股市热浪驱走中国经济严寒

严寒, 中国经济, 热浪, 股市, 驱走 中国经济上半年增速较第一季度有所回稳，消费、工业、投资亮点纷呈。这显示，上半年股票市场恢复性上涨的滚滚热浪，带动消费逐步复苏、工业投资稳步回升，从而驱散了中国经济此前的刺骨寒意。
不过，中国经济未来能否继续健康发展，则将取决于股市的升势是否得以延续以及目前荒谬的房地产价格能否获得真正的控制。
中国国家统计局周四公布，中国上半年国内生产总值(GDP)较上年同期增长7.1%，增速虽然继续大大低于上年同期的10.4%，但是较今年第一季度的6.1%已经有所回升。而今年第二季度GDP增速更是达到了7.9%。
中国上半年经济的回稳主要源自居民消费热情的恢复，以及工业和投资的回升。而这一切背后的动力，则是在暴跌之后恢复性上涨的中国股市。
股市热浪
中国股市基准指数上证指数今年上半年涨幅高达62.5%，股市的财富效应有力地唤起了居民沉寂良久的消费热情。
中国上半年零售额较上年同期增长15.0%，增速虽然低于上年同期的21.4%，但是已经高于今年全年14%的增速目标。
而经价格因素调整后的零售额增速则为16.6%，较上年同期加快3.7个百分点。
其中，6月份零售额增速为15.0%，虽然略微低于有假期因素推动的5月份的15.2%，但是仍然处于高速增长之中，显示股票市场的持续上涨正在不断激发居民的消费热情，促进真实消费需求的增加。
此前，受人民币升值预期推动，自2005年以来，国际游资借道虚假贸易、投资和地下通道等方式源源不断流入中国国内，不但一度将中国股市和房地产市场的价格推高至与当时条件相比完全失去理性的高位，同时也轮番推动部分农产品和工业品等商品价格不断飞升，导致严重的通货膨胀和负利率，还导致流动性泛滥成灾。
人民币升值3年来的恶果最终在2008年集中释放，在国际游资频频变换炒作对象之下，中国股市在非理性上涨之后终于出现非理性暴跌，2008年全年跌幅高达65%，大大超过了一些受金融危机影响最为严重地区和国内政局动荡地区的股市跌幅。
中国股市的暴跌，极大地打击了投资者的信心，使得褪去虚假繁荣外衣的实际消费凋零，企业和个人的生产、投资和融资也受到严重冲击。
而今年上半年，在人民币暂停升值、政府支持和流动性充裕等因素推动下，中国股市终于出现暴跌之后的恢复性上涨。
同时，资本市场的复苏和由此导致的消费增长，也带动工业产出增加、企业投资欲望重燃。
今年上半年，中国规模以上工业增加值较上年同期增长7.0%，增速虽然大大低于2008年上半年的16.3%，但是较之前的半停滞状态有明显好转。
今年6月份当月，工业增加值较上年同期增长10.7%，增速明显高于5月份的8.9%。
今年1月份工业增加值受春节因素影响出现了3.4%的跌幅，而2008年月度数据中，增速最低为当年11月份的5.4%。
今年上半年，中国全社会固定资产投资较上年同期增长33.5%，增速显著高于2008年上半年的26.3%。而2009年中国官方设定的全社会投资增速目标为20%。这显示，股市效应带动的消费和商业需求，加上官方旨在刺激经济而推出的一系列措施，大力振兴了投资领域。
其中，上半年城镇固定资产投资较上年同期增长33.6%，增速高于1－5月的32.9%。6月份当月，中国固定资产投资增速为35.3%，大大高于2008年6月份的29.5%，但是低于今年5月份的38.7%。
此外，物价持续下滑，也为经济继续回稳创造了有利条件。
2009年上半年消费者价格指数(CPI)较上年同期下降1.1%，而上年同期则为增长7.9%，中国此前将2009年CPI增速目标设定为4%。
