神马文学网美联储已秘密降息?
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/02 16:37:23
有关美国联邦储备委员会(Federal Reserve)即将下调利率－－甚至已经秘密这么做了－－的市场猜测现已愈发强烈，但Fed始终没有给出证明这种猜测的信号。
Fed的主要武器就是它对联邦基金利率的影响。所谓联邦基金利率就是资金储备充裕的银行将自己的多余储备拆借给储备短缺的银行时所收取的利率。上周当资金需求大幅上升导致市场利率升至目标水平之上时，Fed向市场注入了额外的资金。但是在市场动荡时期，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)微调这种市场操作可能会变得非常困难。近几天来，市场利率有时比Fed的目标利率低出很多，有时甚至已接近零。一些市场人士由此认为这是“Fed秘密降息。”
“我们观察Fed的方式已经发生了变化，”专门观察Fed行动的观察家詹姆斯•比安科(James Bianco)说。“至于这是暂时的变化还是永久的变化，那还有待观察，但事实是，Fed上周五降息了……他们现在允许现行联邦基金利率（实际利率）偏离目标利率（他们想要的利率）。”
但是Fed主席贝南克(Ben Bernanke)无论在原则上还是在实际行动上都已经承诺要增加政策透明度, 本届Fed决不可能不宣布就改变利率政策。实际上，如果真的秘密降息，也起不到应有的效果。贝南克的前任格林斯潘(Alan Greenspan)经常在市场的经济观点与Fed产生分歧时通过各种努力来把握金融市场的走向，但贝南克却很少那么做，这也是Fed观察家们有此观点的原因之一。
摩根士丹利(Morgan Stanley)本周表示，“我们认为Fed周三作出的进一步注资的决定，其实反映出Fed的政策出现了一种暂时性松动。他们显然不愿让外界以为他们的担心程度已经到了等不及下一次政策会议召开就下调联邦基金目标利率的地步... Fed其实是想花上一段时间来看看事情到底将如何发展。记住，这里没有什么准则，我们身处的是一片未知领域。”
从联邦基金期货的市场行情看，市场预计Fed将在10月底之前降息0.5个百分点。目前的联邦基金目标利率为5.25%。
圣路易斯联邦储备银行行长威廉•普尔(William Poole)周三接受了彭博电视(Bloomberg Television)的采访，期间他明确表示自己反对在9月18日下次Fed会议召开之前作出任何降息举措。“除非发生重大变故，否则Fed无需在下次会议召开前作出利率决定，”彭博援引普尔的话说，“如果经济数据证明了市场认为美国经济正在放缓的观点，那时我们将决定是否赞同这一观点。”
普尔还指出，他未发现次级抵押贷款风波正在对美国经济造成更加广泛的损害，认为降息暂不需要。“我目前还看不出对实际经济或是通货膨胀率有什么影响，当然，影响可能会有，但我们必须相信真凭实据。”
Fed发言人米歇尔•史密斯(Michelle Smith)在被问及对普尔的上述言论有何看法时说，普尔行长的言论仅代表他个人，不代表Fed。
普尔是有权在Fed政策会议上投票的五个地区性联邦储备银行行长之一。但他有时却并不是一个称职的“传话筒”。2001年4月10日，他承认有传言说Fed将在5月15日政策会议召开前降息，却又说“有时形势需要我们迅速采取行动，但这次的情况并非如此。”然而没过几天，Fed即于4月18日出人意料地宣布降息0.5个百分点。
纽约联邦储备银行周四表示，有可能在未来两周的“大部分时间”里通过回购协议（或回购操作）的方式向市场注资。这一言论旨在对市场进行预先提醒，以免市场将这种例行市场操作误认为是市场持续波动引起的极度担忧迹象。该行还指出，它已随时做好准备，必要时会安排进一步的市场操作，以确保联邦基金利率不严重偏离5.25%的目标水平。
美国对国内银行须留有的最小储备额有明确规定，平均来说，这笔储备要能维持银行两周的资金需求，这段时间也被称做“维持期”(maintenance period)。如果一家银行持有过量储备，它可将其放贷于联邦基金市场；而如果某家银行的储备不足，它也可以在这个市场上借款。根据情况不同，Fed会在该市场投放或回笼资金，以此来保证实际利率（受供求关系影响）接近其目标利率。
