Mysteel：钢材市场形势发展报告（夏季报告）摘要

2009年6月12日，我的钢铁网圆满举办了《中国钢材市场形势发展报告》（夏季报告）发布会，部分观点和结论如下：

一、主要结论

结论之一、我们改变原先对国内钢铁生产和需求的悲观预测，结合数量模型以及当前国内所采取的各项刺激经济措施，预计2009年粗钢实际消费在5.15亿吨，较2008年的表观消费量增长13.8%左右。

结论之二、对于2009年中国钢铁进出口市场不乐观，预计全年钢铁进口1700万吨，出口2300万吨，净出口量为600万吨。

结论之三、预计下半年炉料市场价格为箱体运行趋势，而钢材价格为波浪式上扬趋势（具体见下图）

二、五个判断

总体判断：在国家强劲的财政政策和货币政策作用下，2009年中国经济将会避免深度衰退，国内生产总值预计将实现8％左右，不过，经济的强劲回升可能将伴随通胀等负面因素产生。庞大的财政刺激计划以及过剩的流动性不仅会推动居民消费上升、通胀水平提高，同时也会对钢铁等大宗原材料商品价格起到较大拉动作用，因此，2009年后期的钢材市场将表现出波浪式推升的轨迹，由于产能的原因，部分时段的向下回调仍不可避免，但是，大趋势仍将是总体向上，并在年末有可能达到本年度的最高点。

判断之一、结合数量模型分析，预计2009年全年钢铁价格总水平较2008年将下降23％左右，其中建筑钢材大体相当于2007年的平均水平；而工业板材则大体相当于2006年的水平。

判断之二、随着钢材市场价格逐渐回暖，以及国际铁矿石长协价格最终敲定，钢铁企业有望在2季度实现扭亏，并在3、4季度实现效益增长，全年利润水平大致可与2008年持平或略有增加。

判断之三、结合数量模型以及当前国内所采取的各项刺激经济措施，预计2009年粗钢实际消费在5.1568亿吨，较2008年的表观消费量增长13.8%左右。由于国际经济衰退较重，2009年中国钢铁进出口市场极不乐观，预计全年钢铁进口1698万吨，出口2296万吨，净出口量为598万吨。全年粗钢实际生产水平应在5.2亿吨左右，较2008年增加4.2%。

判断之四、钢材市场经过2、3、4月份的向下调整之后，钢铁生产再次有所收缩，为钢价逐渐回暖创造了一定条件，而从二季度开始，国家的大规模投资计划开始逐渐显现效应，并对5月份钢材市场回升起到了推动作用，此一波行情将会延续到6－7月份达到阶段顶点。但7月份之后的钢材市场仍然具有不稳定的因素，从而可能造成钢价再次回落。

判断之五、未来钢材市场的发展，建筑钢材仍是最大主角，并将对整体钢市的运行起到巨大提升作用，由此，当前国内各大钢企仍在调整产品结构，努力扩大建材产量，适度压缩板卷产量。在未来相当长时间里，主要市场的建筑钢材价格仍将明显高过板卷价格，而板材可能成为钢市总体上行的最大障碍，建材与板材走势继续分化。

三、部分观点

观点之一：国外经济趋势处于稳定，国内经济见底回升，下半年政策刺激会加速

对于下半年国内经济的增长，尽管部分数据显示美国经济衰退有放缓的迹象，但预计2009年下半年欧、美、日等主要经济体的表现仍难乐观，维持国内经济增长的国际环境仍将低迷。作为拉动经济的三架马车，我们预计在政府一系列政策的刺激下，投资对未来经济的拉动作用将继续发挥效应，但国内消费增速和净出口情况仍需谨慎看待，国内经济增长面临的压力依然沉重。在一季度国内GDP增速6.1%的基础上，我们预测2009年2、3、4季度的GDP增速将维持在6.6%、7.9%、9.3%的水平，全年预计保持7.8%-7.9%的增长。

观点之二：固定资产投资增速创近几年新高，成为拉动钢材需求最明显因素

2009年以来政府对基础设施项目的新增投资与政策扶持力度仍在不断的持续，基础设施投资保持高增长的环境进一步宽松。在前期两批合计投资2300亿元的基础上，政府在2009年一季度继续推出第三批700亿元的新增投资计划用于重大基础设施等方面的建设。同时政府亦下调包括房地产行业在内的11个行业的投资资本金比例，有利于刺激民间投资。在此基础上，我们预计2009年全年国内基础设施投资将保持50.4%左右的增速。

观点之三：房地产阶段性转暖，后期是否全面好转仍待观察

2009年以来，在政府放松房地产开发信贷与消费信贷的背景下，国内房地产市场出现“回暖”迹象，其中前期累积的“刚性”住房消费需求的释放发挥了重要的作用，

对于后期国内房地产市场是否全面好转，我们认为仍有待观察，尽管房屋销售有所好转，但房地产投资、土地投资等反映国内房地产行业景气的指标还未出现“反转”迹象，国内市场的房屋库存仍待消化。但是由于目前国内流动性的释放，未来通胀预期背景下可能出现的投资性购房对房地产市场的拉动作用不可忽视，这可能成为诱发未来国内房地产行业复苏持续的一个重要因子，进而拉动国内钢材消费。考虑到目前市场“部分回暖”带来的拉动作用，尽管后期房地业是否“完全复苏”仍待观察，但在各种因素刺激下，我们预计2009年国内房地产行业将保持13.1%的增速。

