别把期指当股票炒

别把期指当股票炒
2007-8-22 6:26:16

    四川新闻网-成都商报讯

　　倍特期货的研究员魏宏杰分析指出，投资者要参与股指期货交易，首先要了解究竟什么是股指期货，另外，就是要了解股票投资者做期货容易犯的主要错误。只有对股指期货有了较为系统的认识后，才有望在股指期货中把握住投资机会。 

　　什么是股指期货

　　期货，一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

　　这个标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或原油；也可以是某种金融资产，如外汇或债券；还可以是某个金融指标。如果期货的标的物为金融指标，这样的期货就称作金融期货。

　　而股指期货就是以某种股票指数（如沪深300指数）为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。 

　　炒期指的五大败招

　　魏宏杰认为，仿真交易客户出现较大亏损主要有以下五个方面的原因。

　　一、不熟悉交易规则，不了解期货交易开仓与平仓的区分

　　期货交易中，把资金变成期货合约便是开仓。看涨就是开仓买入，看跌就是开仓卖出，有了期货持仓后，要想兑现了结，就需要平仓。开仓买入后，需要平仓卖出，开仓卖出后，需要平仓买入，才能完成一个完整的交易循环。

　　在仿真交易中，相当一批初级客户不了解开平仓的区别，把平仓错误地委托成开仓，结果平仓搞成双向的锁单，或者是止损操作不成功，遭受更大的损失。 

　　二、满仓操作，不注意资金管理

　　股票客户不了解期货的杠杆原理，一开始介入就沿用炒股的习惯满仓操作，不清楚自己剩余的资金能承担多少点位的亏损，而且在发生风险的时候抱有侥幸心理，没有及时平仓，造成强行平仓风险。

　　期货交易相当于借钱交易，资金的杠杆效应明显。以10%的保证金水平为例，当客户满仓交易时，一旦价格反向波动10%，则客户资金将全部亏损，这就是保证金交易下的盈亏放大结果。所以证券客户在期指操作中，切忌满仓操作。 

　　三、捂仓不止损遭强行平仓

　　很多股民都有套牢后放着不管，死等解套的心理。在股指期货交易中，一旦做错方向后也采取鸵鸟策略，希望等到价格回到对自己有利的方向上来。但在期货交易方式下，在亏损幅度过大后，客户维持期货合约持仓的资金很快就将不足，这时期货公司将对账户强制平仓以控制风险。经历连续的强平后，客户心态大乱，开仓资金也不足，丧失弥补本金损失的机会。 

　　四、逆势抢帽子，频繁短线交易

　　期货交易是双向交易，相当于两军对垒，由于资金每日结算划转的原因，得胜的一方实力不断壮大，失败的一方实力不断削弱，因此趋势运行的惯性更强，涨势或者跌势一旦形成，价格可以达到令人难以想像的位置，所以逆势抢短线出现损失的概率很大。

　　在对股指方向不明了的情况下，逆势抢帽子，频繁短线交易，资金将不断损耗，而一旦碰上突破的极端行情，就更容易遭致毁灭打击。 

　　五、不了解到期交割换月特点，丧失争取主动的机会

　　期货各个合约都有到期交割的时间限制，股指的期货合约持仓时间不超过9个月，随着时间推移，客户也需要不断地将持仓进行移仓换月，把即将到期的合约平仓后换成后面月份的合约，循环交易。

　　有些客户不了解期货持仓的限制，以为只要资金够用，就可以一直持有，结果在到期交割时被平仓对冲处理，丧失了提前主动移仓，争取主动的机会。

炒股指期货 最低门槛16万
2007-8-28 7:19:27

    四川新闻网-成都商报讯

　　上周，《期指讲武堂》第一期向投资者介绍了在股指期货操作中，最容易犯下的五大败招，归根结底是投资者对股指期货和期货合约规则不了解。因此，今日我们将重点介绍股指期货的合约规则。

　　股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，以成熟市场股指期货为例，已有的股指期货合约如：恒指期货、道琼斯指数期货、日经指数期货等。沪深股市即将推出的股指期货的标的物并非上证指数或深证成指，而是沪深300指数。

　　那么，沪深300指数期货的合约规则是如何设计的呢？以下，我们根据中金所发布的《沪深300指数期货合约》（征求意见稿），为投资者进行介绍：

　　合约乘数

　　合约乘数指在计算一份指数期货合约的价值时，需要用该合约指数点位乘以这个乘数，从而得出一份指数期货合约的价值。

　　沪深300指数期货合约乘数为300，昨日沪深300指数期货9月合约收盘点位为5375点，一份9月合约的价值是5375×300=1612500元。 

　　合约交易保证金

　　投资者如果要交易一份指数期货，是否就得拿出160万元？答案是否定的。

　　众所周知，期货交易是保证金交易方式。根据中金所相关规定，投资者需支付的最低交易保证金为合约价值的10%。在上述的例子里，投资者要交易一份合约，需支付的最低金额为1612500×10%=161250元。即投资者目前参与股指期货的最低门槛大约是16万元。

　　但这并不意味着投资者只要有了16万元，就能够驰骋股指期货市场了？专业人士指出，如果只有16万元或者多一点就参与股指期货的话，相当于每笔交易都是满仓，风险相当大，一不小心就有爆仓的可能。

　　记者 曾子建