我国经济企稳回升 加息有助于经济进一步稳健发展

　　采访中，专家们表示，选择此时加息，主要源自中央对当前经济发展形势稳健向好态势的判断。“此前由于经济复苏过程的复杂，我国也一直对宏观经济复苏的脆弱性有所担忧，而从近两三个月经济发展态势和相关数据来看，目前我国经济发展趋于稳定，各项宏观经济指标也趋于正常化。在经济下行风险基本消失的情况下，选择此时加息一来是利率趋于正常化的需要，同时也是下一阶段经济发展的客观需要。”中国人民大学经济学院教授郑超愚在接受本报记者采访时表示。

　　“毕竟，应对金融危机冲击的‘负利率’和低利率态势，不是长久之计。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军指出，“选择此时加息主要基于以下几方面因素：一是今年以来货币供应量增速十分快，目前的货币供应量增速已超出了年初制定的17%的目标，通过提高贷款利率，可以使通过信贷增长提升的货币供应量得到一定程度的控制。二是加息有助于应对物价上涨压力，给百姓吃一颗‘定心丸’。目前价格走势依旧处于上升通道中，且未来我国还面临物价体制改革，这些因素决定了物价上行压力在一段时间内不容忽视，加息之举表明央行对较为强烈的通胀预期正在给予积极关注，此举有利于合理引导市场预期，增强宏观调控的灵活性。三是加息将对解决‘负利率’问题产生重要作用，有助于从根本上促进经济的发展。”

　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰则表示：“人民币升值预期短时间内难以打破，而加息之举在一定程度上有助于缓解汇率升值的压力。”他进一步解释说，客观来看，人民币升值对物价有直接的影响，而加息有助于避免经济过热、物价持续反弹现象发生，从而减缓人民币升值的压力，进而增强各项政策之间的协调性。

　　对市场更多是心理上的影响“对基准利率进行25个基点的调整，从幅度上看其实并不大，其对市场的影响更多是心理上的。”赵锡军表示，“信号意义多于实质性资金层面的影响。”他进一步指出，加息本身是经济发展的需要，并非特意指向股市、楼市，但贷款利率的上升客观会加大借贷买房的利息成本，也会增加开发商的资金使用成本。他说，在“心理层面”影响以外，长远来看也会带来一定影响。但具体影响还需要一段时间的观察。

　　值得注意的是，此次加息既体现出“对称性”特征，也体现出“非对称”特点。对此，丁志杰指出，此次加息是存款和贷款利率的“齐头并调”，从时间点上看可以说是对称的，但贷款和存款利率在各个档次的调整幅度不完全一致，如整存整取定期存款3个月上调了20个基点，2年期上调了46个基点，5年期上调了60个基点，同时各项贷款半年期上调24个基点，而1至3年，3至5年以及5年以上均上调20个基点。

　　“此次上调25个基点的方式一改往日27个基点、54个基点这样的调整幅度，这意味着未来利率的调整将更趋于国际标准，更加规范。”丁志杰表示。

　　至于未来央行会不会采用“小幅慢走”方式进一步调整利率，采访中，专家表示，这还有待对此次加息后市场的反应和经济运行态势进一步进行观察。

　　“进一步增强政策的灵活性和前瞻性无疑十分重要。”来自工行的分析人士表示。

　　遏制“热钱”仍需多管齐下对于加息是否会引来更多“热钱”进入我国市场的担忧，采访中，赵锡军表示，我国目前资本项目仍没有放开，因此从理论上说，国际投机资本很难通过正常渠道进入我国，因而在这种情况下，调整利率对跨境资金的影响不会很大。

　　郑超愚表示，即使有投机资金借道进入国内市场，其目标也不是存入银行套取利息，而多是进入资本市场进行套利。而从长远看，调整利率水平有助于稳定市场预期，防止资本市场大起大落，因而有助于宏观调控环境的进一步改善。

　　不过专家们同时也有所担心。丁志杰指出，市场对人民币的升值一直预期不低，美国又采取宽松的货币政策，因此资金大规模流入发展中国家特别是中国在所难免。因此，加强对跨境资本流动的监管，严格遏制“热钱”流入不容忽视。

　　国家外汇局日前公布的《2010年上半年中国国际收支报告》对跨境资金流动有着较为深入的阐述。报告称，“在国际金融危机背景下，我国良好的经济基本面以及汇差、利差等价格因素是吸引外汇资金持续流入的重要原因。”外汇局指出，“长远来看，我国‘热钱’流入具有长期性、复杂性和客观性，应运用汇率、利率等价格机制进行合理引导，尤其要防范‘热钱’大进大出的破坏性作用。”

　　“下一阶段应不断完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场机制的基础性作用，避免给国际投机资金提供持续套利投机的空间。同时，要加强与监管协作，严厉打击各类违法违规外汇交易活动，有效防范和遏制‘热钱’流入。”丁志杰