中国央行政策下半年不变，人民币还将升值

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/10/03 04:03:06

人民币汇改已经过整整四年，与2005年7月21日相比，人民币兑美元汇率已累计升值21%。人民币兑美元中间价周三(22日)报6.8309元，继续微涨。 2005年7月21日，中国央行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率开始了“波动时代”。不过，在汇改初始阶段，人民币汇率探索性的小幅波动，到2006年5月才首次破8，第一个周年，人民币兑美元的升值幅度仅1.5%。在流动性日益充裕、贸易顺差推动外汇储备屡创新高的背景下，人民币汇率在2007年和2008年期间单边加速升值，分别升值5.5%和10.9%。同时，人民币汇率活跃性也渐高。以昨天的中间价计算，4年来人民币兑美元、欧元、日元、港币、英镑分别升值了21.14%、3.4%、1.16%、20.66%和33%。金融危机爆发以来，人民币汇率改变了一味单边升值的走势。今年以来，人民币兑美元、港币几乎未动，半年仅升值25基点和35基点，升值幅度均为0.04%；兑欧元和英镑则呈现贬值态势，分别贬值了0.05%和13.2%。为应对国际金融危机的冲击，中国自去年11月起实施适度宽松的货币政策，这是货币政策首次被定为“适度宽松”。同月，央行取消银行信贷硬约束。知情人士透露，央行近日召开年中工作会议，会议未改变下半年货币政策大方向和基调，也未将防通胀列为下半年央行工作重点，央行提出重点要把握好适度宽松货币政策的力度和节奏。下阶段工作基调仍为“保增长、扩内需、调结构”，坚定不移地执行适度宽松的货币政策。央行一位高层近期在全国人大财经委员会全体会议上表示，正式提出“适度宽松的货币政策”还是第一次，又逢前所未有的危机，因此初始阶段政策力度把握很难预估，按“宁大勿小”考虑是合理的，事后有必要评估总结货币信贷增长。下一步要继续落实适度宽松的货币政策，结合国内外经济走势及物价情况，动态微调政策。野村证券中国首席经济学家孙明春认为，通胀不太可能受流动性宽松的过多影响。过去十年，通胀走高与流动性状况或总需求关系不大，与由自然灾害、牲畜疫病或生猪养殖周期引发的食品供给短缺的联系大得多，而目前产能过剩使制造品价格受到抑制。他指出，“在没有通胀真正威胁的情况下，政策制定者可能不会有很强的动力来大幅收紧政策。” 因为政府既有政策不变，巴克莱资本表示，美元/人民币中期仍看涨。该行还指出，会影响人民币汇率的主要有3个因素：中国政府关于有效汇率的政策目标，人民币汇率水平所参考的一篮子货币，人民币兑美元保持稳定。 国际组织表示，中国政府不能同时追求上述3个目标；相反，各个因素对人民币汇率影响的重要性将随着时间推进而发生变化。该行认为，中国政策制定者的中期目标仍是引导人民币有序升值。该行认为，中国的经济增长动能仍支持人民币中期看涨的观点，但人民币恢复升值趋势的时间却并不确定。作为对这种不确定性的应对方案，该行建议卖出美元/人民币1年期无本金交割远期(NDF)，同时买入美元/人民币6个月NDF。来源: 汇通网外汇门户：www.fx678.com 汇金网：http://www.gold678.com/

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