疯狂抄底 巨额外资涌入A股

疯狂抄底 巨额外资涌入A股09-03-20 07:44:42　　　理想在线　　www.55188.com　　

　　【核心提示】有私募人士向记者表示，A股在1800点到2000点位置的上涨就是"离岸亚洲基金"的杰作，这部分资金分别在香港市场的A股ETF产品、期货、A50基金和A股双向套利。摩根大通中国证券市场主席李晶指出，近几个月信贷的快速增加已经对股市、企业部门及楼市带来刺激作用。中国金融市场的前景已经转好，预期以银行贷款支持的资本支出将持续推动该行业持续跑赢大市。 　　巨额外资涌入离岸基金 A股资金面宽松　　摩根大通：流动性为A股反弹护航　　12亿元疯狂抄底地产股 中邮系圈地路线图曝光 　　摩根士丹利中国策略师：A股有望跑赢全球股市

【字号：　大　中　小】　　巨额外资涌入离岸基金 A股资金面宽松
　　有私募人士向记者表示，A股在1800点到2000点位置的上涨就是"离岸亚洲基金"的杰作，这部分资金分别在香港市场的A股ETF产品、期货、A50基金和A股双向套利。
　　窥一斑而知全豹--长期以来，亚洲离岸基金都显得神秘低调，公开市场只能观察到其些微痕迹。
　　3月16日，长期跟踪2150亿美元亚洲离岸基金的EPFRGlobal公司发布报告称，截至3月11日当周，共有2.71亿美元资金流入中国及大中华地区离岸基金，创下两个月来最大的资金流入，而其监控的其他亚洲基金，则呈现1.78亿美元的资金流出状态。
　　投行花旗就此数据发布报告表示，由于市场寄望中国可带领全球经济走出衰退，因此海外投资者才做出了重投中资股基金的选择。
　　2.71亿美元不论从资金本身还是影响力上都显得微乎其微，但《每日经济新闻》记者通过相关内部人士获悉，进入A股或者涌入有A股概念的离岸基金数额已有百亿美元之多。
　　境外资金交投活跃
　　根据EPFRGlobal的数据显示，近期境外资金交投极其活跃，流入流出速度比较频繁。
　　整个2008年，投资市场一直弥漫着 "整个亚洲除日本股市外，中国A股是最不受资金欢迎的地方"，这和此前一年热钱蜂拥而至的情况简直大相径庭，但这个情况从今年1月底开始了悄然转变。
　　据悉，1月28日至2月4日，国际市场有小股资金约1.09亿美元左右开始流入亚洲离岸基金，其中大部分是流入A股相关股票型基金，由于此前资金多从亚洲市场中以数十亿规模流出，因此这部分资金回归并未引发市场强烈关注。但到2月11日当周，又有2.19亿美元资金流入亚洲离岸基金。
　　就在国内机构担忧A股从去年10月底以来的反弹之势无法持续之时，春节后市场却开始了大幅上涨。2月2日，A股节后开盘冲高，一举站上2000点整数大关，此后指数更是连番上扬。
　　不过外资的资金流入更像"短炒一把"。同样是EPFRGlobal的统计，2月18日当周有约5.09亿美元从亚洲离岸基金中撤出，而这期间A股一直上冲到2400点。PFRGlobal进一步统计显示，截止2月25日当周，有约10亿美元从亚洲离岸基金流出，而这期间A股从2400点开始了大幅回调，下跌至2000点附近。
　　值得注意的是，在近期A股震荡下跌中，香港市场的A50基金均出现溢价上涨，而上证指数则在道指和恒指的双双反弹之后，也走出长阳之势。似乎资金在A股抽身的同时，又重新注入A50基金实现双套利。
　　3月3日，A股大盘下探到2037点后转头向上，开始了新一轮震荡上行走势，而EPFRGlobal的调查显示，截至3月11日当周，又有2.71亿美元流入内地及大中华概念离岸基金。
