神马文学网“股神”为何巨亏97%？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/06 10:56:54
“股神”为何巨亏97%？
时寒冰
今天，编辑一篇题为《“股神”巨亏97%的启示》的评论，非常感慨！
这是最新一期《南方周末》刊登的一篇长篇报道，
里面提到：湖南娄底小股民文武感到自己梦一场。不同的是，梦境是虚的，而炒股亏损却是实的：一年间，24万元的积蓄和借款缩水到不足7000元，而其月工资仅有千余元。这个亏损幅度达到了97%。而与文武关系不错的两位朋友：方利从17万亏得仅剩下8000元，水林则不但将2007年上半年炒股赚来的20多万赔光，而且又贴进去30万。为什么又称他们为“股神”呢？因为同事将他们当成反向指标：一旦他们砍仓，其同事就立即买进，并且因此获利，一些同事甚至要求他们在抛股票前告诉自己，以便买进。
如此大的亏损委实令人吃惊。因为上证综合指数从去年最高点6124.04点算起，调整到3月20日的最低点3516.33点，最大下跌幅度是42.58%。具体到个股，截至目前，沪深股市调整幅度最大的股票为60%多。
我注意到，文中提到，文武的交易清单显示，他在一年间超过500次交易、支付了超过3万元的手续费、超过3万元的印花税！
不妨看一个具体的细节：2007年4月24日这天，文武抛掉所有股票，花105000元买了2100股中金黄金，平均成本50元。在此之前，中金黄金和整个大盘一样，处在连绵不断的上涨中。但是，自从文武满仓中金黄金后，大盘依然在涨，几乎所有的股票都在涨，偏偏中金黄金在跌。在忍了一周之后，文武终于无法再忍下去了，从4月30日开始，开始500股500股地割肉，先是44块卖，到5月15日，以42块割掉了最后500股，在中金黄金上亏掉了14000元。不料从5月16日开始，中金黄金开始拉升，即使是“5·30”和“6·22”也只是让其上升的步伐略微迟滞。9月13日，中金黄金达到最高价159.6元。
中国股市就是这样，不断跟人开着玩笑。
我不仅又想到了另一则令人难过的报道。今年3月12日，重庆杨家坪步行街某证券营业部，一六旬老汉猝死。股民随即拨打120，医生经检查后发现老人已死亡。据了解，老人姓谢，去年携25万元入市，如今亏得只剩下5万元。亏掉80%。
在这种带着强烈掠夺性特征的市场，个人如此频繁地操作本身，就无异于买把刀割自己的肉，配合着拿刀的掠夺者一切割自己。经过这次暴跌，许多人坚守的价值投资理念破灭了，但是，无论如何，至少，我们应该遵循相对的价值投资理念。做好三件事情：选最值得长相厮守的股票、选好买点、拿好它，一直到合适价位。
这个市场令投资者寒心彻骨，但是，如果拉长时间区间来看，仍然有一些有价值的股票是值得长期持有的。事实上，即便股神巴菲特，也不是买完股票就涨，他有时候被套得也很惨，但他遵守自己的投资理念——当然，这要以市场的健康和制度的完善作为前提，不然，就可能被一些强势者利用制度漏洞故意下套——看看3月20日的A股走势就不难理解这一点了。我怀疑巴菲特在我们这个市场能否经得起如此折腾。
而这一点，正是我所努力推动解决的。不仅股市，一切问题都须从制度的层面来解决。这比对股市点位的预测更重要。即使预测对了，这波赚了钱，由于制度漏洞太大，掠夺者可以肆意妄为，也免不了下次被洗劫一空。即使我们侥幸避开了，后辈们呢？这种恶性循环需要从制度层面打破。这是我最近反省的结果。
因为我呼吁叫停丧心病狂的再融资，呼吁政府救市，一些朋友批评我不遵守市场经济规律。我不能接受这种批评：
其一，既然是政策市，在上涨时政府干预，在下跌如此之深的情况下也应该采取措施。不能在股市上涨的时候是政策市，在下跌的时候又成了市场市。变色龙恐怕也不好意思这样变。做学问要正视现实问题，不能抱着一个什么理念比如“市场理念”之类的白头偕老。
