神马文学网韩令国：加息是抑制通胀不是降房价
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/07 12:34:14
荐] 韩令国：加息是抑制通胀不是降房价 
10月19日晚，央行突然宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。
就在中国金融机构正式执行加息政策的第一天，住建部也下发了《关于调整住房公积金存贷款利率的通知》，个人住房公积金存款利率上调0.2%至1.91%；贷款利率五年期以下（含五年）上调0.17%至3.50%，五年期以上上调0.18%至4.05%。住房公积金存贷利率的相应调整成为遏制资产泡沫的另一工具。
受中国央行加息消息影响，19日美、欧股市大幅下跌，国际油价开始回落，美元对主要货币的汇率出现反弹，受美元指数上涨1.6%所影响，纽约金价也爆跌了36美元。这一场突如其来的加息震惊了世界，但不幸的是，20日一切就又回到了从前。
与此同时，虽然国内两市双双低开，但是却以反弹收盘，可见这次加息对市场的影响相当有限，原本想得到影响预期的目的也没有达成。
造成上述现象的原因只有一个，就是加息的幅度过低，与07年连续6次加息、08年5次降息相比，相差太多，对有了07、08年经历的市场来讲，加息0.25%对于整个市场预期根本不会起到很大变化，唯一的变化就只有实体产业会受到相应影响，而对股指期货、债券以及房地产等市场的影响依旧相当有限。
当然，从这一次8天前中国银行行长周小川声明不会加息到突如其来的加息可以看到，政府对通胀的恐惧已经越来越深，此次加息基本属于慌不择食的无奈选择。在此前上调了通胀率预期后突然加息，既是对市场反应的试探，也是为今后遏制恶性通胀寻找出路，说明中国的通胀已经面临无法遏制。
但是，无论从加息幅度还是目的看，这一次突如其来的加息都不是为了降房价，从加息幅度看，仅是加息0.25%的金融机构人民币存贷款基准金利率对整个市场的流动性并没有抑制作用，也不会导致游动资本向银行转移。即便此后会继续加息，但在不能控制全年信贷投放规模7.5万亿这个目标的情况下，依旧不能算作紧缩性政策。所以这一次加息唯一能够起到的作用，只能是抑制资产泡沫膨胀作用，也就是遏制房价涨幅过快（汇率战与贸易战等战略需要另算），对房地产起到的作用依旧是如同房产税、限购等政策一样，属于敲山震虎吓唬人。
从这一次加息看房地产市场，这一次加息对20年期的100万元房贷的影响仅是增加27737块，加上第二套房贷款的基准金利率1.1倍以及第三套房贷的1.2倍等等，与将要开征的房产税年税率0.4-0.8%加在一起，对投资需求购房的年持有成本增加不到10%，而从98年至今按平均算商品房价格每年的实际增幅就达到18%以上（其中去除98-03年的平稳上涨后，近几年的涨幅更高），也就是说，房产税与这次加息加在一起所提高的房屋购置、持有成本，对房价每年真实涨幅超过18%的投资需求来讲，根本起不到任何遏制作用。如果是短期的投机行为，就更不会把这样挠痒痒式的加息当做阻力。
综上所述，这一轮加息唯一的用意仅是在为了控制通胀探路，尽管会对房地产有一定的影响，但是最大的限量也仅能使遏制投机过度，相应的减除一些房价上涨的压力，从任何角度讲，都不会起到降房价的作用。
最后，对于今后存在再次加息对房地产业造成预期影响的猜测需要简单分析一下，07年6次加息，收紧了流动性，随着美国两房贪婪制造出的次贷危机爆发，瞬间将中国经济打入低谷，最终08年为了救市不得不连续5次降息导致今天这个局面的教训就在眼前。尽管中国当前需要尽力避免重蹈上世纪80年日本经济泡沫破裂的覆辙，需要以不同的方式来应对汇率战争，但如果在全球施压下过度收紧流动性，危机同样是难以避免的，届时不仅实体产业会受到重创，大量出口企业倒闭，失业潮再度爆发，经济衰退也根本无法避免。所以从这样的角度来看未来的经济政策，只能是执行更加机动，更加富有弹性的经济政策，灵活的运用一切工具，在流动性上既不会立刻收回，也不会过度放纵，只有保持平稳不出现大幅的波动，才能避免更大的损失。房地产业在这个时候，纵然有再多百姓抱怨的敏感，再多保障民生的责任，都比不上避免十年二十年经济萧条的责任更重，一旦房价暴跌或者暴涨，中国经济就会万劫不复。所以，无论政府如何抉择，都只能把稳定住房价当做一个目标，绝不会把降房价当做目标。
