神马文学网谁都逃不掉的中国经济大泡沫－搜狐读书－阅读不在别处－搜狐2
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/08 22:15:47
历尽劫波，出水才见两腿泥（1）
作者：杨连宁 出版社：中国友谊出版公司
如今看上世纪90年代的楼市泡沫，就像一个成人看一个婴儿。
——冯仑
我写了《我的亲历：什么样的楼市会崩盘》的文章后，有记者电话采访，说网友对海南当年房地产泡沫的缘起与破灭极感兴趣。我当然知道读者为什么感兴趣。读者感兴趣，是因为海南当年的泡沫虽小，但却具有实验标本的意义，能够比对今天全国房地产泡沫的或起或落。其实，海南当年岂止房地产泡沫？也是炒地、炒楼、炒股票、炒期货、炒免税品、炒开发区、炒海岛旅游、炒港口、炒高速路、炒机场、炒海运等。就是说，股市、楼市泡沫历来是整体经济过热的一个风向标，标志着整体经济的泡沫化隐患。市场法则早已给定了什么样的楼市会崩盘的结论，无须我多说。股市、楼市泡沫的吹大，是信贷过度扩张的结果，股市、楼市泡沫的湮灭，也是同一个因果逻辑：信贷无力继续过度扩张的结果。在这个市场铁律面前，日本、美国没有例外，过去与今后也不会有例外。海南房地产价格的急涨长跌，就是信贷过度扩张后又无力继续过度扩张的结果。虽然1993年6月的“约法三章”导致急遽撤资，但房价高位盘桓、有价无市一直持续多年，与眼下国内的情形如出一辙。看来，泡沫已破但房价不降，不但不表明泡沫不破，反倒表明房价的崩盘在即。这与天气转冷之前反倒更热是一个道理。什么道理？热胀冷缩前气压升高的道理。
格林斯潘有名言曰：泡沫只有在破灭后，才知道它是泡沫。对于当年投身海南泡沫狂欢的人来说，此言的确不虚。就是说，出水才见两腿泥，只有破灭得一塌糊涂的人，才算真正懂得了泡沫。老实说，自己当年凭借一点经济学常识，加上初涉商海的小心翼翼，也质疑过炒来炒去的空房子最终没人入住，质疑没有最终消费者的商品，其交换价值没有使用价值垫底，价格虚得着实令人发毛。即便投身热炒，我也心虚胆怯，时时检讨自己有否行差踏错，会否满盘皆输？这点怀疑主义、悲观主义，像是哈耶克所说：“自由的精神，就是对自己是否正确不是很有把握的精神。”1993年夏，是快速脱手还是筹资自建，围绕手里的项目，我与同事争辩过见好就收与从长计议的孰优孰劣。18年后回首当年，我最大的感受仍然是：预见泡沫容易，预见它怎么破裂不容易，更难预见的，是它破裂得一败涂地，没了底线，超出了你的想象力。
一般说来，相信多数读者都能够同意，以下这类楼市都会或迟或早地崩盘——击鼓传花的炒盘会崩盘，对不？全然不把住宅当成必需消费品，只当投资品的投资盘会崩盘，对不？房价抛离大众消费能力，成为奢侈品的高价盘会崩盘，对不？没有真实购买力，也没有稳定、可靠偿债能力的全按揭盘、假按揭盘会崩盘，对不？价格狂超过正常价格一倍或几倍的天价盘会崩盘，对不？房价一枝奇葩，基本比价关系扭曲得异常严重的冲浪盘会崩盘，对不？超高换手率导致天量资金难以维系的失血盘会崩盘，对不？等等。但你也会说，市场法则在国内往往不灵。譬如，你拿以下问题问回到我说：政府行为支撑的楼市会不会崩盘？政策左右的楼市会不会崩盘？可能多数读者的答案，不但不敢肯定，还会断然否定：不会！政府政策不会让楼市崩盘！理由呢？众人讲来讲去的全部理由，不外乎大家坚信市场不灵政策灵，坚信市场无能政府万能，尤其是在政府强势主导经济的国内。然而问题来了：难道只要信赖政府，只要依赖政策，什么样的楼市都不会崩盘吗？我在海南也曾坚信政策，更信赖政府，但海南房地产的兴衰起落证明，天定胜人，人无力回天，市场无情，谁违逆市场法则都逃不脱惩罚。