冠军基金谈3000点：流动性决定高度

　　在机构的一片看涨声中，理财 一周报特意寻找了7家在上半年净值增长率表现格外优异的基金 公司或基金经理。采访对象包括一个标准股票 型基金冠军，一个偏股型基金冠军，一个封闭式基金冠军，一个指数型冠军，还有标准股票型基金亚军与普通股票型季军等。这些基金在3000点之上将如何操作？

　　华商领先企业基金经理王峰：内需增长拉动效应日益凸显

　　华商领先企业上半年业绩：偏股型基金第1名 净值增长率：72.55％

　　越来越多的迹象表明我国经济复苏日益明显。我们判断，在政大力刺激的作用下，内需增长的拉动效应将会日益凸显，居民消费 仍处于稳定增长的区间内。无论从实体经济的数据 来看，还是从政策导向来看，经济回暖的预期与实际情形在下半年都可能得到进一步的强化。在这种状况下，我们对下半年的A股市场投资是比较有信心的。

　　王峰认为，一直致力于寻找代表产业发展方向的，在相同成本下通过新模式能够提高人们生活 质量的上市公司。代表产业发展方向的公司可以穿越经济周期。

　　中邮基金：金融地产行情 不会轻易结束

　　旗下基金上半年业绩：

　　中邮核心优选 标准股票型基金第1名 净值增长率：76.26％

　　中邮核心成长 标准股票型基金第22名 净值增长率：59.22％

　　中邮基金投资相关人士告诉理财一周报记者，在3000点，他们的态度是谨慎看多，而且是越来越谨慎。不过这份冷静不意味看空，上涨的空间还是有的。

　　中邮基金认为，金融地产的行情不会轻易结束，因为政策与行业增长都比较明确。不过，现在行情有点搞不清楚，不管是从流动性还是价值评估，都似乎没有什么说服力，几乎是情绪决定市场高度，所以最好的策略是走一步看一步。如果流动性充裕、复苏进程快，那估值就是合理的，但是流动性一旦收缩，就存在高估值风险。现在可以关注一些补涨板块。

　　新世纪优选成长 基金经理王卫东：资源价格长期上涨不可避免

　　新世纪优选成长上半年业绩：标准股票型基金第2名 净值增长率：71.64％

　　对于指数上了3000点以后的投资，王卫东认为，第三季度股指 向上的动力仍然较多，流动性充裕的局面不会改变，固定资产投资在高信贷 存量和增量的拉动下仍然保持在高位，下半年私人部门投资需求回暖将更加明显，微观企业盈利水平将逐步改善，这些因素会刺激市场情绪在博弈中乐观因素占主导，但谨防股指继续冲高后的阶段性调整。

　　投资主线上，延续二季度投资策略优先布局在经济复苏中率先受益的先行行业和向上传导过程中受益的部分中游行业，包括房地产、汽车 、工程机械、建材以及大金融行业等；另外，周期见底的商业 零售与食品饮料、成长和防御兼顾的医药等行业，因业绩确定使其估值提升，同样会带来很多的投资机会。

　　他同时强调，三季度泛资源行业或有很好的介入机会。王卫东认为，通胀可能是个缓慢的过程，但通胀预期的形成和在下半年的再次强化会给上游资源品带来投资机会。美联储近期宣布继续维持基准利率较低水平会打消市场对下半年加息可能性的担忧，以美元 计价的大宗商品价格只是阶段性调整。在经济复苏的过程中受通胀预期需求回升的影响，资源价格长期上涨不可避免。继续看好受益于资产价格泡沫的相关行业、板块。

　　景顺长城基金：还将震荡向上

　　旗下基金上半年业绩：

　　景顺长城内需贰号 标准股票型基金第9名 净值增长率：64.46％

　　景顺长城内需增长 标准股票型基金第10名 净值增长率：60.74％

　　景顺长城优选 普通股票型基金第3名 净值增长率：36.66％

　　在接受理财一周报记者采访时，景顺长城一高管对市场十分乐观，随后给记者发了一份投资部VS市场部跨部门会议纪要，从报告上看，景顺长城明显持看多立场。

　　景顺长城认为，市场趋势将震荡向上，这主要是基于：

　　1）国外制造业已经处于复苏阶段，国外房地产市场亦开始出现好转趋势，包括前期遭受打击最重的英国和美国。

　　2）国内经济复苏路径很明确，固定资产投资是拉动经济的主线。二季度去库存基本结束，三季度房地产投资加速，四季度出口降幅收窄，预计2009年GDP增速将逐季回升，物价即将进入上升周期。通缩已接近尾声，预计物价水平三季度触底，四季度转为正增长。包括中国及西方发达国家在内的各国CPI在未来一年内将维持在2％～3％水平，因此不存在通胀压力，政策上将不具备上调利率的动机。

　　3）流动性方面整体仍宽裕，外围资金陆续进入新兴市场包括国内。在散户大量入场以前，股市不会见顶。今年以来，除指数基金呈资金净流入外，股票及货币基金均为净流出。券商销售亦反映散户仍普遍对入市持谨慎态度。以上均表明散户尚未入场，因此股指仍有空间。

　　4）下半年实体经济开始复苏，货币乘数效应开始体现，未来阶段企业将不断上调获利。

　　板块方面，景顺长城将看好银行 、保险 、地产、资源品，以及钢铁的阶段性投资机会。

　　富国天瑞基金经理宋小龙：股市反弹已超越复苏进程

　　富国天瑞上半年业绩：偏股型基金第6名 净值增长率：60.41％

　　宋小龙是乐观主义者，然而，他这次的态度让理财一周报记者多少有些意外。他说，他总是在别人悲观时乐观，别人乐观时谨慎，现在市场已经有点狂热了。

　　就3000点上下的投资的操作，宋小龙告诉理财一周报记者，应该谨慎为上，一方面是由于上市公司盈利还是不太理想，他在近期的调研中发现，钢铁、有色、外向型公司经营业绩还是不理想，而股市反弹或许超越了经济复苏进程；另一方面，按照事物发展的一般规律，经济复苏不可能一帆风顺；另外，金融地产等今年以来表现较为强势的行业，近期估值显著提升。

　　在宋小龙看来，接下来行业配置收益可能对业绩的作用不再明显，而应该更加关注结构性的个股 。上半年表现最好的周期性股票可以切换到长期、持续增长的成长类公司上，这类股票中还有一些低估的品种。

　　易方达ETF100基金经理林飞：市场延续上半年资金推动主线

　　易方达深100ETF业绩：指数型基金第1名 净值增长率：76.55％

　　林飞认为，由大规模投资带动的经济循环无法确认，微观企业盈利复苏依然存在一定的不确定性，宽松政策环境仍将进一步延续，市场在一定时间范围内将延续上半年资金推动的主线。在这一背景下，上游资源品和下游消费品行业陆续受益于资产价格和商品价格上涨。

　　国投瑞银瑞福进取基金经理康晓云：全面复苏已确定

　　国投瑞银瑞福进取上半年业绩：封闭式基金第1名 净值增长率：107.47％

　　康晓云向理财一周报畅谈自己的观点时，上证指数当天正好冲到3000点上方。康晓云表示，去年以来以4万亿投资计划为核心的一系列经济刺激政策产生了强大的累积效应，当前国内经济走向全面复苏的趋势已经明确。

　　展望后市，康晓云认为，基于提前发掘投资机会的需求，投资者宜把握实体经济从复苏到扩张早期的迈进方向，在景气变动、业绩、相对估值等参数方面择优选择，可重点关注银行、房地产、机械设备、证券信托 、建材、保险等行业。