自主核心技术显威 12只股票后危机时代勇立潮头

　　不管是“新能源”还是“新技术”，都身负全球经济产业调整的历史使命，也是投资者长期“吸金”的主题，已成市场主力机构的“兵家必争之地”。

　　拥有创新型核心技术和产业化的前景，是投资者选择新技术公司投资的最重要标准。

　　而拥有核心技术的传统产业类公司也仍然需要投资者给以充分关注。

　　总之一句话，不论是新兴产业还是传统产业，是否拥有核心技术决定公司的未来。

　　《证券日报》市场研究中心从新兴和传统两方面入手，将五大板块具有核心技术的上市公司筛选出来，以飨读者。

　　动力电池上市公司勇当新兴产业发动机

　　“电池是比亚迪的核心，也是王传福的杀手锏。”这是人们对比亚迪神话的一个概括。

　　比亚迪的“铁电池”技术虽然还蒙着一层神秘的面纱，但却引来了不少“金凤凰”。2010年5月27日，奔驰总裁蔡澈与王传福签订了正式的合资合同。可以想象，比亚迪攀上奔驰后，在汽车界占据着举足轻重的地位。

　　电池技术是未来新能源技术的一个关键点，目前各大车企纷纷与电池厂商结盟，随时关注着这一技术的进展，希望能够在未来的新能源之战中占据有利的地位。比亚迪有中央研究院、通讯电子研究院以及汽车工程研究院等研发机构，专门负责生产设备及生产工艺的研发，特别在电池制造领域位居全球领先地位，其强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。奔驰正好看上了比亚迪的电池技术和中国的汽车市场，双方各有所需，所以在合作模式上很容易达成共识，一个企业要想在市场竞争中有立身之本，就应该有自己的核心竞争力，比亚迪这些年来在技术研发上的投入是值得其他企业学习和借鉴的。

　　在内地，已经有16家A股公司在向比亚迪靠拢。

　　据《证券日报》市场研究中心最新统计，具有锂电池概念的上市公司共有36家，不过，参与锂电池生产的程度参差不齐。德赛电池主营无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料等。公司在移动电源多个细分市场已经处于国内领先地位，其中小型移动电源保护线路板居国内同行之首。风帆股份也是典型的主营电池的公司，是蓄电池行业龙头，在产品研发和工艺改进工作有序开展，共41个相关科研项目通过公司鉴定。此外，还有澳柯玛，其子公司澳柯玛新能源技术公司为锂电池行业标准制订者；杉杉股份，生产锂电池材料，为国内排名第一供应商；TCL集团，子公司生产锂电池；维科精华，成立工业园生产动力电；中炬高新，子公司中炬森莱生产动力电池，春兰集团研发20-100AH系列的大容量动力型高能镍氢电池；稀土高科，利用1997年首次发行股票募集的资金开发镍氢电池项目。……

　　产业的快速发展，令相关具有电池概念的上市公司业绩得到迅速提升，并在二级市场的走势也可圈可点。

　　截至7月2日，上证指数今年以来累计跌幅27.29%，深成指跌幅超过32.64%。而同期，德赛电池逆市累计大涨79.51%，在所有A股中可谓鹤立鸡群。继一季度营业总收入、净利润同比分别增长77.78%、218.27%后，预计1-6月预计净利润为1630—2460万元，顺利扭亏。公司称，公司移动电源业务发展良好。与德赛电池类似，佛塑股份、西藏矿业两公司公司上半年也将成功扭亏，且两公司股价在上半年逆市上涨均超过10%。

　　此外，路翔股份、巨化股份两公司继一季度业绩翻番后，预计二季度业绩仍能翻番，其中路翔股份预增550%~600%，巨化股份预增200%以上；两公司股价今年以来逆市涨幅分别为9.12%、8.51%。

　　值得欣慰的是，由于锂动力电池可广泛替代石油和铅酸等传统电池，应用于交通、信息、能源、军事等多领域，特别是在电动汽车领域的应用，可以大大减少污染物的排放，我国各地企业已经投巨资发展这一新兴产业。

　　6月26日，安徽同济高科锂动力电池负极材料产业化项目投资合作签约仪式在瑶海区隆重举行，此举标志着又一项无污染、高效能的新能源高科技产业正式落户合肥瑶海，对推动国内新能源汽车的发展具有十分重要的意义。安徽同济高科锂动力电池负极材料产业化项目是由安徽同济高科新能源（母公司为同济科技）投资建设，该项目位于瑶海工业园区内，占地面积约350亩，总投资10亿元，用于锂动力负极材料“钛酸锂”生产及后期相关技术、产业的引进。项目建成达产后，每年可生产组成3万辆车用电池，每组电动汽车电池可节约燃油2吨，3万组电动汽车可节约燃油60万吨左右。

　　早在4月份，吉林辽源经过多年的培育和引进，有多家企业从事锂离子动力电池相关产品的生产，形成了一条包括锂离子动力电池、动力电池材料、超高性能隔膜纸、电动机等相互衔接的产业链。辽源锂源新能源是其龙头企业，公司目前已形成5000万安时国际标准锂离子动力电池生产能力，产品主要为一汽集团的中巴客车配套。公司计划投资5.6亿元，建设年产2.4亿安时的生产线。此外，辽源市年产2000吨电池材料项目、20万支主性能锂离子电池等一批项目也在加紧建设中。这些项目建成后，将进一步增强辽源市锂离子动力电池的产业集聚能力。

　　其实，新能源电池生产在各国已成为“兵家必争之地”，深陷困境的美国汽车业，在努力摆脱生存危机的同时，力争在新能源汽车方面有所突破。目前，美国汽车厂商和一些科研机构等都在采取行动，争取在新能源汽车及其电池组的研发和生产方面有所突破。美国在这方面的技术优势加上政府经费支持为研发提供了较好基础。汽车城底特律所在的密歇根州，正在通过税收优惠等手段，吸引电池厂商前来落户。美国三大汽车制造商的新能源汽车产品也在紧锣密鼓地开发，这已成为美国汽车业界的新共识。

　　风帆股份 矿产资源想象空间大

　　新技术：产品研发和工艺改进工作有序开展。共41个科研项目通过公司鉴定，通用60Ah、70Ah项目和神龙X7项目通过认可并批量配套，攻克奔驰配套产品18个单元循环寿命实验难题、为中国移动开发的大密K系列电池实现批量生产等和储能电池通过省部级产品鉴定与验收等。公司2009年获得授权专利13项，其中发明专利4项，连续被评为中船重工“科技创新先进单位”。

　　蓄电池行业龙头：公司提出做大做强汽车起动电池、工业电池、高性能电池三大代表产品的发展战略，蓄电池产品保持行业龙头地位。08年公司取得了一汽大众高尔夫A6、奥迪Q5、广汽日野商务车、红旗A501等新车型的配套权，成为东风悦达起亚狮跑、TDC、AMC和南京依维柯出口车的独家配套商。

