神马文学网摩托罗拉分家难
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/01 08:46:16
虽
然摩托罗拉公司(Motorola Inc.)已同意和它旗下的移动业务部门友好“分家”，但相关财务细节的制定恐怕不那么容易。
随着摩托罗拉拆分手机业务部门进入实质阶段，令人不悦的现实情况也浮出了水面。移动业务部门亏损情况太过严重，若将摩托罗拉一分为二，那么总得有一家新公司要陷于困顿。
摩托罗拉还会在找谁来出任手机业务首席执行长的问题上遇到困难，而这个部门从2007年2月起就已处于群龙无首的状态了。据知情人士透露，曾经最被看好的惠普公司(Hewlett-Packard Co.)高管托德•布莱德利(Todd Bradley)已经决定退出。摩托罗拉拒绝就此事发表评论。
不论谁当家都会遇到一个大问题：现金。科技企业特有的周期性要求它们手中应保有比一般企业更高的现金结余。信贷分析师估算，假设摩托罗拉可以给移动业务的亏损“止血”（自2006年年底已累计亏损16亿美元），那么这家四面楚歌的公司独立后两年内可能需要40亿美元才能维持生存。
而这占到了摩托罗拉今年现金结余估计值的一半左右。截至2006年年底，该公司的现金规模曾达到可观的156亿美元，但是并购交易及股票回购耗去了一半，截至3月底时仅余77亿美元，同时债务为42亿美元，较2006年年底只略有减少。
抽走40亿美元意味着摩托罗拉拆分出的另一家企业可能会要在背负着几乎所有债务的情况下靠仅剩的现金度日。摩托罗拉除了手机外还生产有线电视机顶盒、步话机以及手持扫描仪。
分析师指出，摩托罗拉的信用评级可能会被下调为垃圾级。这会提高公司的借贷成本，或迫使其出售另一个业务部门以筹集资金。
虽然摩托罗拉能产生数亿美元的现金流，但它的前景仍很黯淡。而且公司的盈利能力可能会受到拆分的影响。摩托罗拉内部对于工厂、信息系统以及移动部件的采购流程采取共享策略，而知情人表示，拆分过程可能会耗时数月，成本有可能高达7.5亿美元。
此外，由于此前摩托罗拉的间接成本中有三分之二都是由移动业务来买单，所以拆分就要求公司在别处大幅削减成本。
当然，移动业务部门会尽力寻找新的资金来源。备选方案包括寻求私人资本运营公司的注资、寻找战略伙伴或发行可转换股票等。
有一个人可能不愿再掏钱了，那就是亿万富翁卡尔•伊坎(Carl Icahn)。他在摩托罗拉的20多亿美元投资已缩水到6亿美元。眼下还很难看出这位投资老手（或其他任何人）怎样才能在摩托罗拉身上赚到钱。
Alliance Boots最需要的处方：现金支票
上周，欧洲药品及美容品销售企业Alliance Boots试图给自己的业绩涂上亮色。公司表示，由于业务前景诱人，公司的新股东认为与派息相比，他们更愿意公司把钱投到开展特许经营业务之上。
这么说有那么一点道理；因为财务数据显示，作为去年一宗昂贵的杠杠交易的收购对象，Alliance Boots的业务没什么发展；股东们没给自己派发任何红利，因为公司根本无钱可派。
更有甚者，权益持有人可能必须要投入更多的资金来使其债券免遭评级下调的厄运。权益人包括私人资本运营公司Kohlberg Kravis Roberts以及Alliance Boots的董事长斯特法诺•佩希纳(Stefano Pessina)，他们恐怕要等上很长时间才会看到自己去年投进去的38亿英镑（合74亿美元）取得合理回报。若将债务计算在内，这桩收购交易作价119亿英镑。
诚然，Alliance Boots的部分业务取得了进展。公司保健及美容品销售部门在它的最大市场英国的占有率提高了3.6%。在西欧，其药品批发业务销售增长了1%，但在俄罗斯和捷克共和国这两个年轻市场的销售额分别上升了43%和11%。
不过，中期来看，这些数据并不意味着Alliance Boots的盈利规模将出现任何实质增长。