其二，我此生一直坚守的一个原则或者底线就是民生，凡是损害民生的，不论它是什么市，是什么规律，什么原理，都是我内心非常反感和憎恶的。我目睹了太多弱者的艰辛！也目睹了太多对弱者艰辛的漠视！我是个直来直去的人，无法掩饰也不愿意掩饰自己的观点。我每天无论多忙都坚持读书，充实自己的知识，揭穿那些既得利益集团的二奶学者的丑恶嘴脸。
由于博客点击量大了，“关注的人”多了，说话有时候太“随便”会麻烦些。有时候，贴出来的文章后来会有些改动。一些细节有的朋友注意到了。大家理解即可。（另外，我的近日安排：3月28日去扬州参加“烟花三月下扬州”活动，3月31日初步定到北京参加一个电视辩论节目。4月初可能到四川成都做一个讲座。）
草于2008年3月21日凌晨
附： “股神”巨亏97%的启示（我同意作者提出的制定要求券商提醒的强制性规定）
⊙姜松
最新一期的《南方周末》报道了几个“股神”的炒股经过：湖南娄底的一位股民，在一年间，24万元的积蓄和借款缩水到不足7000元，亏损达97%；另一位股民则从17万元亏得仅剩8000元。他们之所以被称为“股神”，是因为同事将他们当成反向指标：一旦他们砍仓，其同事就立即买进，并且因此获利。“股神”的名声由此而来。
这则长篇报道引起热烈讨论，透过其中的细节，可以深刻地感受到投资者投资知识的匮乏和心态的躁动，正是这些缺陷，使得股民在面临股价波动的时候，不仅不能规避、减小风险，反而不断放大了自己的风险。以24万元变成7000元的结局为例，股市去年的最高点调整到3月20日的最低点，跌幅最深的个股达到60%多一点，即使“股神”买的是调整幅度最大的股票，如果不来回炒作，即使他买的是最高点，也远不至于亏损到如此地步。
而账单显示，这位“股神”在短短的一年时间里，交易次数高达500次、支付了超过3万元的手续费和超过3万元的印花税。
这种情况原本可以避免。比如，建立起一个规则，当某个账户出现频繁的交易行为，且这种交易行为表现出非理性的倾向时，券商应该发出警示，提醒投资者，或对投资者进行相应的辅导。而这种机制在国外早就建立起来了。如果券商发现投资者有频繁的交易行为，会发出善意的提醒。不仅券商，甚至保险公司也建立起了这种提醒机制。去年，我们到美国看望一位表哥，我们的花销由他来承担，由于他频繁用信用卡消费，很快便接到保险公司的电话，问他是否有不顺心的事情发生或生活有什么不如意。原来，保险公司担心消费者这种反常的消费行为，可能是心理异常或遭遇某种不幸所致。误会虽然澄清了，但至少说明了国外对警示作用的重视。
券商对投资者提供提醒服务是理所应当的。以那位“股神”的交易记录为例，仅他一个人，就为券商贡献了3万元的手续费，而券商收取服务费就应该提供相应的服务。而实际上，我们的券商除了在开户时提示一下风险———只是走走过场而已，投资者根本享受不到其他服务。券商的研究报告也只提供给机构投资者参考，散户投资者很难有机会看到。
当然，这是一种矛盾。券商的目的在于追逐利益最大化，他们巴不得投资者频繁交易，巴不得投资者不懂理财知识，如果都遇到持股时间长的投资者，券商的收益还从哪里来？因此，券商在引导投资者理性投资方面没有动力。但是，券商至少应该承担一些最基本的义务，比如，前面提到的提醒。这种提醒虽然可以减少投资者的交易活动，减少券商的手续费收入，但却能够细水长流，一旦投资者因频繁交易而亏损殆尽，券商再也不可能从他们身上挣到什么交易费了。
显然，善意的提醒有时候是互利的，是双赢之举。我们现在需要制定一个规则，当某个交易账户出现频繁的非理性交易时，强制性要求券商发出警惕，并通过录音为证，否则，就以其失职进行一些处罚。如此，才能使投资者更加理性。当然，作为投资者，也应该尽可能多地学习一些投资理财知识，尽可能地规避风险，获取收益。
