神马文学网王健：货币供应量3年增50% 诱发全面通胀时代
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王健：货币供应量3年增50% 诱发全面通胀时代
来源：搜狐网 2010年11月24日15:26王健：货币供应量三年增50% 诱发全面通胀时代
王健（左）做客第一时评谈通胀。
主持人：苏 博
嘉 宾：王 健，国家行政学院经济学部主任
货币供应量三年增长50% 一定导致物价全面上涨
苏博：王主任您好，有评论员说：“目前物价上升渗透到食品、日用品层面，但绝不是局部性通胀、结构性通胀，而是全局性通胀”。首先您是否认同这种观点，您觉得目前是不是全面通胀的时代已经来临了？
王健：当前的通货膨胀确实不是结构性的通货膨胀，也不是局部性的通货膨胀，应该是一个物价全面上涨特征的通货膨胀。这次全局性的通货膨胀有很多的原因，首先最根本的原因还是货币发行量。这一次的通货膨胀恰恰是在我们这么多年来逐渐逐渐增加货币供应量的基础上，通货膨胀是货币供给过多在消费领域的反映。我们可以看今年的10月份的货币供应量，已经达到了69.9万亿元，将近70万亿元这样一个大的数量。我们GDP多少呢？2009年的GDP是34万亿元，当然不能够全用GDP跟货币供应量来做比较。但是我们能够做比较的是我们这三年来，我们货币供应量增加速度非常惊人，新增货币每年都在以16%、17%速度在增加。也就是说这三年，我们货币供应量在原来的基础上增长了大约50%，货币量供应量的增长一定导致物价水平全面的上涨。因此，首先我们说这一轮的通货膨胀是货币现象。当然了，还有很多很多的因素影响这一轮通货膨胀的速度和涨幅。
第二，就是金融危机以后我们有四万亿的投资，财政支出的增加一定是增加了社会的总需求。有货币供应量，有总需求的增加，那么最终一定有物价水平的上涨。当然为什么不是去年上涨？要今年才开始上涨？是因为所有的财政政策和货币政策对物价的影响有一个滞后效应。财政货币政策的滞后效应到现在显现出来了，因此，大家觉得通货膨胀怎么突然来了？应该说通货膨胀不是突然来的，它是慢慢来的。慢慢来的原因首先是货币量增加，第二是总需求在增加。
还有我们经常讲的输入性的通货膨胀，国际大宗商品价格上涨了，所以我们的物价水平上升了。比如说石油价格上涨，我们所有开车一族所支付的油费就增加。相应的运油的，搞运输的，运菜，运米的是不是都应该增加成本？从这个意义上来讲，输入性通货膨胀有它的一定的道理。但是大家往往又忽略了另外一个重要的问题。货币的流入同样会引起输入性的通货膨胀,这几年表现得非常明显，明显在什么地方？我们外汇储备不断的增加，外汇储备的增加,是我们货币供应量增加的一个重要的推手。
外汇储备的增加实际上是国外的钱流入中国，流入中国之后使得我们被动增加货币供应量，这也应该看作是一种输入性的通货膨胀。我们现在外汇储备2.64万亿，简单折算一下有17万亿货币供应量的增加。我们的国内的货币供应量的增加有一部分就是因为外国的钱进中国，进了中国他要换成人民币，不换人民币他不能获利，换成人民币，把人民币存在中国的商业银行里头，立刻获得人民币利息。这个收益已经比放在外国高了至少2%。
第二可以获得汇差，我们的人民币已经升值了3%多。这个钱如果是升值以前进来的，现在再换成美元，就多出来3%。能获得利差和汇差，这对国际资金是一个极大的诱惑，外国进来的钱越多，我们货币供应量就一定要增加。外汇占款增加得越多，货币供应量增加得越多。因此这一次确实是由货币供应量增加所引起的全面的物价的上涨。
美元超发只是外因 国内货币超发才是通胀基础
苏博：有观点称：目前通胀的原因，一个是货币超发，您刚才也说到了，另一个是上游产品价格畸高，传导到了下游产品，甚至有观点认为这预示着制造业的衰落。您怎么看待通胀的原因？到底是人民币超发的因素还是国际通行货币的因素？比如说美元的超发引起的反应比较大？您怎么看？王健：首先我们应该看到内因是主要的，美元超发只是一个外部因素。假如国内我们没有大量的货币发行，那现在就没有高速的通货膨胀的反弹的最基本的条件。
第二美元增发有没有影响？一定有影响。美元增发的影响和我们的政策相关，假如美元超发了我们人民币继续贬值的话，美元不会进来。正因为人民币在升值，他想获得汇差，所以当美元超发的时候，当美元在贬值，人民币相对升值的时候，进来的钱会越多。因此，不能说美元增发对中国没有影响，但是最根本的影响是中国自己本身已经发行了大量的货币，而且发行大量货币以后，我们的外汇又升值，而且是单边的升值。这和我们自己内部的政策有关系，不可能完全归咎于美国的货币的超发。
