神马文学网周四最具爆发力六大牛股(名单)-搜狐证券
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/23 22:20:24
投资要点：
全新的"通信+储能+动力"的产品结构构架，打开公司未来成长空间。
此前公司的主要产品为通信用阀控密封蓄电池，该种电池是最新一代技术的铅酸电池，07年-09年主营业务收入80%以上来至于通信领域
相关公司股票走势
市场。在战略上，公司凭借多年在电池领域内的技术沉淀，基于对未来市场趋势的准确理解，管理层作出产品结构拓展的重大决策，形成"通信+储能+动力"的立体式产品结构构架，一举突破了下游市场相对单一的瓶颈，公司长期成长的天花板已不复存在。
股权激励行权价33元成公司股价长期安全垫。前期公司公告了股权激励的相关计划，在管理层经营达到行权条件是，股票期权行权价格为33元，目前公司股价仍在行权价附近徘徊，长期投资安全边际较高。？传统电池业务：2011年将辞冬迎春。公司下游主要为通信行业，与通信业固定资产投资波动高度相关。我们判断，2011年几大通信运营商将会重新加大在3G网络建设方面的投入，这将成为公司经营走出谷底的核心驱动因素。理由：第一，今年直接用于3G建设的投资相对于已是大幅缩水，09年~11年3G投资规划目标4000亿元，11年3G用户将达2亿，这都意味着11年几大运营商加大通信网络投资成为大概率事件；第二，中国移动在国家指明LTE大方向后会加大TD投入，10月份中国移动又耗资近50亿元的600万部TD手机采集就又是一个良好信号；第三，中信和联通在感受到来自中国移动的压力之后必将也会有所行动；第四，"十二五"中规划关于通信网络建设的部分以及三网融合的提速也将为11年超预期提供可能。
盈利预测及估值分析：预计公司10~12年EPS为0.41/0.89/1.48元。利用分步估值法，将公司超募资金项目折现并同现有业务进行加总。保守估计给予公司2011年25~30倍PE合理，对应股价合理范围50.75元~60.9元，并考虑到新能源公司的溢价情况，维持前期12个月55元~60元的目标价格，目前公司股价明显低估，维持公司"买入"评级。(德邦证券)
康缘药业：成本拖累利润增长
2010年3季度业绩低于预期：
2010年1-9月份公司取得收入9.5亿元，同比增长37%，符合预期。受成本上升影响，前三季度取得净利润1.45亿元，同比仅仅增长20%，折合每股EPS0.345元，低于预期。
正面：
临床品种维持较高增长。1-9月份，公司临床品种合计销售7.0亿元，同比增长近40%。主力品种热毒宁收入同比翻番，全年有望达到3.5亿元。天舒胶囊和散结镇痛销售增长30%左右，桂枝茯苓胶囊、腰痹通、抗骨增生取得双位数增长。
经营质量大幅改善。报告期公司应收项目和存货小幅提升，通过增大应付款项进行了抵消。前三季度实现经营性现金流1.2亿元，同比增长369%，业绩含金量提升。
负面：成本上升吞噬业绩。受中药材普遍涨价的影响，公司仍然承受了较大的成本压力。前三季度成本上升53%，造成整体毛利率下降2.7个百分点。如果中药材价格居高不下，将会对业绩造成长期压力。
发展趋势：
针对市场变化，公司积极调整营销思路，发展分销业务，渗透中小终端，为产品扩大市场覆盖做好铺垫。公司一直坚持中药现代化路线，不断加大研发投入，相关新药品种试验和审批工作有序进行，对未来发展形成支撑。热毒宁天舒胶囊和散结镇痛销售放量是短期增长推动力。
盈利预测调整：
基于对成本的考量，我们下调了2010、2011年的经营业绩预期至0.48和0.64元，对应动态市盈率34x和26x，综合考虑长期潜力和估值水平，维持"推荐"评级。
风险：
中药材涨价带来成本压力，渠道库存导致销售波动。(中金公司)
科陆电子：节能产品接力传统产品 给予强烈推荐