时寒冰
今天，编辑一篇题为《“股神”巨亏97%的启示》的评论，非常感慨！
这是最新一期《南方周末》刊登的一篇长篇报道，
里面提到：湖南娄底小股民文武感到自己梦一场。不同的是，梦境是虚的，而炒股亏损却是实的：一年间，24万元的积蓄和借款缩水到不足7000元，而其月工资仅有千余元。这个亏损幅度达到了97%。而与文武关系不错的两位朋友：方利从17万亏得仅剩下8000元，水林则不但将2007年上半年炒股赚来的20多万赔光，而且又贴进去30万。为什么又称他们为“股神”呢？因为同事将他们当成反向指标：一旦他们砍仓，其同事就立即买进，并且因此获利，一些同事甚至要求他们在抛股票前告诉自己，以便买进。
如此大的亏损委实令人吃惊。因为上证综合指数从去年最高点6124.04点算起，调整到3月20日的最低点3516.33点，最大下跌幅度是42.58%。具体到个股，截至目前，沪深股市调整幅度最大的股票为60%多。
我注意到，文中提到，文武的交易清单显示，他在一年间超过500次交易、支付了超过3万元的手续费、超过3万元的印花税！
不妨看一个具体的细节：2007年4月24日这天，文武抛掉所有股票，花105000元买了2100股中金黄金，平均成本50元。在此之前，中金黄金和整个大盘一样，处在连绵不断的上涨中。但是，自从文武满仓中金黄金后，大盘依然在涨，几乎所有的股票都在涨，偏偏中金黄金在跌。在忍了一周之后，文武终于无法再忍下去了，从4月30日开始，开始500股500股地割肉，先是44块卖，到5月15日，以42块割掉了最后500股，在中金黄金上亏掉了14000元。不料从5月16日开始，中金黄金开始拉升，即使是“5·30”和“6·22”也只是让其上升的步伐略微迟滞。9月13日，中金黄金达到最高价159.6元。
中国股市就是这样，不断跟人开着玩笑。
我不仅又想到了另一则令人难过的报道。今年3月12日，重庆杨家坪步行街某证券营业部，一六旬老汉猝死。股民随即拨打120，医生经检查后发现老人已死亡。据了解，老人姓谢，去年携25万元入市，如今亏得只剩下5万元。亏掉80%。
在这种带着强烈掠夺性特征的市场，个人如此频繁地操作本身，就无异于买把刀割自己的肉，配合着拿刀的掠夺者一切割自己。经过这次暴跌，许多人坚守的价值投资理念破灭了，但是，无论如何，至少，我们应该遵循相对的价值投资理念。做好三件事情：选最值得长相厮守的股票、选好买点、拿好它，一直到合适价位。
这个市场令投资者寒心彻骨，但是，如果拉长时间区间来看，仍然有一些有价值的股票是值得长期持有的。事实上，即便股神巴菲特，也不是买完股票就涨，他有时候被套得也很惨，但他遵守自己的投资理念——当然，这要以市场的健康和制度的完善作为前提，不然，就可能被一些强势者利用制度漏洞故意下套——看看3月20日的A股走势就不难理解这一点了。我怀疑巴菲特在我们这个市场能否经得起如此折腾。
而这一点，正是我所努力推动解决的。不仅股市，一切问题都须从制度的层面来解决。这比对股市点位的预测更重要。即使预测对了，这波赚了钱，由于制度漏洞太大，掠夺者可以肆意妄为，也免不了下次被洗劫一空。即使我们侥幸避开了，后辈们呢？这种恶性循环需要从制度层面打破。这是我最近反省的结果。
因为我呼吁叫停丧心病狂的再融资，呼吁政府救市，一些朋友批评我不遵守市场经济规律。我不能接受这种批评：
其一，既然是政策市，在上涨时政府干预，在下跌如此之深的情况下也应该采取措施。不能在股市上涨的时候是政策市，在下跌的时候又成了市场市。变色龙恐怕也不好意思这样变。做学问要正视现实问题，不能抱着一个什么理念比如“市场理念”之类的白头偕老。