纽约联邦储备银行周四指出，从当天开始计算的新一轮维持期内，初步估算表明该行大多数日子都需要通过回购操作向市场投放储备。
周四早些时候，Fed通过14天期回购协议向市场注入资金50亿美元，这笔资金不仅能满足两周一个维持期的资金需求，还可另外满足单独一天1,200万美元的资金需求。
与此同时，由于始于美国的信贷危机持续拖累亚太地区的股市及汇市，本周四亚太各国央行再次向银行系统注入资金。
欧洲中央银行(European Central Bank)周四未入市干预。
澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)自上周五以来首次注资规模超过市场所需。而日本央行(Bank of Japan)继两日前作出回笼资金之举后，再度向东京货币市场投放资金。
澳大利亚央行的注资举措在缓解了流动性趋紧局面的同时也安抚了短期银行票据市场，但该国两家小型金融机构厄运连连所引发的不安情绪却仍在继续。日本央行表示，其注资行为只是一种日常操作，为的是满足新一轮维持期内对资金的新增需求。不过，就在其他国家对银行间相互借贷的能力感到担忧之时，日本央行的这一“日常操作”多少显得有些异类。
另一方面，世界其他地区的央行仍持离场观望态度，自上周后期对美国次级抵押贷款危机的担忧波及全球金融市场以来，这些央行一直持这种态度。不过有央行表示，他们已做好准备，将根据需要随时介入。
自8月9日以来，世界各主要国家的央行纷纷向银行系统注入大量现金，以防短期货币市场出现大幅波动。考虑到次级抵押贷款对全球经济造成的影响尚不明朗，加之信用环境不断恶化，如今银行已不愿发放短期贷款。
通过回购协议，澳大利亚央行向市场投放资金达30.4亿澳元（约合25亿美元），超过了该行此前预计的25.4亿澳元的金融系统日资金缺口。澳大利亚金融机构RAMS Home Loans Group和Basis Capital Funds Management周四表示，美国次级抵押贷款危机对它们的影响进一步加重，正是在这种情况下，澳大利亚央行才实施了上述举措。
由于隔夜拆款利率超过了日本央行设定的0.5%的目标利率、升至约0.54%，该行向货币市场投放了4,000亿日圆（约合34.3亿美元）的资金。而就在上周，日本央行也曾出于类似原因向市场注资1.6万亿日圆，这一利率上涨似乎与眼下这场信贷危机有关，随着次级抵押贷款风波的进一步蔓延，它已成为了一个全球性问题。
Fed的主要武器就是它对联邦基金利率的影响。所谓联邦基金利率就是资金储备充裕的银行将自己的多余储备拆借给储备短缺的银行时所收取的利率。上周当资金需求大幅上升导致市场利率升至目标水平之上时，Fed向市场注入了额外的资金。但是在市场动荡时期，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)微调这种市场操作可能会变得非常困难。近几天来，市场利率有时比Fed的目标利率低出很多，有时甚至已接近零。一些市场人士由此认为这是“Fed秘密降息。”
“我们观察Fed的方式已经发生了变化，”专门观察Fed行动的观察家詹姆斯•比安科(James Bianco)说。“至于这是暂时的变化还是永久的变化，那还有待观察，但事实是，Fed上周五降息了……他们现在允许现行联邦基金利率（实际利率）偏离目标利率（他们想要的利率）。”
但是Fed主席贝南克(Ben Bernanke)无论在原则上还是在实际行动上都已经承诺要增加政策透明度, 本届Fed决不可能不宣布就改变利率政策。实际上，如果真的秘密降息，也起不到应有的效果。贝南克的前任格林斯潘(Alan Greenspan)经常在市场的经济观点与Fed产生分歧时通过各种努力来把握金融市场的走向，但贝南克却很少那么做，这也是Fed观察家们有此观点的原因之一。
摩根士丹利(Morgan Stanley)本周表示，“我们认为Fed周三作出的进一步注资的决定，其实反映出Fed的政策出现了一种暂时性松动。他们显然不愿让外界以为他们的担心程度已经到了等不及下一次政策会议召开就下调联邦基金目标利率的地步... Fed其实是想花上一段时间来看看事情到底将如何发展。记住，这里没有什么准则，我们身处的是一片未知领域。”
