神马文学网合理市盈率
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/23 16:03:14
合理市盈率
时间:2009-07-12 17:27来源:原创 作者:admin 点击:175次中国股市合理市盈率为什么是３３倍？ 中国股票的内在价值是多少呢?将沪深所有股票看着一个大公司,我们姑中国股市合理市盈率为什么是３３倍？
中国股票的内在价值是多少呢?将沪深所有股票看着一个大公司,我们姑且称之为"中国公司","中国公司"的内在价值是多少呢?换句话说,\'中国公司"的合理市盈率是多少呢?
目前我国长期国绩利率为3.5%,取4%则期础市盈率为1/0.04=25倍,保守预期10年内经济成长率7%,即增长1.97倍,4%的折现系数为0.676,则目前中国公司的合理高中盈率为:25*1.97*0.676=33倍.
中国股市将在很长一段时间内沿着33加减20即13-53之间波动,当中国股市盈率达到50-60倍时将是牛市的顶部.到10-13倍区间是将是长期底部.
市场平均市盈率：为了规范市场,消除干扰,中国证监会于1997年8月对市盈率的计算口径进行了统一 的规定:1)基本计算公式为当前总市值除以上一会计年度总收益;2)赢利的上市公司全部纳入计算范围,亏损公司不纳入;3)上市公司送股,配股和派发现金红利时,先对每股盈利予以相应调整,再计算市盈率;4)新股上市后,统一按前一会计年度每股收益(新发行股本增加的,按新发行后总股本予以摊薄),计算其市盈率
合理市盈率：
纵向比较，剔除前5年股市刚开始，市盈率波动范围大，则市盈率平均值在30倍左右。
横向比较，其它国家15-20倍
与定期利率关系：市盈率=1/定期1年期存款利率 年利率4.14% 利息税0.5% 市盈率=1/3.87(1-0.5)=25.4
一个著名的判断标准是：可买的市盈率＝成长率
市盈率与市场气氛有关系；与行业有关系。
我国股市15年市盈率大体运行区间20-100倍。最高1992年6月101倍，最低2005年6月12倍。从市盈率趋势看大体围绕40倍到50倍中轴线运行。而沪深300，最高只有70倍左右。
行业市盈率/大盘市盈率比值的历史平均值是一个相对稳定的的数值。如服务业板块成长性高、周期性弱，所以消费板块市盈率/大盘市盈率为1.2左右；制造业板块成长性高，但周期性也较强，比值为1.3；资源材料板块周期性强，比值为0.82左右。
资源材料板块:石油天然气、石化、煤炭、有色金属、钢铁、建材、化工、造纸包装、电力
服务业板块：银行、保险、证券、房地产、航空、零售、传媒、旅游及酒店、电信服务、软件及服务
制造业板块：机械、电气设备、汽车及零部件、食品饮料、农业、家电及相关、医药 、服装纺织、技术硬件及设备、电子元器件
由于股票的市盈率等于股票的回本期，市盈率愈低即回本期愈短，所以市盈率也是愈低愈好。
市盈率可分为历史市盈率和预期市盈率。一般人所说的市盈率，是历史市盈率，即以有关股票现价除以最新往绩的每股盈利来计算。不过，在买股票应买其前景的大 前提下，投资者更应考虑该股的预期市盈率。预期市盈率，是利用每股的预期盈利来计算的；不过，由于各证券行或基金对预测每股盈利评估不一，因此预期市盈率 也仅属参考数据。至于哪个预期市盈率较可信，可看有关证券行或基金的预测往绩作判断。
无疑，市盈率能够简单、快捷地帮助投资者衡量个别股票的投资价值。但若单以市盈率的倍数去决定该股是否值得买，似乎不是最佳的方法。以市盈率选股，最好留意以下四点：
（1） 股价走势：假如往绩每股盈利不变，股价的升势将直接刺激市盈率上升。换句话说，市盈率升跌与股价供求是有关的。在1997年牛市期间，中国光大控股，在人为炒作下，其市盈率曾高达1000倍以上，即回本期需一千年以上，股价升幅可谓已与其基本因素脱钩，追买或持有该股的风险可想而知。
（2）每股盈利的增长走势：了解往绩每股盈利增长的好处，就是认清该公司的经营往绩如何，若每股盈利反复无常，时好时坏，即使该公司的最新往绩每股盈利录得佳绩，往绩市盈率被拉低，但并不等于其市盈率可持续维持于较低水平。
（3）宜先与同类股票的市盈率比较：不同行业的回报率和投资风险都不一，所以各类股票的合理市盈率亦不同。以优质基建股及公路股为例，若非处熊市，该类股的市盈率应值十倍或以上，因其投资风险极低。 （4）宜先考虑大市气氛：大牛市时，二、三十倍市盈率的股票，也有很多人追捧，原因是市场资金太多，而投资者购买股票很多时与股票的基本因素无关。相反，若处熊市时，即使市盈率不足十倍，该股亦未必吸引到投资者购买，因市盈率之所以偏低，或与股价大跌有关。
市盈率PE的定义是：Price/Earnings ，也有叫做PER的，Price/Earnings Ratio
一个著名的判断标准是：可买的市盈率＝成长率
市盈率=1/定期1年期存款利率 年利率3.87 利息税0.5% 市盈率=1/3.87(1-0.5)=27
不同行业，可买市盈率是不同的
1、高速公路收费股票。不能超过收费年限
2、采矿业，不能超过可开采年限
4、消费的可买市盈率40-50倍
5、高科技行业，有核心竞争力，可达80-100倍
6、一般行业，可买市盈率=成长率
7、火电市盈率30倍 水电40倍 新能源35倍
动态市盈率=静态市盈率X动态系数 动态系数=1/（1+i）的N次方。
若N=1 则 动态市盈率=市盈率/(1+利润增长率)
一般来说，市盈率水平为：
0-13：即价值被低估
14-20：即正常水平
21-28：即价值被高估
28+：反映股市出现投机性泡沫