　　太阳能概念：公司投资3.99亿元建设太阳能电池项目，项目整体竣工投产后将形成40万MW太阳能电池和组件的生产能力。还投资1.8亿元建设工业电池项目（其可作为太阳能光伏发电系统的储能电源，与太阳能电池项目相辅相成），投产后将形成100万KVAh工业电池的年生产能力。

　　非晶硅薄膜电池：2008年8月，公司与美国艾密欧公司在中国保定合资成立保定风帆光伏能源公司，投建非晶硅薄膜电池项目。项目总投资10500万元，其中：建设投资9450万元，铺底流动资金1050万元。公司注册资本为1000万美元，其中风帆股份有限公司出资750万美元，出资比例为75%，处于控股地位；若按非晶硅薄膜电池市场价格为20元/瓦测算，合资公司达产后可实现年销售收入10000万元，投资回收期3年（不含建设期）。

　　汽载电池项目进展：2009年年报披露，锂离子蓄电池项目实际投入14331万元，项目进度72.7%，产生收益-5953万元。100万KVAh工业电池项目实际投入12763万元，项目进度81.07%，产生收益128万元。300万只免维护项目拟投入852万元，已投入922万元。2010年6月，公司将07年非公开发行募集资金项目中年产300万只新型免维护蓄电池项目的产能扩大为年产500万只新型免维护蓄电池，项目总投资由2.7亿元调整至5亿元，主要原因是原项目目标市场快速增长，公司全免电池产能出现缺口，原定建设规模已经不能满足未来市场的需求，为保持公司在汽车用蓄电池的行业龙头地位。全免维护铅酸蓄电池是适应轿车的需求而急速发展起来的新型产品，因其具有寿命长、重量轻、抗腐蚀能力强、无污染、免维护等优越性，已经成为汽车（尤其是中高档轿车）起动用蓄电池未来发展的方向，在发达国家汽车使用全免电池配套比例已经达到90%以上，其目标市场是与我国汽车市场的发展紧密相关的。

　　宏源证券认为，在公司的各项业务中，300万KVAh的工业用电池将于2012年达产，300万只免维护铅酸蓄电池将于2013年达产；而出于谨慎考虑，暂不计入其矿产对业绩带来的积极影响，因此其未来两年业绩的提升主要靠铅酸蓄电池的产能结构的变化以及经营上的改善。我们预计2010-2012年分别实现营业收入30.10亿元、34.45亿元和45.20亿元，实现每股收益0.15元、0.17元和0.26元。因为考虑到其矿产资源开发的不确定性，此次暂不给予公司评级，并将持续对公司几个项目的进展情况及矿产资源的开发动向进行跟踪。

　　海通证券认为，总体看，公司传统的汽车用启动电池业务逐步恢复。尽管新型电池是公司未来的发展方向，但今明两年尚难贡献较多的利润。维持前期对公司的盈利预测，即2009-2010年每股收益分别为0.12元和0.21元。综合考虑，维持对风帆股份的“中性”评级。

　　德赛电池 电池、手机智能化、汽车电动化助推高增长

　　中报预告：2010年1-6月预计净利润为1630—2460万元。公司移动电源业务发展良好，过去亏损的项目在2009年已关闭，将不再对公司整体业绩形成拖累。

　　主营情况：公司经营范围主要是无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料等。主要资产是分别控股75%的电池公司、蓝微电子和惠州聚能三家子公司，以及间接控股惠州锂电和参股公司惠州亿能。电池公司主要致力于锂离子电池等二次组合电池研发、制造和销售。

　　主营优势：公司在移动电源多个细分市场已经处于国内领先地位：小型移动电源保护线路板居国内同行之首，产品广泛应用于苹果、三星、诺基亚、索尼等公司的高端电子产品中；参股发展的电动汽车电源管理系统业务，多项技术获得国家专利；手机电池、MP4电池、手提电脑、医疗设备用组合电池，已成为国内外知名客户的原配电池供应商；异形锂聚合物电池、高容量锂聚合物电池、一次锂锰电池、锂铁电池亦处于国内领先地位。公司未来将聚焦移动电源业务发展，目标是将德赛电池发展成为全球知名品牌和著名的移动电源解决方案服务商及相关产品制造商。

　　移动电源+IPHONE手机等供应商：公司聚焦移动电源业务的发展。其中电源保护产品在国内PCM市场依然处于领先地位，除了继续保持并进一步增加在国际巨头苹果客户所占有的份额外，公司2009年度进入了三星电子、NOKIA、索尼公司的供应体系。

　　惠州亿能+电动汽车电源管理系统业务：惠州亿能（公司占39%）在电动汽车电源管理系统业务已具备技术领先和市场先发优势。目前在国内新能源电动汽车BMS领域居行业领先地位。

　　国金证券7月1日研报认为，不只是电池，手机智能化及汽车电动化将推动移动德赛电池电源管理业务高速成长。据估算，公司2010-2012年的每股收益分别为0.36元、0.54元、0.81元；对应公司目前21.61元左右的股价，公司2010-2012年的市盈率分别为59倍、40倍、27倍。根据公司长期积累的竞争优势、未来的业务成长性以及领先的市场地位，国金证券给予德赛电池1倍PEG，对应市盈率水平为2011年47倍，对应目标价为25元。

　　江苏国泰 朝阳产业前景可期

　　中报预告：2010年一季报披露，预计2010上半年净利润同比增长幅度小于30%（2009上半年净利润6014万元），原因是营业收入同比增长；出口商品结构进一步优化；控股子公司华荣公司经营效益较快增长。

　　锂电池电解液龙头A：公司控股子公司华荣化工（占78.895%）有2500吨锂电池电解液生产能力，是国内电解液龙头，国内市场占有率达到40%，产品供不应求，并被评为国家重点新产品，2009年度营业收入为2.78亿元，净利润为5803.48万元；2010年1月华荣公司3000吨/年锂离子电池电解液项目实施试生产。

　　投资硅烷偶联剂行业：公司控股子公司华荣化工现有年产1000吨硅烷偶联剂产能，生产6大类60多个品种产品，质量达到国际先进水平，是国内品种最齐全生产厂家之一，也是国内最早出口硅烷偶联剂企业，现有产品80%出口。美国杜邦公司、GE公司、法国米其林公司等跨国公司直接向公司订货。

　　国泰君安认为，其子公司亚源公司六氟磷酸锂项目仍在中试研发中，尚未取得完全突破，仍需等待。预测公司2010-2012年每股收益分别为0.74元、0.88元、1.03元，其中未考虑六氟磷酸锂的贡献。公司短期估值已合理，考虑到公司质地优良，是锂电池板块稀缺的投资品种，给予“谨慎增持”评级。

