通胀时代如何投资？

当前国内通胀压力大增。10月份CPI上升到4.4%，创下25个月以来的新高。通胀时代的特点就是老百姓兜里的钱多了，但货币的购买能力在快速下降——钱越来越不值钱了，

通胀的“元凶”是货币发行量超过真实财富的增长量，导致货币对应的财富减少。要想化解通胀“诅咒”，要麽减少货币发行量，要麽增加真实财富量。

到目前为止，央行已经动用了央票、上调存款准备金率、加息以及人民币汇率等几乎所有可能想到的手段以达到减少流动性的目的，但是在全球量化宽松、热钱虎视眈眈的背景下，以中国央行一己之力对抗全球流动性大潮，其难度可想而知。

10月中旬以来，资金流入香港的节奏明显加快。香港金管局最新公布的10月底的官方外汇储备资产为2,401亿美元，而9月底这一数字为2,269亿美元，民间估计这一数字高达5,000亿，从侧面折射出了当前国内所处的资金流入环境。

由于人民币升值稳定预期，热钱有可能通过资本项目或者贸易项目的各种手段绕过中国的资本管制，大规模进出中国，而由于中国房地产、股市价格的高涨又引导更多的循环，从而在热钱流入和资产价格上涨之间互相推动。热钱的流入还可能通过各种非法途径，大规模进出容易造成资本市场的大幅度波动，形成金融波动。所以，这部分资本是监管部门重点监管对象。

尽管如此，现阶段国内通胀的情况还是在可控的范围内，尚未形成恶性通胀。但是很显然，消费物价飞涨，老百姓感受到的切肤之痛远不是官方数据所能充分体现的。

仔细分析10月CPI数据，此次通胀主要由食品价格上涨推动，食品价格上涨为CPI上升贡献了74%，居住类价格上涨为CPI贡献了16.6%。衣食住行，都有明显的上升趋势。这对低收入阶层将会产生巨大的冲击，老百姓收入的增长永远赶不上货币的贬值。

因此，通胀时代，投资理财变得非常重要。如何使我们资产能够实现保值增值，超过物价的上涨幅度，是我们目前要费脑筋思考的问题。

一般来说，购买实物资产是抵御通胀的好办法，比如投资房产、投资黄金或者其他实物资产，比如艺术品、珠宝等等。但是现在问题是，大部分的投资品门槛太高，而且要求非常专业的知识，一般人不具备这样的条件。而房地产投资，一来所需要投入的资金比较高，二来房地产调控愈加严厉，面临着巨大的政策风险，也令很多个人投资者止步不前。

那麽通胀时代如何投资？记得在2007年底的时候，周洛华先生在中国证券报、证券时报等媒体发表了《通胀无牛市》的分析文章，引起了投资者的普遍关注。

笔者认为，一般来说，在通胀初期，股市往往会继续上涨。这是因为通胀形成的一个根源在于宽松的货币政策，随着通胀资金狂流而来的资产品价格溢价，可以带来泡沫型牛市，并成为A股市场上升的动力。在这个有限时期内，投资者可以分享资产泡沫。

不过，投资者也应该清醒的认识到，钱并不能带来真正的牛市。原因在于一旦通胀形成趋势，任何一国的央行必然会采取相应的紧缩手段进行宏观调控，在调控压力下，很多企业的利润受到挤压，货币供给也逐渐减少，股市随之出现回落。就像一个经济周期运行分为四个阶段一样，股市也是随之出现上涨下跌，有规律的进行着周期性的变化。

以94年到96年的通胀为例，94年通胀压力显现出来以後，在8月、9月，股票市场出现过一波强势上涨行情，沪指从最低的325点涨到了最高的1052点，用了短短的两个月时间股指翻了3倍，但是随着国家一系列的调控手段，包括加息、信贷控制、为房地产降温、对农用生产用品限价等，市场的爆发性上涨行情也没能延续，而是一直到96年初一共近20个月的时间内维持了大的横盘格局。

目前绝大多数老百姓还是把股市做为首要的投资产品，但是坦白的说，投资难度比较大。由于本轮通胀具有全球性，因此有条件的投资者不妨把视野放款到全球范围内，寻找一些和通胀相挂钩的产品，比如美国有一种和通胀挂钩的债券（TIPS），债券本金定期根据通胀系数进行调整，该产品将保证在通胀发生时，债券本金不发生价值下降，利息支付根据调整後的本金计算。

在股票方面，一些能够抵御通胀的品种，或者在通胀中能够收益的品种，还会有些机会。比如通胀的加剧将刺激消费，在股票市场上会给食品零售等消费类股票带来较好的收益情况。

另外，黄金也是个不错的选择。随着黄金投资品的不断开发，投资者可以选择的黄金投资工具越来越丰富，在这里给大家介绍两种主流的黄金投资品——纸黄金和实物金。

纸黄金是指投资者按报价，在账面上买卖“虚拟黄金”获取差价的一种投资方式；实物金是指个人购买金块、金条等实物黄金的投资方式。投资者如果是以长期保值为目的，不妨选择实物金产品，若是以短线投资为主，不妨选择纸黄金。