中国阳光私募9大核心利益

中国阳光私募9大核心利益
理财周报 2010-08-23 13:47:56
核心提示：和聚投资总经理李泽刚认为，现在中小板指数还有创业板指数，已经达到历史新高了。中间也看到很多泡沫现象。有一些现象跟2000年互联网泡沫中的现象很相似。
前言：寻找伟大的投资家
人生的大部分时间其实是在寻找。
就像鱼儿在寻找海，鸟儿在寻找风，我在寻找你。
寻找中国的巴菲特与保尔森，是理财周报私募实验室在去年的顶级阳光私募调研中所提出的口号。
响当当的，但还只是口号。
不过不要紧，其实我们真正想寻找的，并不是中国的巴菲特，而是寻找独一无二的你。
从去年到今天，这份寻找有了很多的惊喜。
京城2009下半年，我带着小小的兴奋而去，带着小小的失落而归。当时我很纳闷，偌大一个京城，居然连叫得响名号的私募都没几家。
不到一年的时间过去。
就在本周，在理财周报举办的私募英雄会北京站的活动中，会场的温度超过了我的预期。会议的规模一度从50人扩展到80人，最后现场来了100多人。
叫得响名号的私募领袖们忽然就闯入了你的视野。除了老牌第一梯队的淡水泉与星石之外，和聚投资的李泽刚、京富融源的林海，东方远见的许勇等等，一批人在摩拳擦掌。
就像一场豪雨过后，一夜之间春笋满地。
这只是阳光私募在京城的一个小小缩影，但我可以想象其它地方的勃勃生机。
在这个会场，我继续抛出寻找的话题，与大家讨论中国诞生伟大投资家的可能。
李泽刚是时间的朋友。他说，今天我们大家坐在这里，就像一群冲动的投资人；如果十年之后还能在这里，可以称为投资家；二十年后还能坐在这里，能称上优秀的投资家；四十年后还能坐在这里，也许可以称得上伟大的投资家了。
魏延军是李泽刚的朋友。他说，泽刚原来是个四平八稳的人，没想到从公募到私募之后，业绩做得那么猛。他认为“私募行业很大程度上改变了一个人。”
我很喜欢这个说法。人在选择道路的同时，也在被道路本身所改变。所以，很多时候，人和道路其实不可分。
就像，淮河之南的橘树与淮河以北的枳树是一样的，又是不一样的。
就像，做公募的李泽刚和做私募的李泽刚是一样的，又是不一样的。
我相信历史为中国的投资家们铺设的道路即将要准备好了，这更坚定了我继续寻找的信念。时代的发令枪已经响了，总有人会跑出来，只需静静期待。
而另一个我喜欢的消息是，伟大的投资家也在寻找我们。巴菲特老爷子很快要来游说中国的富豪们加入他的慈善大计划，我期待一场旋风的到来。
慈善也是一种投资，伟大的投资。
NO.1 伟大投资家在中国诞生的土壤是否具备？
七人共识：伟大投资家的梦想并不遥远，需要的是时间来检验
谭昊：伟大的投资家诞生，到底需要怎么样的土壤、需要哪些条件，中国是否具备了条件？在未来二三十年在座的各位有没有信心成为中国伟大投资家的一员，或者你们认为有没有到这个点上？
李泽刚（和聚总经理）：按照我的理解，一个伟大的投资家一定是个性化的。像巴菲特这种标杆性的人物可以模仿，但一定不可以复制。
此外，需要时间的检验。我相信今天在座的一些阳光私募，是一帮有冲劲的投资人，对未来是很有信心的，对自己是很有信心的。十年以后如果大家还有机会坐在这里，我相信就是一批比较优秀的投资人；二十年还坐在这里就是投资家了；四十年以后还能坐在这里就是伟大的投资家了。
魏延军（从容合伙人）：我的观点是，未来几年当中可能会具备这个条件。我看了一下国外的对冲基金，他们做的非常好。重点前提就是说市场多元化，目前来讲我们股指期货已经推出来。可能孕育出来老虎基金那样的。包括西蒙斯做到了近25.6％的投资回报。
