神马文学网指数基金
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/01 13:39:28
指数基金
指数化投资是一种试图完全复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合而进行的证券投资。指数型基金是采取指数化的投资方式，以跟踪目标指数的变化、拟合目标指数为投资目标的基金产品。即按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与基础指数同样的收益水平。
指数基金，是指基金在进行指数化投资的过程中，为试图获得超越指数的投资回报，在被动跟踪指数的基础上，加入增强型的积极投资手段，对投资组合进行适当调整，力求在控制风险的同时获取积极的市场收益。
在欧美国家，指数型基金早已成为机构投资者的核心基金资产。对于养老基金、保险公司等机构投资者来说，控制资产的总体风险是至关重要的，这类机构投资者的投资目标明确，需要控制投资风险并注重投资回报的长期稳定。“核心与卫星方法”逐渐取代传统的投资管理方法成为机构投资者资产管理的主流方法。即为控制投资组合的相对风险，组合管理人一般将大部分资金投资于指数基金产品，将这部分投资相对于整个市场的风险降低为零，这部分投资成为“核心资产”；其余资金分别投资于各类风格基金、不同国家的基金和个别股票，以寻求部分超额投资回报，这部分投资称为“卫星投资”。这种现代投资管理技术可以将投资组合的总体相对风险控制在一定范围内，使机构投资者更容易控制投资的整体回报与风险比率。
“核心与卫星方法”的推广给指数型基金带来了日益庞大的需求，指数型基金产品在美国养老基金和保险公司等机构投资者股票投资中的比例约为60％；在英国，指数型基金产品的比例约为40％；在亚洲一些国家，这个比例也达到10％；某些政府性质的机构投资者的指数基金比例更是达到80％。
和其它积极管理类型的基金相比，指数型基金具有以下优势：（1）跟踪基准指数，具有巨大的成本优势，可以实现“赚了指数就赚钱”；（2）能有效降低非系统风险和基金管理人的道德风险；（3）基金收益的可预测性强，基金业绩表现相对稳定，适合个人投资者进行长期投资；（4）是国内外机构投资者投资中国市场的有效工具，特别是QFII政策的推出，指数基金将成为合格境外投资者（QFII）进入中国证券市场的首选投资工具。
投资指数基金贵在坚持
先是有文章指出：指数基金是牛市的理想投资工具，以上证红利ETF为例，2007年1月18日上市交易，当日收盘价格是1.997元/份，至1月30日的收盘价2.272元/份，两周内即上涨了13.77％。可是1月31日当天上证红利ETF即下跌6.87％。与此同时，上证50ETF跌去6.52％、上证180ETF跌去5.37％、深证100ETF跌去6.88％、中小板ETF下跌4.16％。难怪有指数基金的投资者要感慨：“稍有不慎，一朝回到解放前。”
笔者认为，从去年圣诞节至今，各类指数型基金已经积累了相当大的涨幅，此番调整不可避免，而投资指数基金的要诀就在于坚持。
事实胜于雄辩。在截至2005年12月31日以前的20年里，美国共同基金的年平均收益水平只有3.9％，明显低于标准普尔500指数同期11.9％的平均年化收益率。可以说，正是依靠指数基金优良的业绩以及美国长期牛市带来的财富效应，指数基金的长期投资者在过去20年获得了丰厚的回报，指数基金也得到了广大投资者的广泛认同，成为美国共同基金市场的主要品种。
以美国标准普尔500指数过去20年年化回报率11.9％计算，假如一个美国投资者在20年前投资于一个标的是标准普尔500指数的指数基金（例如先锋500指数基金），其财富增值将达到9.5倍，如果初期投资10万美元，20年后将积累到95万美元。在这20年之中，标准普尔500指数遭遇过多次5％以上的单日跌幅，例如，1987年的“黑色星期一”，当时平均指数下跌了22.6％，以及2001年的9·11，一周内跌去14.3％。如果投资者过于恐慌，也就无法实现高收益了。（张若斌/上海金融报）