基金二季度报告：新五朵金花脱颖而出

【热点】基金二季度报告：新五朵金花脱颖而出
www.hexun.com  【2005.07.20 08:13】每日经济新闻/祁和忠
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截至昨日，近百家基金公布了第二季度投资报告。《每日经济新闻》最新统计显示，金融、高速公路、电力、医药、汽车等五大板块成为各基金公司的重点投资对象，有望成为2005年下半年的“新五朵金花”。20
03年，基金成功挖掘出钢铁、汽车、石化、能源电力及金融板块个股的投资价值，即老“五朵金花”，曾形成巨大的财富效应。时隔1年半之后，基金用高速公路、医药两朵新金花取代了原来的钢铁、石化。
银行股 基金最爱招行
今年二季度，招商银行、民生银行、浦发银行都受到各大基金公司的增持，其中招商银行已有40家基金公司增持，增持量达44057万股，华夏旗下的上证50ETF、华安旗下的基金安信、大成旗下的基金景宏分列增持榜前三名，分别增持了3922万股、1379万股、1364万股。招商银行二季度股价在7.93元至9.51元区间波动，昨日收盘价为6.30元（复权价9.45元），接近二季度波动区域上限。
国泰君安证券研究所研究员伍永刚表示，他对金融股的投资建议是增持，理由是中国银行业正在进行结构转型，无风险业务增加，净利润预计能保持20%以上增速。从估值水平看，目前银行股的价格与国际市场处于同一水平，但考虑到中国经济成长速度高于成熟市场，国内银行股的成长性更好。
从政策角度看，中国银行业正在进行大面积改革，银行股有望得到政策扶持。财政部发布的《金融企业呆帐准备提取管理办法》于7月1日执行，这将使国内银行的呆账提取办法及财务核算进一步与国际接轨，优质银行将因此而受益，其盈利能力上升、静态估值水平将有望大幅下降，投资吸引力也将大幅上升。
高速公路股 弱市中显优势
在高速公路板块中，赣粤高速、福建高速、现代投资分居基金增持前三名，其中赣粤高速获14家基金公司增持，总增持量达8228万股。博时旗下的博时精选、富国旗下的基金汉兴、博时旗下的基金裕隆分别增持1076万股、1030万股、649万股。二季度，赣粤高速最低价8元，最高价9.85元，昨日收报9.46元。
海通证券研究所研究员黄天定认为，机构投资者增持高速公路板块，主要原因有四个：一是近年来汽车消费快速增长，大量新增汽车上路，提高了公路客流量；二是原材料价格上涨令高速公路重置成本上升。例如宁沪高速当年修建4车道的成本为65亿元，现在扩建成8车道的成本高达105亿元；三是高速公路的收费标准会受到控制，但长期看趋于上升，因为未来大量的高速公路修建计划，其经费来源很大一部分需要从现有公路收费中筹集；四是路网建设效应开始显现。
近年来，不少高速公路通过前后延长、打通，与其他地区的公路连为一体，形成网络，从而提高了车流量。另外，高速公路的现金流稳定，在弱市之中这种优势更加明显。
电力股 水电火电都有潜在利好
在电力板块中，长江电力、国电电力、国投电力分居基金增持前三名，其中长江电力获42家基金公司增持，增持量达43233万股。华夏旗下的上证50ETF、大成旗下的基金景福、长盛旗下的基金同益分别增持1507万股、495万股、449万股。5月13日以来，长江电力稳步回升，昨日收报8.45元，与二季度最高价9.05元相距不远。
方正证券研究所袁海的研究结果显示，从今年5月1日开始，上网电价与燃料价格实行联动的政策正式铺开，电力行业有望藉此摆脱业绩困境，走出业绩复苏的拐点。同时，预计煤炭价格在年中出现一波涨幅后，三季度开始将稳中有降。考虑到全球经济减速因素，煤炭下游各行业需求的减缓可能在一定程度上使得煤价回落幅度超出此前的预期，对火电企业相对有利。
另外，水电行业前景看好，国家目前对水电采取一定扶持措施，煤电联动方案特别提出“燃煤电厂上网电价调整时，水电企业上网电价适当调整，其他发电企业上网电价不变”，二、三季度水电产量将快速上升，收入和利润都会有较快增长。
医药股 受宏观调控影响小
在医药板块中，复星医药、华海药业、天士力分列基金增持前三名，其中复星医药获华安旗下的基金安信、华安宝利，以及华宝兴业旗下的华宝策略增长共3542万股的增持。今年二季度，复星医药在4.58元至6元区间波动，昨日该股收报4.73元，处于波动区域下方。
国泰君安的一份研究报告认为，投资回落并不会影响医药卫生的需求增长。因为医药行业的增长与人口基数、人口增长率、人口年龄结构以及人均收入水平这几个因素关联度较大，与宏观经济的景气周期相关性较小。
所以过去30年来，世界药品消费的年增长率基本在7%-8%之间，近十多年来我国医药工业的年增长率约在19%，比国民经济的平均增长率高一倍。医药行业还将继续维持较高的发展速度。
汽车股 销量在慢慢回升
在汽车板块中，上海汽车、江淮汽车等获得增持，其中增持上海汽车的基金为博时旗下的博时主题与基金裕泽，总增持量为676万股。昨日，上海汽车收报4.61元，处于二季度3.97元至4.87元波动区域的上方。
海际大和证券公司的一份研究报告显示，乘用车市场销量将逐步回升。根据国外汽车行业的发展规律，居民收入水平是决定汽车行业发展的主要因素。自1995年以来，我国城镇居民人均可支配收入年均增速超过10%，截至2004年底，我国人均GDP超过2000美元的地区有北京、上海、天津、浙江、广东、江苏等省，人口共计2.40亿。据统计，该部分人口千人汽车保有量目前为32辆，远远低于千人100辆左右的国际平均水平。国泰君安资深研究员张欣发现，今年1~5月，汽车产销形势与车价指数在逐月回升。