神马文学网发改委专家：今年将是新一轮经济上升周期第一年\\野村证券：进一步紧缩政策将出台 中国经济不会硬着陆
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/07 22:54:51
发改委专家：今年将是新一轮经济上升周期第一年
近日，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在接受本报记者采访时表示，政府在最近出台的政策措施是恰到好处的，预调可以减少振荡，减少大起大落，今年将是新一轮经济上升周期的第一年。
陈东琪表示，“政府在最近出台了政策措施，有几个表现：第一，超大规模增长的信贷有所收敛。今年的信贷规模会紧于去年上半年，但会松于去年下半年，从而达到均衡。”
“第二个表现是房地产的政策从去年12月份开始有所收缩，但我认为这不是对趋势的改变，而是对趋势过程当中的过快、超预期和非理性上涨的修正，是对投资，包括一些投机因素的适当的抑制，并且调整这种预期。”陈东琪如是解释。
而对于存款准备金率的提高，陈东琪认为，即使今年二季度有加息的预期，也不会改变经济上升的趋势。“以往每一次上升周期都分为两半段，如在2009年，下半年中后段出现政策紧缩的现象，但无论2009年的政策发生什么样的变化，经济上升的趋势都会继续延续。”
陈东琪表示，最近短期货币政策窗口，包括央票回笼力度加大是符合未来稳定经济增长的政策操作的具体表现。“我的预计是，今年所有发达国家都会在二三季度收紧货币政策，但即使收紧，也不会影响和改变经济向上的趋势。这其中还需关注两个指标：一是美国房地产数据；二是美国失业率。如果美联储开始考虑加息，就意味着美国经济正式走向复苏了。”
对于今年一季度是否会加息，陈东琪并不愿意做出预测，他只是强调，无论政策怎么收缩和退出，都不会改变新一轮上升周期的趋势，这一轮周期短的话有两三年，长的话会有四五年，而今年将是这一轮上升周期的第一年。
陈东琪表示，新一轮经济回升的主动力依然是中国和美国，同时，新的产业推动将会是这一轮增长的主要特点，全球中心外围会出现向亚洲集聚的变化。“中国经济将会面临本世纪或者改革开放以来的第二次重大机遇。” (周裕妩)
(来源：广州日报) 野村证券：进一步紧缩政策将出台 中国经济不会硬着陆
（野村证券中国首席经济学家 孙明春先生 资料图）
孙明春 颜湄之
●09年四季度实际GDP 增长从三季度的年同比9.1%加速至10.7%，基本符合预期。
●12月份CPI通胀年同比上扬1.9%，基本符合我们的预期。
●虽然我们预期未来几个月将出台更多的紧缩政策，但这些政策应该是温和的、有步骤的。
09年四季度实际GDP增长从09年三季度的年同比9.1%加速至10.7%(图1)，基本符合预期(市场：10.5%；野村：11.0%)，进一步证实了我们一直提出的V 型复苏的观点(参见“中国经济：2009年将现V形增长”，2009年1月8日)。我们预期2010年一季度实际GDP增速进一步加快至年同比12.0%。
12月份的数据不仅显示出经济复苏势头增强，而且表明复苏范围更加广泛。12 月份工业生产增长从11 月份的年同比19.2%放缓至18.5%(图1)，弱于预期(市场：19.6%；野村：21.5%)。同时城镇固定资产投资增长从11 月份的年同比32.1%(年初至今)放缓至30.5%，也弱于预期(市场：31.5%；野村：31.1%)。另一方面，12 月份名义零售增长从年同比15.8%加快至17.5%，远强于预期(市场：16.3%；野村：15.9%)。我们早就提出中国不仅会出现投资热，还会有消费热；一切正开始朝着我们预期的方向发展。
12 月份CPI 通胀从11 月份的年同比0.6%进一步上扬至1.9%(图2)，强于市场预期但基本符合我们的预期(市场：1.4%；野村：2.0%)。同时生产者价格指数(PPI)在12 月份年同比上扬1.7%，结束了长达12个月的通缩。PPI 通胀大幅攀升表明生产者利润空间受挤压的程度或许超出了我们之前的预期。考虑到基数较低、今年冬季气候严寒以及春节即将到来等因素，我们预期未来2-3 个月里CPI 通胀将继续快速上扬，有可能在2 月份或3 月份达到3.0%。如果真是如此，这或会促使中国人民银行在2 月份或3 月份加息27 基点，以免实际存款利率跌破0%。但由于制造业产能过剩而且劳动力生产率快速增长，我们预期2010 年全年的CPI 通胀将处于年同比2.5%的温和水平。
鉴于经济强劲复苏而且CPI通胀上扬，我们预期会出台进一步的紧缩政策。但在CPI 通胀不构成实际威胁的情况下，我们相信当局仍将保持温和的、有步骤的政策紧缩，经济不会因此而出现硬着陆。我们继续认为2010年中国实际GDP增长将从2009 年的年同比8.7%加速至10.5%。