2009年6月份当月，CPI较上年同期下降1.7%，为连续第五个月下降，降幅高于5月份的1.4%，仍然使得中国连续第八个月保持正利率局面。
此前CPI的高企和官方在利率决策上的畏首畏尾曾经一度使得中国出现连续23个月负利率的荒谬局面，严重危害了经济的健康增长，并扭曲了经济数据。中国CPI上一轮出现下降是2002年12月份出现下降0.4%。
另外，作为CPI领先指标的生产者价格指数(PPI)上半年较上年同期下降5.9%，而2008年同期该指标则有7.6%的增速。今年6月份当月，PPI较上年同期下降7.8%，连续第七个月下降，降幅大于5月份的7.2%。
前途叵测
尽管中国经济出现企稳迹象，但是经济未来的前景仍然难以明确。
首先，当前经济回暖的主要动力源自中国股市的恢复性上涨，而这轮上涨能否持续则尚存疑问。
虽然从当前基准指数涨幅和股票价值来看，股市的上涨空间仍然很大，而且鉴于当前出口的严峻局面，预计中国仍会继续抑制人民币的升值步伐。但是，股市重新启动首次公开募股(IPO)的节奏、政府未来支持力度的强弱和官方今后对流动性放松的多少等等未知因素，都会对股票市场产生巨大影响。
中国6月末广义货币供应量(M2)较上年同期增长28.46%，增速再创1999年以来公开数据中的新高。同时，1－6月累计，人民币各项贷款增加7.37万亿元，较上年同期多增加4.92万亿元，大大超过2008年全年4.91万亿元的新增人民币贷款，也大大超过今年5万亿元以上的新增贷款目标。
鉴于货币供应和贷款的高速增长必将引发部分人士对未来潜在通货膨胀风险的担忧，因此中国官方是否能够顶住压力、坚定支持当前强劲的货币信贷增速，将成为未来股市能否稳步发展、经济能否持续回暖的关键之一。
在全球各国为应对金融危机而纷纷采取大力增加货币供应的大环境之下，中国如果过早采取抑制信贷的措施，那么将会严重影响投资者信心，打击未来工业和投资增长，进而会使得经济回暖后继乏力。
其次，中国官方是否能够真正抑制早已处于泡沫化之中的房地产价格仍存疑问。
近年来，荒谬的住房价格一直是中国经济的痼疾。官方此前推出的限制措施早已成为一纸空文，房地产价格泡沫仍在不断膨胀。
中国国内房价的持续泡沫化高企早已使得经济畸形发展，未来投资、消费等前景堪忧，人民生活困苦不堪。以中国首都北京为例，当前的住房价格在官方宣布调控之下，以可比条件计算居然仍大大高于美欧次贷危机爆发前相似地段的泡沫价格。这也使得很多消费者因将支出大部分投入住房或为计划购买住宅而不得不减少其他支出。
再次，国际金融危机所带来的外部需求疲弱和外部通货膨胀压力存在较大不确定性，而中国官方能否有决心和勇气继续抑制人民币升势并最终彻底解除人民币升值预期也存在较大疑问。
在人民币升值压力之下，此前出口作为多年来拉动经济增长主要引擎的作用已经名存实亡。有鉴于此，中国官方已经抑制了人民币的升值步伐。
中国今年上半年出口较上年同期下降21.8%。不过受内需尚未恢复影响，进口下降25.4%，从而使得中国上半年仍然实现贸易顺差969亿美元，但是顺差较上年同期下降了1.3%。
停止人民币升值，甚至适当贬值，将能够促进出口，重塑出口这一拉动经济的主要动力，进而推动经济增长。
而停止升值，也可以彻底挤出期望套利的国际游资，使得物价、贸易和投资恢复正常，减轻海外流动性过剩对中国的压力，降低中国臃肿不堪的国际储备。
截至6月末，中国外汇储备余额2.13万亿美元，较上年同期增长17.84%。
因此，虽然在股市向好的沐浴下，中国经济上半年摆脱了刺骨寒意而暖意融融，但是经济的未来仍然前途叵测。
坚定或摇摆的信念和政策也许只在一念之间，而一念之间，也可铸成大错。