神马文学网反弹过后欧元将往何处去？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/21 06:03:42
一
个月以前外汇市场上的大问题是受到蹂躏的欧元还要跌多深。现在货币观察家正在自问相反的问题。
欧元是欧洲信心危机的最大受害者之一，近几周欧元兑美元反弹9%，在上周五伦敦汇市中触及1.2977美元，高于6月7日纽约汇市尾盘时的1.1917。欧元兑美元较年初的1.4326美元低近10%。更往回追溯，2009年11月25日高达1.5144美元。
受欧元区面临的一系列挑战影响，多数分析师和投资者仍相信欧元的反弹将在某一点停止，这些挑战包括经济复苏迟滞、政府负债庞大、银行麻烦重重，以及欧元管理中的结构性弱点。
法国巴黎银行（BNP Paribas）的欧元空头预计，明年欧元兑美元将跌至平价。按照他们的逻辑，欧元需要进一步下跌，才能使欧洲出口商品在全球市场更加廉价，并帮助欧元区的经济复苏。重要的是要注意，尽管债务危机今年上半年威胁将肆虐整个欧洲，但欧元仍高于10年均值1.20美元，换言之，年初时欧元还不是那么疲弱。
鉴于近期市场多数注意力已转移至美国经济，银行分析师开始对欧元的韧性感到焦虑。
那么欧元和美元真正发生了什么情况呢？
观察家开始认为欧元区危机最糟糕的阶段可能已经过去。希腊、西班牙和葡萄牙本周毫无争议地筹集资金为他们的债务再融资。有传言说，投资者在抵制一些市场后，正在考虑再次买入欧元区债券。欧洲央行（European Central Bank）上周几乎没有买进任何处于麻烦中的欧洲债券，这是其提升欧洲债市的紧急计划中的一部分。欧洲领袖下周将陆续公布对欧洲91家银行进行的所谓“压力测试”的结果。
但在欧洲战火暂消之际，市场对美国经济的担忧又升温了。鉴于一系列经济数据较为疲弱，美联储（Federal Reserve）官员开始讨论如果需要的话，如何向美国经济提供更多支持，不过他们尚未动手。美联储6月政策会议记录显示，他们下调了2010年经济成长预估。
UniCredit首席经济学家安农齐阿（Marco Annunziata）近日在报告中说，尽管美国经济复苏明显较欧元区更强劲，但美联储听起来更加温和，对于再次采用量化宽松政策的观点似乎不太认真，而欧洲央行听起来更加谨慎乐观，短期市场利率开始短暂上升。更重要的是，投资者逐步从单个欧元区政府的政策举措中获得信心：迄今没有发生什么让人震惊的事，但足以让人们提升对决策者可能已承认有必要推出早该进行的财政和结构性改革的希望。
欧洲利好消息和美国利空消息的连续发威，可能正激励货币交易员调整他们对美联储和欧洲央行各自何时开始升息，推出他们宽松政策的预期。升息时间表的差异对投资者来说意义重大，这轮升息开始后，那些利率更高的国家对投资者更有吸引力。
换言之，投资者正在解释今年美国经济复苏可能将较此前预期丧失更多力道的事实。
但没人说无论是美国还是欧洲的经济复苏将是一帆风顺的，随着复苏成熟，力道自然会放缓。美联储仍在观望阶段，而欧洲，就像安农齐阿指出的那样，还要应对银行压力测试。
其结果是：货币观察家正处于转型阶段，对于欧元将往何处去更不太确定了──可能会上涨，可能会下跌，也可能会呈拉锯走势。