神马文学网英报：美元地位短期内难以撼动
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英报：美元地位短期内难以撼动
2009-7-14 11:26:30 来源: 转载 核心提示：【英国《金融时报》网站7月13日文章】题：美元地位短期难撼。(作者巴克莱资本公司外汇策略主管戴维·胡) 在上周于拉奎拉举行的八国集团首脑峰会前，人们纷纷猜测本次峰会将讨论货币问题。中国已呼吁改革全球储备货币体系、创建基于特别提款权(SDR)...【英国《金融时报》网站7月13日文章】题：美元地位短期难撼。(作者巴克莱资本公司外汇策略主管戴维·胡)
在上周于拉奎拉举行的八国集团首脑峰会前，人们纷纷猜测本次峰会将讨论货币问题。中国已呼吁改革全球储备货币体系、创建基于特别提款权(SDR)的新国际储备货币。
中国本月表示参与跨境贸易人民币结算试点的企业将有资格享受出口退税。在过去10年里，美国未能履行好其全球储备货币发行国的基本义务，保持美元币值稳定。在2002年见顶之后，美元汇率几乎-直在下跌。
尽管美元的避险地位使其在金融危机中有所升值.但市场普遍认为.这种反弹将是短暂的，美国应对危机的激进政策---异常宽松的财政政策和美联储大规模的资产收如购—令人们对美国的长期通胀前景深感担忧。
全球经济的新趋势正使得拥有储备货币的成本与效益发生改变。储备货币发行国可能需要向他国供应大量本币，随之而来的风险是，可能会累积巨额经常账户赤字。这类国家还会因允许本币对美元大幅升值，而令自身相对美国的竞争力出现下降。欧元已成为美元之外的又一全球储备货币选择，但对本已被高估的欧元而言.其相对美元进一步走高的空间是有限的。
由于中国可能会在未来几年内成为全球最大的出口国，人民币在挑战美元储备货币地位时拥有有利的条件。不过.人民币若想成为真正的储备货币，中国就需要解除资本管制;而自由浮动的人民币将会削弱中国政府对本国经济的控制。从实际操作层面上讲.特别提款权不太可能取代美元的储备货币地位。
理论上，各国可购买国际货币基金组织(IMF)发行的、与特别提款权挂钩的债务，以收窄其对美元的风险敞口。但问题在于.这类债券只能在各国央行之间交易，因此.它们无法与国债等传统储备资产提供的流动性相匹敌。
如果目标在于储备多元化，而不是只持有美元,那么，储备管理者可直接增持欧元、日元和英镑等特别提款权所挂钩的非美元货币，以更有效地实现这一目标。尽管当前的全球储备货币体系存在种种问题，但目前美元地位仍不可取代。
随着时间的推移，美国财政的大幅扩张将推高美元的风险溢价.而近期全球经济仍过于脆弱，无法承受美元大幅无序下跌的冲击。就这点而言，发达经济体现阶段协同干预汇市以支撑美元的可能性，比以往10年中的任何时候都要高。
本文来自参考消息，原文地址：http://www.badingjie.cn
2009-7-14 11:26:30 来源: 转载 核心提示：【英国《金融时报》网站7月13日文章】题：美元地位短期难撼。(作者巴克莱资本公司外汇策略主管戴维·胡) 在上周于拉奎拉举行的八国集团首脑峰会前，人们纷纷猜测本次峰会将讨论货币问题。中国已呼吁改革全球储备货币体系、创建基于特别提款权(SDR)...【英国《金融时报》网站7月13日文章】题：美元地位短期难撼。(作者巴克莱资本公司外汇策略主管戴维·胡)
在上周于拉奎拉举行的八国集团首脑峰会前，人们纷纷猜测本次峰会将讨论货币问题。中国已呼吁改革全球储备货币体系、创建基于特别提款权(SDR)的新国际储备货币。
中国本月表示参与跨境贸易人民币结算试点的企业将有资格享受出口退税。在过去10年里，美国未能履行好其全球储备货币发行国的基本义务，保持美元币值稳定。在2002年见顶之后，美元汇率几乎-直在下跌。
尽管美元的避险地位使其在金融危机中有所升值.但市场普遍认为.这种反弹将是短暂的，美国应对危机的激进政策---异常宽松的财政政策和美联储大规模的资产收如购—令人们对美国的长期通胀前景深感担忧。
全球经济的新趋势正使得拥有储备货币的成本与效益发生改变。储备货币发行国可能需要向他国供应大量本币，随之而来的风险是，可能会累积巨额经常账户赤字。这类国家还会因允许本币对美元大幅升值，而令自身相对美国的竞争力出现下降。欧元已成为美元之外的又一全球储备货币选择，但对本已被高估的欧元而言.其相对美元进一步走高的空间是有限的。
由于中国可能会在未来几年内成为全球最大的出口国，人民币在挑战美元储备货币地位时拥有有利的条件。不过.人民币若想成为真正的储备货币，中国就需要解除资本管制;而自由浮动的人民币将会削弱中国政府对本国经济的控制。从实际操作层面上讲.特别提款权不太可能取代美元的储备货币地位。
理论上，各国可购买国际货币基金组织(IMF)发行的、与特别提款权挂钩的债务，以收窄其对美元的风险敞口。但问题在于.这类债券只能在各国央行之间交易，因此.它们无法与国债等传统储备资产提供的流动性相匹敌。
如果目标在于储备多元化，而不是只持有美元,那么，储备管理者可直接增持欧元、日元和英镑等特别提款权所挂钩的非美元货币，以更有效地实现这一目标。尽管当前的全球储备货币体系存在种种问题，但目前美元地位仍不可取代。
随着时间的推移，美国财政的大幅扩张将推高美元的风险溢价.而近期全球经济仍过于脆弱，无法承受美元大幅无序下跌的冲击。就这点而言，发达经济体现阶段协同干预汇市以支撑美元的可能性，比以往10年中的任何时候都要高。
本文来自参考消息，原文地址：http://www.badingjie.cn
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