不要陷入盲目长期投资的陷阱
(2009-09-05 18:55:02)
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分类： 股市人生 不要陷入盲目长期投资的陷阱
一提到价值投资,我们就会想到巴菲特长期持有可口可乐公司、迪斯尼公司、吉列公司等的股票，因此就把价值投资理解为长期持有股票。我想对于中国的投资者来说，这就不自觉地陷入了长期投资的陷阱。
“实事求是”、“理论联系实际”，这是我们每一个投资者必须尊循的原则。中国股市的实际情况是什么？
1。 波动性大：美国道琼斯指数从1933年以来到现在,下跌超过50%只有2008年一次,作为全球金融危机的始作佣者美国,道琼斯指数从14279.96的最高点下降到6640.08点,跌幅达54.5%。而同期作为世界经济形势最好的中国,上证指数则从6124.04点下跌到1664.93点,跌幅达72.8%，远远超过美国的道琼斯指数。中国股市的上证指数从1992年以来，有10次跌幅超过30%，其中有6次跌幅超过40%，3次跌幅超过70%。说到个股上跌幅可能更大一些。
2． 股票业绩变化太大，股价变化太大：从1994年以来我就一直在寻找业绩最好、最具有成长性的股票，希望进行长期持有。1994年四川长虹每股收益2。97元，1995年经过10送7配2。5后，每股收益仍达到2。28元，当时最低股价只有10元多一点。如果波段操作，利润会非常丰厚，如果长期持有到１９９８年以后，则会连本钱都会烂掉．当时的深长城、深发展情况也基本如此。在１９９９年５月行情中的北大青鸟、清华同方等网络股，波段操作利润会非常丰厚，如果长期持有，到现在烂的连股票都不一定找得见。２０００年行情中的黑马东方电子、银广夏、蓝田股份等，长期持有更是害得不知多少人倾家荡产。
我的一位同事２００６年８。７９元买入鞍钢股份，２００７年股价上涨到３８元以上，也不卖出，到２００８年股价跌到最低５。２６元，没卖，前几天股价反弹到１８元以上，没卖，现在股价１２元多一点。
３．最近几年沪深股市有几只股票业绩、成长性表现不错，例如贵州茅台、海油工程盐湖钾肥等，在２００８年的下跌中，贵州茅台股价从２３０。５５元跌到最低８４。２０元，跌幅达６３。４８％；海油工程股价从５９。１２元下跌至２１。９２元（１０送１０股后１０。９６元），跌幅达６２。９２％；盐湖钾肥的跌幅也达到６５。６４％。就象这样优异的股票如果适当事人波段操作，收益率会提高很多。
４． 其实巴菲特也并非所有的股票都有长期持有，２００３年４月台１。６―――１。７港元大量买入中国石油，２００７年１０月中国石油的Ａ股市场上市时，老巴菲特在１１―――１５港元之间清仓走人了。
如果在股价严重高估时不卖出，股价严重低估时也就没有钱买进。
结论：在价值严重低估的时候可以买进，而不需要管此时市场是否真正见底，在估值严重高估的时候可以卖出。对于持续性公司，可以在估值严重高估时卖出，也可以长期持有，即使高位没卖，但企业的赢利在使内在价值增加，以后等行情起来，价格也一定会起来，所以也可以长期持有。
（以上短文是我对自己操作思路的清理和反思）
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