神马文学网细水长流的富爸爸
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/02 17:36:47
细水长流的富爸爸你心目中的理想投资回报，是惊涛骇浪式的，还是细水长流型的？我猜大部分内地投资者可能都会选择前一个答案，因为大家在买房、买股或者买基金时，大多是以赚取一次性收益为投资目标。也就是说，大家希望自己购买的股票能够从20元上涨到30元，房产能从200万元升值到300万元，然后卖掉股票和房地产来获取价差部分的收益。
不过，以《富爸爸，穷爸爸》一书闻名中外的罗伯特·清崎却偏爱后一种细水长流型的投资回报。与频繁交易手中资产的做法相比，清崎更愿意通过持有资产来获取稳定的现金收益流。
他在最新出版的《富人的阴谋：八大金钱新规则》一书中就说，他买楼并非因为预期楼价会上升，而是因为转租物业回报率够高，投资者可以靠租金在未来五年、十年甚至更长时间持续赚取现金收益；而他投资股票也不是因为看好股价上升，而是因为股票可以带来每年稳定的现金股息。
这位全球最畅销理财书籍的作者，早在1973年就已经开始实践细水长流式的投资之道。当年他买下一间1.8万美元的房子收租，扣除房贷支出后每月净收入35美元。虽然这是一笔小钱，但却持续流入清崎的口袋。一年之后，伴随手中的现金增加，他又向银行贷款买下第二间房。
就这样以楼养楼，从一间一间买，到整批收购，目前清崎个人名下的出租公寓已经超过1400间，总值逾3700万美元。去年10月美国房地产市场濒临崩溃之际，清崎又大手笔购入300个物业，并随着最近楼价的水涨船高成为罕见的海啸大赢家。
事实上，除房租收入以外，金融市场上还有很多产品可以提供持续的现金收益流，比如储蓄利息、债券票息、股票股息等等。但对于内地投资者而言，因为习惯于炒买炒卖股票，常常会忽视上述产品所提供的现金收益。但在欧美发达市场中，随着人口结构的快速变化以及较富裕投资者人数增加，对现金收益的需求也正逐渐提高。
一方面，欧美国家中日趋壮大的老年人口，越来越需要从金融资产中获取现金收益，以负担自己的退休生活；另一方面，较为富裕的投资大众，也想使用现金收益流来资助教育及医疗等费用。因此，和“富爸爸”清崎一样追求细水长流式收益的投资者，已经在成熟市场中占据了相当高的比例，而且他们的数量还在不断增长。
不过，近期国际金融市场的高度波动，以及环球官方利率的历史低位，却令产生现金收益流的投资产品面临挑战，资本及收益率均有可能大幅缩水。其中，现金和短期政府债券等传统上低风险的收益类资产，收益率在近年已显著下滑，而股票和房地产则出现价格大跌。
基于这种现实情况，投资者对于环球市场现金收益率的预期应有所调整，可考虑降低至每年4%至5%的区间，因为根据我们的研究，这个目标在大部分投资者的风险容忍范围之内都是有可能达成的。不过，在目前这种低息环境当中，想要实现上述收益水平并且获得潜在的长线资本增值，投资者可能还需要略微提高投资组合的风险系数。
尽管这就意味着投资者所面临的风险可能增加，潜在成本亦有机会提高，但如此调整却能帮助投资者改善收益率水平。现在而言，股票股息、房地产、投资等级企业债券、高收益率与新兴市场债券，以及可换股债券等，对于长线投资者来说都代表了提供吸引收益率的机会。虽然其中部分产品如新兴市场债券等，内地投资者还不能直接购买，但已可通过银行代客境外理财产品进行投资。
总而言之，要想像清崎那样成为一名成功的“富爸爸”，细水长流式的现金收益流至关重要。当然，投资者不应为了追求收益率，而承担超过自己负荷程度的风险。相反，他们应当把投资的收益率目标，调整到相对自己风险容忍程度而言较为现实的水平。