公司是我国仪器仪表行业龙头企业，成立之初的核心业务为电力自动化和电工仪器仪表。经过不断的技术积累，公司在新型的电力电子产品领域逐步进入收获期，包括低中高压变频器、光伏逆变器等领域取得突破。
以电表为末端的用电管理系统包含着"主站-终端-电表"三个环节，三大产品具有同步的行业景气度，科陆电子的产品线完整，覆盖了三大领域。
我们预计，未来三年的电表投资年均规模为150亿左右，复合增长率30%以上，也是用电管理系统投资增速的依据。
用电自动化作为用电管理系统的前端，投资规模占总投资的比重为20%左右。要显著低于电表规模，但接近20%的市场占有率也显著高于公司在电表领域的占有率。
2008年，在招标的电表结构中，载波表比例不足10%。在国家电网2009年底重新启动的招标中，载波表比重快速上升。我们预计，载波表的比重将逐步从目前的40%左右进一步提高，有望达到80%左右。保守估计，公司有望维持5%-10%的市场占有率，相对于传统电表的更高市场占有率使得公司将享受高于行业的增长。
2010年10月，科陆变频签订了金额为1582.6万美元的并网光伏逆变器销售合同。这是公司新兴产品培育的重要转折点，也成为公司电力电子技术水平的重要标志。另外，公司的变频器业务逐步进入收获期，将成为业绩超预期的重要因素。
预计2010年、2011年和2012年每股收益分别为0.63元、1.01元和1.44元。我们给予公司2011年和2012年目标市盈率分别为40倍和30倍，对应的价格区间为40元~43元。考虑增发股本的摊薄因素，给予15%的折价，目标价为35元附近，给予"强烈推荐"评级。
风险提示：(1)项目进程低于预期；(2)市场竞争激烈影响毛利率。 (第一创业)
安徽水利：多元化初见成效 业绩有望大幅提升
1。工程建设带动地产，多元化初见成效。
公司通过承建省内部分城市的工程建设，优先获取当地的土地储备，形成"建筑+地产"驱动的双轮发展模式。公司对水电及酒店项目的投资也陆续进入回报期，近两年公司积极通过BT模式介入多个城市的市政项目。
2。新签合同大幅提升，未完工合同充足。
公司近两年新签合同大幅增长，2009年新签合同31亿，同比增长133%；目前在手未完工合同近60亿元，且省外项目占比增至2/3；新管理层上任以来加大业务拓展力度获得成效较为明显。
3。地产贡献业绩大幅增加，低价土地储备依然充足。
2010年至今公司房地产销售面积23万㎡，均价约4000元/㎡；今年有望结算7亿元。公司目前土地规划建筑约200万㎡；已有土地成本不足300元/㎡；另有蚌埠及芜湖约50万㎡土地尚处于一级开发阶段，当地政府已基本同意协议转给公司。
4。积极进入BT投资领域，水电业务贡献稳定收益。
公司近两年通过BT模式积极介入滁州(6亿元)、咸阳(4亿元)等多个高毛利率(较传统施工项目高5%左右)的市政项目；公司投资的蚌埠水电站每年贡献约1000万元的净利润，投资2亿元的锦江大酒店目前运营良好；公司表示未来将继续加大此类高盈利项目的投资。
5。非定向增发若通过有利于加大地产开发并降低财务费用。
公司拟以不低于每股8.95元非公开增发不超过6000万股，投向包括蚌埠龙湖春天3期(13.6万㎡)、六安和顺4期(11万㎡)、合肥东方花园3期(12.1㎡)在内的三个地产项目；若顺利实施有望降低公司资产负债率14%；并为公司贡献2.3亿元的净利润。
6。盈利预测及投资建议。
预计公司2010-2012年实现每股收益分别为0.36、0.60、0.78元，公司目前股价10.43元，考虑到公司未来成长性较为突出，给予公司"推荐"的投资评级。 (国元证券)
盾安环境：增发促产业升级转型
增发将促进公司产业升级转型。公司本次增发项目投入的污水源热泵和核电系统项目，是公司未来重要的利润增长点。
