中央经济工作会议本周召开 消息人士透露两大重要信息

　　核心提示：一位消息人士向本报记者透露，预计12月10日将召开一年一度的中央经济工作会议，该会议将讨论2011年的具体经济目标，并为“十二五”规划的开局之年调控定调。

　　中央定调之后，国家发改委工作会议，物价工作会议，以及央行等部门各个会议将会陆续进行，分别部署经济增长、物价和信贷等多个指标计划。

　　此前12月3日中央政治局举行会议提出，2011年将以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进结构调整。

　　一位专家在近期的一次会议上透露，预计“十二五”增长目标可能会下调，主要原因是，整个经济的潜在增长率将下降，同时物价调控目标会上升。

　　同时，为适应国家明年实施稳健的货币政策影响，信贷新增量和广义货币发行增速将下调。交通银行高级分析师唐建伟告诉记者，预计2011年的广义货币增速为16%，比今年低一个百分点；信贷新增为7万亿，亦低于今年的7.5万亿目标。

　　一位地方发改委金融处的人士担忧，国家收紧货币和信贷闸门，会使地方先期制定的投资计划受到影响。

　　经济目标下调

　　部分专家认为，2011年调低经济增速目标，已经是不争的事实，受此影响，信贷和广义货币数字都比今年有望下调。实际上这将成为整个“十二五”时期宏观经济的常态。

　　国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，预计未来五年甚至更长时间，中国潜在增长能力，将从现在的10%，降到9%甚至7%左右。

　　其重要原因是，中国产能过剩严重，同时外需增长不会太快。“中央经济决策者的一个基本判断，就是现在经济增长无法追求过去10%的速度了。”他在12月3日的中国社会科学论坛上说。

　　但记者了解到，目前各地制定的“十二五”规划指标中，有关经济增速的指标都不低，一般都在10%以上，一些地区提出了5年经济总量翻番，既要实现年均增速达到15%的目标。（参见本报11月26日6版文章《“十二五”地方凶猛：至少4省提经济翻番》）

　　祝宝良认为，下五年需要容忍经济增长速度的下滑，同时要适当容忍一下物价上升的幅度。比如通货膨胀率可以容忍到5%左右，但是GDP增长速度要慢一点。“在这种情况下，积极的财政政策要搭配稳健的货币政策，控制货币供应量。”

　　记者从消息人士处获悉，国家发改委有望在12月14日左右召开工作会议，会议将确定2011年的经济增长和物价调控目标。

　　四川社科院宏观经济所经济社会发展重大对策研究中心周江告诉记者，在改革开放以来的30年中，名义GDP增速都在10%左右，这样的速度已很难再持续下去。“随着国家对于低碳等目标的要求提高，中国不可能像过去再无限利用资源能源增长下去。”

　　地方投资或将受限

　　兴业银行首席经济学家鲁政委说，中国首次提“稳健货币政策”是在 2000 年的中央经济工作会议上。此后，这一提法一直延续到 2007 年。在这7年时间里，基准利率经历了先降息后升息的过程，而准备金率则先是长期稳定不动然后提高。由此可见，所谓“稳健的货币政策”，实际上还是根据经济形势相机抉择，可松可紧。

　　鲁政委表示，今年国家重提这一政策，旨在强调发挥好政府投资对经济结构调整的引导作用，防止乱铺摊子和盲目重复建设。“2011 年的货币政策至少开始时是必然从紧的，除非看到经济出现下降的风险，否则未来不可能转向。”他提醒地方政府，要做好投资转型应对。

　　记者了解到，目前东部地区对于投资的需求增速在降低，但是中西部仍有很大的投资需求。不少省份仍然提出数千亿乃至数万亿的投资规划，部分省份5年的投资规划相当于过去改革开放30年的总和。

　　若国家加大信贷紧缩力度，预计会对当地的投资资金来源造成影响。比如云南，拟在3年内省级筹集不低于100亿元资金，开工建设100件以上骨干水源工程和100万件以上“五小水利”工程。

　　尽管今年该省已争取中央37.15亿元的投资，但对于去年全省地方财政一般预算收入才698.3亿元的云南而言，资金匮乏不言而喻。

　　“希望国家在信贷规模收紧时，能通过中央财政给以优惠支持。”一位云南财政部门的人士说。（21世纪经济报道）

　　延伸阅读

　　“松财政、稳货币”能兼顾三大调控目标

　　央行调统司司长盛松成：积极财政政策和稳健货币政策搭配使用应着力于四方面

　　央行调统司司长盛松成6日在《金融时报》撰文指出，搭配使用积极的财政政策和稳健的货币政策，能兼顾抑通胀、调结构和稳增长三大调控目标。

　　上周召开的中央政治局会议确定我国明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。对此，盛松成表示，这一组合能在较大程度上兼顾总量调控和结构调整，将短期目标（保持物价基本稳定）和长期目标（实现经济持续平稳发展）有机结合起来。