　　长城证券预测公司2010、2011年可分别实现营业收入30个亿和35个亿，净利润分别达到1.84亿元和2.46亿元，每股收益分别为0.77元和1.02元，目前股价对应的市盈率分别为35倍和26倍。公司新材料业务贡献利润比重将越来越大，2010年预计达到0.27元，公司有望成为锂电池材料领域的核心企业，值得重点关注，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　万向钱潮

　　新能源配套业务是战略核心

　　主营龙头优势：公司专业生产底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、轮毂单元、轴承、精密件、工程机械零部件等汽车系统零部件及总成，是目前国内最大的独立汽车系统零部件专业生产基地之一。公司底盘业务拥有目前国内唯一的模块化底盘技术，具有较高的技术壁垒。

　　电动汽车电机项目：2010年4月，董事会决定对电动汽车电机产品进行投资开发立项，并成立电动汽车电机产品项目筹建组负责该产品的前期研发。计划在2010至2012年三年共投入1亿元左右，用于产品研发、试验、生产线投资用于小批量试生产。

　　大股东车用电池实力：万向集团全资子公司万向电动汽车有限公司已经实现了动力电池的产业化，产品通过了国家车用电池检测中心的测试，并且通过了UL、CE、ISO9000等产品和生产体系认证，具备了产业化条件，目前已有120多台万向电动车在电力系统运行。自主开发的聚合物锂离子动力电池，已顺利通过国家“863”计划锂离子电池两家指定检测机构的性能测试。

　　集团再投巨资进军纯电动汽车：2009年4月25日，投资13.65亿元的万向纯电动汽车锂电池生产基地在杭州市萧山区正式奠基。目前万向的聚合物锂离子动力电池实现从电池单体技术向电池成组电源技术的跨越，成本较5年前降低了50%。

　　华泰联合认为，目前我们仍很难判定电动汽车公司的注入时间、方式和规模，就中国电动汽车的产业化推进速度也无法有一个确定的预期，因此我们很难给出相关业务的盈利预测和合理估值。但考虑到公司已经向“电机+电控”拓展业务；电动汽车公司具有电动汽车产业化和一体化程度高、先发优势大的显著特点以及较大的注入预期的因素，公司股价理应享有一定的溢价，因此倾向于给予积极的投资建议。

　　湘财证券认为，在不考虑资产注入的情况下，预计万向钱潮2010、2011年收入分别增长22%和21%，净利润增长57%和31%，每股收益分别为0.42元、0.56元，对应当前股价，市盈率分别为26.1倍，20.2倍。给予公司“增持”评级。

　　创新推动产业结构调整 医药行业进入“黄金十年”

　　我国医药行业除了部分原料药以外，几乎是个内需型行业，从原料生产到终端市场都在国内完成。我国医药行业在疾病谱的变化，人口老龄化，消费升级和医保投入加大几大因素的推动下，未来将进入“黄金十年”。

　　把握中报快速增长的投资机会

　　申银万国对2010年上半年医药股业绩进行了预览，80%的公司净利润增长超过20%，其中云南白药、东阿阿胶、海正药业、人福医药二季度净利润超预期，分别增长70%、55%、55%和180%。

　　其中，中报大幅增长，估值合理（35倍以下）的公司有：云南白药（60%）、东阿阿胶（85%）、华兰生物（350%）、人福医药（200%）、康美药业（50%）、科伦药业（50%）、海正药业（45%）；中报业绩平平，经过大幅下跌后具有中线价值的公司有：华海药业（国际合作即将进入实质性阶段）、千金药业（二季度营销调整，预计下半年增长加快，2011年基本药物带来惊喜）；三季度具有催化剂的公司：天士力（FDA临床试验进入三期）、江中药业（集团引进战略投资者）、科华生物（获得血筛批文）。

　　医药仍是消费中最好的行业之一，战略和管理出众的公司必将分享行业快速成长，是资本市场的战略性资产。药价每年在市场竞争中下降，反商业贿赂影响的是非刚性需求处方药品种，对于企业来说关键还是有好的品种。从估值来看，医药板块2010年市盈率28倍，不低，但其中一些有潜力快速成长的公司，经过调整后已经具备很好的中长期投资价值，目前一线股票2010年市盈率30-35倍之间，一些优质二线股票市盈率在25倍附近，和其成长性相比，估值开始具有吸引力，建议战略性布局优质医药股。

　　长期依然向好

　　当前医药板块2010年预测市盈率34倍，板块估值不低，相对全部A股溢价率达到114%，达到历史最高水平。但招商证券认为，随着人口的老龄化以及发病率的上升，终端用药增速有望加快；而且医改及其配套政策是一个改变游戏规则的过程，医改过程中，众多公司将重新“切蛋糕”，有人受益有人受损，个股机会较多，因此维持行业“推荐”评级。

　　纵向来看，医药行业目前的估值水平合理。医药行业2003年10月份至今的平均一年滚动市盈率为37.2倍，而目前医药板块的一年滚动市盈率为34.7倍。广发证券发现上一次医药行业的利润增长速度达到目前水平是在2007年到2008年上半年的时候，而目前的医药板块市盈率水平尚未达到当时高度，所以他们认为医药股的市盈率值并不算高。横向来看，医药股相对全部A股的溢价水平处于较高水平，这也是市场对于医药股增长实力的一种认可。综合两个方面，医药股短期内可能会因为部分突发事件引起下跌，但长期来看依然看好。

　　总体来说，目前的医药板块中，高增长伴随了高溢价，强劲的行业动力伴随了潜在的行业风险，如何在这样的行业状况中发现到具有长期潜在价值的股票，广发证券认为可以从三条主线入手：一是，受益于基层市场放量；二是，拥有优质创新药物和制剂产品出口能力；三是受益于医药流通领域整合的政策机会。

　　申银万国认为，“分化”是下半年主旋律。2010年医药板块投资关键词是洗牌、分化和进攻。从上年看，洗牌进行中，进攻已经演绎得淋漓尽致，但由于宏观调控的特殊环境和医药政策推进缓慢，分化还未开始。一是2010年行业增长将呈前高后低态势，预期下半年业绩增长将分化；二是药价、反商业贿赂和基本药物推进等医药政策年末将明朗，企业经营态势进一步分化；三是增长和政策两大因素将致估值分化。

　　目前看，医药需求基本面继续向好。财政医疗卫生支出增长、医保覆盖、医保补助标准、住院费用报销比例都创出新高；“十二五”规划生物产业总产值将达2.5-3万亿元；美国医改中长期利好仿制药与医疗器械出口企业。2010年医药板块是龙头企业增长加速、估值提升，一线公司给予50倍市盈率、二线高增长公司给予30-40倍市盈率，持有这些公司至年末还有20-30%空间，个股股价创历史新高可以预见。

