亲历嗜杀的投行——《诚信的背后》选摘

作者：弗兰克·帕特诺伊    文章发于：乌有之乡    点击数： 2824    更新时间：2009-5-22      热 荐  ★★★ 【字体：小大】
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疯狂的投行，嗜杀的投行人——《诚信的背后》选摘
所选图书：《诚信的背后：摩根士丹利圈钱游戏黑幕》作者：弗兰克·帕特诺伊，当代中国出版社出版
（小标题为选者另起）
·混乱 交易厅现场·
当我来到摩根士丹利面试的时候，公司巨穴般的交易厅里一片喧闹和忙碌。和我所见过的其他交易厅一样，这里的空间特别珍贵，连没有窗户的灰色接待区都狭窄不堪。虽然摩根士丹利鼓励客户到访坐落在第六大道的大厦顶层，在和投资银行家会面的同时俯瞰曼哈顿。四楼的交易厅却没有那么奢侈，里面就像地牢一样。
如果你还没有亲身比较过不同的华尔街交易厅，也就不用麻烦了。它们基本上都一样——大厅的地面是肮脏的地毯，覆盖着迷宫一样的电线和电子设备。一块块可移动的地毯就像是个大垃圾桶的盖子，下面藏着数十个半空的中餐外卖盒，还有老鼠（老鼠喜爱交易厅，银行雇员不停地讨论捕杀老鼠的新创意）。来到华尔街任何一个交易厅，你都会不可避免地看到这样的情景：
几百台电话在响，电视屏幕播放着新闻，闪烁着债券报价。一块地板被掀开，几个维修人员在一堆电路和电线旁叫喊。几张长方形的桌子，上面堆着五颜六色的电脑和显示器——蓝色的路透和绿色的德励财经接收终端，米色的彭博资讯系统和黑色的特制报价机。桌边面对面站着几十个交易员和经纪人，相隔只有三英寸。
每隔几秒钟，附近某个扬声器就发出一阵快速而含糊的轰鸣，震耳欲聋。“50手住房贷款债券，八年到期，半个点。”“非农业工资预期下降30点。”“我刚才看到的长债买家正在两年市，做蝶式。”每个交易员和经纪都有自己的扬声器，用来宣布重大事宜，向整个交易厅发出公开邀约，或是（又一次）宣布首席国债交易员是个王八蛋。如果你只想和十英尺外的一个或少数人对话，你就得打电话。在交易厅里，大声叫喊是没有用的。和芝加哥的期货交易员不同，华尔街的交易员不用手势，除非是向人晃晃中指。每个人都能读懂唇语，不过仅限于分辨偶尔的“成交”和更常用的“你他妈的”。
即使在这样的极度混乱中，交易员和经纪的分别也是显而易见的。交易员都挽起袖子，拉松了领带，手持几部电话而且不时把其中一部摔向桌子、电脑或是交易助理，然后从巨大的盒子里再抓出一个面包圈。与此形成鲜明对比的是经纪。他们沉着地调整着袖扣，手里只有一部电话，通过不时按一下听筒上的消音键同时进行几场对话。好的经纪可以同时与客户闲谈，和体育彩票经纪人讨论今晚的球赛，叫助手到交易员那边去偷个面包圈，并向自己的妻子解释凌晨四点之前去了哪里——而且不会让人觉察到其他对话的存在或周围环境的混乱。
·变态 公开性骚扰·
交易厅表面上混乱不堪，实际上却有一种受到保护的秩序。交易员和经纪人和睦相处，这狭隘的环境数十年来都没有受到外部有关种族和性别方面的立法、社会规则和工作环境中非正式变化的影响。大多数交易厅里都有几个少数民族和女性雇员，但他（她）们大多穿着清洁工服或迷你裙。社会进步的唯一迹象是偶尔可见的翻倒的酸奶盒。
我在第一波士顿的培训课程就很有代表性：绝大多数实习生都是白种男性，不是哈佛、耶鲁、牛津的毕业生就是富家子弟。他们中的一个被派往旧金山，两个去了费城，还有一个去了芝加哥，另外纽约和伦敦各十几人。显然，第一波士顿没能找到精通日语的白种男性，所以为东京分公司请了一个日本女人。
