港经周记 上了「贼船」的中国美债

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港经周记 上了「贼船」的中国美债

www.stockstar.com　2009-3-16 13:26:19　      两会结束了，从头到尾，中国会不会出台新的刺激方案，都是在「有」与「没有」之间。两会开幕前，风传是「有」，於是，A股以罕见的暴涨，来迎接两会的开场；投资加码在大家预期「可以有」的时候，温总的报告还是4万亿，不加也不减，也就是「没有！」

　　不过，温总没有让大家失望，温总在例牌的记招上，给大家打气：中国的弹药很充足，刺激方案可以随时加码。也就是还是可能有，关键是用在什麽时候。东方亮在3月2日的专栏中提到，最后的子弹，留到最坏的时刻。

　　一个人最悲哀的是什麽？未到最坏的时刻，发现子弹打光了，没牌可出了，然后等死。这可能是最最无可奈何的事情。金融海啸发生后，「信心比黄金更重要」成了温总的名句，但什麽是信心？信心，大概就是即使下大雨，屋子没有漏；信心，大概就是天寒地冻，仍有取暖的火把；信心，大概就是即使遇上萧条、衰退，囊中仍然有粮，弹药仍然充足，甚至有钱借出，周济别人。

　　穷与达，相信许多人都经历过。穷则独善其身，达则兼济天下，忽然，中国成了美国最大的债主了。我把钱借给你，最要紧的是什麽？有借有还，再借不难。周五，温总异常罕见地喊话，要求美国保证中国购买的美国债券的安全。不是感到了借出的这一大笔钱的不安全感，相信温总不会口出此言。

　　短短几个月，从美国前总统小布殊到美国总统奥巴马，为救美国，所出台刺激经济方案，涉资逾3万亿美元，有人说这是一个无底洞，主要是靠发行国债来支绌，填补窟窿。中国现在拥有近7000亿美元美债，好像至少有3760亿美元买的是「两房」的烂债。

　　就经济规模而言，美国是中国的四倍，也就是说，老大仍然是美国。老大一时周转不开，开口向老弟借钱，老弟也就借了。要知道，老弟这点家当，是中国百姓一分一毫积攒下来的血汗钱，中国要出口8亿件衬衫，才能换回一架波音飞机！中国持有的这些美债，如果在奥巴马等人的一念之间，成为一堆废纸，没有谁担待得起。

　　老大这个名头，好景时可以是信用的符号，但是，再完备的制度，也不说明实力可以还得起债来，尤其现在兵荒马乱，老大假如撕破了脸，往往也是最容易赖帐的。债多不愁，愁的是债主，不是借债的。因此，丑话一定要说在前面：老大，你可别耍赖！

　　彭博上周发表了其专栏作者威廉佩塞克一篇文章，文章称中国的4万亿刺激方案，不足以保证8%的增长率，中国经济增长很大程度要依赖於对美国的出口，因此，佩塞克建议，如果中国要保持经济上的增长，就应该减少在国内公路、桥梁和水坝方面的支出，购买更多的美国国债，并建议增购2万亿，恢复以美国为中心全球经济增长。

　　这样的逻辑，和去年底前美国财长保尔森退任前掀起的一场风波，并无两样。当时，保尔森说全球金融危机的主要原因，是中国的储蓄率过高所致。保尔森当时还在位，这一言论引起中国的强烈反弹，是在所必然的。最后，保尔森说，是记者误解了他的意思。

　　相信没有人会误解佩塞克，估计他和许多专栏专家一样，也是个卖字的，不过，尽管佩塞克白纸黑字，但专栏专家所说的大多是风吹过耳，就把它当作个屁，放掉好了。不过，他的大美国主义，一定让人们觉得大不爽，钱都借给你了，难道还要砸锅卖铁，全都给你才对。

　　周六，G20（二十国集团）的财长和央行行长在伦敦闭门开会，为4月2日的G20峰会热身，但是，传出来的信息，美欧的分歧最大，自然，是美国老大的脾气，又犯了。

　　最近这两三年，不断有建议中国停止增持甚至减持美债，不过，中国选择了进一步增持，这自然是一种承担。当然，一体化了，中国在美债问题上，选择有限。其实，中国很难从美债投资中大举撤离，如果慢慢部分脱手，债市可能会暴跌，中国所持美债更不值钱。同时，中国要卖，总得有人愿买，这个时候，屋漏的屋漏，挨冻的挨冻，谁有闲钱买美债。找不到买家，中国继续买入，以为美国吊命，可能也是没有办法的事，否则老大倒了，中国吃亏更大。中国和众多的美国债主一样，进了美债这个局，很是左右为难，彷佛上了一艘「贼船」
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