　　海普瑞 质量制胜的全球肝素原料药龙头

　　中报预告：经公司财务部门初步测算，因销售收入比上年同期大幅提高，预计公司2010年1-6月实现归属于母公司所有者的净利润同比增长100%-150%。上年同期净利润为26358.83万元，基本每股收益为0.73元；按上市后新股本40010万股摊薄计算每股收益为0.66元。

　　肝素钠原料药全球龙头：公司是全球产销规模最大、也是我国唯一同时取得美国FDA认证和欧盟CEP认证的肝素钠原料药生产企业（截至2010年5月上市公告书公告日）。在国际医药市场上，美国FDA认证和欧盟CEP认证最具权威性，尤其是药品通过美国FDA认证就等于拿到了通往世界各国医药市场的通行证。

　　质量优势：公司为国内唯一获得美国FDA认证的肝素钠原料药企业，而且公司的质量体系在2008年初的美国百特事件中经受住了考验——百特事件发生后，公司接受了美国FDA的检查，并获得了零缺陷的现场复查报告；此后，公司受邀请参与了美国药典肝素钠标准的修订工作。

　　提取和纯化技术优势：公司生产所采用的核心技术——肝素钠原料药提取和纯化技术，包括杂质与组分分离技术、病毒和细菌灭活技术、基团完整性保护和活性释放技术、定向组分分离技术。该核心技术是特别针对我国肝素粗品质量参差不齐的特点而研发的，技术水平国际领先，是公司发展的核心竞争力之一。

　　肝素-无法人工合成：肝素是世界上最有效和临床用量最大的抗凝血药物，主要应用于心脑血管疾病和血液透析治疗，其提取只能源自健康生猪的小肠粘膜。

　　民生证券预计公司2010-2012年每股盈利分别为3.80元、6.13元、8.76元，对应动态市盈率36.41倍、22.54倍、15.78倍。公司每股净资产17.57元，具有很强的股本扩张能力，给予“推荐”评级。按照2010年50倍市盈率估值，合理价位190元。

　　国信证券预测2010-2012年业绩增速58%、40%、39%，每股收益3.20元、4.49元和6.22元。公司上市之时正处于成长性的巅峰时期，虽然竞争壁垒很高但仍属于原料药范畴，考虑未来3年的高成长性，现阶段估值可介于特色原料药与生物制品之间，给予2011市盈率28-35倍，合理价值为126-157元。申银万国认为公司上市首日股价位于160-180元比较合理，对应2010年53-60倍预测市盈率，相对发行价格上涨8-22%。

　　国金证券公司募集资金项目主要用于扩产，以期待充分延展黄金发展期实现更高的利润。假设公司2010年实现销量70000亿单位，产品综合单价57000元，产品综合单位成本33000元，在此基础上对价格和成本进行+-30%的敏感性分析。在上述假设基础上，公司2010年中性每股收益为3.323元。公司发行价148元，对应的2010年估值45倍。

　　新经济新技术点亮小金属的未来

　　2010年有色金属板块上半年整体表现基本与大盘同步。有色股在一季度的下跌先于大盘展开，在二季度初期有所反弹，二季度剩余的两个月内，随大盘一起下跌，整体上下跌幅度与大盘持平，不过，反映出有色股弹性大的特点。小金属（含稀土、锂等）子板块表现明显强于铜、铝等子金属板块。

　　主要原因在于小金属价格走势在上半年明显好于大宗金属价格。小金属价格主要受供求关系影响，而较少有期货炒作因素干扰。随着美国、日本等在内的发达国家经济逐步走出低谷，消费回升引发小金属价格上涨；另外，一个更重要的原因在于供给关系有所改变，中国加大了对包括稀土、锑、钨等在内资源优势品种的行业整顿，资源的过度开发得到了一定控制，供应增长有限。以小金属包括稀土在内的上市公司中，稀土概念的包钢稀土和广晟有色表现最为突出。与新材料在节能环保领域的应用有较大关系。

　　目前，不利因素主要是实物需求及流动性不支持价格的上涨。从有色金属实物需求角度来看，全球经济复苏之路并不明确，虽然美国、中国经济数据表明复苏良好，但欧元区债务危机如何演变、对其它经济体的影响如何并不明确。从国内需求来看，历年的下半年需求没有上半年旺盛，从金融需求角度来看，流动性收缩、加息预期等因素，也使金属的上涨炒作空间有限，因此世纪证券预计下半年大宗金属价格处于宽幅振荡之中。有利因素在于美元指数“被走高”之后，继续上涨的动力已不足，有利于有色金属价格的走高。一旦欧洲经济有起色，欧元区有好转的数据出现，技术图形上的表现欧元可能会出现戏剧性的上涨，从而拖累美元下行，而美国会因少数经济指标的下滑就可能实现美元的下跌。因此，从美元的角度来说，有色价格因以美元计价而会随美元的下跌而出现上涨。

　　世纪证券认为2010年下半年多重因素交织，大宗金属价格会处于宽幅振荡之中。有色股表现除受金属价格影响之外，还受美元、大盘的影响。小金属品种因供给有收紧趋势，价格较为乐观。小金属没有期货因素，主要反映需求的变化，我国从战略的角度对供给有所限制，打破了原有的供给需求关系，价格表现为不断上涨。特别是与新能源有关的稀土和锂，未来的前景不可限量。

　　与此同时，申银万国表示，下半年看好中国优势深加工和中国优势小金属，维持基本金属中性。根据两条路径选择投资组合，一是城镇化和经济转型并行，中国优势深加工迎来发展契机，推荐新疆众和、东阳光铝、鲁丰股份。二是新经济和行业整合，中国优势小金属进入发展快车道，推荐包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、安泰科技。

　　主要原因和逻辑是， 首先，历史经验表明，城镇化和经济转型并行，与消费、新经济相关的深加工将快速提升。其次，冶炼和初加工的优势将不复存在，提高了发展深加工产业的迫切性。第三，消费升级、进口替代以及新经济将是推动中国深加工产业的三大引擎，而电子铝箔和医药包装箔将成为深加工中增长最快的部分。第四，从供给角度看，中国优势金属的行业整合具备先天优势并已初具规模，特别是稀土、钨、锑等。第五，新经济引擎将拉动需求呈爆发性增长，价格上行空间已经打开。第六，国内紧缩政策导致需求风险仍未释放，需求前景仍不明朗，而高位库存是潜在风险，维持基本金属中性评级。建议中长期关注中金岭南、神火股份等有资产注入和产能成长的投资标的。