这37个实习生中有30个是男性。就我所观察到的来看，第一波士顿还没有聘用过任何一个有色人在美国工作。不过，如果要为公司辩护的话，很多实习生都晒得很黑。7个女性中，有些已经成功地在第一波士顿工作了多年，直到现在才被允许参加培训。其他新来的看起来好像时尚杂志的封面女郎。第一波士顿成功地绕过了积极措施和政治正确性的暗流，其结果令人叹服：80％以上的男性，大多数是白人；几个亚裔人在海外工作；没有非洲和西班牙裔美国人；只有7位女性。
投资银行在选择女性雇员时特别留意。好几个经纪人都向我强调过面试和聘用过程中“美女因素”的重要性。在他们看来，女实习生要么是可靠的仆人，要么是迷人的明星。不管怎样，女性都要保证成为男人工作中的乐趣；若非如此，这些银行通常会把她们放在最差的工作岗位，使其晋升受阻。事实上，第一波士顿的很多培训课程开始没几个月，就有几个女实习生被通知“走人”。尽管有几个人控告了公司，而且还有一个胜诉，可她们确实走了。
第一波士顿深受骚扰和歧视问题之扰，只得请了一个顾问对经纪人和交易员进行培训，以确保他们不再在面试时对女性应聘者进行性骚扰。可他们真是不可救药。在一次模拟面试中，一个男雇员向女应聘者问的第一个问题竟然是“宝贝，你想上床吗？”使得这位中年女顾问大为震惊。
聪明的女性则利用这种心理。她们不光是通过紧身裙和皮裤展示自己的资本，我认识的一个女经纪甚至自愿公开她的性生活。早上总是有一群经纪围着她，听她讲述前一天晚上放荡的故事，没有人在意她是否夸大其词。我清楚地记得她对某个故事特别活色生香的细腻描述。事后有一个经纪对我说：“现在，那个女人在公司前途无量。”
经纪部总经理的秘书换来换去，就像阿拉伯后宫里穿梭的美女。其中供职时间最长的是一个六英尺高的金发女神。她的工作就是穿尽可能少的衣服在交易厅里走来走去，而她对工作也表现出了超凡的热情。她的单人时装秀和千万美元的债券交易是令人头晕目眩的结合。如果那还不能使男人们满足，就会有人出钱让低级女雇员在交易厅进行猥亵的表演。一个资深按揭债券交易员曾经给了一个相当迷人的交易助理500美元，让她慢慢地仔细地吃掉一大根涂满润手霜的腌黄瓜。一大群交易员极其欣赏地看着她表演，又看着她接过钱，继而当场在交易厅里剧烈地呕吐。
在摩根士丹利，古怪行为似乎也温和了许多。我在面试的时候，没有见到任何一个交易助理在呕吐，或是交易员因为打赌剃了光头，或是秘书穿着仅可蔽体的衣裙在交易厅走来走去，而所有这些都是第一波士顿的显著特色。我确实注意到了几本《枪支和武器》杂志和散落在各处的士兵玩偶，不过威士忌酒瓶和色情杂志都藏在了抽屉里面。
·秘密 金融衍生品·
有几个经纪大谈特谈他们能赚多少个“吧”。对于衍生产品经纪来说，“吧”不是一个喝酒的地方。“吧”代表薪水，极高的薪水，后面带有一长串的零，至少六个。在华尔街，人们从不说“我一年赚100万美金”，他们说“我赚一个吧”。衍生产品部的很多经纪都赚“吧”，通常都是好几个。自然，我也想赚“吧”。面试结束时我几乎已经垂涎三尺了。
我非常渴望加入摩根士丹利的赚钱机器，这家公司的衍生产品部是我梦寐以求的地方。我不停地祈祷：“请让我成为他们中的一员吧。”他们比华尔街别的任何人赚的钱都多，他们只聘用最聪明的人，而且，他们销售最具创意的衍生产品。
第一波士顿和摩根士丹利当时最大的差距之一就是衍生品领域的专业水平。毫无疑问，到现在你肯定已经从报章杂志和电视新闻中得知了近来衍生品所造成的数十亿美元的损失。就连“60分钟时事报道”中都讨论了衍生产品。但它到底是什么东西呢？
不管你现在的知识是何种程度，我将在下面的几页里告诉你所需要的全部知识，包括很多我在1994年2月加入摩根士丹利之前已经学到的，这样你就可以了解摩根士丹利衍生产品部的策略了。
