神马文学网人民币升值——世行：人民币应考虑升值（第二部分
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/13 13:41:46
公开的秘密和阴谋
然而，舒尔茨·尼克松的“汇率操纵－不公正汇率”谬论却为后来美国政府继承下来，成为打击或遏制其他国家经济金融发展的重要借口和有力武器。1980－90年代的首要目标是日本，今天的首要目标则是中国。
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广场协议的关键条款要求日元大幅度升值（当然也包括欧洲主要货币如马克相对美元大幅度升值）。美国的基本思路是要借此遏制日本产品的全球扩张，遏制日元成为世界主要储备货币。表面上的理由当然是解决美日之间的贸易不平衡，与今天美国压迫人民币升值的借口并无二致。
美国、日本的决策者可能没有想到：日元升值和继续大幅度升值的预期，对日本经济的最大危害不是削弱日本产品全球出击，更没有解决日美之间的贸易不平衡。最大的危害是升值预期彻底改变日本国民和企业的投资预期和投资方向，很快诱发日本房地产、金融、股市的巨大泡沫（泡沫形成时期是1986－1989年，正在广场协议之后），短期疯狂之后是资产泡沫（房地产、股市）的彻底崩溃，日本银行坏帐堆积如山，企业现金流和资产负债表急剧恶化，日经指数从最高接近五万点狂跌到接近一万点。自1990年起，日本经济就一蹶不振，从此陷入长达十多年的衰退泥潭。与此同时，美国经济凭借“供给学派经济学”的基本理念，放松管制、削减税收，一路高歌猛进，1990年代更是迎来信息科技革命，将日本经济远远甩在后面。想当年（1980年代后期），日本GDP曾经超过美国的70％，尽管日元升值100％以上，今天日本的经济规模却只有美国的30％多。相对实力的转换，何等剧烈！怎能不令人触目惊心？
不仅如此，每当美国要“修理”日本时，无不继续拿日元汇率低估说话。只要美国高官威胁要对日本进行贸易制裁，日元就应声升值，因为市场早已习惯美国的伎俩。日元长期升值预期就永远挥之不去。日本利率长期维持极低水平、货币政策、财政政策对刺激经济活动毫无帮助（尽管财政债券已达天文数字），经济学者称日本经济陷入罕见的“低利率流动性陷阱”而无法自拔，皆拜日元汇率长期升值之赐。
美国为什么要无休止地压迫日元升值？他们提出的表面理由不仅理论逻辑上不成立，而且被事实无情地驳斥。其他相关的次要理由也完全站不住脚。那么，我要问：美国借助汇率升值打压日本经济金融、削弱日元地位，难道不是美国最高国家利益所决定的基本战略吗？
历史好像真的常常重演。今天美国压迫人民币升值的理由和做法与指责欧洲、打压日本的策略几乎完全相同。理由依然是解决美国贸易赤字、缓解国际经济不平衡，作法自然是贸易制裁。当年威胁日本是“超级301条款”，今天威胁中国是“27.5％”的惩罚性关税！
对于美国强压人民币升值的真正原因，笔者认为，美国迫使人民币汇率升值和浮动，旨在全面控制中国金融货币体系，旨在遏制中国快速持续稳定之经济增长，旨在遏制人民币成为区域性国际货币。
其实无需我多嘴，这是美国的国家战略，是公开的秘密和阳谋。美国国务院、顶级高官、主流媒体多次宣称：今日遏制中国崛起之主要战场只有两个，一是全球能源（主要是石油）战场，一是金融战场（先将你完全纳入美国主导的全球资金流动体系）。白纸黑字，清楚绝伦。美国不是不允许其他国家发展和增长，而是不允许其他国家凌驾于美国之上。其他国家的发展和增长必须纳入美元本位制体系，要受美国的掌控。
金融外交，国之大事
目前中国宏观经济调控最关键、亦是最困难的问题，就是要迅速稳定人民币汇率，消除汇率持续大幅度升值的预期。控制所谓流动性过度不是关键问题，因为中国经济流动性过度是“假象”。实质经济并不存在流动性过度。股市、房价暴涨看似是流动性过度，背后原因却是人民币升值的预期。
不幸的是，尽管人民币已经走上缓慢升值之路，美国却不会善罢甘休。刚刚举行的首届中美战略经济高官会议，“焦点之焦点”竟然还是人民币汇率。
面对强大压力，中国政府要妥善应对，诚非易事。然而，我们无需听从美国人劝告，更不能屈服美国政府的压力。我们必须站在中国最高国家利益的角度，沉着应战，审慎决策。
其一，中国必须理直气壮地以经济学的理论逻辑和大量历史事实（数据），详尽剖析美国压迫人民币升值的各种似是而非的理由。