　　国泰君安认为，有色金属板块在震荡中孕育着上涨的动力。长期看，资源相对于纸币的升值将是大趋势。目前看，前期下跌已释放部分风险。下半年需要重点关注的四条投资线索，一是贵金属—投资性需求增强；二是新材料—关注政策出台带来的交易性机会；三是注入概念—有矿产注入预期的股票；四是超跌绩优股—如果金属价格复苏，将有投资机会。

　　中金岭南 世界铅锌巨子呼之欲出

　　中报预告：2010年1-6月公司净利润预计为20,000—40,000万元。上年同期：净利润10,743.40万元，每股收益0.10元。业绩预告的说明：公司主产品铅锌银等金属价格较好。

　　技术优势/稀缺矿产资源:公司拥有国家级技术中心。铅锌精矿开采能力居全国第一，铅锌冶炼能力居全国第三。

　　锂电池、镍电池：投资4434万元持有85.92%股权的中金高能电池材料公司以锂电池关键材料和镍电池关键材料为产业方向，已形成镍电池正极材料、极板材料两大产品系列，在多种关键材料领域拥有核心技术，具有独立知识产权，在镍电池及锂离子电池的多种关键材料领域拥有十多项专利，成为中国动力电池储能材料的生产与研制基地，被国家计委授予“国家动力电池材料高技术产业化示范工程”称号，成为我国电池材料领域技术水平与产业水平的先进代表之一。

　　东方证券认为，按照2010年-2012年精炼锌均价17000/17000元/17000吨和精炼铅均价15000/16000元/16000吨，经测算公司2010-2012年可持续经营的每股收益分别为0.60/0.85/0.91元，当前股价对应2010-2012年市盈率24.3/17.2/15.9倍。给予公司2011年市盈率20倍较为合理，对应目标价格17元，维持买入评级。

　　申银万国表示，短期内政策不确定性增加了金属价格的波动，但公司远高于同业的资源扩 张契机和潜力使得股价具备更多的防御性，而一旦市场恐慌情绪进一步缓 解和经济前景的逐步明朗，公司业绩的高弹性优势将得以释放，进攻性十 足，维持增持评级，建议左侧投资者积极关注。

　　安信证券预计，中金岭南有望以Perilya为平台，继续进行海外扩张。看好公司的长期发展前景。三阶段DCF估值模型显示，公司合理股价为18.5元。维持公司“增持-A”的投资评级。

　　华泰证券表示，在A股市场大幅调整的背景下，公司股价受到一些负面因素的影响，出现了大幅下跌，目前的股价已经被低估。公司股东选择在此时出手显示了对公司基本面以及未来持续成长能力的认同。预测中金岭南2010-2012年的每股收益分别是0.68元、0.85、0.92元。公司在2008年成功收购盘龙矿和PEM公司之后，不仅成为铅锌资源储量最多的公司，而且也是最具业绩弹性的公司。公司合理股价对应于2010年25倍市盈率，未来6个月的目标价为17.00元，公司的投资评级为“推荐”。

　　中科三环 新业务有望带来新增长点

　　中报预告：2010年一季报披露，预计2010年中期净利润3100万元，同比增长100%以上；基本每股收益0.06元，同比增长100%以上。2009年中期净利润1536万元，基本每股收益0.03元。业绩增长的原因是由于国内国际整个经济形势的好转，公司订单自2009年第四季度开始回升，2010年上半年订单情况较好。

　　行业龙头：公司是世界第二、中国最大的钕铁硼永磁材料生产商，公司主要产品为烧结钕铁硼和粘结钕铁硼，产能分别为10000吨和1500吨。在全球钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率高达15%以上。

　　爱普生器件：公司控股了拥有粘结钕铁硼产品世界一流技术和市场占有率全球第二的上海爱普生磁性器件有限公司(注册资本10.83亿日元，占70%)，致力于粘结钕铁硼磁体的发展，该公司2009年度实现主营业务收入26243.74万元，净利润为520.45万元；宁波科宁达工业有限公司(注册资本2150万美元，公司持有75%的股权)2009年度实现主营业务收入为37649.57万元，净利润为3640.51万元。

　　受益数字电视：数字电视行业蕴藏的投资价值在15000亿元左右，在数字电视设备方面，市场规模在万亿元以上，未来2010年平均每年近千亿元，公司的主要产品之一软磁铁氧体磁芯被广泛应用于数字电视设备的生产，这将给公司的发展带来的机遇。

　　大通证券测算，公司2010年与2011年的每股收益分别为0.31元、0.37元，取6月18日收盘价12.99元，公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。参考公司历史市盈率并考虑其经营情况当享有较高的估值水平，给予公司45倍的市盈率,目标价为14元。首次评级，给予公司“增持”的投资评级,需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念，有时有被市场炒作的嫌疑，股价或会大幅波动，注意风险，逢低介入。

　　日信证券预计2010-2012年公司实现每股收益分别为0.32元，0.39元和0.45元，考虑到公司的市场地位、研发优势及产能扩张的弹性大，给予“增持”评级。天相投顾 天相预计公司2010-2012年，营业收入将分别达到20.5亿元、24.1亿元和30亿元，分别同比增长30%、17%和25%；预计公司2010-2012年每股收益分别为0.34元、0.41元和0.53元。公司当前股价对应的动态市盈率分别为37倍、31倍和24倍。鉴于公司的估值在电子元器件行业中处于相对合理的水平，且公司将实质性的受益于节能环保、新能源等领域的不断发展，上调公司的投资评级至“增持”。

　　中信建投认为，2010年预测市盈率为42倍，可比公司平均市盈率为40倍，宁波韵升市盈率为44倍。结合公司的研发、产能及客户市场优势，应享受更高的估值水平。2010年给予公司48倍-50倍市盈率比较合理，对应价格区间为14.88元-15.50元。需要指出的是，对公司未来三年的盈利预测暂没有考虑新能源产业有效需求的影响，因而预测是较为保守的。建议密切关注国内外新能源产业的发展进程，特别是风电电机和新能源汽车领域的变化，这些领域需求的释放对公司业绩的撬动将十分可观。

　　新和成 产品销量上升带来业绩大增

　　中报预告：2010年一季度，公司主导产品的市场情况基本恢复，与2009年同期相比销售数量大幅增长。公司预计2010年1－6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30－60％（2009年1-6月净利润3.59亿元）。原因是今年上半年，公司主导产品的市场情况基本恢复，与去年同期相比销售数量增长较大。

　　国内行业龙头地位：公司是全球最重要的维生素生产企业之一，主导产品VE、VA、VH、VD3、类胡萝卜素，市场占有率都位于世界前列。公

　　VA、VE价格影响：2009年4月公告称因为当前的市场总体上供过于求，市场竞争力度进一步显现；为应对销量下降的不利局面，确保公司市场份额，公司的对外报价也逐步降低；2009年下半年以来，维生素产品的价格变动幅度相对减小，但预计在2010年仍将保持上下波动。

