神马文学网投资面对金融工具要学会质疑
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/23 18:26:13
大多数投资者遇到的衍生工具是期权—无论看跌期权还是看涨期权—标的资产可以是个股或者指数。有很多方式组合期权—利率上下限期权、期权双向套利、蝶式套利、宽跨式期权、铁鹰套利（利用它来胡说八道怎么样）等。我不必在这里一一详述，你可以在任何金融网站里直接找到相关描述（甚至包括铁鹰套利）。
花式繁多的战术归根结底都是工具—在某些方面有用，某些方面无用，有时还具有潜在危险性。能恰当运用这些工具很好。不加选择地滥用会很糟糕。
除了期权，还有数不胜数的交易战术—卖空、双向期权、期货、远期合约、掉期交易等。有些战术更适合于特定类型的投资者，有些战术在特定的市场条件下更为合理。最重要的是，不加区别地使用任何一种战术都是一个危险信号。任何不合理的金融战术描述也是一种危险信号。换一种说法：如果它听起来很可疑，或许它就值得怀疑。如果它听起来不知所云，那它就是胡言乱语。
有关衍生工具的谎言
这里并不是说期权本身不好，不是。诚信的投资顾问一直都在使用期权工具—对其他任何金融衍生工具也是一样。更准确地说，要对一个被吹嘘成神奇万灵药—能够产生巨大、稳定的收益—的工具保持怀疑。同样，如果有人跟你说他们手中有一把魔法锤，能带给你巨大的投资收益，你一定也要对此保持怀疑。
宣称进行复杂的衍生工具交易—期权、期货等是骗子们青睐的战术。可能是因为骗子们知道找到不熟悉复杂衍生工具的受害者更轻而易举，这样他们便能将骗局隐瞒更长时间，或者他们知道投资者不会轻信简单的、不起眼的、合理的多元化股票和（或）债券投资组合能够带来极高、极稳定、好到难以置信的收益。
被美国证券交易委员会指控蒙骗了5 000万美元的乔·福特就宣称他进行的是标准普尔500指数期货交易。据说，自2000年起，共计挪用了2 000万美元的罗伯特·布朗承诺通过期权交易在8个月内使投资者的资金翻一番，布朗还令人不安地声称他从未在股市中失过手。我碰到过布朗一次—他是我的同乡—我还和他喝了一杯！
我没和布朗谈正经的话题，因为那是一个社交活动。布朗不一会儿就说到这件事上了，当我听到他声称从没在股市中亏损过时，很显然，我没必要也不该再和他干杯了。
他不只跟我说，也跟其他人这么说，他甚至保证如果任何投资者经他手出现了亏损，他会自掏腰包把差额补上！听起来很好吧？当然—除了你最亲近的家人给你的承诺，否则应该始终认为这样的承诺是某人正在做坏事的严厉警告。
卖空是战术，而不是策略。策略是以某些形式的信息为基础，找出卖空的目标与时机。
卖空时，你借入有价证券（股票、指数、债券等）并卖出，期待它会大幅下跌，以便你可以以更低的价格买回来，同时归还被借入的有价证券。借来的股票被卖出的价格与买回价格之间的差额就是利润（出借股票的利息较低）。如果你有充分的理由断定一只股票，甚至整个市场会大幅长期下跌，那么卖空就是合理的。
卖空本质上也是一个短期时效*。长期来看，股票上涨的趋势大于下跌的趋势。
告诉我你在想什么
任何没有出现在大型交易所名单中的股票都可以被称为低价股。
低价股也不错—只是交易量非常小。对于那些不切实际的、畏缩的投资者来说，投资低价股可能会很困难—这也是有些骗子喜欢它的原因，很容易在股价上欺骗受害者。骗子没办法捏造通用电气公司的股价—你每天都会在报纸上看到，电视上也在一刻不停地滚动播出。你必须得知道从哪里、该如何找到低价股的信息，因为骗子会将那些不关注低价股信息的人作为目标。