三部委点燃猪年首战导火索(3)

www.eastmoney.com   2007-02-26 06:00     东方财富网资讯部 【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】
    2004年全球LED市场规模约为47亿美元，iSuppli预计到2008年将增长到69亿美元，其中高亮度和超高亮度LED市场年平均增长率将达到20%左右，市场规模将达16亿美元。根据Strategies Unlimited统计，在移动手机应用市场的快速推动下，过去10年高亮度LED市场的年均增长率达到46%。

    新兴应用市场如通用照明、汽车前灯、大屏幕LCD背光源等将成为高亮度LED市场增长的新动力，未来5年内高亮度LED市场仍将成长一倍。未来景观照明和通用照明的LED市场增长速度最快，iSuppli预计景观照明LED市场年增长率将达到50%，市场份额将从2003年的2%增加到2008年的8%。2004年通用照明LED的销售额是9400万美元，到2010年将增长到8.75亿美元，年均增长率将达到52.3%，届时LED将在全球120亿美元（2004年）至140亿美元的照明市场占据重要的位置。

    LED背光模组也是未来LED应用的一个巨大市场，随着LED背光模组价格的持续下滑，其价格将逐渐降至可接受范围内，并最终对CCFL产生明显的替代。

    全球LED主要供应国和地区是日本、台湾、美国和欧洲，其中台湾、大陆和韩国等非日本亚州地区是全球LED产业增长最快的地区，2003年，该地区生产了134亿颗InGaAlP LED芯片和34亿颗GaN蓝光芯片，分别占全球产量的80%和40%。

　　我国LED产业起步于1970年代，90年代后期高亮度LED产业得到迅速发展。2003年科技部启动国家半导体照明工程，同时推动国家半导体照明产业化基地的建设，共建成大连光产业园、上海张江高科技园、南昌联创光电科技园、厦门开元科技园、北京亦庄经济技术开发区和深圳光明高新区六个产业基地。我国现有LED企业600余家，企业主要集中在下游封装和应用领域，国内从事LED上游外延片和中游芯片的企业大约在10余家。2005年中国半导体照明LED销量达11.7亿个，同比增长49%，其中在汽车用和室内LED灯饰市场出现了快速增长的势头，分别增长了53%和133%。交通指示灯和景观照明是我国半导体照明最最主要的两个应用领域，这使得红光LED成为我国销量最大的产品。而LED在汽车应用中逐渐由内饰、第三刹车灯转向雾灯、车大灯的应用，使得白光LED增长速度最快，达到112%。

    我国LED产业的整体技术实力不强，任处于起步阶段，企业规模普通偏小。但LED产业已经引起了国家的高度重视，《国家中长期科学和技术发展规划纲要》将半导体照明产品明确列为“重点领域及其优先主题”，提出“重点研究高效节能、长寿命的半导体照明产品”。国家发展改革委业启动了十大重点节能工程，提出““十一五”期间将实现节约2.4亿吨标准煤的节能目标，其中绿色照明是重要一个方面。在整个照明领域，我国是世界照明电器第一大生产国、第二大出口国，半导体照明产业有很强的产业基础，因此未来我国LED将面临巨大的发展机遇。

　　LED双雄

    国内资本市场上涉及LED产业的上市公司数家，但是真正具有一定的产业优势和投资价值，能够分享未来行业成长的主要是两家：联创光电和士兰微。联创光电是LED的老将，士兰微是新锐，联创长于LED封装和应用，有完善的产业链；士兰微长于LED芯片，在单一领域已经做到国内最优。

　　联创光电：产业全面爆发前夜的坚守者

    联创光电是我国最早、最大的LED研发和生产企业，也是中国LED六大产业基地之一，其前身国营746厂从1973年开始就进行LED生产和研究，2006年公司LED收入将达到5亿元以上。公司已经拥有了完整的LED产业链，从外延、芯片到封装均已形成了一定的规模。公司的LED业务主要包括厦门华联、南昌欣磊、南昌分公司、联创致光和光电材料分公司等5家子公司。

　　南昌欣磊是国内最大的LED芯片生产企业，2005年产量达到了60亿只，其产品主要以中低端为主。从盈利的角度来说，欣磊的利润水平在行业内处于较高的水平。目前公司的发展战略主要是两个方面：一、继续做大产量，2007年将达到70亿只，以规模优势和行业地位来强化竞争优势；二、做好技术储备，特别是蓝光和白光芯片的生产技术，公司已经拥有多条蓝光芯片生产线，一旦国内上游配套成熟，就可批量生产。