　　抗艾滋病概念：β-胸苷是合成抗艾滋病核心药物齐多夫定的原料，公司从葡萄糖开始进行合成，成本较低。

　　高华证券认为，继浙江新和成5月14日以1：1.3的比例实行分股后，将基于Director'sCut的12个月目标价格调整至人民币39.9元。分股调整后的2010年-2015年每股盈利预测分别为人民币2.67元、2.78元、2.92元、3.07元、3.21元和3.36元。维持中性评级没有变化。

　　申银万国认为，即将上市的肝素原料药生产商海普瑞公司获得的高估值（询价每股148元，2010年49倍）也将拉动VE两公司估值回升（历史上可以参考桂林三金上市对江中药业的拉升）。维持公司2010-2011年每股收益4.24、4.52元的盈利预测，对应2010年12倍PE。认为新和成将继续受益于VE高景气，2010年高增长确定，同时增发投向香精香料领域，公司盈利更为稳定，香精香料广阔的市场空间，将促进公司实力再上台阶，维持67元目标价。

　　国金证券表示，公司目前还处于产品价格上涨周期当中，2010年市盈率为14倍，估值是有安全边际的；公司的产品价格未来还有持续上涨的可能，业绩仍然有上调的可能，维持目标价60元以上的预测，维持“买入”评级。

　　电子行业：技术升级是行业发展核心动力

　　今年以来，上证指数主要处于震荡调整之中，电子行业表现强于上证大盘。据统计，上证指数今年1月1日至7月2日累计下跌27.29%，wind电子行业指数由于342.97点下跌至昨日294.02点，累计跌幅13.87%，跑赢上证指数13.42个百分点。

　　市场分析人士表示，电子行业景气度超越经济周期主要由三方面需求所致。首先，传统需求，或称为对成熟电子产品的需求，比如人们日常对DC、MP3等电子产品的需求；其次，更新换代需求，这部分需求来自于原有电子产品因为技术升级带来的更新换代需求，比如3G应用带来的对手机更新换代需求、USB3.0对USB2.0的更新换代需求、DDR3对DDR2的更新换代需求、平板电脑对笔记本和上网本的更新换代需求；第三，新兴应用，这部分需求来自于新的应用带来的对新电子产品的需求，比如物联网、微投、电子纸、现实增强、云计算、3D等。

　　而与A股市场相关的有几个领域的技术升级值得持续关注的是触摸屏领域、显示领域、光电领域、安防视频监控领域等，这些领域随着技术升级的到来蕴含更大的机会。

　　招商证券最新研究报告对以上几个领域做了详细分析。触摸屏技术快速更新换代，背后蕴含巨大成长空间。对于触摸屏行业，目前，触摸屏行业已经体现出了明显的从电阻式走向电容式的趋势。随着电容式触摸屏后端产业链的进一步成熟、越来越多的支撑多点触摸的操作系统推出，这一个更新换代的趋势会非常确定的延续。

　　这背后蕴含的是巨大的成长空间，仅以手机用触摸屏为例：当前全球手机年出货量为13亿部左右，其中智能手机出货量1.7亿部（09年的，今年应能达到2.3亿部以上），预计未来三年手机出货量保持每年10%以上的增长，而智能手机的渗透率提高到30%，这意味着到2014年，智能手机的出货量达到5亿部。

　　目前，触摸屏在智能手机中的渗透率为60%左右，预计这个渗透率在2014年可以达到70%以上，意味着到2014年，触摸屏手机的出货量达到3.5亿部。

　　去年电容式触摸屏手机出货大概2700万部左右，在触摸屏手机中的渗透率大概25%。预计这一比例在未来三年能够提高到80%以上，这意味着届时电容式触摸屏手机的出货量将达到2.8亿部，是10倍的增长！

　　还可以再来看中大尺寸电容式触摸屏的成长空间。随着Ipad的推出，平板电脑市场被点燃。预计今年Ipad的出货量达到600万部以上，而且还至少有50多个型号的其它厂商的平板电脑产品面世。平板电脑首先可以取代上网本的市场，并部分替代笔记本的市场。其未来市场空间至少可以达到年出货量5000万台的水平，相比今年也是有近十倍的增长；而平板电脑必须要用触摸屏，而且目前来看，必须要用电容式触摸屏。因此，它将给电容式触摸屏带来巨大的成长空间。

　　触摸屏的技术进步目前仍在快速进行，预计继电容式触摸屏之后，压电式触摸屏技术（使用原材料和结构与电容式触摸屏差不多，主要在驱动方式上有明显差异）将逐渐成熟，今年年底有可能会量产。这将进一步提高触摸屏的普及率，对触摸屏上游原材料厂商带来超预期增长。

　　视频监控走向数字化、IP化，数字摄像机需求爆发。从技术进步角度来看，目前视频监控已经与网络初步融合，未来必将走向全面融合，走向网络化、数字化视频监控时代；从安防需求提升角度看，社会经济的进一步发展，安防需求将完成由点到面的飞跃，成为社会经济生活的必需品。因此，视频监控的技术升级和社会联网监控的需求正好结合在一起。

　　比如，看到最近频发的校园安全事件，就导致教育部和公安部召开紧急会议，要求全国中小学不留安全死角。实际的做法，主要通过给中小学安装视频监控系统，并和公安系统联网来提高安防水平。

　　今年平安城市的试点建设刚刚结束，后期中、西部地区的平安城市建设将主要走数字化、IP化全城联网监控的道路。而已经建好的城市，未来也将进一步升级到数字化和IP化。

　　微型投影仪技术进步将推动其商业化应用进程。微投技术可以带来两个明显的变化：一是，它突破了电子产品尺寸对显示大小的限制；二是，它给电子产品新增了一项差异化的功能。它未来的发展将分两步走：第一步，与现有电子产品相结合，实现娱乐化的应用；第二步，其本身的功能应用被发掘，与现实增强、3D等技术结合，现实功能性应用。目前的微投技术主要分为两种：DLP和LCOS。DLP是一种模拟技术，LCOS是一种数字化技术。更看好数字化的LCOS技术在性能提升和成本降低上的潜力，因此更看好LCOS技术。不过，现在也还是无法准确预期LCOS技术何时能够达到10%左右的转换效率，但是一旦它取得技术突破，将带来巨大的市场空间。

　　招商证券认为，电子行业各子行业直接由于技术进步导致有明显的差异性。因此，维持行业整体“中性”的投资评级，并认为技术进步导致的部分子行业超预期成长依然可带来超额收益。