污水源热泵系统是依靠热泵机组内部制冷剂的物态循环变化，冬季从污水中吸收热量经热泵机组升温后对建筑供热，夏季通过热泵机组把建筑物中的热量传递给污水从而实现供冷。
从节能减排角度考虑，污水源热泵机组具有热量输出稳定、COP值高、换热效果好、机组结构紧凑等优点，是实现污水资源化的有效途径。污水源热泵比燃煤锅炉环保，污染物的排放比空气源热泵减少50%以上，比电供热减少80%以上。且节省能源，比燃煤锅炉节省1/2以上的燃料。由于污水源热泵的热源温度全年较为稳定，制热系数比传统的空气源热泵高出50%左右，其运行费用仅为普通中央空调的50%~60%。因此，污水源热泵有着广阔的应用前景。
公司收购的太原炬能，污水源热泵技术在全国处于领先水平，目前国内污水源热泵市场还处于初级阶段，公司力求抓住全国大力推广可再生能源利用、发展低碳建筑的市场机遇，抢占市场先机。公司一方面可以通过污水源热泵项目长期的运营收入提供稳定现金流，优化公司盈利模式；另一方面由于污水源资源有限，公司形成排他性竞争优势后，对后续竞争者形成较高的进入壁垒。由于污水源资源有限，热泵初期投入费用较高，公司采用合同能源管理、BOT等多种灵活的经营方式，对资金要求较高，公司此次增发解决了污水源热泵项目的产能和资金瓶颈。
该项目投入期三年，正常经营年份销售收入预计2.57亿元，利润1.51亿元。
核电站暖通系统集成项目：公司在核电暖通领域具备长期的积淀，公司已获得11个核电空调订单，收购大通风机后，公司为核电站暖通系统集成的条件也基本成熟，目前国内具备该生产能力的主要是南风股份，公司有望成为又一家进入该领域的公司。
我国目前核电装机容量为900多万千瓦，占总电力装机容量比例仅为2%左右，大大低于世界平均水平，到2020年，我国核电装机容量将达到8600万千瓦，在建4000万千瓦，按此推算，今后十年我国年均将有5座以上核电机组新开工建设，按每个百万千瓦级的全套暖通系统价值2亿多元计算，今后每年核电暖通系统的市场在10亿元以上，已运行核电站每年将产生5000万元左右的暖通系统维护费用，并将随着越来越多核电站开始运营而不断增加。
公司该募投项目建设期一年，投产后第一年为一个新建百万千瓦级核电站项目提供暖通系统集成服务，达产后每年为两个新建百万千瓦级核电项目提供暖通系统集成服务。达产后年销售收入可达4.09亿元，利润可达1.87亿元。
盈利预测与估值。我们维持对公司2010到2012年的每股收益0.56元、0.88元、1.16元的盈利预测，我们看好增发项目将带动公司更快发展，维持对公司的"买入"评级。(海通证券)
彩虹精化：室内环保业务将现爆发式增长
收购格瑞卫康进军室内环保业务，借力苏宁全国布点。格瑞卫康定位室内污染治理，技术实力雄厚，行业龙头地位稳固。公司销售网络以连锁超市为主，目前国内销售终端200个左右，单店营收20万左右，净利率30%。目前公司已同苏宁达成协议，2011年将在苏宁全国销售网络中挑选300家店进行销售终端布点。我们预计借助苏宁优质的销售网络，公司未来发展更加迅速。
未来建筑节能监管向严，纳尔特未来市场份额有望提升。纳尔特作为规范化、一体化建筑外墙保温服务提供商，并且能够提供高等级的防火涂料及防火包。预计此次上海11.15事件将推动政府严加监管建筑装修行业，不规范的小企业发展受限甚至会被淘汰出局，这将有助于公司提升市场份额。
首次给予"强烈推荐-A"投资评级：预计公司10-12年的EPS分别为0.20、0.44和0.80元/股。考虑到公司主业稳定增长，借助纳尔特及格瑞卫康，公司将向涂料-外墙保温-室内污染治理系列化服务提供商转型，给予目标价15元/股，首次给予"强烈推荐-A"的投资评级。(招商证券)
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