陈茜：“三聚氰胺”事件剧震中国奶业(《财经网》 2008-9-28)

“三聚氰胺”事件剧震中国奶业
《财经》记者 陈茜    [09-28 15:17] 　   共有23条点评

液态奶第一阵营排名或产生重大变化，巴氏奶有望卷土重来，外资品牌将在奶粉领域占绝对优势
【《财经网》专稿/记者 陈茜】“三聚氰胺”事件影响对于中国乳品行业的冲击，不下于一次八级地震。
长期以来，中国奶业股都是资本市场追捧的宠儿，估值偏高。经此震荡，部分问题奶企生产、销售陷入停滞，高速增长的中国奶业市场出现了新的并购机会，三元等未受事件影响的企业，已意图通过并购手段，重返第一阵营。而长期处于下风的巴氏奶能否重振旗鼓、外资品牌能否趁机攻城略地，亦成整个奶业所必须面对的问题。
第一阵营换班？
走进位于北京朝阳门的一家大型超市，“每天一斤奶，强壮中国人”、“奥运军团专用奶”的广告依然在播放，但现在看来更象是笑谈。原来被外资品牌占据了主要位置的奶粉柜台，现在几乎看不到国产品牌的影子；液态奶柜台变得空落落，三元产品填补了部分蒙牛、伊利原来的位置，但不是全部。
机构对国产液态奶的长期表现依然看好。受奶源限制，外资很难在液态奶市场与国产品牌正面抗衡。伊利、蒙牛并非没有卷土重来的机会，前提是市场信心何时恢复？
对三元、光明这样的“幸存者”或影响较轻的企业来说，挑战则在于：如何抓住有利“时间窗口”，重返奶企第一阵营？
由于80％以上的奶源依赖自有牧场，三元扩张长期受限，其北京主场的份额也被逐步蚕食。但“三聚氰胺”事件发生后，这一曾经的市场劣势却成了奶源安全控制得力的优势。
9月25日晚，三元发布停牌公告，称当天下午接有关部门通知，“须研究相关并购事宜”。此前，三元股价已连续六个交易日涨停，9月25日收于5.59元/股。
市场普遍猜测，三元停牌可能与身陷破产绝境的三鹿有关。作为中国第三大综合乳品生产商，三鹿突然死亡所带来的市场空白和奶源流向，给市场留下了巨大的不确定性。据称河北省政府一度希望拥有三鹿43％股权的新西兰恒天然集团能全面接管，但未获明确回应。在接受《财经》记者书面采访时，恒天然发言人GAVIN Liow也表示，现在讨论投资前景的问题还为时过早。
即将沦为别人并购对象的可能不仅仅是三鹿。更大的市场悬念在于，伊利、蒙牛会不会就此倒掉？
在内蒙古自治区政府办公厅，《财经》记者看到一份呈报国务院的内部文件，称截至9月19日，伊利、蒙牛下架产品价值已达64亿元，预计未来还将损失36亿元人民币。截至9月22日，企业订单减少八成，日收奶量不足原来的五分之一。内蒙古就此向中央政府申请免除两家企业未来四个月的增值税，同时决定从主席预备费中拿出1亿元救助企业。
目前，直接为伊利、蒙牛服务的生产销售人员有十多万人，间接从事运输、包装等配套服务的有100多万人。内蒙古自治区政府担心，如果两大企业“资金链断裂”，将会“衍生出严重的社会问题”。
巴氏奶重振旗鼓？
此次“三聚氰胺”事件，波及的主要是婴幼儿奶粉和以常温奶、酸奶为主的液态奶。由于迄今尚未从“巴氏奶”中检出三聚氰胺，这一结果，或会影响消费者未来购买习惯，进而直接影响企业的销售份额。
所谓巴氏奶，是指以72℃至85℃、10秒至15秒左右的巴斯德消毒法低温灭菌、只能在低温下短时间保存（4℃左右低温下保存1天至7天）的鲜奶制品；而常温奶，是指以135℃至150℃、0.5秒至4秒的超高温瞬时灭菌（UHT）、可以在常温下长时间保存（通常长达六个月左右）的奶制品。
凭借运输和价格优势，过去几年内，常温奶占据了中国液态奶市场的绝对优势，主要生产常温奶的伊利、蒙牛，亦在短短几年内，迅速超过主要生产巴氏奶的城市奶企光明、三元，市场差距拉大。
此次事件，业内人士普遍认为可能是巴氏奶收复失地的一个机会。三元食品总经理钮立平就认为，由于本次被曝光的产品主要集中在常温保存的液态奶，可能导致消费者转向消费新鲜的本地供应的低温奶，引起各企业原有产品结构的改变。
事件之后，三元乳制品销量急速上升。据三元食品销售总监马国武透露，仅9月19日当天，三元液态奶销量就达到前几天的3倍，公司紧急决定，由原先的每日配送一次增加为配送两次。
9月20日，三元食品总经理钮立平宣布，三元食品将启动所有奶粉加工设备，加班加点生产目前市场急需的中低档婴幼儿奶粉，同时正在考虑增加婴幼儿奶粉生产线。
天相顾问分析师王爽表示，短期巴氏奶可能销售额会上升，常温奶会丢掉一些市场份额，但他认为，常温奶并不会被消费者忘掉，因为巴氏奶毕竟储存期很短，销售范围有限。
外资的盛宴？
目前，外资品牌占据了中国奶粉市场的五成以上，在婴幼儿配方奶粉的市场份额更高达七成。光大证券预计，经此“三聚氰胺”事件，未来中国婴幼儿奶粉市场将全部归属外资品牌；除高端产品加大进入外，外资品牌的低端产品亦将全线推出。
奶粉是乳品行业中利润最高的板块。专做奶粉的圣元毛利率在50％左右，远超液态奶企业。“这次事件中，给外资了天大的机会。” 青岛圣元销售总监吴为桥说。这家企业刚刚在今年4月的奶粉市场上单月销量跃居第一位，超过了众多外资品牌，而在圣元生产的部分批次婴幼儿配方奶粉查出三聚氰胺后，其已经有一半生产线停止生产。
国海证券分析师刘金沪认为，由于一些乳品企业名誉受损，其留下来的市场空间更加可能由外资而不是内资品牌来填补。因为在消费者看来，同为国产品牌的三鹿、伊利、完达山并无本质区别。消费者可能会因此对国产奶粉品牌产生抵触情绪，宁可选择贵而相对安全的“洋奶粉”，也不再愿意购买价格便宜但相对不安全的国产奶粉。
上海、北京多家经销商向《财经》记者证实，近期外资品牌奶粉进口量增加了两成左右，多美滋、美赞臣等部分外资品牌已经卖断货。
吉林省商务厅9月21日的监测数据则显示，该省国外品牌婴幼儿奶粉库存量为6583.2升，同比上涨两成，逼近国产品牌的库存量。
中国人民大学农业与农村发展学院教授孔祥智表示，“三聚氰胺”事件可能会进一步加快外资进入中国奶业市场的速度。一方面，外资企业本身就看好中国的市场前景；另一方面，受准入制度更加严格、成本持续上升等因素影响，今年国内中小乳企正面临困境，很多企业面临倒闭或者被收购的局面，这为其他企业包括外资留出了空间。■
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