神马文学网中国政策不确定引起全球市场波动
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/03 03:47:45
中国政策不确定引起全球市场波动去年大规模的经济刺激计划帮助中国经济第一个从全球衰退中走出，也给整个世界起到了很大的带动作用。今年，怎样收回刺激的问题正在呈现为一种挑战，让全球金融市场紧张不安。
上周中国发布一系列强劲的经济数据，到最后报出坏消息：2月份年通胀率达到了2.7%。加息现在或许是呼之欲出。而经济学家还在努力弄清楚，是通货膨胀失去了控制，还是人们对单月数据做了过多解读。
中国经济的重要性，可以从最近形成的对全球市场的影响力看出。一个有趣的情况是，受中国通胀数据和可能有的利率调整影响，美国市场遭遇下跌。这似乎再次反映了世界舞台上权力重心的转移。本来应该是反过来，亚洲市场从美联储(Fed)的新想法中获取线索。
如今，恐怕中国人民银行也在为全球流动性确定基调。
美联储显然是维持利率不变，一起的还有日本央行(Bank of Japan)，英国央行(Bank of England)，极可能还有欧洲央行(European Central Bank)。可以说，在这种情况下，中国方面采取行动的意义更大。而且这也并不那么遥远，因为有着巨大胃口的中国已经在为一系列大宗商品定价。
市场做出前述反应，是因为在中国的通胀数据面前，分析师做出加息将较早进行的预期，并公开讨论说，征收物业税和限制贷款等重头行政措施可能已经在运作。
汇丰银行(HSBC)在近期的研究报告中说，这有可能让美国投资者产生了恐慌；几个月以来，中国大陆的通货膨胀形势让他们越来越觉得不安。
汇丰银行在走访美国投资者后反映，自去年年底以来，机构投资者的情绪已经走完一个完整的轮回，现在对中国股市深度看空。他们的看空理由包括通胀担忧，房地产泡沫，经济的结构性失衡，以及不良贷款大规模增加的可能性。
鉴于旁观者清和远离令人兴奋的泡沫，这些观点有一定道理。但也存在一些相反的看法。
举例来讲，美国银行(Bank of America)驻香港的经济学家们对中国加息的必要性就没那么担忧。他们认为，由于今年春节是在2月份而不是在1月份，最新的数据存在误导性。一般来讲，春节过后一系列物品都会涨价。另外，他们根据百度搜索编制的通胀预期指数表明，通胀预期较弱，相比去年9月份已经大幅下降。
中国大陆一些官员对通胀形势的判断似乎也相当乐观。国家统计局上周表示，当前并不存在任何经济过热的迹象，并预计物价会随着春收而下跌。
但很多分析人士考虑的是资产价格不断膨胀的问题。例如野村证券(Nomura)在近期一份策略报告中强调，虽然近几个月大家都在谈政策收紧，但在澳门却没有显现出来，这可以从赌博业收入中看出。他们认为，赌博业收入往往是反映资金环境的一个先期指标，而受赌博业运营商乐观盈利预期的支持，这个指标仍在增长。或许，大家都在趁着贷款还没有收回之前最后赌一把，或许，资金的车轮正在失去控制？
在上个星期的数据之外，另一个再度引起关注的宏观因素是人民币汇率。人们对有关部门再次允许人民币小幅升值、帮助抑制通货膨胀的期望已经越来越高。事实上就有一些经纪商建议，国际投资者应该忽略利率方面的担忧，买进中资股票，比如H股，从而在人民币升值过程中获益。
上周，上海的A股创出了三周以来的最低收盘位，试探着3,000点关口。从这种走势来看，似乎A股对政策收紧更为担心。相比之下，上周五恒生指数(Hang Seng Index)从七周高点回调，投资者似乎是更为关注流动性推起来的房地产行业和新鸿基地产发展有限公司(Sun Hung Kai Properties Ltd.)的强劲业绩。
