十二五规划勾画A股投资宏图·内需篇(2)

　　据工信部预计，到2020年中国汽车保有量将超过2亿辆，由此带来的能源安全和环境问题将更加突出。所以我国新能源汽车有望进入产业化发展快车道。

　　据媒体报道，由科技部牵头的《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》已制订完毕，最迟明年公布。

　　中银国际报告预计，“十二五”期间，我国新能源汽车将正式迈入产业化发展阶段。我国新能源汽车产业化将分三步走，第一步2008-2010年，在大城市公共服务领域开展示范运行。第二步是2011-2015年开始进入产业化阶段，在全社会推广新能源城市客车、混合动力轿车、小型电动车。第三步是2016-2020年，进一步普及新能源汽车、多能源混合动力车，插电式电动轿车，氢燃料电池轿车将逐步进入普通家庭。

　　“十二五”期间，我国汽车发展总体上将采用一种过渡战略和转型战略。未来5-10年乃至更长一段时期内，我国将采取内燃机汽车和新能源汽车两条腿走路发展战略，一方面继续优化现有的车用能源动力系统，发展节能型内燃机汽车；另一方面，开发新一代车用能源系统，发展新能源汽车，两者共同发展，良性互助。

　　分析师认为，“十二五”期间，新能源汽车产业将着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化，所以，需关注与此相关的个股机会。

　　□ 大同证券医药行业研究小组

　　从国家统计局公布的数据来看，1-8月份医药制造业收入及利润总额分别实现6976亿元和718亿元，分别同比增长25.69%和34.71%，增速较1-5月份略有放缓，增速放缓主要是翘尾因素的影响。长期来看，我国医药行业将在新医改、人口老龄化、基层需求充分释放以及消费升级的共同作用下，步入行业发展的“黄金十年”，目前仅处于“大幕拉开”的阶段。

　　市场表现方面，在经历了一季度的“逆势大涨”以及二季度的“深幅调整”，医药板块三季度逐渐摆脱了《药品价格管理办法》的阴影，在短期利空和长期利好的权衡中，市场资金选择了逢低买入增长明确、前景向好的医药股，在资金的推动下，医药生物指数(1401.420,9.40,0.68%)大幅反弹，并创出新高。纵观前三季度医药生物指数的走势，我们不难发现其走势呈“N”型，超过同期沪深指数接近40%的水平。个股方面，概念炒作也成为医药板块三季度的一大特点，前有“超级病菌”，后有“蜱虫概念”。此外，如海正药业(38.58,0.16,0.42%)、华海药业(18.98,-0.31,-1.61%)等国际仿制药转移概念品种也出现较大幅度上涨。

　　尽管我们对医药行业的长期发展以及医药板块的长期表现非常看好，但短期医药板块面临双重风险：一方面，估值风险不可小觑。从医药板块相对估值情况来看，目前医药板块较全部A股的溢价水平却再度刷新历史新高，相对估值风险不容忽视，6月份医药板块整体的大幅调整便是前车之鉴；另一方面，政策风险将可能在四季度集中释放：首先，《药品价格管理办法》正式文件将会出台，这将会给资本市场带来比较大的震动。其次，基本药物目录品种以及医保品种调价将会在四季度开始，部分流通价差率较大的品种将会面临价格的大幅下调。再次，治理医药行业商业贿赂的工作将会进一步展开。

　　在估值高企以及政策风险的双重压力下，我们认为四季度医药板块将可能出现一定程度的分化，部分品种将出现较大幅度的回调以缓解目前高估值的压力，因此我们给予医药行业下半年中性的投资评级，投资者应谨防医药板块因估值风险和政策风险所引发的股价大幅波动的风险。然而，如果放在更长的时间周期来看，医药板块的长期投资价值并没有发生改变，长期投资质地优良的医药品种将会带来较为丰厚的长期超额收益。在投资标的选择上，我们建议投资者将“安全边际”作为投资的首要考虑因素，而基本药物目录独家品种的主线仍应是投资者重点关注的。基于此，在一线股中我们推荐估值相对较低、未来前景广阔的天士力(33.00,-0.10,-0.30%)，此外被市场所低估的中新药业(15.20,0.69,4.76%)和华润三九也是我们重点推荐的品种，建议投资者将这些品种作为长期投资标的。

　　关注药品价格政策 追求投资安全边际

　　据媒体报道，“十二五”规划最大的亮点在相关企业于“十二五”期间在中国的近海大陆架和大陆坡再建设5000万吨的产能，将带动的海工程装备总投资将超过2500亿元。对此，众多海洋工程船舶企业也将从该规划带来的订单中分得一杯羹。

　　我国拥有18000公里的大陆海岸线，面积大于500平方米的岛屿有6500多个，海洋资源种类繁多，海洋生物、石油天然气、固体矿产、可再生能源、滨海旅游等资源丰富，开发潜力巨大。我国海洋发展正迎来前所未有的机遇，党中央、国务院的重视，沿海地区政府部门的积极响应，随着东部率先发展战略的实施，海洋经济科学发展成为必然。在"十二五"规划指导下，通过海洋产业的调整、优化、升级和改造，特别是战略性新兴海洋产业的发展，海洋经济对国民经济的贡献率必然会进一步提高，海洋工程产业相关上市公司也将面临重大的发展机遇。

　　海洋经济对国民经济一直做着持续的贡献，而且不断提高。2009年全国海洋生产总值突破3万亿元大关，达到3.1964万亿元，海洋生产总值占国内生产总值近十分之一。按此趋势发展，未来将成为国民经济的潜在支柱。海洋的发展潜力早已被全球各国所关注，中国海洋经济跃升发展需继续深入海洋认识。

　　海洋工程装备业涉及到的行业包括海洋油气发开、海工平台制造、配套设备制造、油气开采服务以及设备设计总承类相关上市公司。

　　业内人士分析，A股市场中，涉及海洋工程的上市公司有，海洋油气开发的中国船舶(65.22,0.69,1.07%)、中国重工(9.42,-0.21,-2.18%)、中集集团(16.68,-0.09,-0.54%)；海工平台制造业务中，包括振华重工(7.54,-0.18,-2.33%)、广船国际(24.88,0.04,0.16%)；中信海直(12.11,0.68,5.95%)是海上石油直升机服务龙头；油气开采服务方面，中海油服(16.49,-0.03,-0.18%)具有雄厚实力；涉及到设备设计总承的公司也不少，比如上海佳豪(29.800,-0.24,-0.80%)、江钻股份(11.44,0.33,2.97%)、杰瑞股份(111.86,2.86,2.62%)；神开股份(16.20,-0.23,-1.40%)提供综合录井仪、采油气树和油品分析仪；宝德股份(16.580,-0.86,-4.93%)具有钻采设备电控自动化产品；鞍钢股份(9.59,0.12,1.27%)提供海工设备钢材；久立特材(22.84,-0.14,-0.61%)则提供油气输送不锈钢焊接管；巨力索具(17.83,0.20,1.13%)生产的海上起吊设备吊索吊具成为必不可少的工具，还有中天科技(23.19,0.16,0.69%)可以提供海底光电缆。

　　中国海洋经济在新世纪(26.38,-0.17,-0.64%)前十年保持了强劲发展势头，数据显示，海洋生产总值年均增长率为16.12%，远高出同期GDP增速。21世纪第二个十年，在国家新的战略扶持层面上，我国海洋发展将进入一个新的阶段，有望成为国民经济新的增长点。

　　东方证券在行业报告中建议重点关注中海油服、海油工程(7.89,-0.19,-2.35%)、中集集团和振华重工等股票。

　　海洋工程成为国民经济新增长点。