其二，中国必须迅速确定人民币汇率政策的基本原则，比如继续将人民币汇率稳定到8人民币兑1美元或7.8人民币兑1美元的水平。目前所谓“小步快跑”的升值策略只会进一步强化人民币持续升值的预期，加重中国经济潜在的危机因素。一旦升值预期改变，后果就是资产价格泡沫破灭和金融危机。
其三，必须认识到，依照目前中国金融开放的程度和自身经济、尤其是金融市场发展的阶段，中国维持人民币与美元的固定汇率不仅是最佳选择，而且做得到。维持人民币与美元的固定汇率，不是我们要依赖美国，只不过将世界最主要储备货币作为货币政策的基准。维持人民币与美元的固定汇率，有利于中国货币稳定、贸易增长、外商直接投资、国际结算、以及中国国内资金向海外投资。最大的风险是美元不稳定，然而这是最小的风险。因为美国不大可能重蹈1970年代的错误，肆意扩张货币，大搞通货膨胀，让美元动荡不宁，这对美国自身毫无益处。
其四，中国必须妥善管理外汇储备。其实问题的关键不是外汇储备多少，而是如何管理。过度依赖购买美国国债显然不合适。中国应该抓住时机，大量购买石油、贵金属（包括黄金）矿产、森林等资源，分散外汇储备资产的投资风险，同时适当增加欧元等货币资产为储备资产。庞大的外汇储备不仅是巨大的经济资源，而且是重要的金融外交工具。
其五，中国必须慎重把握金融开放的力度和节奏，尤其是金融市场开放的力度和节奏。重心是要抵挡国际“热钱”或投机资金的忽来忽去。中国金融业和金融市场还非常不发达，监管能力非常落后，完全无法承受国际热钱的投机性冲击。最重要的是：中国完全不需要国际热钱炒作，需要的是真正兴建企业、解决就业、引进先进管理和技术、提升中国技术水平和积累人力资本的实质投资（外商直接投资）。
其六，中国必须高度重视金融外交。首先要组织高水平的学者、严肃认真研究美国如何利用金融手段掌控全球经济，研究国际热钱或投机资本如何能够摧毁一国金融体系，研究华尔街和华盛顿之间的密切合作关系，探索美元本位制下的生存空间和生存技巧。其次，中国要培养和选派一流金融人才到国际金融组织（比如世界银行和IMF），代表中国利益，阐释中国观点，密切关注美国政策取向，与美国经济金融决策层官员交朋友。美国为监督中国人民币升值和金融开放，专门设立金融特派员办事处，常驻北京，中国为什么没有相应的举措？
人民币升值会造成两败俱伤[9]
要求人民币升值的外部压力，总是和发达国家的贸易保护主义压力如影随形。
在针对中国出口的各种反倾销、反补贴浪
潮的推动之下，欧美等国再次要求人民币升值，从而将"人民币升值"的话题又推上风口浪尖，更使中国面临两难抉择。在中国经济增长基础尚未稳固恢复的情况下贸然提高人民币汇率，必将给中国刚刚开始回暖的出口带来极为不利的影响，进而延缓中国经济复苏步伐。但是，如果中国对于“人民币升值”的舆论不做任何回应，又可能给西方国家贸易保护主义贴上合理的标签。
金融危机爆发以来，受制于收入增长放缓、财富水平下降等情况，美国个人消费进一步萎靡的可能性进一步增加，经济增长亦因此缺少稳固支撑。在这样的条件下推动美国经济有两个选择，其一是寻找新的经济增长点，比如发展新能源；其二是实施弱势美元政策。但是，尽管新能源革命具有极高的推动力，其研发、推广与应用所需周期很长，短期内难以立竿见影，因此无法作为美国应对当前危机、扩大就业、挽救市场的应急举措。相比之下，利用弱势美元政策不仅能勾销自己的债务，而且能够提升本国产品出口的竞争力，提振本国制造业，解决当前的就业危机和削减巨大的贸易赤字。因此，对美国而言，其施行的弱势美元政策反而有很强的政治和经济目的。
由于目前人民币对美元汇率保持相对稳定，美元对欧元等货币的持续贬值也就间接导致了人民币对欧元的不断贬值。加之近段时间以来，中国出口在海外市场的份额持续上升，这无疑给欧美国家提供了重新对人民币汇率施压的理由，以期通过本币贬值或者逼迫人民币升值来提高本国出口商品的国际竞争力，从而扩大贸易顺差或者减少贸易赤字，带动本国经济增长。
不过，笔者认为，人民币升值会两败俱伤,无论是对中国自身，还是对世界经济的复苏都是不利的。事实上，人民币升值并不能从根本上改善中国与西方发达国家的贸易状况。不仅如此，中国经济刚刚回暖，仍然较为脆弱，如果西方发达国家本次忽略中国对世界经济贡献的作用，迫使中国拉高人民币汇率，一旦中国经济陷入低谷，西方国家相关企业势必遭受重大损失。所以，企图通过人民币升值来解决问题的做法既损人又不利己。
长久以来，人民币汇率问题一再“老调重弹”，要从根本上解决这一问题，我们还需完善自身，提高经济、政治等多方面实力，保持经济稳定持续增长。