我认为伟大投资家的诞生具备一个市场多元化的条件，中国通过期货已经具备了这个条件。第二要有这方面的领袖，给基金持有人，或者是给我们投资人取得年回报比较高的一个东西。像李泽刚、像广东新价值这两三年已经做的不错了，出现这些领袖会领导私募发展。
第三个是外部环境。我出来以后见了一些投资人了解了一些情况，目前私募的情况在法律地位上还是比较空白的。包括这个行业目前的发展也是鱼龙混杂的，门槛还是比较低的。所以在跟一些人投资交流的时候，很多人还戴着有色眼镜看私募基金行业。
随着时间的发展，我觉得这些问题在未来两到三年都可以解决。所以我觉得私募基金面临比较大的机会。这是我最近加盟私募基金的感受。
李涛（新价值董事长）：我个人认为如果将来中国能诞生类似巴菲特这样的投资家，应该是出自于国内的私募。因为私募可以进行直接主体投资。魏总也提到公募基金将来有一种走指数化的投资模式，实际上我们也是这么看待。
但是对于私募基金发展，例如目前行业排在前面的，像淡水泉、和聚等，每家公司都有自己的投资思路，包括有自己的定位群体。
我们新价值基金方面稍微注重多一些，现在规模也是瓶颈。我们考虑规模上去以后，业绩能跟上。这不但是我们，也是所有私募都面临的重要问题。我们自己的看法是，在私募领域里边将来会有一些真正的高手出来，但是按照目前条件应该暂时只是一个开端。这个领域将来会出现大家，也是需要金融衍生工具更加丰富，并且政策宽容，只有在这种条件下，才能符合一定的条件。
钟麟（麒麟上善董事长）：我也是很赞同李总、魏总的观点。未来的投资家肯定是诞生在私募之中的。就像《理财周报》一样，你想在这个市场上生存的比人家更好的话，你一定要做出自己的特色。私募基金完全赋予了这种机会。你如果生长在公募基金程式化比较多，来自于监管也比较多。
郑培敏（荣正董事长）：关于伟大的投资家或者伟大的投资时代，我认为中国目前只是具备了一些必要条件。比如说2005年股权分置改革、比如说宏观经济，在全世界还是最好的。但是应该说离产生伟大投资家我个人认为差距还非常远。
我对刚才钟总一个观点非常认同，就是信托责任问题，特别是资金跟GP、LP的关系。不管是阳光私募，还是公募基金等等。应该说中国整个社会现在信托责任是缺失的，或者是不足的。
所以大家会怀疑公募基金老鼠仓的问题，会怀疑很多私募基金是不是有很多外围资金抬轿子。这种怀疑由于财产的不公开性，有很多国家部门说灰色财富，我觉得这就是滋生没有好的信托责任的土壤，这种不规范很难有伟大投资家。
此外，究竟现在有多少家上市公司是能够有比较好的信托责任。如果没有好的信托责任，基金跟GP、LP之间，我觉得伟大投资家只会撞得头破血流。
产生伟大投资家是需要制度基础，既包括信托责任，也包括四个方面的关系：
国家治理：政治经济上的一些改革，如果没有很好的政治经济基础是不可以产生伟大投资家的；
市场治理：资本市场的关系。现在当然股权分置已经做完了，但是发行体制改革，花了两年时间改了，大家又不满意，现在又要改。市场里边包括对冲产品的诞生，以及类似合伙基金、阳光私募能不能做股指期货对冲的问题等。
公司治理：这一个方面就不多讲了。
个人治理：中国人能不能成为巴菲特，在于个人修养、个人专业技术、个人社会价值观，包括巴菲特今天他把自己的很大财富都捐赠掉了。
孙飞（华兴银汇董事长）：伟大投资家在中国正在培育中。为什么？第一，中国目前金融业的总资产80万亿人民币，保险金融资产只有5万亿；信托资产3万多亿；证券公司资产只有1万多亿。我查到的最新数据是到2009年底全球的信托资产规模达到52.6万亿美金。全球的增长率12％。而亚洲的信托资产的增长是25％。