为了便于理解，我将省略很多教科书上的复杂条目，例如调整后久期、期权调整差价、买卖平价、债券基本点以及负曲度这类可怕的专业名词。我还建议即使是投资银行专业的读者，也不要在这类概念上浪费哪怕是一分钟的时间。它们不会帮你赚钱——永远也不会。当然，如果你的目的是用复杂的数学做烟幕，向你的客户掩盖重要的事实，没问题；但如果你实际上是想学不值钱的知识，那我劝你放弃吧，你是入错行了。
稍后我会告诉你华尔街是如何通过诡计和欺骗在衍生产品上赚取巨额利润的。即使在今天，了解衍生品仍然面临着我在1994年2月所遇到的困难：只有少数衍生产品经纪知道这些产品是如何动作的，这是一个严守的秘密，而这些少数的精英分子没有任何理由要跟你我分享这价值万金的秘密。至于最有价值的那些，就算知情者的同事也不会知道。
我想加入摩根士丹利衍生产品部的原因之一，就是那里的人似乎掌握更多这样的秘密。即使是作为第一波士顿衍生产品经纪，我也很难了解到华尔街利润最丰厚的衍生品交易的细节。可想而知，对于财经记者和监管者来说，了解内幕是多么困难。知情人只对外透露他们想说的，现在你知道你为什么对此闻所未闻了吧。
所有的衍生品都是期权和远期合同的某种组合。这个市场上的大部分业务活动，包括下文将要提到的，就是把不同的期权和远期合同组合起来打包出售。其中最难的工作就是计算各个组成部分的价值，这项工作是衍生产品经纪工作中真正类似火箭科技的部分，任何错误都可能是灾难性的。
·成就 撕掉他的脸·
在接下来的几个月里，我会更多了解衍生产品部的历史，不过我觉得我最早接触的一笔衍生品交易足以代表这个部门的业务。这笔特定的交易以及它的缩写，是摩根士丹利最声名狼藉的早期发明之一，甚至时至今日在特定的客户中仍很受欢迎。这笔交易叫做PERLS（“本金与汇率联结证券” ）。
PERLS看起来像是债券，实际上也是一种债券，但它是一种非常奇特的债券，因为它的表现就像是有杠杆效应的外汇汇率赌博。它们的发行人是有声望的公司——杜邦、通用电气信贷公司，和美国政府机构——联邦国民按揭协会、学生贷款抵押公司。
像PERLS这样的债券叫做结构性票据，其实就是一种特别设计的债券。结构性票据是给买家制造了最多麻烦的衍生产品之一。这是世界上最大的也是发展最快的市场之一。它的规模估计在几亿至上万亿美元之间，平时到美国的劳动人口，几乎是每人1万美元。
……
我发现PERLS的买家有两种基本类型，我把他们叫做“骗子”和“孤儿寡母”。多数PERLS的买家——“骗子”们都很精明，他们通过PERLS，用其他投资者做梦都没想到过的方式在外汇市场投机。
在PERLS鬼鬼崇崇的营销活动中，衍生产品部的经纪经常夸耀说投资者的“下跌风险仅限于初始投资额”。这句话出现在摩根士丹利所有的营销文件中，总是使得经纪们窃笑不已。充满讽刺意味的是，PERLS——还有我的部门后来销售的很多衍生产品——的卖点之一就是，投资者最大的损失就是分文不剩。
由于PERLS是隐藏在简单而安全的债券外表下的复杂外汇投机，它就会被“骗子”型的客户滥用。它们实际上与期权类似，是在日元、德国马克、瑞士或法国法郎上的投机。由于PERLS的外表，保险公司的一些不诚实的经理对它特别青睐。他们想瞒着监管者或他们的老板在外汇市场上投机。PERLS就是为了让这些骗子能够在波动剧烈的外汇期货和期权市场上进行赌博而设计的。
但是，也有一些PERLS的买家，他们完全缺乏理解这类产品的知识和经验。他们看报到PERLS的条款时只能看到债券，复杂的公式使他们目光呆滞。他们就是无法理解本金偿付要和汇率变动联结的事实。我把这类买家叫做“孤儿寡母”。经纪人们酷爱这样的买家。
我曾听说过很多经纪向“孤儿寡母”销售PERLS的故事，其中我最喜欢的是我刚刚加入摩根士丹利后听到的一个。
