神马文学网解密IPO产业链潜规则：首发PE越高赚得越多(2)
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/03 09:30:41
解密IPO产业链潜规则：首发PE越高赚得越多(2)
2010年04月04日 21:46投资者报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条
三方联合：互相勾兑扮靓公司业绩
能够把一家公司市盈率提高，只有投行不行，还得会计师事务所、律师事务所三方联合才行。对于会计师事务所来说，国内的通行办法是财务顾问与审计，通常由一家事务所完成，而事务所获取项目的主要资格之一，就是行业从业经验。
一家有经验的会计师事务所能够做的事比较多，甚至可以帮客户重理财务数据；而律师事务所则会根据客户的情况，具体配备项目小组成员。
国内一家知名律所专门做IPO项目的律师3月29日对《投资者报》表示，公司准备上市时，要与律师事务所签约，为其提供法律服务，这些服务包括尽职调查、企业改制、相关法律辅导等很多方面。
而会计师事务所据承担的部分，在公司上市过程中，也非常关键。35岁的吴江(化名)曾在国际四大会计师事务所工作超过8年的时间，在他看来，一家公司在国内上市与海外上市最大的不同，就是“理账”与审计同时由一个会计师事务所承担，那么公正性，就有待考量了。
而据上述投行人士透露，在帮一家公司准备上市过程中，“与会计师打招呼勾兑财务数据，已属正常现象了”。
如果一家公司准备上市，一般很早就开始做准备了，比如说，公司为了业绩增速好看，可以把没确认的收入提前确认；再比如部分收入不确认留存， 如果行业出现波动，可以把留存收入做出来，使公司3年的审计数据呈上升趋势。
做这些，只需要提前和会计师事务所勾兑好。而账做得好不好，也是会计师事务所的上市项目多不多的主要原因，这些都将关系到上市公司能获得多少市盈率的关键。
正是这利益链条，很容易让投行、会计师事务所、律师事务所三方变成一条绳上的蚂蚱，谁也离不开谁。
蛋糕巨大：百亿产业链鱼龙混杂
尽管如此，记者采访的多位行业内人士均称，这是一个有“框框”可以利用的行业，把相关的东西，直接按照“框框”操作，并不是一个很难完成的任务。
此外承销商还会找行业内被称为股托的分析机构来为自己“摇旗呐喊”，让自己的项目产生“看上去很美”的效果。
对此，联合证券投行部高级经理董欣欣3月29日对《投资者报》说：“这个市场上应该是什么人都有，什么样的投资心态，什么样的投资性质也都有；包括股托，一切正常的，不正常的，肮脏的，一切东西都可能存在于里面。”
同时他表示，现在市场越做越大，如果里面全是坏人，根本不可能是现实。
随着创业板上市，国际板也即将开市，根据普华永道的预计，今年沪深股市融资总额有望超过3200亿元人民币；新股发行将达145家，其中15家在上海A股发行，其他130家将在深圳中小企业板及创业板发行。
而据华泰联合证券投行保荐人代表谢建军3月29日对《投资者报》透露，大盘股给投行的募集金额比例大多在3%左右，而中小板和创业板则在6%~7%之间，如果按全年3000亿融资规模来算，这是一条利润丰厚的产业链，光承销费一年就近百亿，而其背后还有律师费、会计费、资产评估费、财务顾问费及财经公关费，这还不算真正的获益大头：上市前的股权投资机会。这一切会让IPO迷雾重重，如何让投资者真正能够看得清楚一家上市公司的真面目，相信是中国规范证券市场的日后重任。