神马文学网价值和成长的区别-《我的投资观和实践》
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/02 16:44:42
前文讲了大盘和小盘的区别，现在只好来讲价值和成长区别。这几样东西是构成晨星投资风格箱的基础。
显然价值投资或者成长投资都是指基金投资的股票的类型，就是投资价值股的基金叫价值型基金，投资成长股的叫成长型基金。那什么是价值股？什么是成长股呢？
咱们先不说股票投资，先说投资二手房。如果咱们投资二手房是为了转手再卖获得利润的话，一般有两种房子咱们会考虑。
第一种是房子一般、地段也一般、装修还是一般，但和同类的房子相比，他价格低啊！可能是原来的房主急需现金（也许是要买新基金），结果把房子打折出售。原来40万的房子，只买20万。呵呵，这可是个便宜货啊，当然有投资价值啊。
还一种是价格到不打折，但是房子新、地段好、装修豪华。也就是说具有巨大的升值潜力。虽然这房子开价就是80万，但还会涨啊。那这种房子也有投资价值。
如果把上面的房子改成股票，第一种房子就叫价值股，第二种房子就叫成长股。投资第一种房子的就叫价值投资，投资第二种房子的就叫成长投资。
股票是有销售价格的，但也有内在实际的价值。但如果价格低于价值，也就是股票在“打折”销售，那这种股票就叫价值股，也可以说这是一种“便宜的”股票。不过，咱们可以认为最终股票的价格会回归到股票的价值上去，或者说真正价值被市场接受，也就是不会永远打折销售，股票价格最终会涨上去的。这就是价值投资的基本思想。
股票实际上是对企业的拥有权。如果一个企业持续健康发展，利润不断增加，那他的股票自然就会涨上去。看准了这种公司的股票去投资，那自然就会赚钱啊。这就是成长投资。
显然，这两种投资思想都是很有道理的。这就是股票投资的两大类型。
价值投资的鼻祖是巴菲特的老师格雷厄姆，而成长投资理论可以说从费雪开始。巴菲特说他自己是“85％的格雷厄姆加15％的费雪”，也就是说是一个价值投资和成长投资的综合。
但这两种投资思路也有各有各的困难。
对于价值投资，怎么定义股票的实际价值就是一个大问题。可能不同的人用不同的方法对公司的内在价值的评价就很不一样。这就直接影响到对是否投资的评断。
对于成长投资，如何预测公司会有很大的潜力（成长性）就是一个大问题。也就是说咱们怎么能看准这个公司将来的利润会节节高，会给股票持有人赚钱。其实如果看准了，即便现在的价格比价值还高，那也没有关系啊。
一般来讲，价值投资的风险比成长投资的风险低点。价值投资是投资在打折的产品上，成长投资是投资在未来的收益。美国网络股的泡沫实际上就是对股票的成长性过于乐观的估计而造成的，虽然当时大量的网络股还没有赚钱，但当时最时髦的一句话是“利润不是问题”。
大盘比小盘平稳，价值投资比成长投资风险小。所以在晨星风格箱中，大盘价值型基金是风险最小的，而小盘成长型基金风险是最大的。