　　流入资金或超百亿美元
　　有市场分析人士表示，离岸A股基金的数量比较难于估计，但行动却往往可以趋同--不少基金把自身的资金转化为各种投资基金，名称虽不相同但管理者却可以是同一批人，因此能够在市场共进退也是可以预期的。
　　银河证券策略分析师王琢则认为，从EPFRGlobal监控的数据变化可以看出，国际市场资金交投极为活跃，境外资金的流动对于香港市场更加有力，这是因为相较内地市场，外资在港股市场中所占的比重比较大，变动影响自然也比较大。但是2.71亿美元只是非常小的数字，对每日成交量影响微弱，再加上目前的数字只是短期内的一个统计，只有监控到数据的持续增加，才能判断市场对A股的态度。
　　中央财经大学金融与证券研究所副所长赵锡军告诉 《每日经济新闻》记者，离岸亚洲基金的构成比较复杂，此前多是QFII形式存在，但是随着各种投资行为的深入，各种私募、行业资金中，只要身在A股中都有可投资的余地。
　　"离岸亚洲基金也不等于热钱，热钱主要是博弈短期的汇率或其他投资收益，但是离岸基金里也有不少是长期投资在内地，进而投资A股"，赵锡军表示目前中国经济形势在世界已经算比较好的，各种机会都很多，因此有相应的基金进入也是非常正常的，但是流入股票型基金的总体规模应该不大，如果这部分流入资金能够形成规模才能说对市场趋势本质上看好。
　　而宏源证券首席经济学家房四海则判断，由于境外机构去杠杆化已经接近尾声，加上市场担忧的"第二波金融危机"已经结束，资金朝向A股及中国离岸基金流动从春节就已开始，并且各种数字相加已经远远超过百亿美元。
　　有私募人士也向记者表示，A股在1800点到2000点位置的上涨就是"离岸亚洲基金"的杰作，这部分资金分别在香港市场的A股ETF产品、期货、A50基金和A股双向套利，并且动作凶猛、风向变化较快，游击作风强烈。"不过，现在野战军已经入场，市场已经充分嗅到了牛市气息"，上述人士表示，年初的2亿多美元资金入市，的确出现了在A股赚一笔就走的情况，"但是新进的百亿美元对当下正在积蓄力量的A股来说，已经不可小视。"
　　看好新兴市场
　　3月19日，市场传来美联储将向金融市场注资万亿的消息大大刺激了全球股市的神经--道指应声上涨、A股市场也稳步上行，美元指数出现暴跌，市场此前寄望的"泡沫重回"目的达到。分析人士此前多认为，只有在美国政府去杠杆化结束、母体不再缺钱以及金融机构手有余钱时，资金才会从欧美再次流向新兴市场--此次，美联储似乎充当了催熟这一条件的决定者，资金加速流向最具有投资价值的新兴市场，甚至股市全面大涨也成为分析人士的共识。
　　而境外人士也对A股重新表示了浓厚兴趣。
　　著名商品投资大师罗杰斯3月18日在海外表示，原油价格将会重涨，或将再创新高，他表示未来将会出现的通胀将会催生油价，而分析人士则表示，通胀带来的泡沫显然将进一步推升股价。
　　3月18日，英国基金管理公司施罗德投资也公开表示，在主要新兴市场中，中国的形势最为有利，最易从全球经济疲势中反弹。整体上看，金砖四国的中国前景要好于发达市场。该公司的基金经理表示，短期内其还会对金砖四国的投资保持谨慎，但长远看不太可能从这些市场撤离，并且中国将是其重要投资主题。
　　近日还有媒体报道，新近在日本发行的"大中国A股基金"，因为投资者认购极其踊跃，在设立日前两天就达到了发行规模3亿美元的上限，而提前终止募集。（每日经济新闻）

 

