珠港澳大桥项目将惠及房地产公司

长期讨论的连接中国大陆、香港和澳门大桥的雄伟计划可能很快将付诸实施，该项目将给基础设施和房地产公司带来巨大的效益。
建设一座大桥，使其成为香港和澳门重归祖国大陆的象征，10多年前就有人提出了这个构想。这个项目将使这两个城市同大陆经济的排头兵珠江三角洲地区相连，该地区的人口不到中国总人口的5%，但却占到了中国国内生产总值的大约20%和出口额的40%。而由于上世纪90年代时的亚洲金融危机和2003年的非典型肺炎(SARS)疫情，这个计划仅停留在纸上谈兵的阶段。
现在，这样一座大桥的意义已经远非一个象征那么简单了。随著迪斯尼乐园(Disneyland) 9月份在香港开业，以及澳门博彩业收入的大幅增加，这座大桥将推动旅游业的发展和世界上最繁忙的制造业基地的物流联系，同上海周边的长江工业区相竞争。
中国政府3月份批准了这座大桥的建设计划，但民间资本的参与程度和时间表等许多细节仍尚未制定。然而，业内管理人士表示，对这座大桥的信心使从旅馆到高速公路等各行各业的运营商都在讨论结成合作伙伴、参与其中的可能性。
一些分析师预计，今年年底前将会宣布融资结构。他们推算，这座29公里长的大桥的成本约在150亿至300亿港元（19亿至39亿美元）之间，私有企业将拥有10%至50%的股份，华南地区的省政府拥有剩余股份。
大珠三角商会(Greater Pearl River Delta Business Council)主席冯国经(Victor Fung)透露，今年年底前可能动工。大珠三角商会是包含香港主要商界人士的政府顾问机构。
同时担任香港利丰集团(Li & Fung)主席的冯国经说，以前，许多人不同意建设大桥的想法，而现在，人们都在迫不及待地问何时能够开工。
即使以前持反对意见的人现在也急切地希望发挥作用，其中就包括澳门赌王何鸿 (Stanley Ho)。他的家族经营著香港上市企业信德集团有限公司(Shun Tak Holdings Ltd., 简称：信德集团)，该公司垄断了香港到澳门的轮渡业。分析师猜测信德集团可能同其他香港上市公司，如合和实业有限公司(Hopewell Holdings Ltd., 简称：合和实业)或何鸿 旗下的娱乐休闲公司新濠国际发展有限公司(Melco International Development Ltd., 简称：新濠国际)共同竞争此项目。
里昂证券亚太市场(CLSA Asia-Pacific Markets)分析师舒特(Danie Schutte)说：“我想他们认识到澳门越发展，他们从中受益就越大。”
可能参与该项目的其他企业还有：李嘉诚和记黄埔(Hutchison Whampoa)集团下的长江实业（集团）有限公司(Cheung Kong (Holdings) Ltd., 简称：长江实业)；公路收费企业深圳高速公路股份有限公司(Shenzhen Expressway Co. Ltd.)；房地产巨头新鸿基地产发展有限公司(Sun Hung Kai Properties Ltd., 简称：新鸿基地产)和房地产及基础设施企业中信泰富有限公司(Citic Pacific Ltd., 简称：中信泰富)。
分析师表示，合和实业可能脱颖而出，成为最大的参与者。合和实业主席、普林斯顿大学工程系毕业的胡应湘(Gordon Wu)在上世纪80年代末就提出了修建大桥的设想，并一直是最积极的倡导者。此外，该公司的高速公路网络和房地产投资使其成为涉足珠江三角洲地区实力最雄厚的公司之一。
该公司因持有合和公路基建有限公司(Hopewell Highway Infrastructure Ltd., 简称：合和公路基建) 75%的股份而拥有雄厚的现金流，后者主要在中国大陆建设和经营收费公路。香港经纪机构南华资料研究(South China Research)的分析师郑安达(Andes Cheng)称，截至去年12月份，合和实业拥有24.11亿港元现金，可为该项目提供大量资金。
美林(Merrill Lynch)从今年2月份开始跟踪合和公路基建和合和实业。这两家公司已经分别在香港上市2年和33年。美林分析师梁启棠(Cusson Leung)说，由于市值和交易量都较小，这两只股票以前都不引人注目。
现在，合和实业的市值已经达到20亿美元，高于2001-2002年期间的5亿-6亿美元，其股价也从2001年底的4港元左右大幅攀升。上周五，合和实业上涨1%，收于19.90港元。
梁启棠说，该公司将从珠江三角洲地区的区域一体化中受益最大。他预计，如果合和实业能获得大桥50%的股份，而且大桥迅速建成，合和公路基建的每股资产值可增加0.50至1港元。
部分分析师表示，合和实业的股价依然低估。梁启棠称，目前的股价比资产值低了约34%。分析师将股价低估的原因归于大桥股份的不确定性和公司在香港建造一座60层高的双子塔宾馆的计划迄今未能获得政府批准。
里昂证券亚太市场的舒特说，如果合和实业获得这座大桥的股份，可能需要大量举债，具体数额取决于所获股份的比例。对部分投资者而言，大型基建项目的高额负债已经成为一个严重问题；英法合资公司Eurotunnel因建设连接英国和法国的海底隧道，目前仍在继续偿债。
舒特说，基础设施公司的投资者还可能面临巨大风险，他指出，时机是决定何时买进基础设施类股的重要因素。