中央高层早间曝出四大超级利好

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/03 06:41:39

中央高层早间曝出四大超级利好

楼主  操盘攻略1 2009年7月15日 8:11  点击 3928  回复 3

管理 就近期A股的市场表现来看，一枝独秀的行情，终将会进行一定幅度的调整，甚至会反复震荡，但调整以后会更好地前进。

宏观支撑市场上行

回顾历史，可以发现，上一波牛市的出现，四大关键词起到重要作用。

第一个关键词是始于2005年的股权分置改革，它使大股东的利益与公司业绩直接关联，从而提高了大股东的积极性，促进了上市公司业绩的增长，为上一波牛市的形成奠定了基础。

第二个关键词是宏观经济高增长。自1998年至2007年的10年间，GDP一直保持同比增长的态势，GDP同比增长率由1998年的7.8％攀升至2007年的13％。特别是2004年以来，每年都保持10％以上的高增长。而这段增长，更像一个经济的筑顶阶段，也为A股牛市的形成提供了充足的动力。

第三个关键词是流动性充裕。众所周知，流动性是股市活跃的重要血脉，没有流动性，没有资金的注入，股市无法高涨。上一波大牛市，就是在流动性充裕的背景下诞生的。

2004年至2008年间，中国的贸易顺差和外汇储备都保持了高速的增长。因为外汇占款，这大大增强了市场的流动性，助推股市走向牛市。

最后一个关键词是人民币升值。2005年至2008年，人民币破八之后又接连破七，升值趋势难以抵挡。人民币的升值，使得外资大量流入国内，在没有更多更好投资项目的情况下，便流向了股市和楼市，从而推高了资产价格。此外，还通过财富效应，使得国内更多的资金也流向资本市场，更加促进了牛市的形成。

分析目前的宏观形势，本报认为，孕育上一波牛市的四大关键因素，目前A股也已经具备。但是在产生原因以及具体表现上，和推动上一波牛市的四大因素又有本质的不同。


目前四大利好支撑

首先，相对于上一波牛市的股权分置改革，当前则是实行了更为全面的基础性制度的建设，这更有利于A股的发展。具体包括融资融券、创业板、股指期货和衍生品市场发展制度的完善等等。可以说，这些制度建设与股权分置改革相比，进一步完善和推进了资本市场基础制度建设。

其次，就经济增长来看，目前中国经济复苏态势明显，而且要优于上一波牛市期间增长的质量，这也为A股的上行提供了支持。

表面上看，目前经济增长是复苏下的增长，增长基础似乎不扎实，尤其是与之前两位数的增速相比。但实际上，中国目前的经济增长基础要优于上一波牛市中经济的增长质量。

原因在于，上一轮经济的高速增长，是一轮筑顶式的增长，持续增长的基础并不牢固，面临的是冲高回落的压力。而目前中国经济的增长，是复苏筑底型增长，可以说是否极泰来。即使是8％的增长，也已经是难能可贵，其增长质量和可信度都优于上一轮经济增长。

第三，就流动性而言，目前中国的流动性也很充裕。主要表现在，2009年的顺差将依然可观，外储也在高位运行，而且，当前的流动性主要依靠国内信贷投放量的增加来形成，属于主动释放流动性。而上一波牛市流动性充裕却很被动，即主要因为外汇占款。比较之下，目前信贷创造的流动性更容易控制。

最后一点是人民币汇率的走势，从去年8月至今，人民币兑美元基本上维持在6.83左右。本报认为，这种趋势不会维持太久，人民币升值将是大趋势，年底将有所体现。

理由就在于，一是人民币国际化要求人民币升值；二是作为人民币走势的重要风向标的一年期无本金交割远期外汇交易（NDF）上涨势头强烈，也预示人民币升值动力增加；三是在通胀预期下，人民币升值有利于缓解通胀压力。

但此轮人民币升值与上轮相比有所区别，上轮人民币升值主要是国际压力使然，而未来则主要是由中国自身需求决定，具有主动性。

总之，推动市场上行的四大因素已经具备，且比上轮牛市更为丰富和完善，未来市场仍具有上行的动力，并迎来新一轮的业绩牛，本轮牛市的目标已经剑指万点高楼。
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