　　A股吸引海外资金 QFII基金日本热卖
　　今年以来A股市场一枝独秀的表现，正吸引着金融风暴中的各路外资靠拢。据悉，在日本本土基金销售遇冷的逆境中，投资Ａ股的QFII基金却出乎意料热卖。业内人士认为，经过去年的大幅调整，在外资眼中A股已凸显出一定的投资价值。
　　3月18日，大和投资信托在日本境内发行的"大和中国A股基金"以295亿日元成立，约合3亿美金。据记者了解，这家日本第二大投资公司去年12月获得1亿美元的QFII投资额度后，便迅速展开基金募集工作，看准A股市场投资良机，于3月初开始对日本个人投资者进行公开募集。
　　大和投资信托相关负责人在接受记者采访时介绍，这只投资中国A股的公募基金在日本受到了广大个人投资者的追捧，推广第5天就超过1亿美金，其后不久便达到规模上限3亿美元，因此提前终止了募集。
　　"出现这样的热销场面的确出乎预料，因为在全球性金融危机的大环境下，日本的个人投资者更多倾向于持币观望。去年以来日本境内大部分基金的发行都很不理想，通常只有几千万美元，公司曾担心是否能够募集到1亿美金的QFII额度。然而出乎意料的是，募集开始后日本投资者踊跃认购。"大和投资信托负责人介绍说，"在大和中国A股基金"募集的3亿美金中，1亿美金QFII额度用于投资中国A股，其余2亿美金将投资于H股、B股等。
　　对于A股基金在恶劣的海外市场环境中逆势畅销，业内人士认为，这从一个方面折射出海外资金对中国经济增长和股市向好的信心和期待。一位QFII投资者表示，今年以来，金融危机和实体经济恶化导致全球性股市低迷，唯独中国股市一枝独秀，吸引了广大海外投资者的关注；另一方面，中国经济虽然受外部影响增速减缓，但仍有望维持8%的相对高增长；加之政府大力度的经济振兴计划，提振了海外资金对中国经济向好的信心。最近日本一些调查机构的民意测验也表明，中国是日本投资者最看好的经济体。
　　各路外资投资A股市场的意愿，从今年以来QFII新开账户数也可见一斑。中登公司数据显示，1月份QFII的新增A股开户数达到6个。而2月份又有3家外资机构获得QFII资格，场外资金流入股市的渠道再次打开。
　　本报最近一期QFII中国A股基金月报，同样显示海外资金对中国股市的看好。月报显示，大部分QFII中国A股基金去年底维持着较高的仓位，如AMP中国成长基金去年年末的仓位高达95%，摩根大通中国先驱基金的仓位也有93.9%，还有个别配置型基金大幅加仓。（上证）

 

　　摩根大通：流动性为A股反弹护航
　　李晶 摩根大通中国证券市场主席
　　随着中国国内股市今年上涨25%，股市将先于经济取得复苏的预言可能成为现实。
　　近期的经济指标显示，中国的积极货币及财政政策已开始取得部分成效--投资水平大幅增加、银行贷款快速上升，楼市交易开始回暖，中国的消费开支在过去几个季度已相对回升。
　　近几个月信贷的快速增加已经对股市、企业部门及楼市带来刺激作用。中国金融市场的前景已经转好，预期以银行贷款支持的资本支出将持续推动该行业持续跑赢大市。
　　中国经济持续出现趋稳迹象，不过，就此断定经济已经开始全面好转仍为时过早。
　　由于中国经济初步回稳的迹象趋向正面，因此短期的反弹可以保证。中国经济表现的最大不确定因素仍然是外部环境。经济衰退及信用市场崩溃已从根本上改变了发达国家消费者的购买习惯，他们有更强的成本意识、并延迟消费，同时对信贷的使用更为审慎。
　　政府官员已承诺将于必要时采取进一步措施刺激经济增长及创造就业。非正式的第二轮刺激经济方案重点集中于社保及消费方面，致力对偏重于投资及出口的经济结构进行调整。
　　因此，在当前的经济危机下，中国的政策制定者可以对国内经济增长模式的长期转型进行思考。尽管全球经济复苏的时间仍难以预测，但只要复苏时机一到，中国将出现更强的走势。（东方早报）