其二，我此生一直坚守的一个原则或者底线就是民生，凡是损害民生的，不论它是什么市，是什么规律，什么原理，都是我内心非常反感和憎恶的。我目睹了太多弱者的艰辛！也目睹了太多对弱者艰辛的漠视！我是个直来直去的人，无法掩饰也不愿意掩饰自己的观点。我每天无论多忙都坚持读书，充实自己的知识，揭穿那些既得利益集团的二奶学者的丑恶嘴脸。
由于博客点击量大了，“关注的人”多了，说话有时候太“随便”会麻烦些。有时候，贴出来的文章后来会有些改动。一些细节有的朋友注意到了。大家理解即可。（另外，我的近日安排：3月28日去扬州参加“烟花三月下扬州”活动，3月31日初步定到北京参加一个电视辩论节目。4月初可能到四川成都做一个讲座。）
草于2008年3月21日凌晨
附： “股神”巨亏97%的启示（我同意作者提出的制定要求券商提醒的强制性规定）
⊙姜松
最新一期的《南方周末》报道了几个“股神”的炒股经过：湖南娄底的一位股民，在一年间，24万元的积蓄和借款缩水到不足7000元，亏损达97%；另一位股民则从17万元亏得仅剩8000元。他们之所以被称为“股神”，是因为同事将他们当成反向指标：一旦他们砍仓，其同事就立即买进，并且因此获利。“股神”的名声由此而来。
这则长篇报道引起热烈讨论，透过其中的细节，可以深刻地感受到投资者投资知识的匮乏和心态的躁动，正是这些缺陷，使得股民在面临股价波动的时候，不仅不能规避、减小风险，反而不断放大了自己的风险。以24万元变成7000元的结局为例，股市去年的最高点调整到3月20日的最低点，跌幅最深的个股达到60%多一点，即使“股神”买的是调整幅度最大的股票，如果不来回炒作，即使他买的是最高点，也远不至于亏损到如此地步。
而账单显示，这位“股神”在短短的一年时间里，交易次数高达500次、支付了超过3万元的手续费和超过3万元的印花税。
这种情况原本可以避免。比如，建立起一个规则，当某个账户出现频繁的交易行为，且这种交易行为表现出非理性的倾向时，券商应该发出警示，提醒投资者，或对投资者进行相应的辅导。而这种机制在国外早就建立起来了。如果券商发现投资者有频繁的交易行为，会发出善意的提醒。不仅券商，甚至保险公司也建立起了这种提醒机制。去年，我们到美国看望一位表哥，我们的花销由他来承担，由于他频繁用信用卡消费，很快便接到保险公司的电话，问他是否有不顺心的事情发生或生活有什么不如意。原来，保险公司担心消费者这种反常的消费行为，可能是心理异常或遭遇某种不幸所致。误会虽然澄清了，但至少说明了国外对警示作用的重视。
券商对投资者提供提醒服务是理所应当的。以那位“股神”的交易记录为例，仅他一个人，就为券商贡献了3万元的手续费，而券商收取服务费就应该提供相应的服务。而实际上，我们的券商除了在开户时提示一下风险———只是走走过场而已，投资者根本享受不到其他服务。券商的研究报告也只提供给机构投资者参考，散户投资者很难有机会看到。
当然，这是一种矛盾。券商的目的在于追逐利益最大化，他们巴不得投资者频繁交易，巴不得投资者不懂理财知识，如果都遇到持股时间长的投资者，券商的收益还从哪里来？因此，券商在引导投资者理性投资方面没有动力。但是，券商至少应该承担一些最基本的义务，比如，前面提到的提醒。这种提醒虽然可以减少投资者的交易活动，减少券商的手续费收入，但却能够细水长流，一旦投资者因频繁交易而亏损殆尽，券商再也不可能从他们身上挣到什么交易费了。
显然，善意的提醒有时候是互利的，是双赢之举。我们现在需要制定一个规则，当某个交易账户出现频繁的非理性交易时，强制性要求券商发出警惕，并通过录音为证，否则，就以其失职进行一些处罚。如此，才能使投资者更加理性。当然，作为投资者，也应该尽可能多地学习一些投资理财知识，尽可能地规避风险，获取收益。