首先，扩大内需是推动中国经济增长的根本动力。虽然今年9月出口降幅有所收窄，但出口恢复仍很缓慢，且世界经济全面回暖后，出口能否恢复到金融危机前的水平尚不明朗，多年来的出口拉动型增长难以为继，外需下降已成不争的事实，因此内需才是今后推动中国经济增长的主力。
其次，出口退税制度急须调整。出口退税率的调整目标，应主要放在调节产业结构上，通过对不同产业退税率的区别对待传达政策意图，与4万亿元扩大内需政策相配合，逐步推动产业结构升级。
再次，完善法律法规，加强制度建设。要解决贸易摩擦，还需加强对国际经贸规则的研究，善于运用法律规则来解决贸易摩擦，维护国家和企业的权益。中国应注重完善国内相关法律法规，加强行业自律，尽快建立中国的技术标准和法规体系，用技术法规、技术标准、合格评定程序等手段规范国内企业，合法保护国内产业安全，并加强对贸易国技术性贸易壁垒的研究，提早制定应对措施。
此外，还应坚持推进人民币国际化进程。人民币国际化能够在国际贸易和投资活动中减少汇率风险，并获得国际铸币税收入。在国际金融危机环境下美元走弱，更为我国提供了一个推动人民币国际化的机遇。我们应完善金融体系，提高监管水平，建立有效的风险防范机制，以稳定的宏观环境和强大的经济实力作为人民币走向国际化的坚强后盾，与此同时，加快金融机构“走出去”的步伐，为境外人民币业务提供必要的金融机构的支持，提供人民币回流的渠道，逐步为人民币国际化铺平道路。
关于汇率分析理论
关于汇率分析有几大理论，或是分析方法，1，绝对购买力平价理论。2，相对购买力平价理论。3，利率平价理论。4，国际收支理论。
因为用购买力平价理论分析汇率受通胀率影响比较大，而发展中国家经济起飞时期可能有较高的通胀率而其汇率并不按真实比例贬值，所以在中国利率平价论对人民币走势的解释可能更贴切，也就是说两种不同货币存款的利差应等同于市场预期的汇率变动的百分比，就拿现在情况来说中国人民银行加息，而美联储降息，中美货币存款的利差就拉开了，若排除政府管控（链接：中国的汇率形成机制属政府操控型。目前人民币汇率形成机制分两个层面，第一层面是在强制结售外汇制度，企业必须将超出外汇账户余额以上的外汇出售给外汇指定银行；第二层面是外汇指定银行必须将周转头寸以上的外汇再出售给中央银行。这样央行就成了外汇市场的出清者。就人民币汇率形成机制的现实而言，央行在外汇市场的操作对人民币汇率有决定性影响。西方国家普遍要求中国实现汇率市场化。），在市场自动调节下（套利者逐利效应）就会推高人民币价格，也就是说人民币升值了——人民币兑美元汇率升高了。
利率平价，具有很高的实践价值，被广泛运用于外汇交易中。但在实践中，实际汇率变动与利率平价存在一定的偏离，它反映了交易成本、外汇管制以及各种风险因素。利率平价，从资金流动的角度指出了汇率与利率之间的密切关系，有助于对外汇市场汇率形成机制的认识和了解；也为央行对外汇市场的调节提供了有效的途径和手段。
人民币汇率改革
2005年，中国宏观经济最大一个谜团——人民币何时升值终获正解。
一、汇率改革目标
建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
二、汇率改革原则==
人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。
三、汇率改革内容
人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
影响行业走势
人民币升值将通过两种途径对不同行业产生影响
一是因人民币升值所导致的资本成本和收入的提升将在长期内改变我国的经济结构，重新赋予行业不同的成长速度，并使不同行业的企业业绩出现分化。
二是人民币升值在短期内改变行业内企业的资产、负债、收入、成本等账面价值，通过外汇折算差异影响其经营业绩。
概括而言，人民币升值将对进口比重高、外债规模大、或拥有高流动性或巨额人民币资产的行业是长期利好；而对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击较大；其他则影响较小。
人民币升值主要受损行业
主要受损行业包括：对以出口型为主的行业而言，如纺织业、家电、建材、外贸企业、采掘业、石化业、有色金属业。
人民币升值所导致的资本成本和收入的提升将在长期内改变我国的经济结构，重新赋予行业不同的成长速度，并使不同行业的企业业绩出现分化。
•金属行业：
