神马文学网【解读】四十家基金暂停申购为股市“减肥”
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/23 22:05:37
当最近大盘在五千点之上震荡，各方投资心态有所不稳时，不少基金公司也面临着艰难抉择。一方面，新发、拆分等持续营销如火如荼，基金规模呈几何倍数扩大；但另一方面，由于基民的投资热情高烧不退，一些基金公司不得不采取暂停申购的方式，防范于来自资金面的“洪水猛兽”。据统计，从8月份至今，共有近四十家股票型基金公告暂停申购业务。
自沪指盘中创下5412点历史新高后，沪指涨幅从年初的2675点起至今已翻番，盘中累积了大量获利盘。其实自5000点之后，推动上升趋势的主要力量来自于资金面。据统计，8月份单向流入市场的资金超过2800亿元，成为A股市场资金入市最快的月份，8月A股市场存量资金突破1.3万亿。越来越多的投资者排队购买基金，成为资金流入股市的主要渠道，而今资金面的增加成为了市场的“洪水猛兽”，暂停申购业务对流动资金起了紧缩作用。
当然，不断强化的调控预期也在影响着市场。9月6日晚央行宣布上调银行存款准备金率0.5%，这已经是年内第七次上调，目前已达到12.5%，离历史最高的13%仅有一步之遥；9月10日央行推出向市场推出了两千亿元特别国债，这相当于调高存款准备金率0.5个百分点；同日8月份CPI超过了市场预期高达6.5%，预计进一步调控的可能性又将加大，加息已在所难免。有分析称，虽然这些措施在短时间内不会对市场的外围资金产生根本性的影响，但是随着时间的推移和所有措施效果的累积，有可能出现从量变到质变的过程，从而产生中期的负面影响。
从盘面可见，虽然周一股指低开高走，并双双收于红盘，但周二市场却让投资者傻眼了。午后股指大幅下跌，并且在尾市出现了加速下跌的格局，超过了百点的大阴线预示着调整的来临，而且在下跌过程中，成交量有所放大，表明有资金正在流出市场，而且出现了近期罕见的跌停的个股，前期的热点如银行、地产、汽车、钢铁等纷纷跳水，因此，投资者可在近期重点回避风险，降低仓位。
有分析人士认为，周一大盘收红是大盘调整前的临死一搏，而周二的跳水预示着“5·30”表演开始了；而且在两千亿特别国债面向市场发行之后，预示着加息也将至。
随着股指的震荡，各大券商的投资策略分歧也比较严重。中信证券指出，基于对业绩的判断，市场有望迅速消化存款准备金率上调政策的影响，依然处于上行轨道。他们的理由是，当前市场仍受基本面良好的支撑：A股上市公司（可比样本）中报共实现净利润3253.5亿元，同比增长82.6%，下半年业绩增长依然存在超预期的可能；A股的ROE（股本收益率）水平还处在快速上升通道中，尤其是制造业企业ROE上升的根源是盈利水平提高和销售能力增强，制造业景气仍处在上升周期（根据海外经验，制造业ROE水平对整个市场的上市公司盈利是否发生拐点有前瞻性作用）。
而申银万国证券研究所则认为四季度A股面临调整。其在昆明举办的秋季股票投资策略会上称，H股回归、“小非”减持和QDII将使沪深股市资金面临分流，四季度A股市场将面临较大调整压力，沪深300指数将在4400点至5800点之间震荡。
虽然两大主流的市场机构并未明确应该看空，但是，素来以嗅觉敏锐著称的私幕基金的观点，值得引起高度关注。一位上海的私幕基金人士如是说：“我在两周前就将A股清仓了，现在的精力主要放在港股上。”
他认为，目前对A股的策略应该是战略性撤退，A股的估值已经非常高，缺乏足够的吸引力，市场整体上涨20%的空间已经看不到。A股需要一次大的调整，否则，继续上涨风险将非常大。
另一位阳光私幕的老总则明确表示，他在4700点初就已经将所管理账户的仓位降低至20%，A股的系统性风险即将释放。
自沪指盘中创下5412点历史新高后，沪指涨幅从年初的2675点起至今已翻番，盘中累积了大量获利盘。其实自5000点之后，推动上升趋势的主要力量来自于资金面。据统计，8月份单向流入市场的资金超过2800亿元，成为A股市场资金入市最快的月份，8月A股市场存量资金突破1.3万亿。越来越多的投资者排队购买基金，成为资金流入股市的主要渠道，而今资金面的增加成为了市场的“洪水猛兽”，暂停申购业务对流动资金起了紧缩作用。
当然，不断强化的调控预期也在影响着市场。9月6日晚央行宣布上调银行存款准备金率0.5%，这已经是年内第七次上调，目前已达到12.5%，离历史最高的13%仅有一步之遥；9月10日央行推出向市场推出了两千亿元特别国债，这相当于调高存款准备金率0.5个百分点；同日8月份CPI超过了市场预期高达6.5%，预计进一步调控的可能性又将加大，加息已在所难免。有分析称，虽然这些措施在短时间内不会对市场的外围资金产生根本性的影响，但是随着时间的推移和所有措施效果的累积，有可能出现从量变到质变的过程，从而产生中期的负面影响。
从盘面可见，虽然周一股指低开高走，并双双收于红盘，但周二市场却让投资者傻眼了。午后股指大幅下跌，并且在尾市出现了加速下跌的格局，超过了百点的大阴线预示着调整的来临，而且在下跌过程中，成交量有所放大，表明有资金正在流出市场，而且出现了近期罕见的跌停的个股，前期的热点如银行、地产、汽车、钢铁等纷纷跳水，因此，投资者可在近期重点回避风险，降低仓位。
有分析人士认为，周一大盘收红是大盘调整前的临死一搏，而周二的跳水预示着“5·30”表演开始了；而且在两千亿特别国债面向市场发行之后，预示着加息也将至。
随着股指的震荡，各大券商的投资策略分歧也比较严重。中信证券指出，基于对业绩的判断，市场有望迅速消化存款准备金率上调政策的影响，依然处于上行轨道。他们的理由是，当前市场仍受基本面良好的支撑：A股上市公司（可比样本）中报共实现净利润3253.5亿元，同比增长82.6%，下半年业绩增长依然存在超预期的可能；A股的ROE（股本收益率）水平还处在快速上升通道中，尤其是制造业企业ROE上升的根源是盈利水平提高和销售能力增强，制造业景气仍处在上升周期（根据海外经验，制造业ROE水平对整个市场的上市公司盈利是否发生拐点有前瞻性作用）。
而申银万国证券研究所则认为四季度A股面临调整。其在昆明举办的秋季股票投资策略会上称，H股回归、“小非”减持和QDII将使沪深股市资金面临分流，四季度A股市场将面临较大调整压力，沪深300指数将在4400点至5800点之间震荡。
虽然两大主流的市场机构并未明确应该看空，但是，素来以嗅觉敏锐著称的私幕基金的观点，值得引起高度关注。一位上海的私幕基金人士如是说：“我在两周前就将A股清仓了，现在的精力主要放在港股上。”
他认为，目前对A股的策略应该是战略性撤退，A股的估值已经非常高，缺乏足够的吸引力，市场整体上涨20%的空间已经看不到。A股需要一次大的调整，否则，继续上涨风险将非常大。
另一位阳光私幕的老总则明确表示，他在4700点初就已经将所管理账户的仓位降低至20%，A股的系统性风险即将释放。
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