对全球货币市场的看法

2009年05月31日 17:28

写文章前我想说的是，预测在市场上是一件最没有意义的事情，在交易市场上你无法不去学会预测，但你又必须去忘记预测，水能载舟亦能覆舟，综观全局，掌握交易方法，才能够在市场上长久生存攫取利润。

看法一：

欧元跌势自1.6038开始，跌破1.5284后开始加速，跌势一发不可收拾，此波下跌，欧元所有的支撑都仅能做出微弱的抵抗，而不能够触发真正的反弹，这可能会是欧元自2002年走强以来，所面临最大幅度的回调，其回调幅度有可能超过2005年，在2005年欧元自1.3477开始下跌至1.1864方始出现反弹，其跌幅为11.9%，其后最低下跌至1.1638后重拾升势，最大跌幅为13.6%，而此波欧元从1.6038起跌，最低若以下1.3840推算，跌幅将达到13.4%；从黄金逆推上来看，起跌点1.6038，颈线位置1.5284，黄金切割逆推下跌目标分别为1.4817、1.4530、重要关键区域在1.3840水平，此价位为欧元自1.1638上升至1.6038回调50%的位置，也是欧元自1.2487上升至1.6038回调61.8%的位置，更是欧元自长期趋势起点0.8560所延伸出的趋势线目前所在的位置以及曾经的历史顶位区域，所以欧元的跌势于此将不容有失，否则将会逆转将近六年的欧元长期多头走势。

看法二：

原油和黄金此波的回调虽不若2006年来的猛烈，但是其意义在于逐年累积的通货膨胀压力，而在通膨压力不断累积的情况下，美国却受困于次贷危机，对抗通膨的主要武器—升息，空间完全被压缩，和2005~2007年所不同的是，当时全球景气向好，新兴国家经济高速成长，美国尚未出现次贷危机，调高利率打击通膨的弹性甚大，而当时欧元，也可视为欧元自0.85上升至1.34过大涨幅的一次回调；自两千年始，美国在历经科技泡沫后积极休养生息，在汇率政策上一直采取明升暗贬的政策，嘴上强调支持强势美元，实质上任由美元贬值，藉以吸纳全球资金，维持美国的竞争力；而此次美元的弹升状况有所不同，其主因在于美国在面对次贷需要调降利率来消弥灾难，但面对通膨却必须调升利率来给予打击，两相矛盾的情况下，只好选择降利率，美元升值的政策，来降低两者的冲突，一方面降利率来减缓次贷对金融机构的冲击，同时提高美债的吸引力，而另一方面，提高美元价值，来维系住消费力，并且利用汇率升值来抵抗通膨，这无疑是一个高招，但是却是由全球来买单，而这样操作的问题是，通货膨胀的问题只要新兴国家的经济成长不坠，就难以逆转，次贷风暴的黑洞，只怕也比想象中来的可怕，美政府陆续出手拯救大型金融机构乃至接管两房，其实更明白的告诉我们次贷危机的风暴远比我们所想象的可能强烈，所以此一手法短期或许能够奏效。

看法三：

非美货币此波的下跌，大致上可以分为两个阶段，第一阶段是美元的反弹所引起，而第二阶段是套息的拆仓所引发，伴随国际金融的走势，我们可以看到，全球股市疲弱，债市走高，显见市场对于景气前景并不看好，从利率期货来看，美国偿债与短债都已经再度上升到接近去年次贷风暴爆发时的高位，当时美国意外大幅调降重贴现率三码，并且连续调降利息，让次贷的影响暂时获得抑止，然而今年美国大型金融机构从贝尔斯登到雷曼兄弟乃至两房，不管是资产减计、被并购或者出售股权，其影响市场的流动性高达数千亿美元甚至万亿美元之谱，2008年也是历史上，美国政府对于金融市场的干预最频繁的年度，而困难的是，目前风暴有越演越烈之势，但美国却已经没有太多的降息空间，此一连锁反应，严重打压套息交易，资金前往债市避险，利率及景气前景黯淡，引发美元反弹后的另一波拆仓卖盘，因此造成了欧元等非美的持续下跌；也就是说，美元第一波的反弹是真的，而第二波美元的走强，并非是由美元本身价值提升所带动，所以在整体走势的判断上，更要多加注意债市及套息盘的动向，从周图上来看，套息盘本周皆已进入重要的支撑水平，若进一步下跌，恐将持续打击非美的反弹走势；近来美政府接管两房到雷曼破产后被迫被收购，只是让市场更明确的相信，这一波的金融风暴还未结束，甚至只是开始而已，宜多加针对此角度作思考。

 看法四：

从交叉盘来看欧元的动向，从欧元的直盘上，我们可以得知欧元在1.4064是黄金切割逆推的终点，而下一重要支撑位在1.3840区域，从周图上来看，本周欧元必须收稳在1.4210乃至1.4260水平之上，方能够出现止跌效果，而欧元在交叉货币的表现上，对高息货币英镑、澳币走势强劲，欧镑在升穿0.8030的大型云顶区后，再度创下历史高位0.8185，回补跳空缺口后，重要支撑在0.7930~50区域，而欧澳升抵四年高位1.7719后小幅获利回吐，上升态势保持良好，这都将给予欧元支撑，而从另外一个角度来解读，就是只要高息货币能够开始持稳，那么欧元下跌的力量就会开始减弱；以英镑重要支撑位1.7420，欧镑回调目标0.7950，则欧元水平在1.3848，而澳币以0.8095重要支撑位计算，欧澳回调至1.7150，则欧元水平为1.3874，而若以澳币跌穿0.8095，下一目标为0.7930~70区域，若以欧澳回调至1.7150来推估，则欧元水平为1.36，反之若欧镑及欧澳上行，那么欧元低位出现的可能性就更低了；欧元在对低息货币上的表现则持续疲软，欧瑞在相继跌破1.5982及1.59的重要支持后，下跌空间已经被打开，短线重要支撑在1.5738水平，若一支撑再度失守，则极有可能朝大型云底区域1.53~1.54水平迈进，这将带给欧元不少卖压，而欧日的表现上更是命悬一线，从欧日的周图上来看，150.22/26位置已经是多空双方的必争之地，此区域分别是周图上的M200位置，以及欧日自130.67上升至169.96回吐0.5的位置，并且是两年来的云底区域，一旦遭到跌穿，那么下跌空间将被打开，停损卖压力量恐将十分猛烈，将是欧元反弹的最重要压力；从欧元对高息和低息货币的走势来看，欧元真正面临的危机不是美元的走强，而是套息拆仓所带来的卖压，债市不断走高，次贷风暴山雨欲来，市场的风险厌恶情绪高涨，当美国的危机解除，反而是真正支持欧元上涨的动能。

美元是否咸鱼翻身，因为从各种条件来看，美元走强现阶段看还需要观察，洞悉美元走强的背后原因，在于美国需要美元走强，然而所引发的是让世人更快明白与接受次贷问题这个大黑洞的真相，在这种情况下，日圆可能在这一个变化过程中可能会成为明星货币，套息盘虽仍可尝试于重要支撑位买入，但一旦破位应当要反手辜空套息组合，追随市场停损，非美的反弹将会在套息盘持稳之后方会展开，就象本周。