　　大族激光 中报业绩预增近290%

　　一季报显示，报告期营业收入、营业成本较上年同期大幅增加的原因为本年度随着经济复苏，公司主要产品销售增长较大。预计2010上半年净利润同比增长260%-290%（2009年1-6月净利2612万元），原因是随着经济形势好转，公司主要产品市场需求旺盛，订单较上年同期有大幅增长。

　　国内激光行业龙头，公司被认定为深圳市高新技术企业、深圳市重点软件企业和深圳国家科技成果推广示范基地重点推广示范企业。具备年产3000台激光加工设备的生产能力，是国内最大的激光信息标记设备制造企业。

　　激光PCB设备市场开发取得突破性进展:公司激光PCB设备取得突破性进展。激光PCB钻孔机、PCB激光PP剪裁机、UV激光PCB软板切割机等PCB激光设备成功实现商业化，随着激光在PCB设备领域应用需求不断增加，公司在PCB激光设备竞争优势地位将会得到强化，激光PCB设备将成为公司在PCB设备领域重点发展的产品。

　　2007年，公司投资控股深圳市大族光电设备有限公司；2009年，公司先后投资控股深圳市国冶星光电子有限公司、深圳路升光电科技有限公司、深圳元亨光电股份有限公司，通过以上项目投资，公司以LED全套自动化封装及测试设备的自主研发、生产为切入点，逐步进入到LED显示及高功率照明器件的封装、系统及组件设计、生产领域。09年LED设备及产品收入7615.43万元，毛利率9.73%。

　　公司及部分控股子公司深圳大族数控科技、深圳大族精密机电、深圳麦逊电子、辽宁大族冠华印刷科技、广州大族高精电机、合肥大族科瑞达激光被认定为高新技术企业，认定有效期3年。根据相关规定，公司及部分控股子公司在获得高新技术企业认定资格后，可申请享受三年内（含2008年）按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策。

　　平安证券认为，公司今年爆发式增长已确定，未来3年有望实现35%以上复合增长，成长空间巨大。预计10年、11年实现EPS0.45和0.68元。鉴于公司的高成长性，给予10年35-40倍PE，对应股价16-18元。认为目前股价严重低估，向上动能充足，首次给予“强烈推荐”评级。

　　汽车：投资锁定低估值与高成长性

　　尽管近两个月来车市有所降温，但今年1至5月，汽车销量仍是同比大增53.3%，汽车行业指数也明显跑赢上证指数。据统计，上证指数今年1月1日至7月2日累计下跌27.29%，wind汽车行业指数由于年初的116.47点下跌至昨日107.61点，累计跌幅7.54%，跑赢上证指数19.75个百分点。

　　2010年1-5月，基本型乘用车（轿车）产销387.79万辆和388.29万辆，同比增长55.54%和49.14%；多功能乘用车（MPV）产销17.51万辆和17.48万辆，同比增长均为1.1倍；运动型多用途乘用车（SUV）产销47.82万辆和47.57万辆，同比增长1.5倍和1.4倍；交叉型乘用车产销110.63万辆和114.46万辆，同比增长47.31%和47.63%。

　　商用车方面：1-5月，客车产销13.66万辆和13.86万辆，同比增长46.94%和44.34%；货车产销124.01万辆和125.91万辆，同比增长30.88%和35.75%；半挂牵引车产销16.27万辆和16.74万辆，同比增长3.2倍和2.9倍；客车非完整车辆产销3.44万辆和3.42万辆，同比增长20.46%和21.24%；货车非完整车辆产销32.45万辆和32.68万辆，同比增长51.38%和59.31%。

　　乘用车产销总体增幅略高于商用车。在乘用车子行业内部，发现SUV的销售情况已经脱离行业整体销售特征，2季度销售情况尤其好。显示出中国乘用车行业的需求已经开始部分呈现第二辆车的换车需求加快的特征。SUV车未来的放量将对行业提升毛利率形成正面的推动作用。

　　研究机构对汽车行业中的细分子行业给出不同的业绩预期。乘用车：政策效应减弱，车型表现开始分化。政策效应减弱，1.6升以上乘用车销量份额有所上升。今年1.6升及以下乘用车购置税优惠幅度缩小，政策因素拉动的购买力减弱效应已经显现出来。如经历了去年快速增长的微客市场今年以来环比下降较为明显，5月微客销售18.6万辆，环比下降10.7%，同比增幅也仅为7.9%。而1.6升以上乘用车销量份额有所上升，4月份在乘用车中占比为33.6%，较3月份环比上升2.3个百分点。

　　国泰君安表示，长期看，乘用汽车消费的发展空间非常乐观，理由如下：1、人均收入不断增长，而车价维持稳定，不断扩大的收入/车价比使得行业发展空间广阔；2、我国人均汽车拥有量还处于较低水平，汽车消费还有很长的周期；3、随着我国重工业化接近尾声，经济增长动力由第二产业向第三产业转移，收入分配将更为合理，从而包括汽车消费在内的内需将得到较大刺激；4、汽车工业产业链长，对经济的拉动效应明显，目前我国经济正处于调结构的转型期，政府对汽车消费持鼓励态度。

　　重卡：固定资产投资增速的放缓，使得下半年存在不确定性在政府调结构的背景下，固定资产投资将呈现两种趋势，一是从地产投资向基建类投资转移；二是放开一些领域，鼓励民间资本投资。这两种趋势都不能完全替代房地产投资留下的缺口，固定资产投资增速在下半年将降至23%，明年将降至20%。因此，固定资产投资增幅的下降，将给重卡需求带来不确定性。

　　轻卡、客车：下半年将平稳增长。与重卡相比，轻卡的波动性要小，轻卡需求主要与物流业的发展相关，考虑到近年来公路货物周转量的平稳增长，预计轻卡市场将保持15%-20%的增长。考虑到我国公路建设的发展、旅游市场和公交市场的稳定增长，大中客车市场可保持5%-10%的稳定增长。

　　从库存的角度看，汽车行业库存有所上升，但总体处在可控的正常范围。根据中国汽车技术研究中心的统计数据，1-5月份的乘用车库存周期逐月分别为43天、40天、47天、49天和53天。一般正常库存周期为45-60天，由此看来，汽车库存处于正常范围之内。业内人士认为，下半年车企为避免价格战的出现，会相对控制产量，因此，总体库存应该可以控制在正常范围之内。

　　中信证券表示，根据汽车销售季节规律，9月后进入新一轮销售旺季，行业投资价值有望得到投资者认可。此外，随着宏观经济预期逐渐好转，低估值、高业绩增速的汽车板块或重新受到关注。从供给角度考虑，中高端乘用车板块以及具有竞争力的商用车板块具有投资价值；泛新能源汽车板块值得关注。

