中国经济持续复苏 股市发挥稳定作用

中国经济持续复苏 股市发挥稳定作用中国今年前3个季度经济继续恢复性上涨，稳步上扬的股市极大激发了消费的热情，从而继续推动工业和投资增长，使得中国经济正逐步回到健康的轨道上来。

中国国家统计局周四公布，今年1－9月GDP较上年同期增长7.7%，增速虽然仍旧低于2008年1－9月初步核算的9.9%，但是与今年上半年7.1%的增速相比则继续回升。

而今年第三季度GDP较上年同期增长8.9%，增速更是明显高于第二季度的7.9%和第一季度的6.1%。而且，这一增速已经接近2008年第三季度的9.0%。

定海神针

中国经济的强劲复苏，主要源自今年以来稳步上扬的中国股市。

股市的稳健发展和由此产生的财富效应，极大地激发了消费者的消费热情，并且进而带动了工业生产和投资的增长。

尽管出现了8月份单月下跌22%的不和谐之音，但是基准的上证指数今年以来仍然累计上涨了69%。这使得市场和消费信心得以逐步恢复。

股市的稳步上涨实际上对中国经济复苏起到了定海神针的作用。

同时，中国股市的上涨也重新吸引了国际投资和投机资金的关注，使得外资重新开始大规模流入中国。这在当前金融危机的特殊环境之下，也为中国经济的发展起到了有力的助推作用。

中国截至9月末的外汇储备为2.27万亿美元，较上年同期增长19%。而实际使用外资(FDI)虽然1－9月仍然较上年同期下降了14.26%，但是9月份当月则增长了18.93%，为连续第二个月正增长。

这些都显示外资对中国的投资热情重新燃起，资金的流入将使得流动性更加充裕，从而进一步为金融危机之下股票市场和经济的健康发展奠定基础。

比翼齐飞

股市的上涨有力地激发了消费者的消费热情。

今年9月份零售额较上年同期增长15.5%，增速快于8月份的15.4%。不过尚未完全走出困境的经济则使得今年以来的消费增速仍然明显低于上年同期。

1－9月累计零售额增速为15.1%，经价格因素修正后增速为17.0%，低于2008年1－9月修正前的22.0%，不过显著高于今年全年14%的零售额增速目标。

由于受消费热情重燃的推动，今年前3个季度，中国工业和投资也呈现出比翼齐飞的喜人景象。

今年9月份当月，工业增加值较上年同期增长13.9%，增速不但高于8月份的12.3%，而且高于2008年9月份的11.4%。不过1－9月的规模以上工业增加值较上年同期增长8.7%，增速低于2008年同期的15.2%。

这显示，工业生产虽然尚未完全恢复，但是在股市上涨带动的消费增加的刺激之下，工业已经出现强劲的复苏势头。

同时，终端消费增长引发的投资需求和官方旨在刺激经济而推出的一系列投资项目继续在发挥明显的促进作用，使得投资和生产都在消费的拉动下不断向前。

中国1－9月全社会固定资产投资较上年同期增长33.4%，增速高于2008年同期的27.0%，略微低于今年上半年的33.5%。而2009年中国官方设定的全社会投资增速目标为20%。

其中，1－9月城镇固定资产投资较上年同期增长33.3%，增速高于2008年同期的27.6%。由此推算，9月份当月，城镇固定资产投资较上年同期增长35.1%，增速低于8月份的37.9%，但是高于2008年9月份的29.0%。

在工业和投资双双复苏之际，物价指数也继续保持低位，从而为经济的发展创造了极佳的环境。

今年9月份消费者价格指数(CPI)较上年同期下降0.8%，降幅继续小于8月份的1.2%，不过是连续第八个月下降，同时也使得中国连续第十一个月保持正利率局面。而2008年9月份CPI则为增长4.6%。

1－9月累计，中国CPI较上年同期下降1.1%，而2008年同期CPI则有7.0%的增速。中国此前将2009年CPI目标设定为增长4%。

物价持续保持负利率水平，将大大有利于经济的复苏和刺激政策的落实。

此前CPI的高企和官方在利率决策上的畏首畏尾曾经一度使得中国出现连续23个月负利率的荒谬局面，严重危害了经济的健康增长，并扭曲了经济数据。

另外，作为CPI领先指标的生产者价格指数(PPI)1－9月较上年同期下降6.5%，而2008年同期该指标则有8.3%的增速。

今年9月份当月，PPI较上年同期下降7.0%，连续第十个月下降，不过降幅小于8月份的7.9%。

工业品价格的持续下降显示生产需求的完全恢复尚待时日。

坚如磐石

中国今年前3个季度经济指标显示，经济正在逐步走向健康的轨道。

而要维持这种趋势，则需要官方能有坚如磐石的立场，坚定不移地坚持当前推动股市上涨的立场。

只有资本市场保持恢复性上涨的健康发展，才能不断激发生产和投资需求，才能在财富效应基础上挖掘新的消费需求，才能为企业克服金融危机创造良好的融资环境。

同时，官方仍然需要采取措施，坚决抑制近期开始重新抬头的荒谬的房地产价格。

近年来，荒谬的住房价格一直是中国经济的痼疾。官方此前推出的限制措施早已成为一纸空文，而借助政府刺激投资的措施，房地产价格泡沫重又开始不断膨胀。

中国国内房价的持续泡沫化高企早已使得经济畸形发展，未来投资、消费等前景堪忧，人民生活困苦不堪。以中国首都北京为例，当前的住房价格在官方宣布调控之下，以可比条件计算居然仍大大高于美欧次贷危机爆发前相似地段的泡沫价格。这也使得很多消费者因将支出大部分投入住房或为计划购买住宅而不得不减少其他支出。

此外，维护当前经济的增长势头还意味着，官方需要坚如磐石地保持宽松的货币政策。

此前，随着资本市场的不断向好回稳和信贷的强劲增长，部分人士开始担忧所谓的通货膨胀。而在当前物价水平保持下降之下，这种杞人忧天式的担忧，最终导致部分官方机构一度未能顶住压力、坚定不移地保持信贷宽松和维护资本市场稳定。

股市受此影响也一度出现大幅暴跌，8月份高达22%的跌幅已经无异于一场小型股灾。

在全球各国为应对金融危机而纷纷采取大力增加货币供应的大环境之下，中国如果过早采取抑制信贷的措施，那么将会严重影响投资者信心，重创居民消费热情，打击未来投资和工业增长，影响资本市场稳定，进而使得经济回暖后继乏力，使得官方此前为经济持续回暖所做的一切努力前功尽弃。

所幸，中国高层领导人此后一再重申坚持当前的货币政策。而9月份的货币供应量和贷款状况也有所恢复。

中国9月末广义货币供应量(M2)较上年同期增长29.31%，增速再创1999年以来公开数据中的新高。同时，1－9月累计，人民币各项贷款增加8.67万亿元，较上年同期多增加5.19万亿元，大大超过2008年全年4.91万亿元的新增人民币贷款，也大大超过今年5万亿元以上的新增贷款目标。

因此，坚如磐石地促进资本市场稳步上涨，坚如磐石地抑制住房价格，坚如磐石地保持宽松的货币政策，才能带领中国经济实现最终的完全复苏，达到真正的健康发展。

如无磐石坚定，复苏便作旦夕间；如有磐石坚定，经济可以遂人愿。