摩根士丹利：明年A股很可能“咸鱼翻身”

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2010年12月03日 17:54　本文来源于财新网 订阅《新世纪》 | 注册财新网 大摩董事总经理娄刚认为，加息往往是牛市信号，明年信贷投放减缓没有悬念，通胀趋势线应该朝下

　　【财新网】（记者田林）在目前股市陷于猜谜状态、各种变量无法确定的大背景下，摩根士丹利董事总经理娄刚12月3日对媒体表示，加息往往是牛市信号，“A股明年很可能咸鱼翻身。”

　　他认为，中国国内自身的通胀问题并不需要过分担忧，尽管目前还未见到明年信贷规模额度确凿数据的公布，但信贷规模投放减缓应该没有悬念。货币供应反应至通货膨胀通常需6个月时间，因此“只要货币供应是在减速区，通胀的趋势线是应该朝下的。”

　　他称，目前国内出现的一些农产品价格暴涨，主要原因是在美国QE2出来以后引发了一个通胀故事的背景，导致有人在通胀恐慌中进行倒卖投机，引发价格信号的紊乱。“通胀的源头是货币供应，货币供应决定了通胀的趋势。通胀是一个货币的现象，不是价格的现象。”他强调说。

　　从境外因素看，他认为欧盟区货币扩张的脚步越来越近，明年全球货币扩张的态势可以预计。其风险主要在于，发达经济体明年若呈现超预期复苏态势，就会拉动大宗商品的需求，导致全球通胀的风险，亦会推高中国的PPI，使中国被迫超力度紧缩。

　　至于信贷投放量过紧是否会导致不良的产生，他认为过紧的政策有可能会使银行出现坏账。若国内明年通胀的趋势向下，监管层应该采用的方法还是“能松则松”，让银行消化不是很审慎的信贷投放政策。“银行是不是真的产生坏账，不在于企业的实际经营情况，而在于是否马上断掉企业资金链的问题。”他如是表示。

　　此外，娄刚还认为，加息和经济增长并不一定是个负相关，明年经济增长不会受很大的影响。■ 　　

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