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韩令国 2010年10月20日 23:42 阅读(21307) 评论(85) 分类：房产经济
10月19日晚，央行突然宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。就在中国金融机构正式执行加息政策的第一天，住建部也下发了《关于调整住房公积金存贷款利率的通知》，个人住房公积金存款利率上调0.2%至1.91%；贷款利率五年期以下（含五年）上调0.17%至3.50%，五年期以上上调0.18%至4.05%。住房公积金存贷利率的相应调整成为遏制资产泡沫的另一工具。
受中国央行加息消息影响，19日美、欧股市大幅下跌，国际油价开始回落，美元对主要货币的汇率出现反弹，受美元指数上涨1.6%所影响，纽约金价也爆跌了36美元。这一场突如其来的加息震惊了世界，但不幸的是，20日一切就又回到了从前。
与此同时，虽然国内两市双双低开，但是却以反弹收盘，可见这次加息对市场的影响相当有限，原本想得到影响预期的目的也没有达成。
造成上述现象的原因只有一个，就是加息的幅度过低，与07年连续6次加息、08年5次降息相比，相差太多，对有了07、08年经历的市场来讲，加息0.25%对于整个市场预期根本不会起到很大变化，唯一的变化就只有实体产业会受到相应影响，而对股指期货、债券以及房地产等市场的影响依旧相当有限。
当然，从这一次8天前中国银行行长周小川声明不会加息到突如其来的加息可以看到，政府对通胀的恐惧已经越来越深，此次加息基本属于慌不择食的无奈选择。在此前上调了通胀率预期后突然加息，既是对市场反应的试探，也是为今后遏制恶性通胀寻找出路，说明中国的通胀已经面临无法遏制。
但是，无论从加息幅度还是目的看，这一次突如其来的加息都不是为了降房价，从加息幅度看，仅是加息0.25%的金融机构人民币存贷款基准金利率对整个市场的流动性并没有抑制作用，也不会导致游动资本向银行转移。即便此后会继续加息，但在不能控制全年信贷投放规模7.5万亿这个目标的情况下，依旧不能算作紧缩性政策。所以这一次加息唯一能够起到的作用，只能是抑制资产泡沫膨胀作用，也就是遏制房价涨幅过快（汇率战与贸易战等战略需要另算），对房地产起到的作用依旧是如同房产税、限购等政策一样，属于敲山震虎吓唬人。
从这一次加息看房地产市场，这一次加息对20年期的100万元房贷的影响仅是增加27737块，加上第二套房贷款的基准金利率1.1倍以及第三套房贷的1.2倍等等，与将要开征的房产税年税率0.4-0.8%加在一起，对投资需求购房的年持有成本增加不到10%，而从98年至今按平均算商品房价格每年的实际增幅就达到18%以上（其中去除98-03年的平稳上涨后，近几年的涨幅更高），也就是说，房产税与这次加息加在一起所提高的房屋购置、持有成本，对房价每年真实涨幅超过18%的投资需求来讲，根本起不到任何遏制作用。如果是短期的投机行为，就更不会把这样挠痒痒式的加息当做阻力。
综上所述，这一轮加息唯一的用意仅是在为了控制通胀探路，尽管会对房地产有一定的影响，但是最大的限量也仅能使遏制投机过度，相应的减除一些房价上涨的压力，从任何角度讲，都不会起到降房价的作用。
最后，对于今后存在再次加息对房地产业造成预期影响的猜测需要简单分析一下，07年6次加息，收紧了流动性，随着美国两房贪婪制造出的次贷危机爆发，瞬间将中国经济打入低谷，最终08年为了救市不得不连续5次降息导致今天这个局面的教训就在眼前。尽管中国当前需要尽力避免重蹈上世纪80年日本经济泡沫破裂的覆辙，需要以不同的方式来应对汇率战争，但如果在全球施压下过度收紧流动性，危机同样是难以避免的，届时不仅实体产业会受到重创，大量出口企业倒闭，失业潮再度爆发，经济衰退也根本无法避免。所以从这样的角度来看未来的经济政策，只能是执行更加机动，更加富有弹性的经济政策，灵活的运用一切工具，在流动性上既不会立刻收回，也不会过度放纵，只有保持平稳不出现大幅的波动，才能避免更大的损失。房地产业在这个时候，纵然有再多百姓抱怨的敏感，再多保障民生的责任，都比不上避免十年二十年经济萧条的责任更重，一旦房价暴跌或者暴涨，中国经济就会万劫不复。所以，无论政府如何抉择，都只能把稳定住房价当做一个目标，绝不会把降房价当做目标。
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