后IPO时代的操盘策略（《理财一周报》专访）

后IPO时代的操盘策略（《理财一周报》专访）　2009-06-13 23:10
分类：股市评论日志
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下面是本周笔者接受《理财一周报》专访的答问，现将内容与战友们分享。
一、经历了一轮对所有行业、所有风格的完整炒作后，目前接近2800点的大盘是否已类似2007年下半年的蓝筹泡沫阶段呢？这是否意味着阶段性头部的到来？
稍有类似，但不同。2007年那是大牛市，蓝筹股2006年已有一波行情，只是2007年后滞涨。5.30前，个股已明显透支，但由于之前行情火爆导致基金手中留有大量资金， 5.30后的蓝筹泡沫完全是基金的资金推动所致。当下与当时有两点不同：1、自去年10月底反弹以来蓝筹一直未真正启动；2、市场除部分个股透支股价外大部分并未到疯狂地步。当下，蓝筹股上涨只是对前面滞涨的补涨，很正常。这一点早在四月份笔者就有论述了。
今年行情不会止步于2800点，个人倾向3500点——4000点。短期是否形成头部取决于IPO开启。若IPO开启在四季度，那当下到四季度的行情仍然是震荡攀升为主，只是主流热点变了，期间可能会有月级别调整，但不会改变趋势。相反，若IPO近期重启，那行情有可能会快速透支，形成一个阶段性头部。但中长期趋势的走势还有待进一步观察。
二、从历史上看，IPO过程往往就是牛市的过程，从这个角度看，尽管市场已经历了一轮完整的炒作，但1000多点的涨幅是否只是更大行情的前奏呢？什么力量是推动大盘大涨的主因？ IPO启动后市场的走势特点会如何？IPO启动后影响市场的主要因素又会是什么？
从战略上来说，中国在建国际金融中心，资本市场总规模一定需要快速扩大以吸引世界资金，这是战略发展需要。因此，不能排除造中国牛市的预期。且当下技术上200日线已走好，这是好的信号。但当下说1000多点涨幅是更大行情前奏仍为时尚早，没有任何证据表明市场已进牛市，何况经济危机并未过去。客观看本轮行情是资金与政策推动下的超跌反弹。这种超跌反弹，如果机遇合适，在调整后有形成新上升趋势的可能，特别是若今年沪指达到3500点以上时。
本轮行情推动大盘三个原因：1、超跌；2、资金充裕；3、政策面宽松。
IPO开启大盘会有一段时间的不适应，可能会有较大幅度的震荡，但整体不应该是改变趋势的力量。从战略利益上说，IPO开启后管理层应该更呵护市场，所以在消化利空后会恢复原来走势。
IPO重启后影响市场最主要因素仍是两点：1、资金面；2、政策面。只要这两点能够继续宽松，牛市重现不是梦想。
三、A股历来下半年的机会要小于上半年，今年上半年大盘涨幅超过50%，已可以排在19年历史中上半年涨幅的前列了， 那么今年下半年是否风险更大？上证指数的运行区间会在哪里？
上半年比下半年好只是历史几率而非绝对，牛市无上下半年之说，只有熊市因下半年资金要回笼，所以往往不如上半年。今年上半年之所以行情好就是上面笔者所说的三点原因，这些早在去年年底展望今年行情时笔者就在博客中说得很清楚。
显然，下半年机会方面将不如上半年，相比风险方面就比上半年要稍高一些。但当下仍处上升趋势，在趋势改变信号出现前最好说是机会小了。上证指数个人认为今年到3000点没问题，有50%以上的可能性会达到3500点，再往上暂时不敢太乐观。
四、观察申万二级行业板块，自1664点以来市场涨幅最低的板块（算术平均）分别为机场16%、铁路运输31%、高速公路54%、农业综合65%、饲料69%、保险71%、证券72%、航空运输77%等，绝大部分板块涨幅都超过100%。在几乎所有板块被炒遍的情况下，这些涨幅最低的板块是否还有补涨机会？投资者该如何把握其中的机会？
只要大势不改，这一点笔者坚信不移。笔者看来，补涨一定属于三类股票：1、蓝筹股；2、涨幅不大的优质个股；3、未爆发的概念股。
把握机会个人认为要注意两点：1、在大势不改的情况下耐心持有这些具有补涨潜力的股票；2、如果大势改变，及时降低仓位，无论什么股票；3、当最火爆的蓝筹行情来临时要注意撤退观望。
五、新能源和通胀预期两大主线牵引着市场从1664点走至2800点，在所有板块都被炒完后，接下来市场又会炒什么板块或概念？会不会再从小盘题材股开始重新炒一遍呢？新能源和通胀是否继续将成为行情领军板块？
新能源是一个长线概念，所以调整到位后就会迎来新机会，这一点同时要关注国际原油价格的变动。后市，消费、基础建设、股指期货、生物制药都应该还有机会，创投在调整充分也会出现阶段性机会。
小盘股是否能再热炒取决于三个条件：1、蓝筹股在未来爆发；2、小盘股充分调整；3、大趋势不改变。通胀预期板块和新能源都仍有炒作空间，但能否成为领军概念则难说，这一点需要待下一波的大调整后才能看得出来。
六、本周5月的宏观经济数据也出炉了，对此如何点评？如何看待目前中国的宏观经济运行状况？经济的复苏之路走到了哪个阶段？上市公司业绩何时能迎来重大转机？
5月宏观经济数据符合预期，处于较为良好的恢复过程中。当前中国经济运行态势总体还是好的，这主要取决于两点：1、中国经济本身的发展阶段所决定的；2、政策出台较为及时。如果说世界经济谁恢复的最快，笔者相信是中国经济。
当下世界经济恢复仍处于未知状态，虽然美国人对自己的经济充满信心，但谁也不敢保证后面会发生什么。中国经济当下处于初步复苏阶段，2010年后会逐渐进入稳定的恢复期。
今年下半年至明年一季度上市公司业绩将迎来转机，这主要取决于四点：1、宏观经济及产业刺激计划出台后效果将在这个期间显现；2、宽松的货币政策和积极的财政政策；3、CPI和PPI大幅倒挂劈出利润空间；4、上半年消化掉库存后下半年生产力度将加大。
七、 在目前二八分化、赚钱效应减弱的情况下，投资者正确的投资方法是什么？应该买什么？卖什么？是否该腾出资金备战打新股和炒新股？
要对股票分别对待，对蓝筹股，涨幅小、图形好的优质个股及仍未爆发的热点概念股可适当做多，涨幅大的个股要回避。盘面上，若大势出现问题，无论什么股票都要将仓位降低到三成以下或清仓，避开风险。买上述三类股，卖涨幅大开始有头部迹象的个股是当下好的选择。对于打新股个人认为无所谓，有资金就打，无资金不打；对于炒新股，个人认为看看开盘价再说，如果不高可以适当介入，特别是大势转好新股创新高时是介入机会。