神马文学网指数基金投资策略
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/01 14:08:06
伴随着2009年市场的强劲上涨，上证指数从年初的1820点收于12月25日3141点，涨幅达到72.5%，大盘的上涨给指数基金提供了充分的展示舞台，使指数基金的“牛市”特性在市场上涨阶段表现得淋漓尽致。在良好业绩的支撑下，指数型基金无疑是今年最大的亮点和热点；从发行募集额度来看，指数型基金平均每只45亿的募集额度远远超过股票型34亿和市场平均27亿的募集额；而从发行数量来看，年度发行指数型基金超过30只，一年的发行只数超过过完指数型基金的总和；而在2009年新发基金募集额度前十的排名中，指数型基金位居首位，并且整体在前十的占比达50%。以指数型基金在09年异常火爆的表现，我们可以毫不夸张的将今年命名为之为“指数年”。
2009年新发募集额度前十名
证券代码
证券简称
设立日期
发行规模（亿元）
投资风格
000051
华夏沪深300指数
2009-7-10
247.72
指数型
110019
易方达深证100ETF联接
2009-12-1
189.25
指数型
000061
华夏盛世精选股票
2009-12-11
187.10
稳健成长型
110020
易方达300指数
2009-8-26
167.46
指数型
160806
长盛同庆
2009-5-12
146.87
稳健成长型
070018
嘉实回报混合
2009-8-18
101.04
分红型
470007
汇添富上证综合指数
2009-7-1
90.98
指数型
150007
长盛同庆B
2009-5-12
88.12
稳健成长型
050012
博时策略配置混合
2009-8-11
88.04
稳健成长型
162711
广发中证500指数(LOF)
2009-11-26
86.36
指数型
数据来源：展恒理财研究部
截止日期：12月15日
指数型基金作为一种被动的基金管理方式，通过复制或完全复制某一特定的跟踪指数所包含的股票，构建指数基金的投资组合，目的在于使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，来获取与该基金大致相同的收益；指数的优越性取决于一个前提条件，即要以牛市为前提。这也是指数投资的局限性，它具有强烈的牛市倾向，只能在牛市中有所作为，而今年以来，尤其是上半年大盘的一个单边上涨行情，是指数型基金跑赢股票基金的一个重要因素；而指数效应（指数的选择）在选择具体投资对象时，大型与小型股票、成长型和价值型股票、本国及外围市场的不同选择，直接影响投资者的收益；总体来看，在成熟有效的市场，从长期来看，指数选择的差异化不大，但是在类似我国这种不是完全有效的市场，指数间的差异尤其是短期内（1-3年）的差异还是较为明显的，以今年中国市场的指数型基金为例，截止12月24日，易方达深100的年收益为114%，而易方达上证50指数的收益75%，同属于一家基金管理公司，同样的基金经理人，但收益差异巨大，其原因是指数的差异所导致的。
A股指数型基金跟踪指数对比：
标的指数
跟踪基金个数
代表基金
沪深300
14
嘉实沪深300、大成沪深300、华夏沪深300等
道琼斯中国88指数
1
银华道琼斯88精选
MSCI中国A股指数
1
华安MSCI中国A股
上证180指数
4
华安上证180ETF、万家上证180
上证50指数
2
易方达上证50、华夏上证50ETF
上证红利指数
1
友邦华泰红利ETF
上证中央企业50
1
工银上证央企50ETF
上证综合指数
1
汇添富上证综合
深证100
2
融通深证100、易方达深证100ETF
中小企业板价格指数
1
华夏中小板ETF
中信标普300
1
长城久泰中标300
中证100
5
中银中证100、长盛中证100、海富通中证100
中证红利指数
1
富国天鼎中证红利
中证500
2
南方中证500、广发中证500
在指数型基金中，以沪深300为标的的指数基金数量占据主流，但随着指数化的不断发展，指数区分越来越明显以中证100、中证500、央企50、上证综指、180治理指数、上证超大盘指数、基本面50指数等指数为标的的指数基金均出现在2009年，因为指数选取的不同，致使行业及个股的权重区分使得不同指数体现不同的属性：如中证500是小盘股属性、上证50是金融保险属性、深证100房地产属性较强等等，而跟踪指数的不同是导致指数型基金收益最根本的因素，这就解释了今年以来不同指数型收益差异较大的原因。所以我们在选择指数型基金时，最主要的是对指数的选择，而选择指数首先要看三个重要特征：一是成份股流动性；二是成份股盈利能力强；三是成长空间；总体来看，在中国，深交所指数的总体收益要高于上交所指数。
对于指数型积极整体的投资理念，应把握以下几点：
长期配置策略：