随着消费领域呈现下滑势头，Alliance Boots的新东家们很可能是无奈地把钱投进去，却见不到分红出来。
然摩托罗拉公司(Motorola Inc.)已同意和它旗下的移动业务部门友好“分家”，但相关财务细节的制定恐怕不那么容易。
随着摩托罗拉拆分手机业务部门进入实质阶段，令人不悦的现实情况也浮出了水面。移动业务部门亏损情况太过严重，若将摩托罗拉一分为二，那么总得有一家新公司要陷于困顿。
摩托罗拉还会在找谁来出任手机业务首席执行长的问题上遇到困难，而这个部门从2007年2月起就已处于群龙无首的状态了。据知情人士透露，曾经最被看好的惠普公司(Hewlett-Packard Co.)高管托德•布莱德利(Todd Bradley)已经决定退出。摩托罗拉拒绝就此事发表评论。
不论谁当家都会遇到一个大问题：现金。科技企业特有的周期性要求它们手中应保有比一般企业更高的现金结余。信贷分析师估算，假设摩托罗拉可以给移动业务的亏损“止血”（自2006年年底已累计亏损16亿美元），那么这家四面楚歌的公司独立后两年内可能需要40亿美元才能维持生存。
而这占到了摩托罗拉今年现金结余估计值的一半左右。截至2006年年底，该公司的现金规模曾达到可观的156亿美元，但是并购交易及股票回购耗去了一半，截至3月底时仅余77亿美元，同时债务为42亿美元，较2006年年底只略有减少。
抽走40亿美元意味着摩托罗拉拆分出的另一家企业可能会要在背负着几乎所有债务的情况下靠仅剩的现金度日。摩托罗拉除了手机外还生产有线电视机顶盒、步话机以及手持扫描仪。
分析师指出，摩托罗拉的信用评级可能会被下调为垃圾级。这会提高公司的借贷成本，或迫使其出售另一个业务部门以筹集资金。
虽然摩托罗拉能产生数亿美元的现金流，但它的前景仍很黯淡。而且公司的盈利能力可能会受到拆分的影响。摩托罗拉内部对于工厂、信息系统以及移动部件的采购流程采取共享策略，而知情人表示，拆分过程可能会耗时数月，成本有可能高达7.5亿美元。
此外，由于此前摩托罗拉的间接成本中有三分之二都是由移动业务来买单，所以拆分就要求公司在别处大幅削减成本。
当然，移动业务部门会尽力寻找新的资金来源。备选方案包括寻求私人资本运营公司的注资、寻找战略伙伴或发行可转换股票等。
有一个人可能不愿再掏钱了，那就是亿万富翁卡尔•伊坎(Carl Icahn)。他在摩托罗拉的20多亿美元投资已缩水到6亿美元。眼下还很难看出这位投资老手（或其他任何人）怎样才能在摩托罗拉身上赚到钱。
Alliance Boots最需要的处方：现金支票
上周，欧洲药品及美容品销售企业Alliance Boots试图给自己的业绩涂上亮色。公司表示，由于业务前景诱人，公司的新股东认为与派息相比，他们更愿意公司把钱投到开展特许经营业务之上。
这么说有那么一点道理；因为财务数据显示，作为去年一宗昂贵的杠杠交易的收购对象，Alliance Boots的业务没什么发展；股东们没给自己派发任何红利，因为公司根本无钱可派。
更有甚者，权益持有人可能必须要投入更多的资金来使其债券免遭评级下调的厄运。权益人包括私人资本运营公司Kohlberg Kravis Roberts以及Alliance Boots的董事长斯特法诺•佩希纳(Stefano Pessina)，他们恐怕要等上很长时间才会看到自己去年投进去的38亿英镑（合74亿美元）取得合理回报。若将债务计算在内，这桩收购交易作价119亿英镑。
诚然，Alliance Boots的部分业务取得了进展。公司保健及美容品销售部门在它的最大市场英国的占有率提高了3.6%。在西欧，其药品批发业务销售增长了1%，但在俄罗斯和捷克共和国这两个年轻市场的销售额分别上升了43%和11%。
不过，中期来看，这些数据并不意味着Alliance Boots的盈利规模将出现任何实质增长。
随着消费领域呈现下滑势头，Alliance Boots的新东家们很可能是无奈地把钱投进去，却见不到分红出来。