但是在几年前麦肯锡有一个统计就是说中国信托资产每年按25％的复合增长率，到2020年应该达到 20万亿人民币。那么就是说中国金融业第一方阵只有七十万亿，其他都在10万亿以内。达到10万亿以上才算进入第一方阵。为什么讲这个呢？正是因为中国信托资产、资金资产远远低于商业银行，就会造就伟大投资家。
许勇（东方远见总经理）：说到伟大投资家的诞生条件，我觉得这是需要时间验证的。即使在阳光私募这么短的发展时代，我只能说我们是阶段性优秀投资家。如果说伟大投资家起码需要十年、二十年验证。据我看2008年、2009年、2010年，每年排在前面的，第二年都很难排到前面了。就是连续性做的好的非常难。所以从这个角度来说，作为一个优秀的投资家，而不是说伟大投资家，优秀的投资家在市场上的确是一种稀缺资源。我现在的感觉是，刚刚谈到伟大投资家，我们很多投资者还不是特别成熟。我走了一圈之后，我感觉钱是很多的，但真正说能够让你信任，能把这个钱托付给你很长时间，这样的优秀投资者其实是很稀缺的。今天这些我觉得都做的非常不错，都是一些值得学习和值得信赖的一些投资家。
当然我们这样一个时代也提供了这样一个机遇，我们还有很多这样的发展空间。但是还是需要时间。还有各方面的支持和配合。
NO.1 伟大投资家在中国诞生的土壤是否具备？——七人共识：伟大投资家的梦想并不遥远，需要的是时间来检验
NO.2 私募比公募有什么优势？——四大私募看行业：未来三五年阳光私募可能超万亿
NO.3 二级市场沦为PE的提款机了吗？——市场永远不缺机会：找到最赚钱公司
NO.4 信托账户还有多少米可以下锅？——信托账户还是有的，主要是成本问题
NO.5 信托制VS合伙制：谁是未来私募主流方向？——信托制合伙制各有优劣：两者结合可能创造出新模式，很多人在探索
NO.6 与渠道的依存与博弈——发行渠道多过公募：直销也可做成功，不一定非得靠银行
NO.7 最适合私募的公司治理——未来最大挑战：团队一定会扩充，如何分蛋糕
NO.8 创造绝对回报的奥秘——把某一派武功发挥到极致
NO.9 A股核心意见——多头在集结：私募集体乐观本文源自21世纪网，文章地址：http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-23/0MMDAwMDE5MzY0MQ.html 复制链接
更多关于私募的新闻
9月底国美决战：陈晓打出三张关键牌2010-08-24
私募股权投资是一把双刃剑2010-08-23
如果不是理想，你在坚持什么2010-08-23
NO.2 私募比公募有什么优势？2010-08-23
有些事你不面对不知道2010-08-23
NO.8 创造绝对回报的奥秘 把某一派武功发挥到极致2010-08-23
NO.7 最适合私募的公司治理2010-08-23
NO.6 与渠道的依存与博弈2010-08-23
NO.4 信托账户还有多少米可以下锅？2010-08-23
NO.9 A股核心意见多头在集结：私募集体乐观2010-08-23
3楼Android阅读器读者2010-08-24 22:42
2楼纯属悲剧 你的老思维已经跟不上时代了
2楼caizhonglo2010-08-23 23:12
大鱼从来很低调也不会接受媒体的采访！这群伪鱼叫得响，但没有一只能活的久的！
1楼Android阅读器读者2010-08-23 18:05
在目前中国体制和社会乱象下，这文章很没营养【21世纪网】本文网址：http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-23/0MMDAwMDE5MzY0MQ.html