　　他指出，抑通胀、调结构和稳增长是对立统一关系，单纯采用某一种政策工具难以同时兼顾三大目标。他认为，积极的财政政策和稳健的货币政策配合的主要着力点，应主要加强在抑通胀、调结构、稳外需、防风险四个方面的配合：

　　针对抑通胀，要重点加大对农业生产的支持力度。督促和支持金融机构加大对三农的信贷支持。支持粮食进口企业扩大粮食进口，平抑粮价。在需求方面，通过加快社会保障体系和社会救助体系建设，提高公众对通胀的承受力，特别是要完善对中低收入家庭的生活补贴。调整政府支出结构，减少政府投资新开工项目，避免投资的过快增长。

　　针对调结构，要通过结构性加、减税和限制性金融等政策配合。努力提高消费率。此外，推进资源税收制度改革，研究开征环境税，完善房地产税收制度，强化税收促进资源节约和环境保护的作用，逐渐降低经济发展对房地产业的依赖等。

　　针对稳外需，可以基本保持目前的出口退税政策，在对高耗能、高污染行业和产品逐渐减少出口退税的同时，对高技术产品暂时保持现行的出口退税政策。通过汇率政策和出口退税政策的配合，达到稳定进口商品价格和稳定出口的目的。

　　针对防风险，金融部门和财政部门应密切配合，加强政府融资平台和地方政府债务管理。严格控制新增政府融资平台贷款，抑制地方政府的投资冲动，严格控制新开工项目。新发行国债筹集的资金，除满足惠民政策需要外，应重点保证在建工程的资金需求。（上证报）

　　政策集中出台 关注“十二五”主题

　　经济工作会议即将召开，各地“十二五”规划建议开始公布，各省两会将陆续召开，在此背景下，多家券商建议，关注政策主题，尤其是“十二五”主题。

　　从目前到明年1月份，水利、节能环保、新能源汽车等行业都面临着阶段性的机会。中信证券认为，中央一号文件在连续七年聚焦三农问题之后，预计即将于12 月底出台的2011年中央一号文件仍将围绕三农问题，但焦点将围绕水利建设展开。与此同时，预计节能环保将作为七大战略新兴产业中最先出台的政策，其中涉及的合同能源管理、节能设备补贴等政策有望陆续出台。积极关注新能源汽车相关政策，目前市场主要预期国家支持将主要集中在小额补贴层面，预计在购置税方面还会有更大的政策力度。各地“十二五”规划建议开始公布，从已经发布的北京、上海等地情况看，对GDP 目标都有所淡化，在产业政策方面强调产业升级和经济转型，关注重点是本地区具备一定基础的战略新兴产业。明年1 月份，各省两会将陆续召开，届时可关注各地重大项目和产业政策动向。

　　平安证券认为，中央经济工作会议推动政策信号日益明朗，虽短期通胀压力犹在，但通胀预期将提前见顶，并推动市场开始筑底。在货币政策压制短期趋势性机会背景下，建议长线关注新周期股，阶段关注积极财政政策催生的结构性热点。利空兑现阶段的市场筑底企稳将伴随局部投资热点的不断扩散，而其背后的核心驱动力在于积极财政政策的未来导向。当前经济条件下，未来财政投资亮点将主要集中在保障房建设、农田水利建设、城市交通建设等三大领域，因此受益于这三大领域的投资增长、且自身供求关系相对较好的板块将领先市场出现企稳回升，并构成整个利空兑现阶段的主要结构性热点和行业配置的重点方向。

　　中信证券认为，在主线继续围绕“十二五”主题的同时，逐步酝酿低估值蓝筹行情。本周的行情可能是风格和热点慢慢切换：一方面随着“十二五”规划的专项规划公布，与之相关的主题仍有空间；另一方面经济形势及其预期的确认能够提升市场整体估值。另外新基金发行后的建仓动力、年底机构投资者的调仓需求以及中小市值个股估值压力明显等因素也显现了低估值蓝筹的配置价值。

　　行业配置方面，平安证券认为，在短期市场“上行承压，下有支撑”的背景下，继续推荐精密制造、工业服务、信息技术三类新周期股，上述公司在整个经济转型期具有持续投资价值。（上证报）