吴克忠：资本乘号布谋投资战法

天翻地覆的中宇风暴

2007年秋，吴克忠率领优势资本潜入泉州南安。经过30年的发展，南安的卫浴产业集群已经占据全国同类产品市场消费总量的70%。其中排名前四的企业依次是九牧、申鹭达、中宇和辉煌。

按照吴克忠熟稔的泉州模式，泉州卫浴产业下一步的乘法增长点，是在品牌、渠道等领域全面发力，在高端市场争夺更多的份额。

吴克忠首先找到排名一二的九牧和申鹭达，然而两位行业领先者根本无意融资，其中九牧的销售额甚至超过了其他三家的总和。满怀热情的吴克忠只得到了冷冷的回答：我们不需要投资，也不打算上市，自己能做大。

其实所谓金融，不过是价值在时间与空间上的交换。在一个竞争行业中，资本往往意味着以己方企业的将来，与对方企业的现在拼杀。这个道理，位居第三、不甘人后的中宇更能体会。

执着的吴克忠敲开了中宇的门，迎接他的中宇卫浴董事长蔡建设，正急切地寻找着超越九牧、申鹭达的战机。此时的中宇年销售额有3个多亿，而龙头老大九牧的年销售额高达15个亿，整整5倍的巨大差距，中宇如何超越？

吴克忠观察到，中宇的主要业务是出口欧洲，占到销售额的80%。这里包涵了两层意义：一是出口外销必须有质量保证，中宇的质量绝对上乘；二是中宇内销市场的上升空间巨大。

“外销品质与内销市场，两者相乘便可爆发出惊人的冲刺能量！”更令吴克忠庆幸的是，中宇卫浴蔡建设、蔡吉林父子都是做销售出身，南安当地也聚集了很多卫浴行业的销售人才。一切只需揭竿而起，招兵买马，

仅仅通过一个饭局，吴克忠和蔡建设就敲定了双方的合作。从尽职调查到8000万元资金到位，不到一个月时间。随后，财富中国执行董事郑刚，出任中宇卫浴财务总监，负责整理规范企业财报、税收等财务指标，推动中宇的上市进程。

实际上，对于企业来说，资本的价值不仅仅是资金，更重要的是一种稀缺的战略思路。当时的国内卫浴市场上，可以卖到2000元以上的水龙头非常罕见，高端市场恰好有机可趁。

放眼全球市场，德国在卫浴产业上拥有最先进的工艺和最悠久的品牌，吴克忠和蔡建设不谋而合地选择登陆德国资本市场，进而借势杀回国内市场。

在德意志交易所，吴克忠结识了德国高端品牌汉斯高仪的前任副总裁，通过这样的牵线搭桥，汉斯高仪成为中宇的战略投资者，不仅把中国市场全部交给中宇，而且还把中宇引进德国的中低端市场。

高仪品牌的水龙头在国内市场可以卖到3000多元，单是这块高端业务，就能为中宇每年增加10个亿的销售额。

资本的战车一旦启动，震撼的不仅仅是泉州南安。手握优势资本8000万元的投资，蔡吉林亲自挂帅，一方面打出“从欧洲回到中国”的旗号，组建营销团队，广招经销商搭建渠道；另一方面重金签下郭晶晶代言品牌，电视广告随即在全国各大卫视铺开，以品牌驱动渠道。

2009年，中宇卫浴在全国所有一、二级城市，已经拥有上千名经销商和3000多家终端门店，内销比重反过来增至80%，年销售额达到17个亿！

2010年3月30日，中宇卫浴在法兰克福证交所以14.75欧元交易价成功上市，比发行价上涨13.5%，IPO筹资达1.05亿欧元，成为在德国上市规模最大的中国企业。

吴克忠信心百倍地告诉记者：中宇今年销售额可能超过22个亿，已经非常接近九牧的水平，按照这个趋势，明年中宇很可能超过九牧，抢夺中国卫浴品牌的王座！

乘法进阶

从金融危机到创业板诞生，中国资本市场仿佛坐了一回过山车，猛然间从谷底冲到云端。在这一切的背后，实际上涌动着资本推手们的无比兴奋，一夜之间，他们找到了资本增值的新渠道。

时代是崭新的，只是，不变的是人们的渴望与躁动，变化的是游戏的规则与玩法。

创业板仿佛一剂激素，使资本市场剧烈升温，私募界的竞争更是变成漫天提价的惨烈战斗。

有一次，吴克忠竟然吃惊地看到，一个企业家的办公桌上足足堆叠了20多份投资条款书，20多家顶级私募基金的报价一个比一个高，竟然市盈率达到18倍、20倍。有些基金为了拿下这个项目，甚至已经提前借款1个亿。

执着的吴克忠绝不会改变“追求投资回报率”的原则，他倔强地拒绝了这种提价格、拼规模的血腥战斗。那么，他又能凭什么来恪守底线，使优势资本突出重围、异军突起？

吴克忠深知，唯有使自己的乘法演算变得更精确、更迅捷，才能立于不败之地。于是，在区域合伙人的项目网络上，他进行了一次大规模的系统化、精准化升级——

第一，在四川德阳、河北廊坊等地，与政府产业引导基金合作，按照优势资本与产业引导基金4比1的出资比例投资项目。这样一来，当地政府将不遗余力地推荐优质项目，而且还有地方政策的支持。

第二，与工商银行成立一支5亿元的基金，这也是工行首次与国内投资机构联手合作。工行看重优势资本对客户的价值提升，而优势资本则看重工行的项目渠道。这使优势资本的项目网络有了一个纵向的拓展。

第三，在GDP高速增长的重庆、佛山募集专门的区域基金，在区域合伙人网络的基础上，更加精准、深入地发掘高增长的企业。

在这张纵横交织、巨大又精深的项目网络上，吴克忠的增长乘法日益精进。从2009年第四季度到2010年第一季度的半年内，优势资本一共投了碳源科技、同济同捷、怡成生物和神雾热能等12个项目，涉及金额达7.1个亿。

2010年上半年，中宇卫浴、雷士照明、山东博润、数字政通等6家由优势资本投资的企业，成功登陆国内外资本市场，创下每月一个IPO的国内业界纪录。

如今，在创业投资的电视节目上，吴克忠总爱穿着一身浅灰色的西装，眯着双眼笑呵呵地出现在公众面前，然后声音洪亮地重复他的名言：中国资本市场缺的不是钱，而是投资机会。

在《沧海一声笑》的音乐背景中，美女主持人饶有兴致地问他：您帮助了很多创业者，在您行走江湖时，有没有感觉过自己像一个行侠仗义的大侠？

一脸正经的吴克忠有些不解风情，老老实实地用略带福建口音的普通话回答：我觉得企业家是做加法，资本家是做乘法，只要企业家能够持续盈利，我就能够为企业做价值增长的乘法。

在优势资本的办公室里，吴克忠喜欢把上市成功的项目，制成精致的纪念牌，然后整齐地摆在展览架上。不过，按照他的超速乘法，相信过不了多久，他需要换一个更大的展览架。