观点之四：总体看好国内汽车消费用钢需求，但季节性调整不容忽视

受政府汽车消费刺激利好政策的影响，国内汽车市场消费持续回暖，销量大幅上升，但目前国内车市的“井喷”行情主要体现在受惠于车购税优惠的车型，车市的增长体现出明显的结构性增长特征。1.6升及以下轿车和交叉乘用车受惠于车购税降低的影响，成为拉动汽车总量增长的主要动力，作为国内主要销售车型的商用车市场表现持续低迷，

根据目前国内汽车销售态势以及现阶段国内居民的收入消费倾向，我们对2009年全年国内汽车销量创新高持乐观的态度，尤其是受到税费优惠和汽车下乡等政策支持的车型，将是拉动今年国内汽车消费的主要力量，从而带动国内用钢需求。我们预计2009年国内汽车消费用钢将达到2100万吨，增长5.1%。

由于国内的汽车消费与销量带有明显的季节性因素，预计将对未来汽车用钢需求产生季节性波动影响。乘用车市场在一年中的一、四季度，市场景气度高、销量好；商用车市场在一年中3至6月的时间内，市场景气度高、销量好。

观点之五：已有订单维持船舶行业用钢需求继续增长

受全球经济衰退，需求大幅萎缩的影响，国际海运市场在2008年遭遇严重打击，全球范围内造船行业订单大幅下降，“毁单”情况不断出现。国内造船行业也未能幸免遇难，2008年国内船舶行业全年新接订单5818万载重吨，较2007年下滑40.9%。但是由于前期已签订的2.046亿载重吨的庞大订单数量，保证了国内船舶行业在2009年的整体开工率，继而保证了国内船舶行业全年的用钢需求。2009年国内造船用钢预计为1800万吨，同比增长50%。

但金融危机对国内船舶行业的最大影响在于，除了已经出现的“毁单”现象外，船舶制造企业获取新订单的数量大幅下降，新船订单明显萎缩。长时间没有新船成交，手持订单连续下降，这些预示着船厂后几年将面临开工不足，产能过剩的压力，金融危机对国内船舶行业的影响将在以后年份逐步显现，用钢需求有衰减的态势。

观点之六：大规模基础设施建设拉动工程机械用钢需求

由于大量使用于土建施工、基础设施建设等领域，工程机械最突出的特点就是受投资的影响较大，属于典型的投资驱动型行业。从我国工程机械近几年的发展情况，它与全社会固定资产投资（FAI）存在着高度的正相关关系。

2009年受国内外经济环境的影响，国内工程机械行业主要下游领域房地产和采矿业景气度预计难以完全乐观，出口市场由于国外经济的低迷可能难有所作为，政府实施的一系列基础设施投资建设将成为刺激工程机械行业景气度的最主要因素。

今年以来由于政府四万亿投资计划的逐步落实，国内信贷增长等因素的拉动，工程机械国内市场需求出现反弹“回暖”。2009年一季度以来国内工程机械行业逐步结束了2008年下半年的低迷态势，尽管同比仍在下降，但环比已经回升。随着2、3季度政府基础设施项目建设等一系列固定资产投资的深入，预计工程机械行业的需求将进一步回升，从而带动钢材的需求。

观点之七：国内钢材出口艰难期待未来增长空间

伴随年初国内钢价上扬，到2月份国内主要市场主要钢材品种价格已超过国际主流市场价格，如上海市场3.0mm热板卷价格达到600美元/吨以上，而欧美主要地区只有550美元/吨左右。由于国内外钢价差距扩大，引发中国钢材出口持续下降，而进口持续增长，国内市场压力进一步加大。

观点之八：国内市场矿石价格下跌有限，大幅上涨亦缺乏支撑

随着近期全球海运铁矿石价格谈判首发价格的陆续出台，降价幅度低于市场预期，我们预计短期内将对国内市场矿石价格上升产生支撑，但不会改变目前国际、国内铁矿石市场供应相对过剩的局面。对于下半年的国内矿石价格走势，我们预计将走出“箱体整理”态势，上升和下跌空间均有限。

观点之九：焦煤资源稀缺制约焦炭下跌空间需求回升拉动价格上涨

对于未来国内焦炭价格的走势，我们认为需要关注前端原料—焦煤价格的走向，在需求可能恢复的背景下，未来国内焦煤资源的供给松紧将决定国内市场焦炭价格的走势。

观点之十：钢厂预计全年保持盈利，但空间较小

2009年第一季度，由于钢铁价格出现较大幅度的反弹，但原材料价格上涨幅度相对较小，所以1-2月份钢铁企业亏损情况有所减小，但由于钢材市场自2月份初又掉头向下，3月份钢铁企业的亏损又出现环比上升的趋势。进入二季度以来，引发钢厂亏损的高价原料消耗进入尾声，目前钢厂原料的采购大部分来源于现货，原料成本环比已出现较大降幅。同时，钢材价格也出现连续数周的上扬，目前钢厂复产现象的增多，说明伴随原料价格的下跌，钢厂盈利空间再次出现。尽管不排除2季度后期钢材市场走弱的态势出现，但估计二季度钢铁企业能够盈亏平衡。

对于下半年第三、第四季度的形势，我们认为三季度全行业会实现赢利，而第四季度赢利将继续回升。总体而言，2009年，钢铁行业将能够保持赢利，但利润空间将较小。（MRI我的钢铁网研究中心）

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