一个经济成功地把8500万美元的PERLS卖给了一家迟钝的保险公司，这家客户显然没有理解这笔交易。几个月后，这家公司的高级财务官打电话给这个经纪询问PERLS的市值。他以为它的价格大概是100美元。当他得知这种债券的价格已经狂跌了一大半时，简直无法相信这是真的。他和这个经纪的对话是这样的：
“但我们怎么可能在债券上赔这么多钱呢？才刚刚过了几个星期。而且，看在上帝的份上，这可是政府机构债券啊！我的老板会杀了我的。”
“好啦，你知道，在你买了债券之后的这几个星期，本金偿付公式里的各种货币兑美元都大幅贬值。而且，时间价值的减损和波动率的变化也减少了PERLS里面含有的期权的价值。”
“什么？你再用简单明了的话说一遍。这到底是什么意思？”
“这就是说你大量投机外汇汇率，而且你输了。”
这个时候，保险公司的财务官慌了。“外汇汇率投机？你到底在说什么呀？我们没有投机任何事，所以我们也不应该赔钱。我们没有投机外汇汇率。看在上帝的份上，我们是保险公司，我们连买外汇的许可都没有。”
“是这样的，当你买PERLS的时候，你就承担了汇率风险。这是为什么你在这种债券上能得到高于市场水平的利息。我告诉过你嘛。你就是不记得，我警告过你。你想想，如果你不承担什么风险，怎么能得到这么高的利息呢？”
这个财务官大惊失色。“天哪，你是说我们要承担汇率风险？我以为是你们承担汇率风险。”
这个经济在这笔PERLS交易中挣到了一大笔佣金，他讲这个故事时笑得几乎失控。我也笑了。故事讲完后，他问我是否知道这样的销售行为被称为什么。我说我不知道。他告诉我这叫“撕掉他的脸”。
“撕掉他的脸？”我问道，怀疑自己听错了。
“对。”他回答说，接着形象地、如描述一场战斗般具体地解释了你怎样抓住客户，从脖子下面掐住一层皮肤，然后用力猛拉，撕下尽可能多的皮肉。我永远也忘不了这个经纪直视我眼睛的样子。他带着极大的自豪感，几乎眼泛泪光地总结了这笔PERLS交易——“弗兰克，”他说，“我撕掉了他的脸。”
·忽悠 所谓新兴市场·
像墨西哥、巴西、尼日利亚这样的所谓“第三世界”国家发行的债券曾被称为“第三世界债券”，直到发生了第三世界债务危机。那时候，它们被更确切地叫做垃圾。危机之后，美国的商业银行积压了数十亿的这类债券，急于脱手，不幸的是，却没有买家。
80年代后期，美国财政部长尼古拉斯·布拉迪发起了一项计划，把这些垃圾和有价值的美国债券混合起来，命名为布拉迪债券，希望能够吸引买家。可惜的是，仅靠布拉迪的名字难以说服投资者，布拉迪债券市场陷入了一潭死水。
整个市场需要一个新的、性感动人的名字。第三世界债券经纪有不少点子。首先是“欠发达国家债券”，但是“欠发达”的暗示太过负面。后来他们又尝试了缩写法“LDC”，希望潜在投资者忘掉L代表“欠”。然而，这一尝试也失败了。不论结果如何，这一举措要先于肯德基炸鸡改名为“KFC”的创举。今天的快餐消费者能被欺骗，80年代的投资者却不能。
接着，经纪们又用了“发展中国家”债券，他们几乎成功了，不过还是和“欠发达”太接近了一点。最终，一个别有创意的经纪建议用“新兴市场”。每个人都兴奋地表示赞同，华尔街所有公司的部门都被重新命名。例如，在第一波士顿，我的部门改称“新兴国家资本市场部”，后来，又改称更简洁的“新兴市场部“。大部分其他银行简单地称这一领域为新兴市场。
没有人清楚“新兴”到底意味着什么，亦或这些市场如何兴起。尽管如此，它听起来好极了，更何况，它有助于掩盖事实——投资者买的新兴市场债券实际上可能是一笔从19世纪以来一直没付过利息的秘鲁贷款。
我不说任何外语，也没有国际工作经验，而且我对最重要的新兴市场——拉丁美洲了解有限。实际上，我根本压根儿不知道新兴市场部的存在。但一个经理告诉我，只要告诉别人我是新兴市场专家，我就能成为新兴市场专家，我可以随着时间弥补我的缺陷。令人惊异的是，这竟然是真的。这是我所得到过的最好的忠告。在这一行做了很短的时间后，就连摩根士丹利衍生产品部的人，都认为我是新兴市场衍生产品的权威。
