2.1.1江西水泥将受益于利好政策推动实现业绩持续增长
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江西水泥将受益于利好政策推动实现业绩持续增长
2010年2月1日 11:13[世华财讯]江西水泥受益于鄱阳湖生态经济区获批和“建材下乡”政策出台,中长期水泥需求增长将推动公司业绩增长。公司还收购福建水泥企业,实现跨区域发展战略。
随着09年12月《鄱阳湖生态经济区规划》获国务院批复,江西水泥 (000789:8.99,+0.8,↑10.04)将最先从经济区建设中受益。1月29日,从中国水泥协会获悉的《扩大建材下乡政策及实施建议(初稿)》将在近日发布。
“建材下乡”政策出台,将刺激新农村建设,拉动农业省江西的水泥需求。“建材下乡”政策政策实施时限暂定为3年,最高补贴可能达到消费额的20%。而在鄱阳湖生态经济区定位为全国战略之后,其经济建设又将拉动基础建设和房地产投资,中长期水泥需求增长将推动公司业绩增长。
根据规划,鄱阳湖生态经济区的发展定位为建设全国大湖流域综合开发示范区、长江中下游水生态安全保障区、加快中部崛起重要带动区、国际生态经济合作重要平台。从江西情况看,鄱阳湖生态经济区建设上升为国家战略,一大批重大项目、产业基地、重点工程将相继开工建设,规划总投资超过1万亿元,加之新型城镇化和新农村建设加速推进,为江西省水泥行业加快发展提供了广阔空间。仅2010年,江西省将开始建设27条高速公路,在建里程达2,140公里,总投资1,050亿元,年度投资217.52亿元,预计三年左右时间拉动水泥需求4,000万吨。
公司收购福建水泥企业,是为了实现跨区域发展战略。目前产能过剩的行业背景下,原来通过与中国建材进行战略合作,与南方水泥共建新的生产线已经难以获得行政主管部门的批准,只能通过兼并江西省内及邻近省份的中小水泥企业,才有望实现公司2010年底水泥产能达到3,000万吨目标。此前,公司通过收购和兼并,控制的水泥产能增加近600万吨。
福建全省在“十一五”期间计划淘汰落后水泥产能1,958.6万吨,超额完成290.6万吨。据披露,华盛水泥在福建拥有一座年产100万吨水泥粉磨站,公司注册资本为2,000万元。截至2009年9月30日,华盛水泥总资产为5,804.51万元,净资产2,749.23万元,主营业务收入3,571.54万元,净利润-289.95万元,市场主要在福州。
作为江西水泥龙头企业,公司控制的水泥产能为1,350万吨,但权益产能不到900万吨,在江西省市场占有率不到20%,主要竞争对手海螺水泥 (600585:40.01,-0.5,↓-1.33)和亚东水泥将对公司的龙头地位构成较大压力。2008年4月海螺水泥弋阳1期日产4,500吨熟料生产线投产,预计水泥产能将增加180万吨,其在江西的在建和已投产的水泥产能超过1,100万吨;亚东水泥已投产水泥产能390万吨,在建产能为130万吨。目前公司在建及拟建的水泥产能约1,060万吨。
前三季度,公司在收入大幅增长的情况下,业绩反而大幅下降,主要是因公司产品水泥价格同比大幅下降所致。由于产能过剩,公司水泥产销量虽然大幅上升,但销售价格低于08年同期,特别是在销售旺季,水泥价格不升反降,对公司业绩产生了较大负面的影响。而在第四季度,因南方建设项目仍处于高潮,水泥价格持续提价,公司有望从中受益,2009年全年业绩下降幅度将较上半年明显收窄。
据了解,四季度,广东、上海和浙江的水泥价格提升尤为明显,11月较10月都上涨了30元/吨,江西10月和11月也上调价格2次,均为10元/吨。11月达到305元/吨,较5-8月的275元/吨,上升了10.91%;12月继续上升至320元/吨,并有望在2010年一季度维持高位。
2009年三季报显示,公司09年1-9月实现主营业务收入20.13亿元,同比增长50.55%,实现归属于母公司所有者的净利2,068.39万元,同比下降45.86%。基本每股收益0.052元,每股净资产2.57元,净资产收益率2.03%。
截至发稿,江西水泥股价报8.99元,封于涨停价。
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