神马文学网2年3倍股--中恒集团
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/25 18:03:52
2年3倍股--中恒集团
(2010-07-19 22:28:19)
转载 标签： 杂谈
分类：中恒集团市场需求：
中恒集团2010年和经销商签订的血栓通是1.2亿支。我认为未来中恒集团的血栓通有销量增长的可能。
1：2005-2008 我国心血管中成药的市场四年来的复合增长率是16.7%，预计未来两年将保持16%的增长率，2010年市场规模会达到370亿元。2010年公司血栓通的销售1亿支，医院零售价格30多一支。也才只有10%的市场份额。
2：2009年几个主要中药注射剂的疗程量比较 疏血通50万个，血栓通60万个，脉络宁250万个，清开灵333万个。血栓通疗程量占有率8%。
3：公司的产品和同类竞争产品相比有优势。
血栓通为单味中药注射剂，已经进入了基本药物目录，而且严重不良反应少。
与直接竞争产品血塞通比较，人参皂苷RG1含量高（抗血小板聚集，抗血栓形成的主要成分），且不需要专门溶剂溶解。
血栓通是冻干剂型（该剂型已经获得发明专利，保护期到2026年），质量更稳定，产品纯度更高。
综合以上三点，公司的产品有明显的优势，血栓通的市场份额，疗程占有率都有大幅提高的可能。
同时
覆盖的医院更多：2009公司现有能覆盖4000家医院，只有2万全国医院的20%。公司准备每年扩大1000家的，也就是提高25%的覆盖率。到2013年，能覆盖8000家医院，提高一倍。
基层医疗机构新增销量：2009年年底，公司药物进入国家基本药物目录。国家要求基层医院配置的基本药物目录，目前血栓通只在二甲医院销售，基层医疗机构会成为成为新的销量增长点。
2010年公司二期产能完成，年产量达到了3亿支。既然公司将产量设计成3亿支，公司对3亿支的销量应该是有把握的。
假设2013年销量达到2亿支，应该是很有把握的。
单支价格2009年是6元/支，2010年的价格是8元/支。产品的出厂价8元和终端零售价30元依然有很大的差距。到2013年公司产品提价1元，9元/支是很有把握的。
2009年，血栓通的销量6200万支，销售额3.8亿。整个中药板块的销售收入是5.2亿，税前利润是1.5亿。血栓通单支成本是4。3元（总成本5.2亿-1.5亿=3.7亿。血栓通按销售量占得成本是3.7×3.8÷5.2=2.7亿。单支血栓通成本是2.7÷0.62=4.3）
实际成本比这低。4.3元/支=制造成本+管理成本+销售成本。产品销售量的增加，管理成本，销售成本不会跟着增加那么快。方便计算简化成4元。
2013年，销量2亿支，单价9元，毛利润就是10亿，纯利润就是8亿。（实际利润应该更高，公司的普药中华跌打丸，妇炎净，以及龟苓膏，房地产业务的利润都没计算。）按照中药股的30倍市盈率计算。市值在240亿以上。股价一般会提前1年反应盈利，2012年240亿的市值是有很大可能性的。
潜在的风险：
医疗事故。血栓通已经销量1个亿，没有出现严重不良反应。况且已经进入基本药物目录。质量应该是有保证的。
原材料三七的涨价。首先三七的涨价是云南大旱的影响和炒作，大旱消失以后，不会从根本上影响三七的供给和需求，价格会回落。况且公司三七存货充足，公司已经在广西田东，天阳建立了生产基地。
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参考了许多券商的研究报告，表示感谢！不足之处请指正！