从联邦基金期货的市场行情看，市场预计Fed将在10月底之前降息0.5个百分点。目前的联邦基金目标利率为5.25%。圣路易斯联邦储备银行行长威廉•普尔(William Poole)周三接受了彭博电视(Bloomberg Television)的采访，期间他明确表示自己反对在9月18日下次Fed会议召开之前作出任何降息举措。“除非发生重大变故，否则Fed无需在下次会议召开前作出利率决定，”彭博援引普尔的话说，“如果经济数据证明了市场认为美国经济正在放缓的观点，那时我们将决定是否赞同这一观点。”
普尔还指出，他未发现次级抵押贷款风波正在对美国经济造成更加广泛的损害，认为降息暂不需要。“我目前还看不出对实际经济或是通货膨胀率有什么影响，当然，影响可能会有，但我们必须相信真凭实据。”
Fed发言人米歇尔•史密斯(Michelle Smith)在被问及对普尔的上述言论有何看法时说，普尔行长的言论仅代表他个人，不代表Fed。
普尔是有权在Fed政策会议上投票的五个地区性联邦储备银行行长之一。但他有时却并不是一个称职的“传话筒”。2001年4月10日，他承认有传言说Fed将在5月15日政策会议召开前降息，却又说“有时形势需要我们迅速采取行动，但这次的情况并非如此。”然而没过几天，Fed即于4月18日出人意料地宣布降息0.5个百分点。
纽约联邦储备银行周四表示，有可能在未来两周的“大部分时间”里通过回购协议（或回购操作）的方式向市场注资。这一言论旨在对市场进行预先提醒，以免市场将这种例行市场操作误认为是市场持续波动引起的极度担忧迹象。该行还指出，它已随时做好准备，必要时会安排进一步的市场操作，以确保联邦基金利率不严重偏离5.25%的目标水平。
美国对国内银行须留有的最小储备额有明确规定，平均来说，这笔储备要能维持银行两周的资金需求，这段时间也被称做“维持期”(maintenance period)。如果一家银行持有过量储备，它可将其放贷于联邦基金市场；而如果某家银行的储备不足，它也可以在这个市场上借款。根据情况不同，Fed会在该市场投放或回笼资金，以此来保证实际利率（受供求关系影响）接近其目标利率。
纽约联邦储备银行周四指出，从当天开始计算的新一轮维持期内，初步估算表明该行大多数日子都需要通过回购操作向市场投放储备。
周四早些时候，Fed通过14天期回购协议向市场注入资金50亿美元，这笔资金不仅能满足两周一个维持期的资金需求，还可另外满足单独一天1,200万美元的资金需求。
与此同时，由于始于美国的信贷危机持续拖累亚太地区的股市及汇市，本周四亚太各国央行再次向银行系统注入资金。
欧洲中央银行(European Central Bank)周四未入市干预。
澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)自上周五以来首次注资规模超过市场所需。而日本央行(Bank of Japan)继两日前作出回笼资金之举后，再度向东京货币市场投放资金。
澳大利亚央行的注资举措在缓解了流动性趋紧局面的同时也安抚了短期银行票据市场，但该国两家小型金融机构厄运连连所引发的不安情绪却仍在继续。日本央行表示，其注资行为只是一种日常操作，为的是满足新一轮维持期内对资金的新增需求。不过，就在其他国家对银行间相互借贷的能力感到担忧之时，日本央行的这一“日常操作”多少显得有些异类。
另一方面，世界其他地区的央行仍持离场观望态度，自上周后期对美国次级抵押贷款危机的担忧波及全球金融市场以来，这些央行一直持这种态度。不过有央行表示，他们已做好准备，将根据需要随时介入。
自8月9日以来，世界各主要国家的央行纷纷向银行系统注入大量现金，以防短期货币市场出现大幅波动。考虑到次级抵押贷款对全球经济造成的影响尚不明朗，加之信用环境不断恶化，如今银行已不愿发放短期贷款。
通过回购协议，澳大利亚央行向市场投放资金达30.4亿澳元（约合25亿美元），超过了该行此前预计的25.4亿澳元的金融系统日资金缺口。澳大利亚金融机构RAMS Home Loans Group和Basis Capital Funds Management周四表示，美国次级抵押贷款危机对它们的影响进一步加重，正是在这种情况下，澳大利亚央行才实施了上述举措。
由于隔夜拆款利率超过了日本央行设定的0.5%的目标利率、升至约0.54%，该行向货币市场投放了4,000亿日圆（约合34.3亿美元）的资金。而就在上周，日本央行也曾出于类似原因向市场注资1.6万亿日圆，这一利率上涨似乎与眼下这场信贷危机有关，随着次级抵押贷款风波的进一步蔓延，它已成为了一个全球性问题。