神马文学网解密金融泡沫
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/03 11:50:21
随着中国经济的发展，中国的股市和房市此起彼伏。股市从2007年的6000点一度跌至2000点，而房价则一路走高，令中国的“80后”成为了负担最重的一代。
这些都是泡沫惹的祸，今天，让我们来一起了解一下金融泡沫的运行规律吧。
泡沫的形成
关于泡沫的形成，请判断下列4种说法正确与否？
低利息和流动性泛滥一定会引发泡沫 错
市场有自我调节的功能，因此市场价格总是正确地反映资产的实际价值 错误
正确。根据普林斯顿经济学家Jose′ A. Scheinkman和熊伟的研究，泡沫的产生正是源于投资者对于重大经济问题的意见不一致。过程如下：多空双方对价格的走势有很强的分歧，看空（认为价格会下跌）的投资者会抛售甚至做空，但是由于做空的成本非常大，而且风险也很高，所以一般的投资者都不会站在空方这边，这样多方天然就占优势。当价格上升的时候，空方就损失惨重，促使价格进一步上升。而多方以胜利者的姿态出现，引来更多的新投资者，形成了一个“良性循环”。由于市场上有很多群投资者，当一批投资者认为价格过高时，总有另外一批投资者进入市场推高价格，或者是原来看空的投资者转变观点。在不同群体的投资者的推动下，价格会越来越高，泡沫形成。
Jose′ A. Scheinkman和熊伟的泡沫研究
在泡沫形成初期，市场上绝多数人都预期价格会上涨
在泡沫的膨胀期，其实一直都有人看空，但是空方的行动总是不一致，因此总是被多方“围殴”。直到有一天，市场上看空的人终于同时达成了一致，因此价格的上涨停止了。
而此时，由于很多投资者承担了过大的风险（比如借债买房或炒股），价格的下跌导致他们（以及他们的债务人）的财务状况急剧恶化，泡沫破灭了，价格的下滑比上升时还要快。这就是著名的明斯基时刻(Minsky Moment，以已故经济学家Hyman Minsky命名)。
如前所说，一般来讲，泡沫的崩溃速度要快于泡沫的上涨速度。如果是一个持续8年的泡沫，其中5年是上涨，3年是急跌。
这些都是泡沫惹的祸，今天，让我们来一起了解一下金融泡沫的运行规律吧。
泡沫的形成
关于泡沫的形成，请判断下列4种说法正确与否？
低利息和流动性泛滥一定会引发泡沫 错
市场有自我调节的功能，因此市场价格总是正确地反映资产的实际价值 错误
正确。根据普林斯顿经济学家Jose′ A. Scheinkman和熊伟的研究，泡沫的产生正是源于投资者对于重大经济问题的意见不一致。过程如下：多空双方对价格的走势有很强的分歧，看空（认为价格会下跌）的投资者会抛售甚至做空，但是由于做空的成本非常大，而且风险也很高，所以一般的投资者都不会站在空方这边，这样多方天然就占优势。当价格上升的时候，空方就损失惨重，促使价格进一步上升。而多方以胜利者的姿态出现，引来更多的新投资者，形成了一个“良性循环”。由于市场上有很多群投资者，当一批投资者认为价格过高时，总有另外一批投资者进入市场推高价格，或者是原来看空的投资者转变观点。在不同群体的投资者的推动下，价格会越来越高，泡沫形成。
Jose′ A. Scheinkman和熊伟的泡沫研究
在泡沫形成初期，市场上绝多数人都预期价格会上涨
在泡沫的膨胀期，其实一直都有人看空，但是空方的行动总是不一致，因此总是被多方“围殴”。直到有一天，市场上看空的人终于同时达成了一致，因此价格的上涨停止了。
而此时，由于很多投资者承担了过大的风险（比如借债买房或炒股），价格的下跌导致他们（以及他们的债务人）的财务状况急剧恶化，泡沫破灭了，价格的下滑比上升时还要快。这就是著名的明斯基时刻(Minsky Moment，以已故经济学家Hyman Minsky命名)。
如前所说，一般来讲，泡沫的崩溃速度要快于泡沫的上涨速度。如果是一个持续8年的泡沫，其中5年是上涨，3年是急跌。
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