·疯狂 放荡的娱乐·
3月是庆祝的季节，也是挥霍的季节。衍生产品部在蔚蓝海岸举行了自己的年度座谈会，整个公司在佛罗里达州西棕榈滩的布瑞克度假村举行了一次奢侈的经纪业务座谈会。
这次年度经纪业务座谈会完美地展现了笼罩摩根士丹利的气氛。白天，公司高层演示了精心准备的幻灯片，上面充斥着好消息和乐观的预期。晚上，经纪们则尽情放荡。管理层显然感觉到了这种欢庆的气氛，所以一天晚上，他们让酒店在大舞厅里建造了一个巨大的“摩根士丹利运动酒吧”。房间的一端放了上万瓶啤酒，另一端则准备了几十种运动游戏，包括你能想到的所有室内运动，篮球投篮机、曲棍球、乒乓球和台球桌，甚至室内足球和棒球。
这个晚上还有一项奇怪的餐后节目：一个资深董事总经理的诗朗诵。他的诗结尾是这样的：
“最后你终将知道
摩根士丹利永远都不会错”
这首诗似乎鼓舞了大家，很快就有几个高大的经纪穿着西装玩起了棒球，而且不时把球扔向毫无防备的低级雇员。这次活动再次证明了经纪—交易和投资银行雇员的显著区别。正如那晚某个经纪骄傲地断言：“我打赌，那些他妈的银行家现在正一边小口喝着他妈的干邑，一边打着他妈的桥牌。”
体育活动结束后，稻草人召集人马前往他最喜欢的脱衣舞夜总会“T先生”。去年，有一个女同事和稻草人以及一群喝醉的经纪一起去了那里，她目睹的一切使她至今心有余悸。今年只有男人能参加。
我曾经听到过稻草人和一个西部来的客户详细谈到了他在当地的最爱，名字叫做艺术表演中心，相比之下，连“T先生”都黯然失色。
清晨，这些人从“T先生”回来的时候，我试图引诱其中的几个打扑克牌。我很想帮助那些高级经理们减轻最新得到的奖金的负担。我在大堂里找到了几个加州来的经纪，他们似乎比别人更具有挑衅性。这几个人东倒西歪地趴在豪华沙发上，其中的一个不时骑到其他人身上。当我提议玩扑克时，他大叫一声，试图骑到我身上。我一向不喜欢这种游戏，特别是当要骑我的人重达230多磅的时候。
……
一个经纪守在电视旁边扫着花花公子频道，满口污言秽语，几乎没有看过他的牌；另一个在夸耀他弄上床的女客户；其他人则苛刻地批评他们的妻子。
……
胡特斯连锁餐厅组织了他们最迷人的女侍应生出游。这些女人毫无疑问是选出来代表胡特斯的公司形象的。身着性感短裙的二十来岁的美女被“拍卖”，不少男人都买到了一个打球的伙伴。
……
1994年，我的部门一如既往地在PLUS票据上大赚特赚。与此同时，我开始渴望“撕掉”别人的脸的刺激感觉。看着摩根士丹利的衍生产品经纪在行动，我开始喜欢上了这个主意。稻草人和其他人也对我大加鼓励。
摩根士丹利认真地培养着这种把客户打得片甲不留的冲动。所以，我染上这种狂热的情绪也不足为奇。每个人都受到了这种情绪的感染，特别是经验更丰富的董事总经理们。我的上司都是如饥似渴的射击爱好者，他们不断在私人射击俱乐部里操练，组织周末狩猎，甚至到非洲和南美游猎。当他们大叫“开火”的时候，他们想象的是客户从空中飞过。
这种杀手的态度一直追溯到摩根士丹利最高层。公司性格暴躁的总经理——约翰·麦克是首席枪手。麦克的外号是“大刀麦克”，人们都知道他是一个在战斗中茁壮成长的领导者。他高大强壮，曾经是北卡罗来纳某个小城市的足球明星，不管手里有没有枪，麦克都是威严的。
这种进攻性的狂热对我来说是全新的。我以前从未参加过军事组织，即便是第一波士顿的培训计划，也不像这样充满战争气氛。第一波士顿经纪可能拿客户寻开心，但他们肯定没有讨论过向客户“开火”，或是“撕掉”他们的脸。相比之下，摩根士丹利是残暴的狂徒。这家公司这么快就把握了如此极端的信条，这令我惊异不已。
·嗜杀 必要的性格·
麦克向一些董事总经理发令：“我闻到了血腥味儿，我们去杀个痛快吧。”