　　12亿元疯狂抄底地产股 中邮系圈地路线图曝光
　　上市公司2008年年报将中邮系基金扎根于地产股的根根须须一一曝光,多只地产股的前十大流通股股东中出现了中邮系基金的身影。
　　沉寂了一年的中邮系基金再一次以一种"偏激"的方式强势回归。伴随着地产股2008年年报的接连披露,中邮系基金越来越频繁地曝光于镁光灯前,多家地产股的前十大流通股股东均有中邮系基金的身影,若以2008年12月31日收盘价简单计算,中邮系基金抄底这些地产股的资金高达12.05亿元。
　　毫无疑问,中邮系基金始于去年下半年的重仓地产股的决策相当成功,在吸引坊间艳羡的目光的同时,也将自家腰包快速增厚。数据显示,自年初至本周三,中邮核心优选领跑所有股票型基金,涨幅高达35%,远远超过股票型基金净值18%的平均涨幅。
　　地产股年报频现中邮系
　　房地产,用国民经济的引擎之一来形容一点儿也不为过。自去年房地产市场的成交量持续萎缩后,对地产行业的关切之情便频频出现在基金经理的季度工作报告中,出现在基金经理的访谈中。
　　与其他徘徊犹豫的基金公司相比,中邮系基金则表现异常坚决,选择提前进场等待。自去年三季度率先加仓地产股后,在接下来的四季度,中邮系对地产股的加仓力度丝毫不减,据已发布的房地产上市公司年报显示,多家地产股的前十大流通股股东均有中邮系基金的身影。
　　据Wind统计数据显示,截至昨日,目前已披露的20多家房地产上市公司中,中邮系出现在了5家地产上市公司的前十大流通股股东中。
　　泛海建设2008年年报显示,中邮系两只基金都重仓其中,双双挤入其前十大流通股股东。数据显示,中邮核心优选目前持有泛海建设2523.89万股,较去年三季度大举增持了1863.16万股,增幅超过了50%以上;中邮核心成长也重仓持有1997.38万股,相比去年三季度增持1129.6万股。中邮系基金的持股量占流通股的比例超过了10%,分别为泛海建设的第二大股东和第三大股东。
　　华发股份年报显示,中邮核心成长同样选择了大举增持。去年四季度,中邮核心成长持有2811.75万股,较去年三季度增持1169.91万股。凭借大幅的吃进,中邮核心成长也成为华发股份的第二大股东和第一大流通股东。
　　另一家地产类上市公司中华企业,中邮核心优选小幅减持46.29万股。不过,其持股数量仍然高达2500万股,仍为公司第二大流通股东。而在今日发布年报的上实发展(600748)中,中邮系两只基金又成为公司的前十大流通股股东。
　　除了增持原有的地产股,陆家嘴2008年年报显示,中邮核心优选在去年四季度新进610.82万股,并一举成为该公司的第八大流通股东。
　　地产股反弹 中邮系笑得甜
　　自去年年底以来,国内一些城市的房屋成交量明显出现了回暖迹象。国信证券的报告显示,在过去一周对环渤海、长三角、华南及中西部共十九个重点城市的商品房屋销售情况监测结果表明,各地楼市销量仍然比较畅旺,回暖态势还在进一步延续。
　　地产股销量的回暖,无意推升了地产股的暴涨热情。数据显示,2009年以来,上证指数的涨幅为24.44%,沪深300指数的涨幅为31%,而地产指数同期涨幅已接近44%。华侨城今年以来的涨幅已超过了55%,股价已回到了13元附近。金地集团(600383)、招商地产(000024)等地产股的涨幅都超过了50%,远远超过同期上证指数和沪深300指数涨幅。
　　地产股的突出表现让埋伏已久的中邮系基金尝到了不小的甜头。数据显示,自年初至本周三,股票型基金净值的平均涨幅为18%,而中邮核心优选的涨幅高达35%,依然在股票型基金中领跑。而中邮核心成长的涨幅超过了27%,位列所有股票型基金的第十二位。
　　相关报道
　　中邮核心优选开放三日给老客户"补仓"机会？
　　日前,中邮基金公司表示,2007年9月13日起,公司暂停了旗下中邮核心优选的日常申购业务。现为满足广大基金持有人的需求,公司决定自2009年3月25日起至2009年3月27日期间,针对既有客户 （即2009年3月23日前,持有过公司旗下基金产品且未注销本公司基金账户的投资者）,恢复该基金产品的日常申购业务。从2009年3月28日起,该基金将继续暂停日常申购业务,在日常申购业务暂停期间,该基金的赎回业务照常办理。
　　市场分析人士指出,很显然,中邮核心优选选择在目前2200点左右打开申购,可以理解为给老基金持有人补仓减少亏损的机会,传递出的信号应该是较为乐观的。不管未来后市会如何演变,至少在中邮基金心里,目前的股指还不是高点。（每日经济新闻）

