神马文学网香港"平民股神"曹仁超：A股四季度调整后将迎来牛市二期——广州平安证劵陈荣一的博客——东方...
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/27 02:04:47
三个月前，被称为香港"平民股神"的曹仁超接受了记者的专访，当时他认为A股将在三季度出现调整，并在四季度最迟明年一季度进入牛市第二期。在刚刚过去的三个月里，A股经历了7月的大涨、8月的大跌，9月的上下震荡，四季度的A股走势将会如何，牛市二期是不是还会在四季度出现？昨天，记者再次对曹仁超进行了独家专访，就投资者关心的股市以及即将开幕的创业板投资等问题进行了沟通。他明确告诉记者，如果美股在10月份出现回落，那么A股将可能在四季度出现更大幅度的调整。不过对于牛市二期的看法依旧不变，最早将在四季度出现，最迟在明年一季度出现。
记者：三季度A股走势波澜起伏，特别是进入9月份以来，连续多天的上涨后最近又连续下跌，该如何看待分析大盘的走势，马上到来的四季度又会如何？
曹仁超：当初我认为A股调整在第三季度出现。事实证明从今年年8月4日起A股进入调整期，出现A、B、C下跌浪。9月份由于A股只比港股平均高出18％，是A股出现上升B浪的理由。相信B浪高点极有可能就是9月18日的点位。至于C浪的低点是在第四季度还是明年第一季出现？还需要观察。由于2009年11月到2010年第一季度，美国联储局将逐步退出债市，可能使得C浪低点比一般人估计中更低，时间上也会更长。假设美股由10月起进入回落整理期，那么因为9月份港股上升所产生的A股抗跌能力将会被消除、从而引发A股在第四季度出现更大幅度的调整，那么调整的低点也许会再次刷新。
记者：首批创业板新股已经开始申购，马上就要在深交所上市交易了，能不能简单介绍一下香港创业板的情况？全球好像只有美国的纳斯达克比较成功，是什么原因呢？
曹仁超：香港创业板成立至今可以说不是特别成功，而美国纳斯达克市场却十分成功。很重要的一个理由就是美国有不少机构投资者，在他们的大力支持下、优质的"创业板股票"获得充足资金去开拓业务，令他们可以成功长大。反之在香港，这类机构投资者数目不多，创业板投资者主要是散户构成，结果令创业板上市的公司因上市初期股价偏高，反令创业板公司大股东无心继续发展业务，索性卖掉股票收钱离场。这样的结果就让香港创业板股份90％都成为了日后"仙股"(股价不足1元的股票)。至于A股有沒有足够的机构投资者去支持创业板上市公司发展业务，我不太清楚。如果创业板股票只供散户"追涨杀跌"，恐怕也有较大风险。
记者：该如何判断创业板股票的价值？看市盈率还是成长性，有没有一些具体的分析指标呢？
曹仁超：最近一星期我曾经回到內地，在电视上看到有一些分析员在分析创业板股票时，使用PEG(公司的市盈率除以公司的盈利增长速度)这个指标。这点我觉得是不对的。这个指标只能用作分析上市已超过5年的企业。因为上市超过5年后企业年纯利增长率才比较有可靠性，而创业板上市公司，许多连5年历史也沒有，其盈利增长速度也是变化万千的。
以《信报》为例，1973年7月创立，到了1978年才开始赚钱，创立前5年是不赚钱的，如何在上世纪七十年代计算《信报》的PEG呢？因此我反对使用这个指标去评估在创业板上市的新股，而应该由分析"管理层"等办法去评估，但这方面散户却毫无认识。因此我认为创业板投资散户不宜参与。
记者：在具体的股市操作中，有没有一些具体的建议可以提供给普通投资者？
曹仁超：我觉得包括分析员在内，最常犯的一个错误就是去抄底和预测顶部。我自己在这方面有深刻的教训。2003年我推荐了"广船"，当时股价只有1.2元，到了2007年10月最高涨到了40多元，事先有谁能估计得到呢？因此最好的方法就是顺应趋势，追随趋势直到上涨结束为止。我总结为一句话，那就是"淡市莫抄底、旺市莫估顶。有智慧不如趁势。"
记者：三季度A股走势波澜起伏，特别是进入9月份以来，连续多天的上涨后最近又连续下跌，该如何看待分析大盘的走势，马上到来的四季度又会如何？
曹仁超：当初我认为A股调整在第三季度出现。事实证明从今年年8月4日起A股进入调整期，出现A、B、C下跌浪。9月份由于A股只比港股平均高出18％，是A股出现上升B浪的理由。相信B浪高点极有可能就是9月18日的点位。至于C浪的低点是在第四季度还是明年第一季出现？还需要观察。由于2009年11月到2010年第一季度，美国联储局将逐步退出债市，可能使得C浪低点比一般人估计中更低，时间上也会更长。假设美股由10月起进入回落整理期，那么因为9月份港股上升所产生的A股抗跌能力将会被消除、从而引发A股在第四季度出现更大幅度的调整，那么调整的低点也许会再次刷新。
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曹仁超：香港创业板成立至今可以说不是特别成功，而美国纳斯达克市场却十分成功。很重要的一个理由就是美国有不少机构投资者，在他们的大力支持下、优质的"创业板股票"获得充足资金去开拓业务，令他们可以成功长大。反之在香港，这类机构投资者数目不多，创业板投资者主要是散户构成，结果令创业板上市的公司因上市初期股价偏高，反令创业板公司大股东无心继续发展业务，索性卖掉股票收钱离场。这样的结果就让香港创业板股份90％都成为了日后"仙股"(股价不足1元的股票)。至于A股有沒有足够的机构投资者去支持创业板上市公司发展业务，我不太清楚。如果创业板股票只供散户"追涨杀跌"，恐怕也有较大风险。
记者：该如何判断创业板股票的价值？看市盈率还是成长性，有没有一些具体的分析指标呢？
曹仁超：最近一星期我曾经回到內地，在电视上看到有一些分析员在分析创业板股票时，使用PEG(公司的市盈率除以公司的盈利增长速度)这个指标。这点我觉得是不对的。这个指标只能用作分析上市已超过5年的企业。因为上市超过5年后企业年纯利增长率才比较有可靠性，而创业板上市公司，许多连5年历史也沒有，其盈利增长速度也是变化万千的。
以《信报》为例，1973年7月创立，到了1978年才开始赚钱，创立前5年是不赚钱的，如何在上世纪七十年代计算《信报》的PEG呢？因此我反对使用这个指标去评估在创业板上市的新股，而应该由分析"管理层"等办法去评估，但这方面散户却毫无认识。因此我认为创业板投资散户不宜参与。
记者：在具体的股市操作中，有没有一些具体的建议可以提供给普通投资者？
曹仁超：我觉得包括分析员在内，最常犯的一个错误就是去抄底和预测顶部。我自己在这方面有深刻的教训。2003年我推荐了"广船"，当时股价只有1.2元，到了2007年10月最高涨到了40多元，事先有谁能估计得到呢？因此最好的方法就是顺应趋势，追随趋势直到上涨结束为止。我总结为一句话，那就是"淡市莫抄底、旺市莫估顶。有智慧不如趁势。"
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