　　国泰君安认为，在汽车销量增速下滑、明年业绩存在不确定性的背景下，目前的投资策略应选择质地优良，抗风险能力强的公司。因为从历史估值来看，目前10倍左右的PE已属较低水平，估值下降空间非常有限，而业绩的明确性增长可以大大提高抗风险能力。建议把握两条投资思路：首选持续增长能力强的公司。如江铃汽车、宇通客车、潍柴动力。其次是新能源汽车、节能减排主题投资。推荐估值安全、在新能源汽车领域居领先地位的公司，如上海汽车、福田汽车、威孚高科。

　　福田汽车 销量同比增长34.6%

　　2010年一季报显示，预计年初至下一报告期期末的累计净利润较去年同期将大幅增长，主要是由于公司主营产品销量的增加及公司进行严格的成本控制使利润大幅上升。2009年报披露，2010年确保实现销量60万辆；销售收入415亿元；利润总额10.1亿元。争取实现销量70万辆，销售收入525亿元，利润13.4亿元。

　　2010年6月11日披露5月销售数据：5月销售59722辆，2010年累计销售316994辆，较去年同期累计增长34.6%，其中中重卡累计增长113.3%，大中客累计增长96.7%；4月销售79103辆，3月销售85838辆；2月销售38892辆；1月销售53383辆。

　　公司作为一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司，目前拥有欧曼、欧V、奥铃、传奇、欧马可、风景、萨普、时代、蒙派克九大品牌的产品。生产车型涵盖轻型卡车、重型卡车、轻型客车以及大中型客车。福田汽车已成长为中国商用车第一品牌，成长为中国汽车行业自主品牌和自主创新的中坚力量。公司作为全国商用车行业龙头企业，已连续多年蝉联行业销量第一。2009年，公司累计销售整车602021辆，同比增长47%，在全国单一汽车生产企业中销量排名第七。

　　50亿打造新能源汽车基地。2008年底，国家科技部和北京市政府联合向公司授予新能源汽车设计制造产业基地牌匾。以福田汽车为中心设立的北京新能源汽车产业基地是我国汽车行业首个新能源领域的设计制造基地，投资额达50亿元，已形成新能源客车5000台及高效节能发动机40万台的年生产能力，将成为中国规模最大、品种最全的新能源汽车设计制造工程基地，该基地拥有与世界同步的三大绿色能源技术(清洁能源、替代能源和新能源技术)，已建成混合动力、纯电动、氢燃料和高效节能发动机四大核心设计制造工程中心。

　　国金证券认为，市场没有充分认识到福田新能源汽车产业的价值，而夸大了宏观经济风险对公司未来1-2年业绩的消极影响；福田汽车仍然是未来3年国内最值得期待的商用车企业之一，建议投资者予以重点关注。

　　特尔佳 中报业绩预增近150%

　　2010年一季报披露，公司预计2010年1-6月净利润比上年同期增长100-150%。上年同期净利润：789.13万元。业绩变动的原因说明：去年同期公司受金融危机影响，销量下滑，自去年下半年起，国内经济刺激政策效果逐步显现，汽车行业销售势头回暖，并保持良好态势，报告期公司销售继续延续这一趋势。

　　主营汽车缓速器行业。公司为我国电涡流缓速器行业龙头企业，产品在国内电涡流缓速器市场占有率达到40%左右，产品技术水平已达到国际先进水平，电涡流缓速器生产能力达到16000台/年，已开发出500NM-3500NM共3大系列18个规格40多个品种，适合与8-12米车型匹配安装电涡流缓速器，产品已经完成国内主要车桥、变速箱制造商产品匹配认证，并向国内主要大型客车制造商批量供货。

　　技术领先+营销网络优势是增收法宝。公司获得14项实用新型专利，是世界第一家，也是唯一一家使用大电流、大功率电子集成模块可靠稳定地控制缓速器工作生产厂家，电子控制器已于2001年获得该项技术发明专利，至今该项技术仍处于世界领先地位。公司建立专业营销管理系统，通过技术服务部与销售部紧密合作，形成销售前应用技术推广、销售中客户需求沟通、销售后培训与持续技术服务三位一体联动机制，在全国建立20多个办事处，形成点多面广、营运高效营销网络。

　　公司积极扩大产能。公司以募集资金7724万元投资电涡流缓速器，预计年净利润6019万元，达产年2011年，电涡流缓速器生产能力将达到5万台/年。08年、09年和2010年的生产能力分别为2万台、2.9万台和3.9万台。公司08年生产能力已按照计划达到2万台。（截至2009年末累计投入金额分别6432.59万元、489.48万元。其中电涡流缓速器2009年实现效益2801.37万元）

　　潍柴动力 中报业绩预增近160%

　　2010年一季报披露，2010年1-6月公司预计实现净利润约256000-317000万元。上年同期：净利润122,203.00万元。每股收益1.47元。业绩预告的说明：因市场需求量攀升,公司主营产品业绩较去年同期将有大幅提升。

　　公司拥用强大的科研开发能力，公司在开发新柴油机以及改善现有柴油机方面成果较多。公司已成功将WD615及WD618系列柴油机提高到欧II标准，并将配套市场由单一的重型汽车拓展到工程机械、大型客车、船舶、发电机组等多个领域。另外公司还与李斯特等世界知名的柴油机厂商及机构建立了长期的合作关系。公司目前已经研制出国内第一台具有完全自主知识产权的欧III系列“蓝擎”柴油机并成功投放市场，欧IV发动机研发工作也正在进行之中。09年年报披露，公司具有自主知识产权的大功率高速“蓝擎”发动机，以环保、节能、可靠等优势，赢得了市场广泛认可，09年公司共销售10—12L国Ⅲ发动机169,965台，在国内电控高压共轨发动机市场独占鳌头。“蓝擎”国Ⅳ发动机开始进入小批量市场验证阶段，并实现与陕西重汽、福田汽车等企业的成功匹配。

　　发行A股吸收合并湘火炬完成后，潍柴动力从此将由一个纯粹的柴油发动机供应商转变成一个集发动机、变速箱、车桥及整车为一体的综合生产商。本次吸收合并完成以后，公司将利用现有的平台，以重型卡车零部件业务为核心进行整合，发挥优质资源间的协同效应，对非核心资产将根据公司情况及未来发展规划予以剥离，进一步精干主业，推动因重组而并入的整车业务成长，提高公司的核心竞争力。

　　长江证券表示，公司是重型柴油机行业龙头企业，今年重卡行业表现良好，GB1589-2004、GB7258-2004等法规今后存在修订预期，将有利于增加更新需求，而排放法规升级预期将于2012年以前实施可能性较大，将对2011年的重卡行业形成一定的支撑。若不考虑小柴的影响，预计公司10年、11年EPS分别为5.68元，5.84元，当前股价60.90元，对应PE分别为10.72倍、10.43倍，维持“推荐”投资评级。