1.大盘在非泡沫期间可以长期配置。
2.作为投资组合配置的一部分长期配置。
3.定期定额投资法长期配置
阶段配置策略：
1.在指数基金跟踪股指的市盈率相对低位介入，高位退出
2 转换策略：低位配置指数基金，逢高转换成股票基金、混合基金或债券基金。
由于指数型基金的投资前提是对大盘的看多，鉴于2010年重复2009年大盘走势的概率较小，所以投资在来年投资指数型基金时，整体配置掌握在15%-20%左右。
2009年新发募集额度前十名
证券代码
证券简称
设立日期
发行规模（亿元）
投资风格
000051
华夏沪深300指数
2009-7-10
247.72
指数型
110019
易方达深证100ETF联接
2009-12-1
189.25
指数型
000061
华夏盛世精选股票
2009-12-11
187.10
稳健成长型
110020
易方达300指数
2009-8-26
167.46
指数型
160806
长盛同庆
2009-5-12
146.87
稳健成长型
070018
嘉实回报混合
2009-8-18
101.04
分红型
470007
汇添富上证综合指数
2009-7-1
90.98
指数型
150007
长盛同庆B
2009-5-12
88.12
稳健成长型
050012
博时策略配置混合
2009-8-11
88.04
稳健成长型
162711
广发中证500指数(LOF)
2009-11-26
86.36
指数型
数据来源：展恒理财研究部
截止日期：12月15日
指数型基金作为一种被动的基金管理方式，通过复制或完全复制某一特定的跟踪指数所包含的股票，构建指数基金的投资组合，目的在于使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，来获取与该基金大致相同的收益；指数的优越性取决于一个前提条件，即要以牛市为前提。这也是指数投资的局限性，它具有强烈的牛市倾向，只能在牛市中有所作为，而今年以来，尤其是上半年大盘的一个单边上涨行情，是指数型基金跑赢股票基金的一个重要因素；而指数效应（指数的选择）在选择具体投资对象时，大型与小型股票、成长型和价值型股票、本国及外围市场的不同选择，直接影响投资者的收益；总体来看，在成熟有效的市场，从长期来看，指数选择的差异化不大，但是在类似我国这种不是完全有效的市场，指数间的差异尤其是短期内（1-3年）的差异还是较为明显的，以今年中国市场的指数型基金为例，截止12月24日，易方达深100的年收益为114%，而易方达上证50指数的收益75%，同属于一家基金管理公司，同样的基金经理人，但收益差异巨大，其原因是指数的差异所导致的。
A股指数型基金跟踪指数对比：
标的指数
跟踪基金个数
代表基金
沪深300
14
嘉实沪深300、大成沪深300、华夏沪深300等
道琼斯中国88指数
1
银华道琼斯88精选
MSCI中国A股指数
1
华安MSCI中国A股
上证180指数
4
华安上证180ETF、万家上证180
上证50指数
2
易方达上证50、华夏上证50ETF
上证红利指数
1
友邦华泰红利ETF
上证中央企业50
1
工银上证央企50ETF
上证综合指数
1
汇添富上证综合
深证100
2
融通深证100、易方达深证100ETF
中小企业板价格指数
1
华夏中小板ETF
中信标普300
1
长城久泰中标300
中证100
5
中银中证100、长盛中证100、海富通中证100
中证红利指数
1
富国天鼎中证红利
中证500
2
南方中证500、广发中证500
在指数型基金中，以沪深300为标的的指数基金数量占据主流，但随着指数化的不断发展，指数区分越来越明显以中证100、中证500、央企50、上证综指、180治理指数、上证超大盘指数、基本面50指数等指数为标的的指数基金均出现在2009年，因为指数选取的不同，致使行业及个股的权重区分使得不同指数体现不同的属性：如中证500是小盘股属性、上证50是金融保险属性、深证100房地产属性较强等等，而跟踪指数的不同是导致指数型基金收益最根本的因素，这就解释了今年以来不同指数型收益差异较大的原因。所以我们在选择指数型基金时，最主要的是对指数的选择，而选择指数首先要看三个重要特征：一是成份股流动性；二是成份股盈利能力强；三是成长空间；总体来看，在中国，深交所指数的总体收益要高于上交所指数。
对于指数型积极整体的投资理念，应把握以下几点：
长期配置策略：
1.大盘在非泡沫期间可以长期配置。
2.作为投资组合配置的一部分长期配置。
3.定期定额投资法长期配置
阶段配置策略：
1.在指数基金跟踪股指的市盈率相对低位介入，高位退出
2 转换策略：低位配置指数基金，逢高转换成股票基金、混合基金或债券基金。
由于指数型基金的投资前提是对大盘的看多，鉴于2010年重复2009年大盘走势的概率较小，所以投资在来年投资指数型基金时，整体配置掌握在15%-20%左右。