人民币升值首先造成国内金属产品价格下跌。而对于国内供应缺口较大的金属品种如铜、氧化铝、镍等，人民币升值影响幅度相对较小。
•交通运输行业：
人民币升值将使外币负债水平高的行业公司，以支付较少的人民币完成原先等额的外币债务支出，外币负债集中的交通行业较受影响。
•IT行业：
人民币升值将对电子制造业、通信运营业、通信制造业和计算机软件业产生不同程度的影响。
•电力设备行业：
人民币升值对电力设备行业总体而言具有较为积极的影响。
•煤炭行业：
因此人民币升值，对于煤炭主营业将产生一定的负面影响，削弱了国内企业在国际市场的竞争力。
•石化行业：
汇率的上升会降低国内需求，最终作用于经济的增长。这对石化的长期影响将更甚于短期内的价格换算波动。
•医药行业：
没有汇兑损失以及依赖进口原料或设备而引发成本变化风险，升值对医药企业的影响主要体现在外币收入引起销售收入的记帐价值变化方面。
•电力行业：
人民币升值对火电企业起到降低成本的作用。部分大型燃油、燃气机组等因对外依存度高，升值意味着总体采购成本降低。
•纺织行业：
人民币升值对纺织行业的负面影响不可小视。研究表明人民币每升值1%，纺织行业销售利润率下降2%-6%。
人民币升值百姓生活的影响
人民币升值的影响对个人而言，是多方面的，简单的说人民币升值意味着人民币购买力的增强，对于人们出国旅游、留学、投资等都有好处。但对于持有外汇资产的个人来说，人民币升值就意味着他们的外汇资产贬值。所以如何处理手中的外汇以应对人民币升值，就成了一个极需面对的问题。
人民币对于美元升值了。我们先不考虑它对我国的进出口贸易、GDP增速、通货紧缩或者货币政策的稳定等问题的影响，只想从个人理财的角度谈谈，人民币的升值对我国居民的个人财富管理方面的影响问题。
货币型基金主要投资于：现金；一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在三百九十七天以内 （含三百九十七天）的债券；其中短期债券会因为升值而走强。所以货币型基金也会有所上涨。
人民币升值给中国带来灾难
人民币升值对中国的影响被削弱化的解释着。国内不少媒体不断报道着人民币升值带来的影响是双输的，不但影响了中国也影响了西方主要经济体。但事实上这个认识是自欺欺人的。人民币的升值只会为中国带来巨大的经济衰退和金融危机。首先，中国虽然有“世界工厂”的称号，但是这个工厂不是地缘上的绝对。工厂可以随时迁移，因为它是被选择的。不用说日本如何了，就说现在不少发展中国家正在不断增强出口来发展国内经济，以带来质的飞跃。中国虽然现在占据了一定的主导地位，但由于其人民币的升值而导致采购方的成本增加，采购方则会毫不犹豫的选择其他国家来发展所需产品。中国政府是靠委曲求全来发展出口带动国内企业的生产的。如果一旦人民币升值则会将多年来的忍辱负重付之东流。然而西方经济体却很容易找到“中国制造”的替代品。过去曾经出现过“日本制造”“台湾制造”“香港制造”。如果中国不能抵御这场货币战争。则会输的一败涂地，30年的血汗因此而白费了。上文列举了如此多受影响的行业。难道这还是双输吗？肯定是中国全败。
还有请记得今天被股票套牢的、被房子弄成奴的清清楚楚的认识到一点。你们今天被套牢、被奴是因为中国在05年的时候人民币被升值而带来的巨大影响。因为人民币升值给国内带来严重的通货膨胀。因为人民币被升值而带来的资产泡沫和企业倒闭而改变了中国国民的投资取向。过去谁会认为在北京买房需要100年呢？谁会想到中国股市6000点呢？种种的不和谐都是因为人民币被升值的后遗症。所以请在人民币升值的时候投反对票。在危机面前不要自我安慰。如果翻阅资料，就会发现中国房子升值在在什么时候开始的。这就是国家为了应对人民币升值带来的经济衰退所付出的代价。
人民币升值现在处于政府观测期。希望党中央要下决心否定升值也不要做无谓的升值测试。因为全中国人民看着你们，希望你们带我们走向下一个光辉的30年。因为只要应对过这个难关，西方主要经济体则会受一定的政治震荡。如我们不应为了所谓的出口被收高税而屈服，因为这个是不合理的。国家现在应该团结各方出口企业，组织专家和了解当地法律的人士去协助企业打官司。虽然官司不能代表一切，但起码要有反抗的行为来鼓励企业自我保护，并且为企业提供更多的发展空间。
最后，中国不能放弃出口，因为这个国之根本。中国消费力是不够支撑如此多的产业的。大力鼓励出口和企业在低税区设厂则是发展出路。不是把自身优势放弃了，而是为企业创造更多的发展空间和贸易机会。企业倒了，失业增加。企业发展了，就业好。