投资者也应保持投资的多元化，不仅是不同资产类别之间，就是在同一个资产类别当中，也应注重分散风险，不要将投资过高地集中在某一个国家或者地区。投资期限也需要相应延长，以帮助减少资本价值波动和较高管理费用所产生的影响。此外，投资者还不能忘记通货膨胀可能对资产的侵蚀，保持平衡且分散的组合，尤其是包含部分股票和房地产投资的组合，可以为未来潜在的物价上涨趋势提供一定保护。（作者为摩根资产管理副总裁）
不过，以《富爸爸，穷爸爸》一书闻名中外的罗伯特·清崎却偏爱后一种细水长流型的投资回报。与频繁交易手中资产的做法相比，清崎更愿意通过持有资产来获取稳定的现金收益流。
他在最新出版的《富人的阴谋：八大金钱新规则》一书中就说，他买楼并非因为预期楼价会上升，而是因为转租物业回报率够高，投资者可以靠租金在未来五年、十年甚至更长时间持续赚取现金收益；而他投资股票也不是因为看好股价上升，而是因为股票可以带来每年稳定的现金股息。
这位全球最畅销理财书籍的作者，早在1973年就已经开始实践细水长流式的投资之道。当年他买下一间1.8万美元的房子收租，扣除房贷支出后每月净收入35美元。虽然这是一笔小钱，但却持续流入清崎的口袋。一年之后，伴随手中的现金增加，他又向银行贷款买下第二间房。
就这样以楼养楼，从一间一间买，到整批收购，目前清崎个人名下的出租公寓已经超过1400间，总值逾3700万美元。去年10月美国房地产市场濒临崩溃之际，清崎又大手笔购入300个物业，并随着最近楼价的水涨船高成为罕见的海啸大赢家。
事实上，除房租收入以外，金融市场上还有很多产品可以提供持续的现金收益流，比如储蓄利息、债券票息、股票股息等等。但对于内地投资者而言，因为习惯于炒买炒卖股票，常常会忽视上述产品所提供的现金收益。但在欧美发达市场中，随着人口结构的快速变化以及较富裕投资者人数增加，对现金收益的需求也正逐渐提高。
一方面，欧美国家中日趋壮大的老年人口，越来越需要从金融资产中获取现金收益，以负担自己的退休生活；另一方面，较为富裕的投资大众，也想使用现金收益流来资助教育及医疗等费用。因此，和“富爸爸”清崎一样追求细水长流式收益的投资者，已经在成熟市场中占据了相当高的比例，而且他们的数量还在不断增长。
不过，近期国际金融市场的高度波动，以及环球官方利率的历史低位，却令产生现金收益流的投资产品面临挑战，资本及收益率均有可能大幅缩水。其中，现金和短期政府债券等传统上低风险的收益类资产，收益率在近年已显著下滑，而股票和房地产则出现价格大跌。
基于这种现实情况，投资者对于环球市场现金收益率的预期应有所调整，可考虑降低至每年4%至5%的区间，因为根据我们的研究，这个目标在大部分投资者的风险容忍范围之内都是有可能达成的。不过，在目前这种低息环境当中，想要实现上述收益水平并且获得潜在的长线资本增值，投资者可能还需要略微提高投资组合的风险系数。
尽管这就意味着投资者所面临的风险可能增加，潜在成本亦有机会提高，但如此调整却能帮助投资者改善收益率水平。现在而言，股票股息、房地产、投资等级企业债券、高收益率与新兴市场债券，以及可换股债券等，对于长线投资者来说都代表了提供吸引收益率的机会。虽然其中部分产品如新兴市场债券等，内地投资者还不能直接购买，但已可通过银行代客境外理财产品进行投资。
总而言之，要想像清崎那样成为一名成功的“富爸爸”，细水长流式的现金收益流至关重要。当然，投资者不应为了追求收益率，而承担超过自己负荷程度的风险。相反，他们应当把投资的收益率目标，调整到相对自己风险容忍程度而言较为现实的水平。
投资者也应保持投资的多元化，不仅是不同资产类别之间，就是在同一个资产类别当中，也应注重分散风险，不要将投资过高地集中在某一个国家或者地区。投资期限也需要相应延长，以帮助减少资本价值波动和较高管理费用所产生的影响。此外，投资者还不能忘记通货膨胀可能对资产的侵蚀，保持平衡且分散的组合，尤其是包含部分股票和房地产投资的组合，可以为未来潜在的物价上涨趋势提供一定保护。（作者为摩根资产管理副总裁）