　　厦门华联是国内最大的LED封装企业之一，主要生产半导体光电子器件、LED照明应用产品和遥控器等产品，其中LED盈利较好。公司未来将实施”半导体照明光电器件封装及应用项目”，计划投资12000万元。根据项目规划，在2006年形成200万只1W产品和其他部分高亮度LED灯，新增收入3000万元，2007年将达到6000万元，2008年将达到12000万元。

  由于LED的技术壁垒较高，资金投入较大，联创一方面明确了LED作为核心主业的发展思路，集中资源加大LED投入，力争形成30万平方英寸、120亿粒芯片的目标。

　　另一方面公司也调整了产业发展思路，LED下一步重点发展方向是通过发展壁垒较低的LED下游应用，如LED背光源和应用产品，来推动上游的芯片和外延的发展。联创未来LED产业的发展将面临很大的历史机遇：

　　一、江西省政府对LED产业的高度重视。在6大LED产业基地中，江西省政府一直致力于整合扶持南昌的LED产业。作为新兴的高科技行业，政府的扶持具有很大的意义。

　　2007年2月1日预计总投资高达7000万美元的晶能光电（江西）有限公司“硅衬底发光二极管材料及器件”产业化项目，正式在南昌高新技术产业开发区开建一期工程。晶能项目得到了金沙江、Mayfield和AsiaVest三家国际创业投资基金的大力支持。该项目的开工建设，不仅将为全国六大国家半导体照明工程产业化基地之一的南昌构建一个年产值50亿元的LED产业集群，更将为联创的发展创造一个很好的产业环境。南昌高新技术产业发展以及先进制造业重要基地建设起到积极的推动作用。

　　二、引入战略投资者。2006年末，公司得LED项目引入了战略投资者英孚国际。作为一家台湾企业，英孚国际在LED产业应用上具有一定得优势。根据协议，未来英孚将对联创得LED进行大规模得资金和技术投入，并把相关LED产业整合进入联创，从而提升联创LED产业得整体竞争力。

　　预计公司06、07和08年的业绩为0.11、0.29和0.4元，给予买入的投资评级，3个月目标价为8.7元。

　　士兰微：LED领域的意外成功

    士兰微从2004年开始进入LED领域，主要是通过旗下子公司士兰明芯进行。在开始研发时，公司引进了海外研究团队，经过消化和吸收，士兰微已经建立了一支自身的研发队伍。依托自身在传统ＩＣ器件领域研发、生产、销售的丰富经验，以及现有的良好的半导体生产、制造平台，公司迅速掌握了LED芯片的关键技术。士兰微的LED采用倒装结构，定位于高端，整体技术在国内处于领先水平，产品投放市场以来，获得了很高的市场评价和客户认可。

　　在产业发展上，士兰微对LED有明确的产业布局，从中游的芯片入手，逐渐延伸到上游的外延和下游的封装和应用，并通过和外资巨头进行合作，提升整体水平。士兰微LED发展迅猛，盈利能力很强，06年初LED单月收入为100万元，到年底以及达1000万元/月，毛利率高达40%，预计07年将达到1.5亿元。随着士兰微在LED行业的地位逐渐确立，其价值将得到整体提升。作为IC设计企业，士兰微在LED领域取得超越市场和自身预期的成功，可能在未来，LED将成为士兰微最主要的业务。

　　士兰微最近推出了一款降压型、PWM控制、功率开关内置的白光LED驱动芯片SB42510。

　　该款芯片是DC/DC功率LED驱动电路，3种不同的规格可以满足1W，3W以及5W的白光LED的驱动。SB42510采用先进的BCD工艺，输入电压可以达到25V，输出电流可达1A。驱动单颗LED时，效率可以达到88%；驱动两颗及多颗LED时，效率可以达到95%以上。芯片内置欠压保护电路，温度保护电路和限流保护电路。其电流模式能提供快速的瞬态响应，环路稳定性设计简单。在关断状态下，芯片静态电流仅为20uA；LED驱动电流随电压变化的范围很小，在工作电压范围内，可以达到±1%的稳流精度。

　　这相对于其他同类产品具有相当的优势。SB42510芯片工作频率在360kHz左右，外围所需电感电容小；芯片内部的功耗小，采用SOP8的封装，封装尺寸小，更有利于用户的使用。(东方证券)