神马文学网谭浩俊：货币没有超发 为何CPI节节攀升
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/07 16:20:50
2010年12月18日 10:13红网
针对近一段时间以来有关货币超发的言论，中国人民银行行长周小川日前表示，衡量货币供应量偏多还是偏少的标准是核心CPI。他说，2008年以来，我们采用扩张性的货币政策，所有这些举措不可能没有超调，关键是这个周期一旦进入拐点时，要及时转变方向进行调整，使其不太过分。
很显然，货币和CPI之间不是鸡和蛋的关系，一般情况下，都是货币的发行量决定CPI的变化。如果流通中的货币供应量加速增加，CPI就会出现上涨的现象，如果流通中的货币供应量过多，CPI就会出现恶性上涨。反之，则出现下降。
那么，2008年以来的货币有没有出现过量超发的现象呢？有关货币超发的言论，到底是庸人自扰呢，还是一种客观存在的现象？而目前出现的CPI快速上涨现象，到底是货币超发的结果呢，还是一种十分正常的经济现象？同时需要厘清的是，货币超发到底是不是计划经济的特有现象？市场经济体制下，是否也会出现货币超发的现象？
我认为，面对金融危机的强大压力和经济急剧下滑的严峻形势，迅速采取扩张性的货币政策，以应对金融危机的影响，避免经济的进一步下滑，是一种必然的选择，也是最明智的选择。但是，并不意味着货币的发行可以没有节制，更不代表货币可以随便发行、信贷资金可以胡乱投放。
很显然，在这一轮的货币发行和信贷扩张中，存在较大的盲目性。其中，信贷资金被大量投放到地方政府融资平台和房地产业，以及产能已经严重过剩的钢铁、水泥、船舶等行业，就是一种盲目决策、严重失误。这一点，刚刚结束的中央经济工作会议提出要改善信贷结构，加大对实体经济，特别是“三农”、中小企业的信贷支持，也间接地承认了前一阶段货币和信贷资金投放方面出现的问题。
这也意味着，前一阶段投放出去的资金，并没有完全按照“保增长”的要求，全部投放到应该投放的领域，而是有相当一部分变成了可能产生较大副作用的领域和行业。那么，为什么不能认为这部分资金属于超发呢？假如这部分资金没有投放，或投放到真正需要获得资金支持的实体产业、重点行业，效果是否会更好呢？经济复苏的基础是否也会更加牢固呢？
另一个需要厘清思路的问题是，近几个月来，以蔬菜为代表的农副产品、生活必须品价格出现了疯涨的现象，也直接推动了CPI的快速上涨，10月份破4、11月份破5，实现全年3%的目标已完全没有了可能。那么，到底是什么原因导致了CPI的快速上涨呢？很显然，是流通中的货币过量所致，是流动性过剩带来了价格的上涨，是游资的炒作带动了价格的上涨。这不是货币超又是什么呢？
而事实上，今年以来，特别是近两个月来，央行连续上调存款准备金率，也从一个侧面证明了货币已经超发的事实。只是由于某些方面的原因，不愿或不想承认罢了。
好在中央经济工作会议已经对明年的宏观经济政策提出了目标，即积极稳健、审慎灵活。这也预示着，明年的宏观经济环境相对偏紧，货币政策也将由宽松变成稳健。需要引起有关方面重视的是，稳健不代表紧缩，不紧缩也不代表信贷资金仍然可以按照前一阶段的方式投放。以审慎灵活的手段，调整和优化信贷结构，改善实体经济的资金环境，才是明年货币政策的主要目标。而如何把地方政府融资平台、房地产业过高的信贷资金规模压下来，把产能严重过剩行业的信贷资金闸门关好，则是对央行调控能力的一次严峻考验。否则，已经存在于流通中的过量货币，仍然会引发CPI的上涨，甚至引发严重的通货膨胀。
货币是否超发，要看核心CPI的变化。现在，核心CPI已经发生了很大的变化，出现了快速上涨，说明货币已经超发了。如何把货币超发可能带来的后果和影响降到最低点，这才是央行需要认真面对和思考的问题。也希望央行不要再为货币超发的言论感到不服气了，更不要再做过多的无用辩护。而应当积极采取措施，尽最大可能消除货币超发带来的各种副作用，以减少对经济和社会生活的不利影响。