暂时来看，投资者对大陆决策者似乎仍然存在相当的信心，但他们需要艰难地处理好保持增长与管理通胀之间的关系。预计从上海到美国的各个市场都将紧张地观望来自北京的意外政策。
上周中国发布一系列强劲的经济数据，到最后报出坏消息：2月份年通胀率达到了2.7%。加息现在或许是呼之欲出。而经济学家还在努力弄清楚，是通货膨胀失去了控制，还是人们对单月数据做了过多解读。
中国经济的重要性，可以从最近形成的对全球市场的影响力看出。一个有趣的情况是，受中国通胀数据和可能有的利率调整影响，美国市场遭遇下跌。这似乎再次反映了世界舞台上权力重心的转移。本来应该是反过来，亚洲市场从美联储(Fed)的新想法中获取线索。
如今，恐怕中国人民银行也在为全球流动性确定基调。
美联储显然是维持利率不变，一起的还有日本央行(Bank of Japan)，英国央行(Bank of England)，极可能还有欧洲央行(European Central Bank)。可以说，在这种情况下，中国方面采取行动的意义更大。而且这也并不那么遥远，因为有着巨大胃口的中国已经在为一系列大宗商品定价。
市场做出前述反应，是因为在中国的通胀数据面前，分析师做出加息将较早进行的预期，并公开讨论说，征收物业税和限制贷款等重头行政措施可能已经在运作。
汇丰银行(HSBC)在近期的研究报告中说，这有可能让美国投资者产生了恐慌；几个月以来，中国大陆的通货膨胀形势让他们越来越觉得不安。
汇丰银行在走访美国投资者后反映，自去年年底以来，机构投资者的情绪已经走完一个完整的轮回，现在对中国股市深度看空。他们的看空理由包括通胀担忧，房地产泡沫，经济的结构性失衡，以及不良贷款大规模增加的可能性。
鉴于旁观者清和远离令人兴奋的泡沫，这些观点有一定道理。但也存在一些相反的看法。
举例来讲，美国银行(Bank of America)驻香港的经济学家们对中国加息的必要性就没那么担忧。他们认为，由于今年春节是在2月份而不是在1月份，最新的数据存在误导性。一般来讲，春节过后一系列物品都会涨价。另外，他们根据百度搜索编制的通胀预期指数表明，通胀预期较弱，相比去年9月份已经大幅下降。
中国大陆一些官员对通胀形势的判断似乎也相当乐观。国家统计局上周表示，当前并不存在任何经济过热的迹象，并预计物价会随着春收而下跌。
但很多分析人士考虑的是资产价格不断膨胀的问题。例如野村证券(Nomura)在近期一份策略报告中强调，虽然近几个月大家都在谈政策收紧，但在澳门却没有显现出来，这可以从赌博业收入中看出。他们认为，赌博业收入往往是反映资金环境的一个先期指标，而受赌博业运营商乐观盈利预期的支持，这个指标仍在增长。或许，大家都在趁着贷款还没有收回之前最后赌一把，或许，资金的车轮正在失去控制？
在上个星期的数据之外，另一个再度引起关注的宏观因素是人民币汇率。人们对有关部门再次允许人民币小幅升值、帮助抑制通货膨胀的期望已经越来越高。事实上就有一些经纪商建议，国际投资者应该忽略利率方面的担忧，买进中资股票，比如H股，从而在人民币升值过程中获益。
上周，上海的A股创出了三周以来的最低收盘位，试探着3,000点关口。从这种走势来看，似乎A股对政策收紧更为担心。相比之下，上周五恒生指数(Hang Seng Index)从七周高点回调，投资者似乎是更为关注流动性推起来的房地产行业和新鸿基地产发展有限公司(Sun Hung Kai Properties Ltd.)的强劲业绩。
暂时来看，投资者对大陆决策者似乎仍然存在相当的信心，但他们需要艰难地处理好保持增长与管理通胀之间的关系。预计从上海到美国的各个市场都将紧张地观望来自北京的意外政策。
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