 

　　摩根士丹利中国策略师：A股有望跑赢全球股市
　　摩根士丹利执行董事兼中国策略师娄刚在接受中国证券报记者采访时表示:虽然国内经济仍处于单向扩张阶段,内外需不确定预期较大,但2009年A股市场依然有很大可能跑赢全球股市。
　　单向扩张与再平衡
　　娄刚表示,目前中国经济仍在单向扩张,远没有达到再平衡。在需求不足的情况下,投资与生产推动的销售额上升,除了增加市场波动外,对于企业利润以及股价表现并没有太多意义。
　　单向扩张是指增加政府主导的投资,刺激信贷,增加生产,保留过剩产能和底薪冗员,定价能力和利润空间保持低下。单向扩张意味着经济的

进一步失衡,如果需求不能恢复增长,还将导致未来更大的风险。它可以刺激销售收入的增长,但最终将使股票等资产面临评级下调的风险。
　　还有一种政策,可以解读为寻求再平衡。娄刚给出的定义是:积极加强社会保障、养老、公共医疗、教育等方面建设,减轻消费者负担,刺激国内消费,进行技术改造,关闭过剩产能。再平衡可能导致市场评级的暂时下调,但有助于经济可持续增长。中国出现内需不足的问题是有一定背景的。从总体架构讲,现在中国的教育、医疗、社会保障水平有很大的待提升空间,只有这些问题解决了,消费才会真正提升。
　　娄刚认为,再平衡缩减产能、控制投资冲动,看上去和单向扩张有矛盾,但他们是一个辩证的关系:经济急速下滑时,必须采用最有效的方法,那一定是投资;但投资解得了近渴,解不了远忧,还是要利用再平衡来解决基本问题。
　　乐观背后有隐忧
　　娄刚认为,在全球经济复苏中,中国确实可能一马当先。但他强调,如果出口和国内消费进一步下滑,暂时的生产繁荣会引发另一轮去库存过程。
　　首先,外需可能有更大的下行空间,或将继续让人失望。G3发达经济体如果持续经济衰退,国内制造业的策略制订者以及政策制订者就需要有更充足的心理准备。如果发达经济体真的出现了长时间衰退,引发的问题将是比较严重的。
　　其次,2月份CPI出现6年来第一次同比下降,摩根士丹利中国消费零售领先指数（MSCI）也显示,消费下降会持续到2009年7月份。中国的消费者虽然有很高的储蓄率,但财富不是那么充裕。消费者的资产负债表上有很多是无形负债,包括退休养老问题等,消费者的净财富值是不能等同于银行存款的。
　　如果上述两方面情况进一步恶化,我们面临的就是内外需同时放缓的问题。所以,今年主要的不确定因素,一是政策能不能及时向居民分配财富,促进消费;二是能否引导房地产市场走出现在的尴尬格局;三是政策能否有决心实现再平衡,放弃单向扩张的策略。这三个不确定因素最终会决定今年包括明年我国经济复苏的效果和经济增长的可持续性,以及股市的终极走势。
　　A股有望"一枝独秀"
　　对于A股,娄刚认为中国股市今年继续好于全球市场的概率很大。首先,如果外围市场继续下行,全球陷入深度衰退,中国经济会凸显相对优势,因为政策有足够的应对措施,也有这样的实力。其次,如果外围市场上行,那肯定说明发达经济体出现了回暖迹象,中国的出口立刻会因此好转,加上前期的财政投入、内需刺激,中国经济总量和企业利润将迅速迎来扩张阶段。
　　但娄刚同时也指出,波段交易是目前可获利的唯一途径。因为在实现经济再平衡之前,任何市场复苏都不具备可持续性,不断的政策干预和基本面数据会反复折磨市场。（中国证券报）