今天是年度泥鸽靶射击比赛的大日子，十周年纪念日。桑达诺那是本地最大的室外射击场之一，我们为此而来。
稻草人讲解了游戏规则。每一组的任务都是“洗劫和摧毁”桑达诺那。接下来的几个小时里，我们将射击除了彼此之外所有在移动的东西，不过只有射中靶子才能得分。这可不是胆小鬼玩的彩弹射击比赛，枪支弹药都是真家伙。我们将学习射杀的团队精神，体验增进男人之间友谊的终极方式（参与者中也有几位女性）。
射击肯定是他的主意。稻草人订阅了所有关于武器、狩猎和娱乐性射击的主要杂志；他拥有的武器足够装备整个公司。在他家里，墙上装饰的是刀剑、枪支和军服。稻草人对第二次世界大战情有独钟，而且定期参加军事博览会。我忘不了我去东京之前他给我的唯一建议：参观武士剑博物馆。
随着时间的推移，人们开始明白稻草人为什么能有销售衍生产品上取得成功。最终，事实证明稻草人的军事才华比简单的数学技能有用多了。他和其他一些人成功地使“火箭科学家们”相信射击比思考更有效。这是摩根士丹利新的哲学的关键。
随着稻草人的观点的扩散，数学定理被经篡改的全国步枪协会的口号所取代：衍生品不能杀人，只有人才能杀人。交易员和经纪把数学期刊扔进了垃圾桶，买来了《孙子兵法》和其他军事丛书。结果是令人满意的。就在稻草人式的战争艺术论流行的同时，衍生产品部开始赚了大钱。到了1994年，一个经纪看的是《雇佣兵》和《枪支与武器》，业余时间射鸽子，销售的是杠杆指数化反向浮动双货币结构票据。这绝非巧合。
90年代初，美国本土的衍生产品业务竞争开始加剧，经纪人开始到海外寻找牺牲品，尤其是拉丁美洲、远东和中东地区。公司高管出国寻找衍生产品的大交易，他们把商务旅行称为“狩猎”，把交易称做“大象”。他们不但用打猎的词汇来形容潜在的销售，而且他们的衍生产品之旅往往和真正的狩猎之行相得益彰。
有一队资深董事组织了铺张的公款旅游——到乌拉圭去打鸽子。这队人找到了一个有几千只鸽子的乌拉圭农民，付钱使他同意他们在他的土地上打猎。有一个经理告诉我，那时空中布满了鸽子，一无所获是不可能的——几乎和销售衍生产品一样容易。猎鸽是出色的训练，是为使人更为愉快的杀戮所作的准备。而现实生活中，复杂衍生产品的“弹片”将刺穿富有的、毫无怀疑的“人鸽”的胸膛。
……
射击实际上持续了两小时左右，最初，各队人马对桑达诺那狂轰滥炸，空中充斥着子弹和打碎的黏土。树林里是一再重复的大喊大叫声，一声震耳欲聋的尖叫“开火！”接着是12发子弹的轰鸣和一阵有创意的污言秽语。开火，砰，一片谩骂。开火，砰，一片谩骂。
射击场是由十一二个射击站组成的，四个小组穿过浓密的树林和泥泞的小径交换场地。几次下来，枪声和骂声翻了番，又翻了番。射手们开始了狂热的赌博。开枪，砰，给钱。开枪，砰，收钱。每次射击都有大笔的赌注易手。
……
不到中午，经纪们已经把桑达诺那搞得到处是垃圾、酒瓶、雪茄烟头，甚至小便。第十次年度泥鸽靶射击比赛胜利结束了。
泥鸽靶射击比赛结束后的那个星期一，我来到公司，发现稻草人在我的桌上放了一本1994年4月号的《射击运动》杂志。他一定认为我的射击技术亟待提高。杂志的封面上是两只我所见过的最可爱的小兔，它们偎依在一起，在一堆闪亮的崭新猎枪的中间相互拥抱着。
稻草人一定想让我清楚地知道，我必须能够毫不犹豫地一枪射中小兔的两眼中间。小免和我们的衍生产品客户没什么两样。如果某一个客户打电话来问候一下，必要时，我都要准备好一枪轰掉他的头来完成销售，不管我有多喜欢他或她。我凝视着两只小兔，开始怀疑近期爆发的衍生产品亏损是否是偶然的。阴谋论者可能会说这些亏损是有计划的全球攻击中的一部分，很快我就会发现，这和事实相距不远。
所选图书：《诚信的背后：摩根士丹利圈钱游戏黑幕》 作者：弗兰克·帕特诺伊，当代中国出版社出版