当然美国货币的超发，在现在这种条件下，确实影响了全世界的物价,特别是大宗商品，比如说黄金，比如说石油，甚至于农产品，也包括最近棉花的涨价。它起了一个外部的推波助澜的作用。因此，这一轮国内的通货膨胀从全球的观点说，美国有责任，不仅对中国通货膨胀有责任，对全世界的经济的走势，金融的走势都负有不可推卸的责任。除了提高存款准备金率 是否考虑动一动汇率？
苏博：王主任，还有观点认为，因为物价上升已经影响到了下游产品，从经济学的规律来看，在一年到一年半的时间内，通胀的压力不会远去。因为基础农产品的价格涨起来不容易，跌下去也不容易。从您的角度判断，未来一年到一年半的时间内，通胀会给我们呈现什么样的态势？
王健：所有的农产品都有一个生产周期，假如说农产品涨起来了，要让农产品价格降下去的话，必须等这个生产周期结束了。我们只有在下一个周期才能进行调整。这一轮通货膨胀还不仅仅是农产品，农产品实际上只是我们货币多发的一个结果。因此，我们现在治理通货膨胀，首先当然我们要治理农产品，包括油、米，粮食、小麦等等，除了治理这些商品的物价外，我们还得注意一个问题，长期地将这一轮通货膨胀治理下去？想办法让多发的这些货币要么流出中国，要么被我们实体经济所吸收了。假如很多钱继续涌进中国，假如我们实体经济不能很好的发展，它不能吸收掉我们新增加的货币的话，那么我们面对通货膨胀将是异常极为困难的工作。首先还是要解决燃眉之急，当前的CPI涨得这么高，当前跟我们衣食住行相关的这些产品，我们怎么能够把它给控制住？昨天国务院公布的国16条已经做了全面的部署，按照国16条贯彻落实的话，我们眼前的物价水平保持比较平稳是可以实现的。但是长期要能够彻底的治理通货膨胀，那么还需要货币供应量的减少。
王健：我们应对的方法已经有了，就是国16条。在执行这个国16条过程当中，我们还要再做一些工作才能很好的治理这一轮的通货膨胀。最根本的就是我刚才讲的这一轮通货膨胀根本原因是货币供应量多了，还要从减少货币量的角度做工作。比如说货币政策除了提高存款准备金率而外，是不是考虑把汇率也给动一动。
让老百姓增收以促进消费 才能保住实体经济
苏博：目前通货水平如果持续下去，会对实体经济产生什么样的危害呢？
王健：确实会有影响。大家都知道通货膨胀要是起来了，假如大家收入不变，消费需求就会减少，消费需求减少就会导致生产的减少。反过来生产减少了，是不是原材料价格会下降呢？不会。原材料价格反而在上升，会有一部分资金去炒作原材料，炒作原材料获得更大的收益，实体经济发展更慢。实体经济发展慢了，然后我们供应量不足了，那么通货膨胀会怎么样？不但不会快速下去，而且还会持续。所以这次国16条专门强调一定要增加农产品的生产和供给，这是抓到了点子上。
再比如说消费者不愿意把钱存在银行，你把钱放在股市去了，还行，那还能够促进中国经济发展和战略性的结构调整。你把钱都去买黄金了，那是对实体经济的打击。假如买黄金的人一年挣20%，一年挣30%，谁还愿意把钱放在实体经济里头，做实体经济投资收益只有5%，10%，甚至于20%的投资呢？这样的话，它会对实体经济产生重大的打击。而实体经济的供应量少了，对通货膨胀不但没好处，反而会加剧通货膨胀。因此，这个方面我们一定要处理好实体经济，虚拟经济和国际经济的关系。
现在大家对通货膨胀感到恐惧，大家觉得存钱没有很好的收益，甚至于钱还在缩水的情况下，国家应该增加给老百姓投资的渠道，除了黄金市场，我们还应该让股票证券市场平稳发展。为什么？股票证券市场，从长期来说，从动态来看它是一个推动中国经济发展的过程，是一个做大蛋糕的过程，是一个虚拟经济推动实体经济发展的过程。
当然，扩展投资渠道还有很多方法，我们应该让老百姓能够增收，让我们的经济能够不断的在成长，不要因为控制通货膨胀，把经济增长打下去了，那我们就业就困难了，就会有新的问题。不要把所有的物价水平的上涨都视作洪水猛兽，我们要适度管，管的同时还要让虚拟经济和实体经济成比例的发展，协调的发展。同时给老百姓更多的投资机会，让大家不存银行，也有地方能够实现收益。在这种情况下大家的收入提高了，通货膨胀水平，我们控制在一定范围内，消费就可以增加了，就能解决当前 产能过剩的问题，国内的消费需求才能真正的增加。
因此，通货膨胀确实会影响实体经济的发展，但是只要处理得好，它也不失为是一个推动和促进投资，推动和促进虚拟经济和实体经济协调发展的一个契机，我们利用这个契机促进虚拟经济和实体经济协调发展，大家收入都提高了，那么在收入提高的基础上，我们扩大消费，我们实现经济发展方式的转变，我们有效的战胜通货膨胀，我们提高老百姓的福利，还是完全可以实现的。